השקעות. דף רמאות: בקצרה, החשוב ביותר

ספריה טכנית בחינם

הערות הרצאה, דפי רמאות
ספרייה חינם / מדריך / הערות הרצאה, דפי רמאות

השקעות. דף רמאות: בקצרה, החשוב ביותר

הערות הרצאה, דפי רמאות

מדריך / הערות הרצאה, דפי רמאות

הערות למאמר

תוכן העניינים

הגדרת ההשקעות והתכולה הכלכלית שלהן

קיימות מספר הגדרות למונח "השקעה":

1) השקעה - זוהי השקעת הון במטרה להגדיל אותה לאחר מכן. יחד עם זאת, רווח ההון המתקבל כתוצאה מהשקעה אמור להספיק כדי לפצות את המשקיע על דחיית הכספים הפנויים לצריכה בתקופה הנוכחית, לתגמל אותו על סיכון ולפצות על הפסדים מאינפלציה בתקופה העתידית;

2) מנקודת מבט פיננסית וכלכלית השקעה - מדובר בהשקעה ארוכת טווח של משאבים כלכליים על מנת ליצור ולקבל בעתיד רווח נקי העולה על סך ההון המושקע הראשוני;

3) השקעה - השקעת הון באובייקטים של פעילות יזמית ו(או) פעילויות אחרות על מנת להרוויח ו(או) להשיג השפעה מועילה אחרת;

4) השקעה - הוצאות להרחבת וחידוש הייצור הכרוכים בהכנסת טכנולוגיות חדשות, חומרים וכלים וחפצי עבודה אחרים.

בהתאם לחוק הפדרציה הרוסית "על פעילויות השקעה בפדרציה הרוסית, המבוצעות בצורה של השקעות הון" במסגרת השקעה פירושו כסף, ניירות ערך, רכוש אחר, לרבות זכויות קניין, זכויות אחרות בעלות ערך כספי, המושקעים באובייקטים של יזמות ו(או) פעילויות אחרות על מנת להרוויח ו(או) להשיג השפעה מועילה אחרת.

כך, השקעה - זהו ההון המושקע באובייקטי פעילות שונים כדי להשיג השפעה מועילה. מדובר בכספים, רכוש וערכים אינטלקטואליים של המדינה, ישויות משפטיות ויחידים שמטרתם ליצור מפעלים חדשים, לפתח, לבנות מחדש ולהצטייד מחדש טכנית של קיימים, לרכוש נדל"ן, מניות, אג"ח וניירות ערך ונכסים אחרים במטרה להרוויח ו(או) השפעה חיובית אחרת.

התוכן הכלכלי של ההשקעות מתבטא בשני היבטים של תנועת הון:

1) השקעות מגולמות במושא ההשקעה שנוצר של פעילות יזמית, ויוצרות את נכסי המשקיע;

2) בעזרת השקעות, משאבים וכספים מחולקים מחדש בין מי שיש להם בשפע לבין מי שיש להם מוגבל.

ההשקעות מכוונות לשעתוק ההון, לתחזוקתו ולהגדלתו. היקף ויעילות ההשקעות קובעים בעיקר את מחזור החיים של המשק. ככל שהתהליכים של רבייה מורחבת של ההון מתרחשים בצורה יעילה יותר, כך מתפתחים בצורה מוצלחת ומאורגנת יותר פוטנציאל הייצור והתשתית החברתית של המדינה.

סוגי השקעות

יש את הסיווג הבא של ההשקעות.

1. בהתאם לאובייקט ההשקעה:

1) השקעות אמיתיות (יוצרות הון).

▪ השקעה ביצירת ציוד חדש, שחזור וציוד טכני מחדש של מפעלים קיימים. מדובר בכספים המוקצים הן להון קבוע והן להון חוזר.

השקעות אמיתיות במיזם כוללות השקעות:

▪ לפיתוח ייצור (שחזור וציוד טכני מחדש; הרחבת ייצור; שחרור מוצרים חדשים; מודרניזציה של מוצרים ופיתוח משאבים חדשים; רכישת נכסים בלתי מוחשיים);

▪ לפיתוח המגזר הלא יצרני (בניית דיור; בניית מתקני ספורט ופנאי וכו');

2) השקעה פיננסית - השקעה בניירות ערך, נכסים של מפעלים אחרים, פיקדונות בנקאיים, זכויות חוב.

ביחס למכלול ההשקעות הריאליות והפיננסיות, מפעלים משתמשים במושג של תיק השקעות, והשקעות בסוגים שונים של נכסים הקשורים למדיניות השקעה אחת נקראות השקעות בתיק;

3) השקעה אינטלקטואלית - הכשרת מומחים בקורסים, העברת ניסיון, רישיונות וידע, פיתוחים מדעיים משותפים וכו'.

2. לפי אופי ההשתתפות בהשקעה:

1) השקעות ישירות - השתתפות ישירה של המשקיע בבחירת אובייקטי השקעה והשקעה;

2) השקעות עקיפות (עקיפות). - השקעה שבוצעה על ידי השקעה או מתווכים פיננסיים אחרים.

3. לפי תקופת השקעה:

1) השקעות לטווח קצר (לא יותר משנה);

2) השקעות לטווח ארוך (יותר משנה).

4. לפי צורות הבעלות של המשקיע:

1) השקעה פרטית - השקעות שבוצעו על ידי אזרחים, מפעלים בעלי צורות בעלות לא-מדינתיות;

2) השקעה ציבורית - השקעות שבוצעו על ידי רשויות מרכזיות ומקומיות ומנהלה על חשבון תקציבים, כספים חוץ תקציביים וכספים שאולים, וכן מפעלים וארגונים בצורת הבעלות הממלכתית;

3) השקעה זרה - השקעות שנעשו על ידי אזרחים זרים, ישויות משפטיות, מדינות, איגודי מדינות וארגונים בינלאומיים;

4) השקעה משותפת - השקעות שנעשו על ידי נתינים של המדינה הנתונה ונושאי מדינות זרות.

5. על בסיס אזורי - השקעות בארץ ובחו"ל.

6. בהתאם לסוגי מקורות המימון להשקעה:

1) משלו (קרן הפחתות, רווח, עתודות פיננסיות);

2) שָׁאוּל (הלוואות, הנפקות אג"ח);

3) מְעוּרָב (דרך הנפקת מניות).

נושאים של פעילות השקעות

נושאי פעילות ההשקעה המתבצעת בצורה של השקעות הון כוללים:

1) משקיעים (יחידים וישויות משפטיות שנוצרו על בסיס הסכם פעילות משותפת, ואגודות של ישויות משפטיות שאין להן מעמד של ישות משפטית, גופים ממלכתיים, רשויות מקומיות, משקיעים זרים).

ישויות משפטיות כוללות: שותפויות וחברות עסקיות; חברות מניות; קואופרטיבים לייצור; מפעלים יחידתיים ממלכתיים ועירוניים; ארגונים ללא מטרות רווח.

משקיעים מבצעים השקעות הון בשטח הפדרציה הרוסית באמצעות כספים משלהם ו(או) לווים בהתאם לחקיקה של הפדרציה הרוסית. בין המשקיעים - בולטים ישויות משפטיות:

▪ מפעלים וארגונים כמו משקיעים עצמאיים;

▪ משקיעים מוסדיים (מוסדות פיננסיים ואשראי, קרנות פיננסיות והשקעות שונות, ארגונים ציבוריים). ההבדל ביניהם הוא שההון שהם משקיעים נצבר בעבר ממשקיעים אחרים (יחידים וישויות משפטיות);

2) לקוחות - יחידים וישויות משפטיות המורשים על ידי משקיעים המבצעים ביצוע פרויקטי השקעה. הם אינם מתערבים בפעילות היזמית ו(או) אחרת של נושאי פעילות ההשקעה, אלא אם נקבע אחרת בהסכם ביניהם. הלקוח יכול להיות גם משקיע.

ללקוח, שאינו משקיע, מוקנות זכויות בעלות, שימוש וסילוק השקעות הון לתקופה ובמגבלות הסמכות שנקבעו בהסכם ו(או) בחוזה המדינה בהתאם לחקיקה של הרוסי. פֵדֵרַצִיָה;

3) קבלנים - יחידים וישויות משפטיות שמבצעים עבודה במסגרת חוזה עבודה ו(או) חוזה מדינה שנחתם עם לקוחות בהתאם לקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית. קבלנים נדרשים להיות בעלי רישיון לביצוע אותם סוגי פעילויות הכפופים לרישוי בהתאם לחוק הפדרלי;

4) משתמשים באובייקטי השקעות הון - יחידים וישויות משפטיות, לרבות זרים, וכן גופים ממלכתיים, גופי ממשל עצמי מקומיים, מדינות זרות, איגודים בינלאומיים וארגונים שעבורם נוצרו מטרות אלו. משקיעים יכולים להיות משתמשים בחפצי השקעות הון.

היחסים בין נושאי פעילות ההשקעה מתבצעים על בסיס הסכם ו(או) חוזה מדינה שנכרת ביניהם בהתאם לקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית.

השתתפות ישירה של המדינה בפעילות השקעות

מדיניות מס ופחת של המדינה

השתתפות ישירה של המדינה בפעילויות השקעות:

1) הפדרציה הרוסית עם מדינות זרות מפתחת, מאשרת ומממנת פרויקטי השקעה;

2) פרויקטי השקעה מועדפים ממומנים מהתקציב הפדרלי ומהתקציבים של הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית;

3) ממשלת הפדרציה הרוסית מרכיבה ומאשרת רשימה של אתרי בנייה ומתקנים לציוד טכני מחדש לצורכי המדינה הפדרלית, הממומנת מהתקציב הפדרלי;

4) מתן ערבויות מדינה על בסיס תחרותי לפרויקטי השקעה מהתקציב הפדרלי, כספים מתקציבי הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית;

5) הקצאה על בסיס תחרותי של כספים מהתקציב הפדרלי וקרנות מתקציבי הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית למימון פרויקטי השקעה;

6) בחינת פרויקטי השקעה;

7) הגנה על ארגונים של הפדרציה הרוסית מפני אספקת ציוד, טכנולוגיה וכו' באיכות נמוכה ומיושן;

8) הנפקת הלוואות ערובה למימון פרויקטי השקעה וכו'.

מדיניות פחת מסדיר את הצבירה והשימוש בניכוי פחת. בעקבות מדיניות פחת, הפדרציה הרוסית מסדירה את קצב ואופי הרבייה (מגבירה את חידוש הרכוש הקבוע). מדיניות פחת נכונה מאפשרת למפעלים להחזיק בכספי ההשקעה הדרושים לשעתוק הרכוש הקבוע.

מדיניות מס - מערכת צעדים כלכליים, פיננסיים ומשפטיים של המדינה בגיבוש מערכת המס במדינה על מנת ליישם משימות מסוימות העומדות בפני החברה.

עקרונות מדיניות מס בנייה: יחס מסים עקיפים וישירים; החלת שיעורי מיסוי פרוגרסיביים ועד כמה הם פרוגרסיביים או דומיננטיות של שיעורים יחסיים; דיסקרטיות או המשכיות מיסוי; זמינותם של תמריצי מס, טיבם ומטרתם; מידת אחידות המיסוי לסוגי הכנסה ולנישומים שונים; שיטות יצירת בסיס מס; יחס מסים פדרליים, מדינתיים ומקומיים.

מטרות מדיניות המס: השתתפות המדינה בכלכלה, רבייה חברתית, שמטרתה לעורר או להגביל את הפעילות הכלכלית; הבטחת צורכי הממשלה בכספים המספיקים לביצוע מדיניות כלכלית-חברתית, לביצוע התפקידים המוטלים עליהם על ידי ממשלה וגופי ניהול; הבטחת מדיניות המדינה להסדרת הכנסה.

מדיניות ההשקעות של המדינה

תכונות של מדיניות ההשקעות בשלב הנוכחי

מדיניות ההשקעות של המדינה בפדרציה הרוסית קובעת:

זמינות תנאים לפיתוח פעילות השקעות בפדרציה הרוסית; השתתפות המדינה בפעילות ההשקעות.

שיטות לפיתוח פעילות השקעות בפדרציה הרוסית: שיפור מערכת המיסוי והפחת; הקמת משטרי מס; הגנה על האינטרסים של המשקיעים; מתן הטבות; הרחבת השימוש בכספים מהאוכלוסייה ומקורות מימון חוץ תקציביים לבניית דיור, פיתוח הלוואות משכנתא; יישום מדיניות אנטי מונופול; פיתוח ליסינג מימוני ובטחונות להלוואות; ביצוע שערוך של רכוש קבוע עם אינפלציה; יצירת קרנות השקעה עצמיות; השתתפות המדינה בפעילות ההשקעות.

הפדרציה הרוסית מפתחת, מאשרת ומממנת פרויקטי השקעה עם מדינות זרות. ממשלת הפדרציה הרוסית מאשרת את רשימת אתרי הבנייה והמתקנים לציוד טכני מחדש לצרכי המדינה, מספקת ערבויות מדינה לפרויקטי השקעה על בסיס תחרותי, מקצה כספים מהתקציב הפדרלי ומתקציבי הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית בסיס תחרותי למימון פרויקטי השקעה, הצבת על בסיס תשואה, בתשלום וקצוב או תיקונים בבעלות המדינה על החלק המקביל של מניות החברה המשותפת שנוצרת.

כמו כן, היא עורכת הערכות של פרויקטי השקעה, מגינה על ארגוני הפדרציה הרוסית מפני אספקת ציוד באיכות נמוכה, טכנולוגיה וכו', מנפיקה הלוואות ערובה למימון פרויקטי השקעה וכו'.

ערבות למשקיע היא יציבות התנאים והמשטר לביצוע פרויקט ההשקעה. המהות שלו היא ששינויי חקיקה הקשורים לגובה המכס והמסים הפדרליים שמגדילים את נטל המס על פעילות המשקיע אינם מוחלים על משקיע המיישם פרויקט השקעה מועדף במהלך תקופת ההחזר שלו, לא יותר משבע שנים מתחילתו. של מימון.

תפקיד חשוב במדיניות ההשקעות של הפדרציה הרוסית ממלאים השקעות זרות, הנהנות מהגנה משפטית מלאה בשטח הפדרציה הרוסית.

השקעות זרות בשטח הפדרציה הרוסית נהנות מהגנה משפטית מלאה, הניתנת בחוק.

השקעות זרות בפדרציה הרוסית אינן כפופות להלאמה ואינן יכולות להיות כפופות להחרמה הקבועה בחוק. במקרים של הלאמה משולם למשקיע הזר פיצוי מהיר והולם.

מושג פרויקט השקעות, תוכן, סיווג

פרויקט השקעה - תוכנית פעולה מקיפה שמטרתה ליצור ייצור חדש או לשחזר קיים של סחורות ושירותים על מנת להשיג את היעדים האסטרטגיים של החברה, השגת השפעות כלכליות ואחרות.

תחת פרויקט השקעה במובן צר, מובנת מערכת מסמכים המכילה מטרה סבירה של הפעילות הקרובה ואמצעים מסוימים שמטרתם להשיגה.

לפיכך, ניתן לפרש את "פרויקט ההשקעה" כך:

1) פעילות או אירוע הכרוכים ביישום מערך פעולות המבטיח השגת מטרות מסוימות (השגת תוצאות מסוימות);

2) מערכת הכוללת סט מסוים של מסמכים ארגוניים, משפטיים, הסדרים ופיננסיים הדרושים לביצוע פעולות כלשהן או לתיאור פעולות כאלה.

הוא חושף את יכולות החברה (סיכום), סוגי סחורות (שירותים), שווקים לסחורות (שירותים), תחרות בשווקים, תכנית שיווק, תכנית ייצור, תכנית פיננסית.

סיווג פרויקט ההשקעה:

1) לפי מספר המשתתפים ומידת ההשפעה על העולם מסביב:

▪ פרויקטים קטנים - תוכניות להרחבת הייצור ומגוון המוצרים. יש להם זמני אספקה קצרים;

▪ פרויקטים בינוניים - פרויקטים לבנייה מחדש וציוד טכני מחדש של מתקני ייצור קיימים. מיושם בשלבים, לפי ייצור, לפי לוחות זמנים מפותחים לקבלת כל המשאבים;

▪ פרויקטים גדולים - אובייקטים של מפעלים גדולים, המבוססים על הרעיון של ייצור תעשייתי של מוצרים הדרושים כדי לענות על הביקוש;

▪ מגה פרויקטים - תוכניות השקעה ממוקדות המכילות פרויקטים המחוברים ביניהם על ידי המוצר הסופי. יש בינלאומיים, ממלכתיים, אזוריים;

▪ פרויקטים גלובליים, מימושם משפיע על המצב הכלכלי, החברתי או הסביבתי על פני כדור הארץ;

▪ פרויקטים רחבי היקף, מימושם משפיע על המצב הכלכלי, החברתי או הסביבתי במדינות אחרות;

▪ פרויקטים אזוריים בקנה מידה עירוני (תעשייתי), מימושם משפיע על המצב הכלכלי, החברתי והסביבתי באזור מסוים, אך אינו משפיע על המצב באזורים אחרים;

2) לפי תחומי פעילות עיקריים: חברתי; כַּלְכָּלִי; אִרְגוּנִי; טֶכנִי; מעורב;

3) לפי משך: לטווח קצר (עד 3 שנים); לטווח בינוני (3-5 שנים); לטווח ארוך (מעל 5 שנים);

4) לפי מורכבות: פשוט; מורכב; מאוד מסובך.

שלבי הפיתוח והיישום של פרויקט ההשקעות

פרויקטי השקעה יכולים להיות חדשניים. למרות מגוון הרעיונות האפשריים, כל משקיע מעריך את יכולותיו הפיננסיות, רמת התחרות, התשואה על ההון המושקע, הסיכון ושאר גורמי ביצוע הפרויקט בעתיד.

כל פרויקט השקעה עובר שלושה שלבי פיתוח והטמעה: טרום השקעה, השקעה ותפעולי, שמרכיבים יחד את מחזור החיים שלו.

שלב טרום ההשקעה הראשון כולל את הפעילויות הבאות:

▪ בדיקת התכנון המקורי של הפרויקט;

▪ עריכת מטלות לפיתוח והצדקה של הפרויקט;

▪ פיתוח תוכנית עסקית;

▪ בחירת מיקום האובייקט;

▪ הקצאת השקעות לעיצוב;

▪ קיום מכרזים לתכנון;

▪ בחירת ארגון עיצוב וכריתת הסכם עמו;

▪ פיתוח בדיקת היתכנות לפרויקט;

▪ פיתוח תיעוד עיצוב ואומדן;

▪ אישור תיעוד תכנון ואומדן;

▪ הקצאת קרקע לבנייה;

▪ קבלת היתר בניה;

▪ קיום מכרזים לבנייה;

▪ פיתוח תיעוד עבודה;

▪ כריתת הסכם חוזה.

מידת בדיקת הנאותות משתנה מדרישות המשקיע, אולי מימון מהזמן המוקצב לביצועם. לְהַקְצוֹת שלוש רמות של בדיקת נאותות:

מחקרי היתכנות; מחקר הכנה, או קדם-פרויקט; הערכת היתכנות או מחקרי היתכנות. המסמך הכללי של מחקר טרום השקעה הוא התוכנית העסקית של פרויקט ההשקעה.

עלות ביצוע שלב קדם ההשקעה של המחקר בסכום הכולל של השקעות הון היא גבוהה למדי.

שלב ההשקעה ביצוע הפרויקט מורכב מהפעילויות הבאות: בניית מתקנים הכלולים בפרויקט; התקנת ציוד; הַזמָנָה; ייצור אבות טיפוס; להגיע ליכולת עיצובית. בשלב ההשקעה בפרויקט נוצרים נכסים של מפעלים, נסגרים חוזים לאספקת חומרי גלם ורכיבים, גיוס עובדים ועובדים ונוצר תיק הזמנות.

שלב תפעולי הפרויקט משפיע באופן משמעותי על האפקטיביות של הכספים המושקעים בפרויקט. ככל שהגבול העליון שלו יימשך יותר בזמן, כך ההכנסה הכוללת תהיה גדולה יותר. בשלב זה מתבצע מעקב שוטף אחר הביצועים הכלכליים של הפרויקט על מנת שהמשקיע יוכל להשוות את ביצועי הפרויקט לציפיותיו.

תוכנית עסקית של פרויקט השקעות

תכנית עסקית הוא מסמך מובנה בקפדנות הדורש את העיבוד הנדרש, המתאר את מטרות המיזם ואת השיטות ליישומו. הספציפיות של תוכנית עסקית טמונה לא רק בדייקנות ובאמינות של אינדיקטורים כמותיים, אלא גם בהצדקה המהותית של רעיונות הפרויקט ואיכותם.

תוכנית עסקית נחשבת ככלי למשיכת כספים, ועבור משקיעים היא ערובה להשקעה יציבה ומיטבית של הון. נימוק יסודי של התוכנית העסקית מוצא למשקיעים אמון ביעילות ובבטיחות ההשקעות.

הרכב התוכנית העסקית ומידת המבנה שלה תלויים בהיקף, בגודל ובענף של הפרויקט. לרעיון ופיתוח תכנית עסקית קודמים הגדרה והצדקה של מטרות הפרויקט, איסוף ועיבוד מידע מהימן במגוון רחב של נושאים. הנפח המלא של מידע זה במהלך ביצוע הפרויקט הולך וגדל כל הזמן, ולכן מומלץ להכין שתי גרסאות של תוכנית עסקית אחת. הראשון הוא מעין תוכנית עסקית פנימית, מדריך מעשי לפעולה; השנייה היא תוכנית עסקית חיצונית המיועדת לשותפים פוטנציאליים.

התוכנית העסקית הפנימית נועדה לשמש כמסמך עבודה בתוך החברה, אמורה לרכז את כל כמות המידע הנחוצה לפתרון בעיות ספציפיות ולחזות את התפתחות האירועים בעת ביצוע פעילויות וניטור בודדים.

מבנה התוכנית העסקית כולל:

1) סיכום;

2) ניתוח מצב העניינים בענף;

3) משמעות הפרויקט העתידי;

4) מחקר וניתוח שוק;

5) תוכנית שיווקית;

6) תוכנית ייצור;

7) תוכנית ארגונית וניהול כוח אדם;

8) מידת הסיכון;

9) תוכנית פיננסית;

10) יישומים.

מאפיין אופייני לתוכנית עסקית הוא קוצר המצגת, המושג באמצעות מבנה מובחן של סעיפים המשקפים היבטים שונים של השגת היעדים.

עריכת תוכנית עסקית נחוצה כדי שבעל ההון, בהתייחס לאינדיקטורים הכלולים בה, יוכל להסיק מסקנות האם הכל מתנהל בהתאם ליעדים, ובמידת הצורך לנקוט באמצעי תיקון.

גורמים חיצוניים ליישום התוכנית העסקית כוללים: המצב הכלכלי בארץ; דרישת צרכנים; הופעת טכנולוגיות וחידושים חדשים; שינוי מדיניות המתחרים וכו'.

התוכנית העסקית האפקטיבית ביותר עלולה לאבד רלוונטיות ומתועלת כאשר התנאים ליישום ויישום שלה משתנים, והמשקיע לא יבצע התאמות מתאימות במועד.

בהתחשב באינפלציה בהחלטות השקעה

האינפלציה משפיעה על ערך האפקטיביות של החלטת השקעה, תנאי ההיתכנות הפיננסית, הצורך במימון ואפקטיביות ההשתתפות בפרויקט של הון הון. השפעה זו ניכרת עבור פרויקטים עם מחזור השקעה זמני (בתעשיית המיצוי), או (ו) הדורשים נתח משמעותי של כספים שאולים, או (ו) המבוצעים תוך שימוש בו-זמני בכמה מטבעות (פרויקטים מרובי מטבעות). יש לקחת בחשבון את האינפלציה בעת בחינת השפעת אי הוודאות והסיכון על היתכנות ויעילות פרויקטים.

חשבונאות אינפלציה מתבצעת באמצעות:

▪ מדד כללי לאינפלציה מקומית של רובל, שנקבע בהתחשב בתחזית העבודה המתואמת של מהלך האינפלציה;

▪ תחזיות של שער הרובל ;

▪ תחזיות לאינפלציה חיצונית;

▪ תחזיות לשינויים לאורך זמן במחירי מוצרים ומשאבים (גז, נפט, משאבי אנרגיה, ציוד ועוד), תחזיות לשינויים ברמת השכר הממוצע ואינדיקטורים מצטברים נוספים לעתיד;

▪ תחזית של שיעורי מס, חובות, שיעורי מימון מחדש של הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית וכו', סטנדרטים פיננסיים של רגולציה של המדינה.

האינפלציה משפיעה על:

▪ על מדדי מחירים;

▪ לצורך כלכלי;

▪ לצורך בהון חוזר.

נוהל תחזית אינפלציה

ראשית עליך לקבוע לאיזו קטגוריה של אינפלציה שייך הפרויקט:

▪ אם ננקטו צעדים לצמצום השפעת האינפלציה על הצורך במימון, אזי עבור פרויקטים מהקטגוריה השנייה יש להשתמש ברמת האינפלציה המינימלית האפשרית (לדוגמה, חישוב במחירים שוטפים). עבור פרויקטים מהקטגוריה הראשונה, יש לבחור את המקסימום מבין כל תחזיות האינפלציה הסבירות;

▪ אם לא יינקטו צעדים כאלה, אזי, יחד עם תחזיות האינפלציה המקסימליות המתוארות, יש לשקול תרחישים הקשורים להפחתת האינפלציה המהירה ביותר (מהחזויה בפועל) מהמקסימום המקובל לערך המינימלי המקובל;

▪ להעריך את הגבול התחתון של שינויים אפשריים באחד ממאפייני השינויים בשער החליפין (לדוגמה, מדדי שרשרת של אינפלציה פנימית של מטבע חוץ), לרבות משיקולים של יחס מחירי הדולר למוצרים: לפי הפרויקט ו קיימים (בתוך הארץ ומחוצה לה).

כמו כן, יש לבחון את היתכנות הפיננסית והאפקטיביות של הפרויקט ברמות אינפלציה שונות כחלק מהערכת רגישות הפרויקט לשינויים בתנאי חוץ.

בעת חיזוי אינפלציה, יש לקחת בחשבון נתונים רשמיים, כמו גם הערכות מומחים ואחרות הלוקחות בחשבון את דפלטור התמ"ג, ו(או) מדדי מחירים ל"סל" גדול למדי של הרכב קבוע.

התפיסה והעקרונות של הערכת היעילות של פרויקט ההשקעות

יעילות פרויקט השקעה משקף את ההתאמה של הפרויקט למטרות ולאינטרסים של משתתפיו. יש להעריך את סוגי הביצועים הבאים:

1) יעילות הפרויקט בכללותו (כולל האפקטיביות הציבורית (חברתית-כלכלית) והמסחרית (פיננסית) של הפרויקט);

2) אפקטיביות ההשתתפות בפרויקט (נקבעת על מנת לוודא את כדאיות פרויקט ההשקעה ואת העניין בו של כל משתתפיו).

עקרונות בסיסיים להערכת האפקטיביות של פרויקטי השקעה:

1) שיקול וניתוח הפרויקט מביצוע מחקרי טרום השקעה ועד לסיום הפרויקט;

2) מידול תזרים מזומנים;

3) השוואת התנאים להשוואת פרויקטים שונים לבחירה איכותית של החלטות השקעה חלופיות;

4) חיוביות והשפעה מקסימלית.

עבור משקיע, פרויקט השקעה יהיה אפקטיבי אם השפעת יישומו תהיה חיובית;

5) בהתחשב בגורם הזמן;

6) התחשבנות בעלויות ותקבולים עתידיים;

7) התחשבות בכל ההשלכות המשמעותיות ביותר של הפרויקט;

8) בהתחשב בנוכחותם של משתתפי פרויקט שונים, אי ההתאמה בין האינטרסים שלהם;

9) התחשבות בהשפעה על יעילות פרויקט ההשקעה של הצורך בהון חוזר (צמיחתו) הדרוש לתפקוד נכסי הייצור שנוצרו במהלך ביצוע הפרויקט, ושעתוקם המורחב;

10) הערכת השפעת האינפלציה, האפשרות להשתמש במספר מטבעות ביישום הפרויקט;

11) התחשבות בהשפעת אי הוודאות והסיכונים ביישום פרויקט ההשקעה.

המדדים העיקריים המשמשים לחישוב האפקטיביות של פרויקט השקעההם:

▪ יעילות מסחרית (פיננסית), המציגה את התוצאות הכספיות של פרויקט ההשקעה;

▪ יעילות תקציבית המשקפת את ההשלכות הכספיות של הפרויקט על תקציבים ברמות שונות וכספים חוץ תקציביים;

▪ יעילות כלכלית תוך התחשבות ביחס העלויות והתוצאות של פרויקט השקעה;

▪ יעילות חברתית, המשקפת את ההשלכות החברתיות של ביצוע פרויקט השקעה;

▪ יעילות סביבתית, המאפיינת את ההשלכות הסביבתיות של ביצוע פרויקט השקעה.

מערכת אינדיקטורים להערכת היעילות של פרויקטי השקעות

1. מדדי ביצוע מסחריים (פיננסיים)..

בעת חישוב יעילות מסחרית ההשפעה היא זרימה של כסף אמיתי. בעת ביצוע פרויקט השקעה מבחינים בשלושה סוגי פעילויות: השקעה, תפעולית ופיננסית, שבתוך כל אחת מהן ישנה הכנסה של פי(ת) ויציאה של כספי Oi(t). תזרים כסף ריאלי (ש(ט)) - ההפרש בין הזרמה והיציאה של כספים מפעילות השקעה ופעילות תפעולית בכל תקופת הפרויקט:

q(t) = [P1(t) - O1(t) + P1(t) - O2(t)] = q1(t) + q2(t).

יתרת כסף אמיתי - ההפרש בין כניסת ויציאה של כספים מכל שלושת סוגי הפעילויות גם בכל שלב חישוב:

2. מדדי ביצועי תקציבהמשקף את ההשלכות של יישום פרויקט ההשקעה על התקציבים הפדרליים, האזוריים והמקומיים. המדד העיקרי ליעילות תקציבית הוא ההשפעה התקציבית, המשקפת רק את אותו חלק מההשפעה שמגיע לתקציב:

Bt \uXNUMXd Dt - Pt.

אפקט תקציב אינטגרלי - סכום השפעות התקציב השנתי המהוונות עבור כל תקופת ביצוע פרויקט ההשקעה או כעודף של הכנסות תקציב אינטגרלי על הוצאות תקציב אינטגרלי.

3. מדדי יעילות כלכליתהמשקף את העלויות והתוצאות של הפרויקט ותוך התחשבות הן באינטרסים של משתתפיו והן באינטרסים של המדינה, האזור או העיר.

מבחר פרויקטים שונים, בביצועו משתתפת המדינה (האזור), מתבצעת לפי הערך הגבוה ביותר של המדד להשפעה הכלכלית הלאומית האינטגרלית.

בעת הערכה של מספר פרויקטי השקעה ובחירתם, מומלץ להציג מדד ביצועים מסכם נוסף, הכולל שילוב של שלושת המדדים לעיל:

K1,2,3 - מקדמי עלייה (ירידה) במשמעות המדד.

כאשר מעריכים את האפקטיביות של פרויקט השקעה, ההשוואה של אינדיקטורים רב-זמניים מתבצעת על ידי הבאתם למועד הראשוני של ביצוע הפרויקט. לשם כך נעשה שימוש בשיעור ההיוון (E), השווה לשיעור התשואה על ההון המקובל על המשקיע.

נוח להפחית את העלויות, התוצאות וההשפעות המתרחשות בשלב החישוב הראשון לרגע הזמן הראשוני (הבסיסי) על ידי הכפלתם במקדם ההיוון (Kd), שנקבע על ידי הנוסחה:

שיטות להערכת פרויקטי השקעות

ישנן שיטות פשוטות ומורכבות להערכת פרויקט השקעה.

שיטות פשוטות להערכת פרויקטי השקעה כוללות:

1) קביעת תקופת ההחזר של השקעות - זהו פרק הזמן שבסופו סכום הגדלת הכספים מביצוע פרויקט ההשקעה יהיה שווה לסכום ההשקעה ההונית הראשונית בפרויקט ההשקעה. כלומר, תקופת ההחזר מאפיינת את פרק הזמן בו תוחזר ההשקעה שביצע המשקיע בפרויקט מההכנסה מביצועו.

ניתן לקבוע את תקופת ההחזר עם או בלי תזרימי מזומנים מהוונים. תקופת ההחזר, בהתחשב בהנחה, היא משך התקופה מהרגע הראשוני ועד "רגע ההחזר, בהתחשב בהנחה". רגע ההחזר, תוך התחשבות בהיוון, הוא נקודת הזמן המוקדמת ביותר בתקופת החיוב שלאחריה ההכנסה המהוונת נטו הנוכחית הופכת ונשארת לא שלילית בעתיד;

2) אופן חישוב התשואה על ההון המושקע. שיטה זו מבוססת על שימוש במידע על תזרימי מזומנים, על אפשרות להרוויח מביצוע פרויקט השקעה. לשיטה זו מספר חסרונות הנובעים מכך שהיא אינה לוקחת בחשבון את מרכיב הזמן של תזרימי המזומנים, אינה מבחינה בין פרויקטים בעלי אותו כמות של רווח שנתי ממוצע, אלא רווח משתנה לאורך שנים, בין פרויקטים בעלי אותו רווח שנתי ממוצע, אך נוצרו על פני מספר שנים שונה. .

שיטות מורכבות להערכת פרויקטי השקעה כוללות:

1) המתודולוגיה לקביעת שווי ההשקעות בעת שימוש בריבית דריבית - על בסיס השקעה מחדש של הכנסות ריבית שנתיות. כתוצאה מכך, המשקיע מקבל הכנסה הן מההון שהושקע לראשונה והן מריבית שהתקבלה בשנים קודמות.

טכניקה זו נקראת קומפוזיציה, כלומר הבאת עלויות ותוצאות לנקודת הזמן הסופית;

2) אופן חישוב הערך הנוכחי הנקי של פרויקט ההשקעה (שווי נוכחי נקי, השפעה כלכלית אינטגרלית) - עודף האינטגרלי (לפרק הזמן המשוער) תקבולי מזומנים מהוונים על פני תשלומי מזומנים מהוונים אינטגרליים עקב הביצוע. של פרויקט ההשקעה;

3) קביעת שיעור התשואה הפנימי של פרויקטי השקעה - שיעור ההיוון שגוזל את ערך הערך הנוכחי הנקי. הוא משקף את סכום ההכנסה ליחידת השקעה שהושקעה בפרויקט.

שיטת חישוב תשואה על הון מושקע

השיטה מבוססת על שימוש במידע על תזרימי מזומנים, על אפשרות להרוויח מביצוע פרויקט השקעה.

התשואה על ההון המושקע (ROI) מחושבת באמצעות הנוסחה:

HVAC = (Pos / Ios) x 100,

כאשר Pos הוא הרווח הממוצע הצפוי מיישום פרויקט ההשקעה,

Ios היא ההשקעה הממוצעת הצפויה לפרויקט.

הרווח הממוצע הצפוי מוגדר כסכום ההפרשים בהכנסות ובהוצאות המצטברות לאורך תקופת הפרויקט, חלקי אורך החיים השימושיים המשוער של הפרויקט.

ההשקעה הממוצעת נמצאת על ידי חלוקת הסכום הראשוני של השקעות הון בשניים, אם לאחר פקיעת הפרויקט המנותח, כל עלויות ההון נמחקות; אם מותר ערך שיורי או הצלה, יש לקחת בחשבון את הערכתו. יחד עם זאת, הערך הממוצע של ההשקעה הצפויה תלוי בשיטת הפחת. עם פחת בקו ישר, ההשקעה הצפויה היא מחצית מההשקעה הראשונית בתוספת ערך ההצלה בסוף חיי הפרויקט.

אינדיקטור דומה להערכת האפקטיביות של פרויקט השקעה הוא שיעור התשואה החשבונאי הממוצע, אשר נקבע על ידי הנוסחה:

NPs = (על ידי / I) x 100,

where To - הרווח הכולל עבור כל תקופת מחזור החיים של הפרויקט,

וגם - סכום ההשקעה הראשוני בפרויקט.

בפועל, לחישוב התשואה על ההון המושקע, משתמשים בנוסחה הבאה: תשואה על ההון המושקע = רווח ממוצע צפוי / השקעה ממוצעת צפויה x 100%.

חלק מהנוסחאות משתמשות גם ברווח הכולל, שנמצא במונה, או בהשקעה הראשונית, שנמצאת במכנה. שילובים רבים אפשריים, אך יש לפעול לפי שיטה אחת שכבר נבחרה.

שיטה זו מבוססת על השימוש כנתונים ראשוניים של הזמן (מספר השנים) הנדרש לכיסוי ההשקעה הראשונית בפרויקט; גודל התרומה השנתית, מחושב כהפרש בין הכנסה שנתית לעלויות.

היא אינה מביאה בחשבון את מועד קבלת ההכנסה מביצוע הפרויקט. ההתחשבנות במידת ההכנסה והפחתתן צריכה לקחת בחשבון את מועד קבלת הרווח.

היתרונות של m ושיטה זו הם פשטות והבנת החישובים, הוודאות בגובה ההשקעה הראשונית וכו'.

חסרונות: מזניח את התשואה על ההון המושקע (אינו מעריך רווחיות), נותן הערכה שווה של רמות ההשקעה ללא קשר לתקופת ההחזר.

מהות בניית הון

בניית הון מבטיחה רבייה מורחבת של יכולות ייצור ורכוש קבוע לכל המשק הלאומי. יחד עם הנדסת מכונות היא יוצרת רכוש קבוע לכל הענפים. התוצאה של הבנייה הם מבנים בעלי מטרות פונקציונליות שונות. הבסיס ליישומו הם השקעות הון. הם מכוונים ל: בנייה חדשה, מודרניזציה ושעתוק של מפעל קיים, ציוד טכני של תהליך הייצור, הרחבת המתקן וכו'.

בנייה חדשה כוללת הקמת מתחם מתקנים למטרות עיקריות, נלווים ושירותים של מפעלים חדשים, סניפים או תעשיות בודדות באתרים חדשים על פי הפרויקט שאושר תחילה, אשר לאחר הזמנתם יהיו במאזן עצמאי. .

הארכה - בניית מתקני ייצור נוספים, סדנאות נפרדות במפעל קיים. הוא כולל בניית ענפים ותעשיות חדשות, אשר לאחר הקמתם יהיו חלק ממיזם או ארגון קיים.

בנייה מחדש של מפעלים וארגונים קיימים - ארגון מחדש מלא או חלקי של תעשיות קיימות, בתי מלאכה ומתקנים אחרים ללא הרחבת המתקנים העיקריים, הקשורים לשיפור הייצור והעלאת רמתו הטכנית והכלכלית על מנת להגדיל את כושר הייצור.

המטרה העיקרית של שחזור וציוד טכני מחדש היא להגביר את יעילות הייצור באמצעות הציוד המחודש הטכני שלו ועל ידי הגדלת התפוקה, שיפור איכותו והפחתת עלויות הייצור.

השקעות הון מהוות מקור פיננסי לביצוע בניית הון.

בניית הון - תהליך יצירת רכוש קבוע ייצור ולא ייצור באמצעות בניית מתקנים חדשים, הרחבה, בנייה מחדש, ציוד מחדש טכני ומודרניזציה של מתקנים קיימים. בעזרתה מתבצע שיפוץ רכוש קבוע מופחת פיזית ומוסרית. הוא מכסה את כל שלבי יצירת הרכוש הקבוע, החל מעיצוב חפצים וכלה בהזמנתם. שלביו המכריעים הם ביצוע קומפלקס של עבודות בנייה והתקנה, התאמה ובדיקה של הציוד המותקן בפעולה והבטחת הזמנת מתקנים בהקמה.

בניית הון כוללת עבודות תכנון וסקר ומחקר, ארגוני בנייה והתקנה, מפעלי תעשיית הבנייה, ייצור חומרי בניין ותחבורה.

נושאי פעילות השקעות ובנייה

משקיע - נושא פעילות השקעה המממן פרויקט בנייה באמצעות כספים משלו או בלווים. יש לו זכויות משפטיות על תוצאות המימון; קובע את טווח היישום של השקעות הון; מפתחת חוזים להקמת המתקן; פותר סוגיות הנוגעות לצורות בנייה ארגוניות על מנת לקבוע את המעצב, הקבלן, הספק במכירה פומבית, תוך שימוש בהצעות פרטיות.

המשקיע הוא לקוח, נושה, קונה חפץ בניה, מבצע תפקידים של יזם.

לקוח הוא אדם משפטי או טבעי המארגן, מנהל בניית חפץ.

מפתח - אדם משפטי או טבעי שיש לו זכויות בחלקת קרקע לפיתוח. הוא בעל קרקע. הלקוח משתמש בקרקע לפיתוח על בסיס חכירה.

קַבְּלָן - חברת בנייה המבצעת בנייה לפי חוזה או חוזה.

הקבלן אחראי כלפי הלקוח על הקמת המתקן בהתאם לתנאי ההתקשרות, הפרויקט, דרישות תקני וכללי בנייה ועלות ההזמנה.

הוא עשוי לעסוק על בסיס קבלני משנה לביצוע סוגים מסוימים של עבודה או לבניית מתקנים או מבנים בודדים, בנייה בקבלנות משנה, ארגונים מיוחדים להתקנה. כך, כמה ארגונים עצמאיים מעורבים בתהליך ההשקעה של יצירת חפץ בנייה חדש, אשר יש להם מגוון יעדים ביישום השפעתם הכלכלית. המטרה העיקרית של המשקיע והלקוח היא הקמת המתקן והשבתו, בכפוף לעלות מינימלית של השקעות הון בזמן הקצר ביותר על מנת לייצר הכנסה.

המשימה העיקרית של הקבלן היא להשיג מקסימום רווח ורווחיות עבודה. השגת המטרה מתבצעת בשתי דרכים: על ידי העלאת מחירי עבודות הבנייה וההתקנה (CEW), כלומר על ידי העלאת מחיר הבנייה, או על ידי הפחתת עלויות באמצעות הכנסת קידמה מדעית וטכנולוגית וטכנולוגיות חדשניות.

הדרך הראשונה נגישה יותר, אך היא סותרת את המשימה העיקרית של המשקיע והלקוח – הפעלת המתקן במינימום השקעת הון. כדי להתגבר על סתירות אלו, דרושים תמריצים מסוימים שיאחדו את האינטרסים של כל משתתפי הבנייה בהשגת המשימה.

במערכת הבנייה ההון יש חשיבות רבה לצורות הארגון והיחסים הארגוניים בין המשתתפים בתהליך ההשקעה להשגת היעד הסופי של הבנייה.

מחזור השקעות בבנייה

מחזור השקעות - זוהי התקופה המכסה את תהליך יצירת מוצר השקעה המבוסס על מחזור הון (נכסי ייצור). לכל מיזם סוג פעילות ומושא ניהול משלו. עבור ארגון סקרים, מושא הניהול הוא תהליך בחירת מקום לבניית מבנים, מבנים ומתחמי תעשייה, עבור ארגוני עיצוב - תהליך ייצור בו נכסי ייצור הם חומרי גלם (חומרים, מוצרים מוגמרים למחצה, מוצרים , מבנים), משאב מורכב (אמצעים טכניים, כספים ועבודה של עובדים) מועברים למוצר המוגמר.

בתהליך הייצור יש מחזור של נכסי ייצור. הון חוזר לחלוטין, ורכוש קבוע שלא במלואו, בצורה של פחת, מועברים לאיכות חדשה, למוצרי בנייה מוגמרים.

ארגוני בנייה והתקנה (קבלנים כלליים וקבלני משנה) והמפעלים והחטיבות שלהם המבצעים חבילות עבודה מעורבים ביישום הכספים בתהליך הייצור.

תהליך הייצור של בניית מבנים ומבנים הוא מושא הניהול של הארגון הקבלני הכללי עבור ארגונים אחרים המשתתפים בתהליך הייצור, זוהי העבודה שהם מבצעים כחלק מתהליך זה.

עבור כל חברת בנייה, לתהליך הניהול יש גבולות משלו של נפח וזמן בצורה של תוכניות ייצור לתקופה מסוימת.

מחזור חיים של פרויקט השקעה - מרווח הזמן מרגע הופעת פרויקט ההשקעה ועד לסיומו. מחזור זה מחולק לשלבים: שלב רעיוני, תכנון ועיצוב, יישום, השלמה. שלבים מחולקים לשלבים, שלבים. כאשר מדובר במקרה ספציפי של פרויקט השקעה – תכנון והקמה של פרויקט בנייה ספציפי, מכלול העבודות השוטפות מכונה בדרך כלל "מחזור ההשקעות". מחזור ההשקעה מחולק לשלבים: קדם פרויקט, סקרים הנדסיים, תכנון, עבודות בנייה והתקנה, הזמנה.

מהימנות נקראת היכולת של המערכת לתפקד כרגיל בתנאי הפעלה מוגדרים למשך פרק זמן מוגדר. בבנייה, מושג המהימנות מוצא יישום רחב יותר - הוא מהימנות של מבנים מעוצבים, מהימנות תפקוד המבנה בכללותו, מהימנות של מערכות ארגוניות.

מחוץ לפדרציה הרוסית, כל מחזור ההשקעה נבחר כאובייקט ניהולי, החל משאלת בניית האובייקט ועד הפעלתו או עד לסיום פעולתו.

עקרונות עיקריים של תחום ההשקעות והבנייה

היווצרותה ותפקודה של כלכלת שוק מתבצעים תוך ציות לעקרונות מסוימים. הערכה של מידת יישומם מאפשרת לקבוע את רמת ההתפתחות של יחסי השוק בארץ. העקרונות המשמעותיים ביותר בתחום ההשקעות והבנייה הם כדלקמן.

העיקרון של צורות שוק של תמחור. התמחור בוויסות השוק של המשק בארץ מתבצע בשתי צורות.

מדובר במחירים חופשיים עבור רוב הסחורות, העבודות והשירותים, כלומר המחיר נקבע בשוק, בתהליך של תיאום האינטרסים של המשתתפים בפעילויות ההשקעה והבנייה.

במספר מקרים, מחירי הסחורות (עבודות, שירותים) מוסדרים על ידי המדינה, אם כי הם נקבעים על ידי יצרנים או על ידי עמלות מיוחדות. מצב זה מתפתח אם יצרני המוצרים, על פי קריטריונים מסוימים, הם מונופוליסטים.

לרוב, אלו הם המבנים הארגוניים של מונופולים טבעיים. ליברליזציה של הפעילות העסקית. יישום עיקרון זה מאפשר לכל ישות משפטית או אדם לעסוק בכל סוג של פעילות, למעט סוגים מסוימים של פעילויות האסורות על פי חוק. בארגוני בנייה, עיקרון זה יושם כעת כמעט לחלוטין: הגבלות מתרחשות רק בעת ביצוע עבודות בנייה והתקנה מיוחדות.

נוכחות של צורות שונות של בעלות עם דומיננטיות של פרטית. לפיכך, כמעט לכל ארגוני הבנייה בפדרציה הרוסית יש צורות בעלות פרטיות ומעורבות, שנוצרו כתוצאה מהפרטה.

דמונופוליזציה וריכוז הייצור. ידוע שמונופול מפחית את התחרות. הפתיחות של השווקים המקומיים והזרים, אשר, מצד אחד, מגדילה את מספר המתחרים עבור ארגונים רוסיים, ומצד שני, מקלה על כריתת חוזים לביצוע עבודות בנייה על ידי ארגונים רוסיים וקבלת כְּסָפִים.

צורות חוזיות של יחסים בין ישויות כלכליות. מנגנון החיפוש וקביעת היחסים בין הצדדים בחוזים נקבע על בסיס קיום תחרויות השקעה והתמחרות חוזים.

זכותו הבלעדית של הבעלים להסדיר את פעילותם של גופים כלכליים, כאשר הבעלים או מנהל באופן ישיר את פעילות הארגון, או באמצעות מתווך שלו מממש בעקיפין את רצונותיו על מנת להשתמש בצורה היעילה ביותר בהונו.

ארגוני בנייה נוצרים ופועלים בצורות הארגוניות והמשפטיות הבאות: חברות מניות, חברות בערבון מוגבל, שיתופיות ייצור ושותפויות כלכליות.

תכונות של תמחור בבניית הון

למנגנון התמחור בבנייה הונית יש מאפיינים הקשורים למוצרי בנייה: מגוון מוצרי בנייה; התלות של מחיר מוצרי הבנייה בעלות חלקת הקרקע עליה מוקם הבניין; מיקום טריטוריאלי וגורמים טבעיים ואקלימיים של האובייקט; תנאים טבעיים ואקלים ובנייה; מצב חלקת הקרקע עצמה לפיתוח; צריכת חומרים גבוהה של מוצרי בנייה; משך מחזור הייצור.

עלות בנייה משוערת - כמות הכספים הדרושים לביצועו בהתאם לפרויקט הבנייה. את עלות הבנייה המשוערת בתיעוד אומדן המשקיע מומלץ לתת: ברמת המחירים הבסיסית (הקבועה), הנקבעת לפי הנורמות והמחירים המשוערים העדכניים; ברמה הנוכחית או החזויה, שנקבעו על בסיס המחירים הרווחים במועד האומדן או התחזית לתקופת הפרויקט.

התוצאה היא חישוב אומדן מסכם, הקובע את מגבלת הכספים המשוערת הנדרשת להשלמת בניית כל המתקנים שמספק הפרויקט.

על פי התוכן הכלכלי, מבנה עלות הבנייה המשוערת מורכב מ:

עבודות בניין; עבודות התקנת ציוד; עלות רכישת הציוד הטכנולוגי הראשי והעזר, הרהיטים, המלאי; עלויות אחרות, לרבות עלויות עבור תכנון וסקר, עבודת מחקר, הדרכה וכו'.

עלויות ישירות כוללות: עלות השכר לפועלי בניין, עלות חומרים, חלקים ומבני בניין; עלויות תפעול של מכונות ומנגנוני בנייה.

תְקוּרָה - חלק מעלות עבודות הבנייה וההתקנה הקשורות ליצירת תנאים כלליים לייצור בנייה, ארגונו, ניהולו ותחזוקתו. בדרך כלל הם 20% מהעלויות הישירות.

חיסכון מתוכנן, או רווח משוער, - סכום הכספים הנדרשים לכיסוי ההוצאות הכלליות של ארגוני הבנייה שאינם כלולים בעלות מוצרי הבנייה. הרווח המשוער הוא חלק מובטח ממחיר מוצרי הבנייה. הוא הוקם בהסכמת הצדדים והוא ברמה של 8% מסכום העלויות הישירות ועלויות התקורה.

עלות משוערת כוללת של פרויקט הבנייה (סה"כ):

Comm = Ssmr+Sob+Sdob+Spr,

שבו Csmr - עלות עבודות הבנייה וההתקנה;

Sob - עלות הציוד הדרוש;

Cdop - עלויות נוספות הקשורות להקמת המתקן;

Spr - עלויות אחרות שאינן מטופלות (עבור עבודות תכנון וסקר, סכומים ניתנים להחזר וכו').

קונספט וסוגי ניירות ערך

נייר אבטחה - מכשיר פיננסי המאשר את זכות הקניין או יחסי ההלוואה של בעל המסמך למי שהוציא מסמך כזה (מנפיק). לבעל אין את ההון עצמו, אך יש בו זכויות, הקבועות בצורת נייר ערך.

סוגי ניירות ערך:

1) לפי צורת בעלות: ניירות ערך ממשלתיים (סוגי אג"ח); ניירות ערך לא ממשלתיים מוכנסים למחזור על ידי תאגידים, יחידים;

2) לפי אופי הסחירות: שוק; לא שוק, כאשר התפוצה מוגבלת ולא ניתן למכור אותם לאף אחד מלבד זה שהנפיק אותם;

3) לפי רמת סיכון: מסוכן; סיכון נמוך;

4) בהימצאות הכנסה: לא רווחית, כאשר סכום ההכנסה של בעליה אינו מצוין בעת הנפקת ניירות ערך; מִשׁתַלֵם;

5) בצורת השקעה הונית (הון מושקע בחוב או לרכישת זכויות קניין):

▪ חוב - מופק לתקופה מוגבלת עם תשואה של כספים מושקעים (אג"ח, תעודות בנקאיות, שטרות וכד');

▪ אופציה - הסכם לפיו לאחד הצדדים יש זכות, אך לא חובה, למכור (לקנות) את הנכס המקביל מהצד השני תוך תקופה מסוימת במחיר שנקבע עם כריתת ההסכם, בתשלום עבור זכות זו של סכום כסף מסוים, הנקראת פרמיה;

▪ מניות בעלים - נותנים זכויות בעלות על הנכסים הרלוונטיים (מניות, צווים, שטרי מטען וכדומה);

6) על פי אופי כלכלי:

▪ מניה באמצעותה תרומה להון הרשום של החברה המשותפת;

▪ איגרת חוב - חוב יחיד להחזרת סכום הכסף המושקע לאחר תקופה מוגדרת עם או בלי תשלום הכנסה מסוימת;

▪ אישור בנקאי - אישור סחיר חופשי על הפקדת הפקדה (חיסכון) בבנק עם התחייבות לבצע את התשלום הסופי של פיקדון זה וריבית עליו תוך תקופה קצובה;

▪ שטר חליפין - התחייבות כספית בכתב של החייב לפרוע את החוב;

▪ שיק - הוראה בכתב מהמגירה לבנק לשלם למקבל השיק את סכום הכסף המצוין בו;

▪ שטר מטען - מסמך (חוזה) של טופס סטנדרטי (בינלאומי) להובלת מטען, המאשר את טעינתו, הובלתו וזכותו לקבלו;

▪ חוזה עתידי - הסכם חליפין סטנדרטי לרכישה ומכירה של נכס חליפין במועד מסוים בעתיד במחיר שנקבע במועד העסקה

השקעות פיננסיות

השקעות פיננסיות - השקעות במניות, אג"ח, ניירות ערך אחרים, נכסים של מפעלים אחרים, חשבונות פיקדונות בבנק בריביות מסוימות, זכויות חוב.

בעת ביצוע השקעות תיקים, המשקיע מגדיל את ההון הפיננסי שלו, מקבל דיבידנדים - הכנסה על ניירות ערך.

המושג "השקעה פיננסית" מזוהה פעמים רבות עם המושג "השקעה בתיק", שניתן להגדיר כמכלול השקעות בניירות ערך מנוסח במטרה (אג"ח ממשלתי, שטר חוב, מניה, צ'ק, אג"ח, תעודת פיקדון וחסכון. , שטר מטען, פנקס חסכונות בנק לנושא וכו').

סוג נפוץ של ניירות ערך בפדרציה הרוסית הם מניות.

פעולה - נייר ערך המבטיח את זכויות בעליו (בעל המניות) לקבל חלק מהרווח של החברה המשותפת בצורת דיבידנדים, לנהל את החברה המשותפת ולהישאר חלק מהרכוש לאחר פירוקה. מאפיינים בולטים של מניות הם נצחיותן, השתתפות ישירה של בעל המניות בהשקעות והזכות לקבל הכנסה על הון מושקע, התלויה ישירות בתוצאות הניהול.

המניות הן:

▪ מניה פשוטה - נייר ערך הוני המבטיח את זכויות בעל המניות לקבל חלק מהרווח של החברה המשותפת (JSC) בצורה של דיבידנדים ושבח עם מכירתה.

▪ מניית בכורה - נייר ערך המקנה למשקיע דיבידנדים מובטחים (שנקבעים עם הנפקת מניות) וזכויות בכורה לקבלת חלק מהנכס עם פירוק החברה (לעומת בעלי מניות אחרים).

איגרות חוב הן הסוג השני בשכיחותו של ניירות ערך.

אגרת חוב

▪ נייר ערך בדרגת הנפקה המבטיח את זכויות המחזיק בו לקבל ממרכיב באגרת, בתוך התקופה שנקבעה על ידו, את ערכו הנקוב ואת האחוז משווי זה או שווה ערך הרכוש הקבוע בו.

סוגי ההכנסה הבאים מתקבלים באג"ח: תשלומי ריבית רבעוניים, שנתיים (או מחזוריות אחרת); הכנסה בצורת ניכיון, כאשר נייר ערך מוצב במחיר הנמוך מערכו הנקוב ונפדע לפי ערכו הנקוב (אג"ח אפס קופון).

השקעות תיקים במפעל כוללות השקעות ברכישת ניירות ערך (מניות של ארגונים מסחריים אחרים, אג"ח, ניירות ערך אחרים):

1) ללא סיכון;

2) סיכון נמוך;

3) השקעות בנכסים של מפעלים אחרים: מפעלי תעשייה; מוסדות פיננסיים ואשראי; ארגונים מסחריים אחרים.

תיאור מניות

פעולה - זהו נייר ערך הנפקה המבטיח את זכויות בעליו (בעל המניות) לקבל חלק מהרווח של חברה משותפת (JSC) בצורה של דיבידנדים, להשתתף בניהול ה-JSC ולחלק מה-JSC. רכוש שנותר לאחר חיסולו.

המשמעותית ביותר עבור המשקיע מבחינת ההבדל באיכויות ההשקעה שלו היא חלוקת המניות לרגילות ומועדפות.

הסיכון בשימוש במניות רגילות מאוזן בכך שההכנסה מהן אינה קבועה, אלא מייצגת נתח מתאים מהרווחים.

המניות מסווגות:

1) על פי תכונות הרישום והתפוצה: נומינלי; נוֹשֵׂא;

2) מטבען של חובות: פשוט; חָסוּי;

3) לפי צורת הבעלות של המנפיק: חברות בבעלות המדינה; חברות לא ממלכתיות;

4) לפי אזור: מנפיקים מקומיים; מנפיקים זרים.

הבסיס למימוש זכויות על פי מניה רגילה הוא ערכה הנקוב.

זה לא כל כך המחיר האמיתי שלו אלא אינדיקטור להיקף הזכויות המוקצות לבעליו. ערך נקוב משמש רק לעתים רחוקות למטרת קנייה ומכירה של מניות. חלים ערכים בספרים ומחירי שוק.

מחיר השוק של מניה עשוי להיות שונה מערכה הנקוב. הוא מורכב מרעיונות לגבי מהימנות העסק המממן את המניות הללו.

למניות רגילות יש את היתרונות הבאים: הן יכולות לקבל דיבידנדים גבוהים יותר בתקופות של תפעול יעיל של ה-JSC; בעליהם משפיעים על התהליך הכלכלי על ידי השתתפות בניהול ה-JSC; הנזילות שלהם בבורסה גבוהה מזו של המועדפים; הכנסתם צמודה לאינפלציה במדינה; בעלי המניות משתתפים בפיתוח מדיניות הדיבידנד של ה-JSC.

יתרונות מניות בכורה: לספק לבעליהן הכנסה יציבה בדמות דיבידנדים; התשלום עליהם מתבצע ללא קשר לתוצאות הפעילות הכלכלית של ה-JSC בתקופת הדיווח; מוגן באופן מלא מפני סיכון שיטתי ובחלקו מפני לא שיטתי.

עבור משקיע, זה משנה איזה רווח מביאה מניה, מה הסיכויים שלה.

משקיעים במניות נמשכים על ידי:

1) זכות הצבעה בתמורה להון מושקע;

2) הזכות להכנסה בצורת דיבידנדים;

3) רווח הון כאשר מחיר המניה עולה בבורסה;

4) הטבות נוספות שמספקת JSC לבעלי המניות שלה;

5) זכות רכישה מקדימה של הנפקות המניות הבאות;

6) הזכות לחלק מרכוש ה-JSC שנותר לאחר פירוקו.

שתף את קביעת ההחזר

החזר מניות - היחס בין הרווח, הנופל על מניה רגילה אחת, לשווי השוק שלה. רווחיות המניות תלויה ב: קצב הצמיחה של שווי השוק של המניות; גובה תשלום הדיבידנד; שיעורי האינפלציה וצמיחת הריבית הבנקאית; גובה מס הכנסה.

כמות הדיבידנדים שהתקבלו וההפרש במחירי הקנייה והמכירה הם שני אינדיקטורים לפיהם נקבעת ההכנסה על המניות.

דיבידנד - הכנסה שמקבל בעל מניות מחלק מהרווח הנקי של השנה השוטפת של החברה המשותפת, המחולקת בין בעלי המניות בצורת חלק מסוים מערכם הנקוב; באמצעות דיבידנד, מימוש זכותו של בעל המניות להשתתף ברווחים שקיבלה החברה המשותפת.

הדיבידנד משולם במזומן, רכוש אחר לפי שיקול דעתה של JSC (מניות). העיתוי של תשלומי הדיבידנד נקבע על ידי ה-JSC, הם מחולקים לשנתי וביניים. גודל הדיבידנד השנתי לא יכול להיות יותר מזה שהומלץ על ידי מועצת המנהלים של ה-JSC, וקטן מתשלומי הדיבידנד הביניים. גובה תשלומי הדיבידנד מושפע מתנאי התשלום, סכום הרווח הנקי המוקצה לתשלום דיבידנדים, משיעורי חלוקת הרווחים לצריכה וצבירה.

התשואה על השקעה הונית ברכישת מניות נקבעת לפי: גודל תשלומי הדיבידנד, תנודות במחירי השוק של מניות JSC, רמת האינפלציה, אקלים המס וכו'.

מחיר השוק בפועל של מניה, מבוטא באחוזים, נקרא שווי שוקאו קוּרס (קא)

Ka = (Sd / Sp) x 100,

כאשר Cd הוא שיעור הדיבידנד; Cn הוא שיעור הריבית הבנקאית.

במקרה זה:

SD = (D/N) x 100,

כאשר D הוא הערך המוחלט של הדיבידנד למניה; H הוא הערך הנקוב של המניה.

יעילות ההשקעה במניה יכולה להתבטא בערך היחסי:

E = (P1 - P0 + D) / Pd,

כאשר P1 הוא מחיר הרכישה של המניה; P0 - מחיר מכירה; ד - דיבידנדים שהתקבלו במהלך החזקת המניה.

ניתן לחשב תשואה להשקעה לתקופת החזקת מניה (לשנה) באמצעות הנוסחה:

E = ((P1 - P0 + D) / Pd) x (365 / T),

כאשר T היא תקופת הבעלות על המניה (בימים).

מחיר המכירה עשוי להיות נמוך ממחיר הרכישה ולא ישולמו דיבידנדים עבור תקופת ההחזקה. במקרה זה, המשקיע יספוג הפסד נקי ותשואה להשקעה תהיה שלילית.

תיאור איגרות חוב

אגרת חוב - זהו נייר ערך בדרגת הנפקה המבטיח את זכותו של המחזיק בו לקבל מהמנפיק איגרת חוב בתוך התקופה שנקבעה על ידו בערכה הנקוב ובאחוז משווי זה הקבוע בו או שווה ערך רכוש אחר.

איגרות חוב כאובייקטי השקעה:

1) הריבית על איגרות החוב קבועה או משתנה מעט, משולמת בזמן, ללא קשר לרווח;

2) מחזיקיהם זכאים לרווח ולנכסים המחולקים של המנפיק עם פירוקו;

3) תשלום ריבית בתוך תקופה מסוימת;

4) בקניית איגרת חוב, המשקיע הופך לנושה;

5) האיגרת אינה נותנת זכות הצבעה.

איגרת חוב מאשרת יחסי הלוואה בין בעליה (הנושה) לבין מי שהנפיק אותה (הלווה).

איגרות החוב מסווגות:

1) לפי סוגי מנפיקים: איגרות חוב של הלוואה פנימית של המדינה; איגרות חוב של הלוואות מקומיות פנימיות; איגרות חוב קונצרניות;

2) לפי פדיון: דמי שכירות; מְמוּשָׁך; ביניים;

3) לפי תכונות הרישום והפדיון: נומינלי; נוֹשֵׂא;

4) לפי צורות תשלום הכנסה: ריבית; ללא ריבית;

5) לפי זיקה אזורית של המנפיק: איגרות חוב של מנפיקים מקומיים; איגרות חוב של מנפיקים זרים.

לאג"ח יש ערך נקוב (או מחיר נומינלי), מחיר הנפקה, מחיר שוק ומחיר פדיון.

מחיר מדורג - הערך ביחידות כספיות, המצוין על איגרות החוב.

מחיר ההנפקה של האג"ח - המחיר שבו נמכרות האג"ח לבעליהן הראשונים. מחיר ההנפקה עשוי להיות שווה, קטן או גדול מהערך הנקוב. זה תלוי בסוג האג"ח ובתנאי ההנפקה.

מחיר פדיון

▪ המחיר ששולם למחזיקי האג"ח בתום תקופת ההלוואה. ברוב ההנפקות, מחיר הפדיון שווה למחיר הנקוב, אך עשוי להיות שונה ממחיר הנקוב.

מחיר החלפה

▪ המחיר בו נמכרות אגרות חוב בשוק המשני. אם לאג"ח יש מחיר נומינלי, מחיר פדיון ומחיר הנפקה מוגדרים בהחלט, שרמתם קבועה בעת הנפקת ההלוואה, הרי שמחיר שער החליפין עובר שינויים משמעותיים במהלך חיי האג"ח.

איגרות חוב מונפקות כאמצעי לגיוס הון למימון תוכניות כאשר בעלי המניות מבקשים להגדיל את היקף הפעילות.

קביעת תשואה של איגרות חוב

תשואת אג"ח - זהו אחד המדדים הקובעים את מאפייני היעילות הפיננסית של השקעה באג"ח בתקופה הנוכחית בצורת ריבית דריבית שנתית, תוך התחשבות בכל הכנסות האג"ח.

תשואת אג"ח כוללת - היחס בין סך ההכנסה (סכום הקופון וההכנסה הנוספת) למחיר הרכישה (באחוזים).

האיגרת עצמה מאשרת ומאשרת את העובדה שבעל נייר הערך סיפק משאבים כספיים למנפיק; חובת המנפיק לפרוע את החוב; זכותו של המשקיע לקבל אחוז מסוים מהערך הנקוב של האג"ח עבור המשאבים הכספיים שסופקו.

הריבית על אג"ח נשארת קבועה או משתנה לעתים רחוקות. ריבית על איגרות חוב משולמת במועד, מוסכם מראש, ללא קשר לרווח ומצבו הפיננסי של המנפיק לפני תשלום דיבידנדים על מניות.

למחזיקי איגרות החוב יש זכות קדימה לרווחים ונכסים הניתנים לחלוקה של המנפיק במקרה של פירוק. הריבית משולמת תוך תקופה מסוימת המפורטת בתנאי ההלוואה. רמת התשואה של אג"ח תלויה בשיעור הריבית, מחיר הרכישה והפדיון של האג"ח.

אם אג"ח נרכשת לפי הנקוב ונפדית לפי הנקוב, אזי התשואה על אג"ח כזו שווה לשיעור הריבית (קופון).

לאג"ח שנקנה מתחת למניין ונפדה בשווי הנקוב או מעל הערך יש תשואה גבוהה משיעור הקופון.

אם מחיר הרכישה של אג"ח גבוה מנין, והפדיון מתרחש לפי הנקוב, אזי לאג"ח כזו יש רמת תשואה מתחת לשיעור הקופון.

אם ההכנסה משולמת פעם בשנה, אזי התשואה להשקעה (D) נקבעת לפי הנוסחה:

D = P / I,

כאשר P - סכום תשלומי הריבית ביחידות כספיות; אני הוא מחיר הרכישה של האג"ח.

אם הערבות משולם מספר פעמים בשנה, אז ניתן לקבוע את החזר ההשקעה עבור כל תקופת תשלום לפי הנוסחה:

D = (P / I) x (365 / T),

כאשר T הוא מספר הימים של התקופה בתשלום.

הכנסה מאג"ח מורכבת מהמקורות הבאים: ריבית (הכנסה מקופון) המשולמת מעת לעת; שינוי בשווי השוק של האג"ח לתקופה; הכנסה שהתקבלה מהשקעה מחדש של ריבית שהתקבלה בעבר (בכפוף להשקעה מחדש נוספת שלה).

הקונספט של תיק ניירות ערך

הכנסה וסיכון לפי תיק

תיק ניירות ערך - קבוצה של ניירות ערך בבעלות משקיע ומנוהלת כמכלול להשגת מטרה ספציפית. המשמעות של יצירת תיק ניירות ערך היא לשפר את תנאי ההשקעה, להעניק למצרף של ניירות ערך איכויות השקעה כאלה שאינן ניתנות להשגה מנקודת מבט של נייר ערך בודד ומתאפשרות רק בשילובן.

בעת יצירת תיק, על משקיע להיות בעל מנגנון בחירה להכללה בתיק של סוגים מסוימים של ניירות ערך ולהיות מסוגל להעריך את איכויות ההשקעה שלהם באמצעות שיטות של ניתוח יסודי וטכני.

גיבוש תיק ובעקבות כך שינוי הרכבו ומבנהו, משקיע יכול להשתמש באיכות השקעה חדשה עם יחס סיכון/הכנסה נתון.

משימתן של השיטות היא למצוא, בין שלל ניירות הערך, את מכלולם, שבהם, בהשקעת כספי השקעה, הם לא יהיו חשופים לסיכון גבוה. יש קשר בין סיכון להחזר על השקעה: ככל שהתשואה גבוהה יותר, הסיכון גבוה יותר.

לפי מידת הסיכון, ההשקעות בהיצע הכסף מסוכנות פחות (נטולות סיכון). אבל ההשקעות האלה פחות רווחיות.

ניירות ערך ממשלתיים הם הבאים במונחים של סיכון, ואחריהם איגרות חוב ומניות בנקאיות וקונצרניות.

בין שלל מניות הבנקאות והתאגידים ניתן להבחין בסוגים רבים של ניירות ערך לפי מידת הסיכון: מסיכון נמוך עם הכנסה נמוכה ועד סיכון גבוה עם הכנסה גבוהה. מניות בנקים ותאגידים אטרקטיביות למשקיעים, משום שהן יספקו גידול בהכנסה מכספים מושקעים, מתשלומי דיבידנד ועל ידי הגדלת שווי השוק שלהן.

בהתאם למסוכנות ולרווחיות, מבחינים בין מניות אגרסיביות והגנתיות. מניות אגרסיביות - מניות של מפעלים מתפתחים המנהלים מדיניות מסוכנת. העלות שלהם בשיעור יכולה לעלות פי כמה. השקעה בניירות ערך אלו מוצדקת כאשר משקיע מעוניין להשיג הכנסה גבוהה בזמן קצר ולוקח סיכונים על כך. מניות דפנסיביות כוללות מניות בנקאיות ותאגידים של מנפיקים שהתבססו בבורסה, מובחנים ביציבות, יכולת עמידה בתנאים כלכליים שליליים, ואשר לפעילותם היסטוריה ארוכה למדי. למניות כאלה יש שיעור קבוע ותשלום קבוע של דיבידנדים, ולכן הן אטרקטיביות למשקיעים המחפשים הכנסה קטנה אך אמינה.

השקעות של משקיעים בניירות ערך מסוגים שונים, משך זמן שונה ונזילות שונה, בכללותו יוצרות תיק של ניירות ערך.

סוגי פורטפוליו

סוג תיק - תכונותיו על בסיס היחס בין הכנסה לסיכון. מאפיין חשוב בו הוא אופן קבלת ההכנסה: עקב צמיחת שער החליפין או התשלומים השוטפים - דיבידנדים, ריבית.

סוגי תיקי ניירות הערך מסווגים לפי מקור ההכנסה. תיק צמיחה הוא הון מניות של חברה שמחירו הולך וגדל וקבלת דיבידנדים בכמות קטנה. תיק צמיחה אגרסיבי. סוג זה של תיק נוצר על ידי מניות של חברות צעירות בצמיחה מהירה. רמת סיכון גבוהה, אך גם הכנסה גבוהה. תיק הצמיחה השמרני מורכב ממניות של חברות גדולות בשוק המתפתחות בהתמדה, המאופיינות בשיעורי צמיחה גבוהים ויציבים של שווי השוק.

הרכב התיק יציב לאורך זמן, ההשקעות מכוונות לשמירה על ההון. תיק צמיחה בינוני הוא מיזוג של נכסי השקעה של תיקי צמיחה אגרסיביים ושמרניים, לרבות ניירות ערך יציבים לטווח ארוך ומכשירי הון מסוכנים. יציבות מסופקת על ידי ניירות ערך של צמיחה שמרנית, ורווחיות - על ידי ניירות ערך של צמיחה אגרסיבית.

תיק ההכנסות מורכב מהכנסה שוטפת גבוהה של תשלומי ריבית ודיבידנד, מורכב ממניות הכנסה, כלומר מניות המאופיינות בעלייה מתונה של שווי השוק ודיבידנדים גבוהים, אג"ח וניירות ערך אחרים, שהרכב ההשקעה שלהם הוא תשלומים שוטפים גבוהים. עם דרגת סיכון מינימלית. תיק ההכנסה הרגיל מורכב מניירות ערך אמינים ביותר בחברה יציבה, מביא להכנסה ממוצעת ומהווה דרגת סיכון מינימלית.

תיק ניירות הערך בהכנסה מורכב מאיגרות חוב של תאגידים עם תשואה גבוהה, ניירות ערך המביאים להכנסה גבוהה בהרכב ממוצע של דרגת הסיכון. תיק צמיחה והכנסה מורכב כדי למנוע הפסדים בבורסה, כלומר מפחת או תשלומי דיבידנד וריבית נמוכים. הנכסים הפיננסיים הכלולים בתיק זה מביאים לעלייה בשווי ההון לבעלים, ואחרים - הכנסה. תיק דו-מטרי מורכב מניירות ערך המייצרים תשואות גבוהות כאשר ההון המושקע גדל. מדובר בניירות ערך של קרנות השקעה דו-מטריות. חברות מנפיקות מניות משלהן משני סוגים, הראשון מביא להכנסה גבוהה, השני - רווחי הון. תיקים מאוזנים מורכבים ממניות בעלות תשואה גבוהה ומניות בעלות תשואה גבוהה. תיקים כוללים ניירות ערך בסיכון גבוה, הם נוצרים ממניות ואג"ח רגילות ומועדפות.

ניהול פורטפוליו

ניהול פורטפוליו - יישום של שילוב של סוגים שונים של ניירות ערך בשיטות מסוימות ויכולות טכנולוגיות המאפשרות:

1) לשמור על הכספים שהושקעו בתחילה;

2) להגיע לרמת ההכנסה המרבית;

3) להבטיח את אוריינטציית ההשקעה של התיק.

הבקרה הראשונה ואחת מהבקרות היקרות וגוזלות זמן היא ניטור, שהוא ניתוח מפורט מתמשך של:

1) שוק המניות, מגמות ההתפתחות שלו;

2) מגזרים בבורסה;

3) אינדיקטורים פיננסיים וכלכליים של החברה - מנפיק ניירות ערך;

4) איכויות השקעה של ניירות ערך.

ניטור מהווה בסיס לניבוי היקף ההכנסות האפשריות מקרנות השקעה ולהעצמת הפעילות בניירות ערך. השילוב של שיטות ויכולות טכניות המיושמות בתיק מייצג שיטת ניהול שניתן לאפיין כאקטיבית ופסיבית. ניהול פסיבי הוא יצירת תיקים מגוונים היטב עם רמת סיכון קבועה מראש, המיועדים לטווח ארוך.

ניהול תיקים אקטיבי כרוך במעקב שיטתי ורכישה מהירה של אותם ניירות ערך שאינם עומדים עוד ביעדי המשקיע, וכן ברכישה מהירה של אותם ניירות ערך שהגדילו את האטרקטיביות שלהם בבורסה, וכולל: בחירת ניירות ערך שהם רציונליים. רכישה והכנסה נמוכה למכירה; חישוב תיק ניירות ערך חדש, רווחיותו וסיכונו, תוך התחשבות ברוטציה של ניירות ערך; הערכת יעילות התיקים הישנים והחדשים, תוך התחשבות בעלויות הקנייה והמכירה של ניירות ערך.

קיימות שתי אפשרויות לניהול תיקים:

1) המשקיע בעצמו מנהל את תיק ניירות הערך. לשם כך על בעל התיק ליצור יחידה מבנית מיוחדת (מחלקת מניות), שתהיה אחראית על ניהול התיק. תפקידיה של מחלקה כזו כוללים: הגדרת המטרות וסוג התיק; פיתוח אסטרטגיה וטקטיקה של ניהול תיקי ניירות ערך; תכנון תפעולי של ניירות ערך במסגרת המטרות המפורטות של המשקיע; יישום פעולות הקשורות לניהול תיקים; ניתוח וזיהוי גורמים המשפיעים על ההרכב, המבנה והדינמיקה של תנועת ניירות הערך הכלולים בתיק; אימוץ ויישום החלטות מעשיות שמטרתן התאמת הרכב ומבנה התיק;

2) כל הפונקציות של ניהול תיקי ניירות ערך מועברות לישות משפטית אחרת (בנק או חברה פיננסית) בצורה של נאמנות (ניהול נאמנות).

רגולציה פיננסית של השקעות בתיק

תיק השקעות - מערך ערכי השקעה המשמשים ככלי להבטחת רמת הכנסה גבוהה מהשקעה, שימור וצמיחת ההון בעתיד, הבטחת נזילות תיק ההשקעות, רכישת ניירות ערך לסוגי מוצרים נדירים, חומרי גלם, קניין ואי זכויות קניין, הרחבת היקף.

בהתאמת התיק, המשקיע יוצא מאסטרטגיית ההשקעה ומשיג את נזילותו ודרגת סיכון נמוכה. עקרונות בסיסיים של ויסות השקעות תיקים: ביטחון, רווחיות, נזילות השקעות, צמיחה.

נבדלים בין השלבים של ויסות תיק השקעות:

1) בחירת הסוג האופטימלי של תיק ניירות ערך עבור סוג נתון של משקיע;

2) הערכת שילוב מקובל של סיכון והכנסה לפי רמות שונות של הכנסה בתיק. נקבע בהתחשב בכלל ההשקעה הכללי: ככל שהסיכון של נייר ערך גדול יותר, כך הוא אמור להביא הכנסה משמעותית יותר;

3) הערכת נזילות התיק נחשבת משתי עמדות: היכולת להמיר במהירות את התיק למזומן; יכולתה של החברה המשותפת לפרוע במועד את התחייבויותיה לנושים שהשתתפו בגיבוש תיק ניירות הערך;

4) קביעת ההרכב הכמותי של התיק; על המשקיע לקבוע כמה סוגי ניירות ערך צריכים להיות בתיק;

5) קביעת ההרכב הראשוני של התיק ושינויו האפשרי תוך התחשבות בתנאים השוררים בשוק ניירות הערך (ביקוש והיצע ערכי מניות). בהינתן מבני תיק מניות, משקיע יכול להיות אגרסיבי או שמרני.

לכל סוג ניירות ערך מוקצה חלק קבוע מסוים בתיק המניות, שהוא יציב. שוק המניות משתנה במחירי ניירות הערך. המשקיע מקפיד על סולם גמיש של מניות של ניירות ערך בתיק הכולל. הוא נוצר מיחסי משקל בין סוגי ערכים. בהמשך, מתאימים יחסי המשקל על סמך ניתוח המצב העסקי בבורסה ושינויים בביקוש לניירות ערך.

המשקיע משתמש באופן פעיל באופציות ובחוזים עתידיים כדי לשנות את הרכב התיק, שינויים במחירים בבורסה.

בתהליך הסדרת ההשקעות בתיק עשויים המטרות של המשקיע להשתנות, הדבר מוביל לשינוי בתיק. חידוש התיק מסתכם בתיקון היחס בין התשואה לסיכון של ניירות ערך נכנסים.

בעתיד, המטרה של ויסות השקעות בתיקים היא לשמור על איכויות ההשקעה של אובייקט ההשקעה שלשמו נוצר תיק ניירות הערך.

מימון פעילויות חדשנות

אחת הדרכים לצמצם את הסיכון היא מימון פרויקטים, המשמש בפיתוח פרויקטי השקעה גדולים.

ישנן שלוש צורות עיקריות של מימון פרויקטים:

1) מימון עם פנייה מלאה ללווה (פנייה היא דרישה להחזר הסכום הנשאל). ישנן ערבויות מסוימות או דרישות אחריות מוגבלת עבור מלווי פרויקטים. הסיכונים של הפרויקט נופלים על הלווה, אך מחיר ההלוואה נמוך. מימון כזה משמש לפרויקטים ללא רווחים ולפרויקטים ללא רווחים;

2) מימון ללא זכות חזרה ללווה. למלווה אין ערבויות מהלווה והוא נושא בכל הסיכונים הכרוכים בביצוע הפרויקט. כאן, מחיר ההלוואה די גבוה וצורת מימון זו משמשת לפרויקטים רווחיים ביותר תוך שימוש בטכנולוגיות החדישות ביותר, וכתוצאה מכך תוצרים תחרותיים;

3) מימון בהסתייגות מוגבלת. היא כרוכה בחלוקת סיכוני הפרויקט בין המשתתפים בו, כך שכל אחד לוקח על עצמו את הסיכונים התלויים בו. יחד עם זאת, משתתפי הפרויקט מעוניינים ביישום יעיל שלו, שכן הרווח שלהם תלוי בו.

בהשוואה להלוואות ארוכות טווח קונבנציונליות, למימון פרויקטים יש את התכונות הבאות:

▪ בנקים, משקיעים מוסדיים ותאגידים משתתפים במימון פרויקטים;

▪ ניתן להשתמש במספר מקורות מימון:

▪ מידת הסיכון לבנק במקרה זה גבוהה יותר, שכן במקרה של פשיטת רגל של הפרויקט לא ניתן להגיש תביעות ללווה על חשבון יתרת נכסיו;

▪ ניתוח מימון הפרויקט מתבצע ברמה עמוקה;

▪ סיכונים מחולקים מחדש;

▪ הפרויקט מפוקח על ידי המנהל וחברת הפרויקט;

▪ הלווים נהנים מאחריות מוגבלת, אך כפופים לשיעורי ריבית ועמלות גבוהות יותר. ללווה קיים סיכון לאובדן עצמאות בניהול הפרויקט. היתרון של הבנקים הוא האפשרות לשליטה הדוקה יותר.

השתתפות הבנק במימון פרויקטים מתבצעת במימון מקביל ורציף. מקביל מתחלק לעצמאי, כאשר הבנק מוגבל למימון בלבד, ומשותף, כאשר הבנק הוא מנהל שליטה והסדר. עם העברה רצופה של חוב במסגרת הסכם המחאה ואיגוחו.

מימון פרויקטים יכול להיחשב כהלוואות ממוקדות, דרך לגייס כספים נוספים וחלוקת סיכונים, כאחד הכלים המבטיחים להשתתפות בנקים מסחריים בפרויקטים עתירי הון.

מקורות השקעה משלו

מקורות מימון עצמיים להשקעה הם רווח ופחת. כדי לחלק רווחים כראוי, אתה צריך שיהיה לך מושג ברור לגבי המצב הטכני של הארגון. אם למפעל יש רמה טכנית נמוכה, יש צורך להפנות את הרווח לחידוש נכסים לא שוטפים (הבסיס לייצור מוצרים תחרותיים ולגידול בהכנסות העובדים).

תפקיד הרווח תלוי בנכונות חלוקתו לצריכה וצבירה. ככל שהוא נצרך יותר, כך נשאר פחות לפיתוח הייצור. היבט חיובי הוא יישום מדיניות מס ממלכתית ממוקדת בתחום מיסוי הרווחים. שיעור מס ההכנסה הופחת מ-35% ל-24%, מה שהגדיל את כמות הרווח הנקי שנותר למפעלים ותרם ליצירת מקורות מימון משלהם להשקעות.

מקור אמין למימון השקעות העומד לרשות המיזם הם עלויות הפחת.

הפחתה - זהו תהליך העברת ערך הרכוש הקבוע למוצרים מיוצרים במהלך חיי השירות הסטנדרטיים שלהם.

שיטות פחת

שיטה לינארית - הפחת נצבר בחלקים שווים לאורך חיי השירות של הרכוש הקבוע עד להעברת עלותם במלואה לעלויות הייצור. שיטת יתרה יורדת - חיובי הפחת נקבעים על סמך הערך השיורי של הרכוש הקבוע בתחילת תקופת הדיווח ושיעור הפחת. השיטה למחיקת העלות בסכום של מספרי שנות החיים השימושיים של חפץ רכוש קבוע היא חיובי פחת של העלות הראשונית של חפץ הרכוש הקבוע והיחס השנתי, כאשר המונה הוא מספר שנותרו שנים עד סוף חיי השירות של החפץ, והמכנה הוא סכום מספרי שנות חיי השירות של החפץ.

אופן מחיקת העלות ביחס להיקף המוצרים (עבודות) - הצבירה מבוססת על המדד הטבעי של היקף המוצרים (עבודות) בתקופת הדיווח והיחס בין העלות הראשונית של פריט הרכוש הקבוע ו. היקף הייצור (עבודה) המשוער לכל החיים השימושיים של פריט הרכוש הקבוע.

יש להשתמש בקרן הפחת ל: רכישת ציוד חדש להחלפת ציוד שיצא לפועל; מיכון ואוטומציה של תהליכי ייצור; ביצוע עבודות מחקר ופיתוח; מודרניזציה וחידוש של מוצרים מיוצרים על מנת להבטיח את התחרותיות שלהם; שחזור, ציוד טכני מחדש והרחבת הייצור; בניה חדשה

הלוואות משקיעים

הכספים הנמשכים של משקיעים מורכבים מכספים לווים, הלוואות בנקאיות, כספים של ארגונים אחרים, וכן השתתפות הון בקרנות בנייה, תקציביות וחוץ תקציביות וכו'. המשקיעים לוקחים בחשבון את הכספים שנלווים עד להחזרתם (החזר). בהתאם לתקופת השימוש בהם. משקיעים לוקחים כספים לווים מהאוכלוסייה או ישירות על ידי מכירת איגרות חוב או פנייה לשירותים של מתווכים - בנקים.

אחת הדרכים הנפוצות ביותר למשוך כספים מושאלים היא הלוואות לטווח ארוך של השקעות הון. חשובה עבור הלווה גובה ריבית ההיוון, שנקבעת על פי ההיצע והביקוש להון הלוואות, גובה הריבית על הפיקדונות, שיעור האינפלציה במדינה וציפיות המשקיעים לגבי סיכויי ההתפתחות הכלכלית.

הריבית שגובים הבנקים נבדלת בהתאם לתנאי וגדלי ההלוואות, ביטחונן, צורת ההלוואות, מידת סיכון האשראי ועוד. הצורך בהלוואה לטווח ארוך נובע מהפער בין הכספים העומדים לרשותם. הארגון והצורך בהם להרחיב את הייצור. זה מאפשר ללווה לקבל כסף לפני שהוא יכול למשוך אותו מהמחזור לאחר מכירת הסחורה. היתרון בשיטה זו קשור בהחזר הכספים, היא מרמזת על הקשר בין החזר בפועל של עלויות ההון לבין החזרת הלוואה ארוכת טווח בזמן.

עסקים יכולים להשתמש בזיכוי מס השקעה, שהוא דחיית מס. זה יכול להינתן הן עבור מס הרווח (הכנסה) של המיזם, והן עבור מסים אזוריים ומקומיים. ההחלטה להעניק אותו מתקבלת על ידי הרשויות המבצעות הפדרליות; בחלק המגיע לתקציב הישות המכוננת של הפדרציה הרוסית - על ידי הרשויות הפיננסיות של הישות המכוננת של הפדרציה הרוסית.

הזיכוי במס השקעה ניתן בתנאי דחיפות, החזר ותשלום.

אמצעי הלוואה נוסף הוא שעבוד מקרקעין לצורך קבלת הלוואה, במסגרתו עומדת למלווה זכות להחזיק בנכס המשועבד במקרה של אי תשלום החוב (משכנתא). הלוואות משכנתא מבוססות על עקרונות מסורתיים: דחיפות, פירעון, תשלום וחשיבות מיוחדת מיוחסת לאופיו ולביטחונם הממוקדים.

החייב מקבל הלוואה ויש לו אפשרות לשמור על הנכס הממושכן מבלי לסכן את שאר הרכוש. המלווה מקבל את האפשרות להחזיר את ההלוואה.

נדל"ן ממושכן יכול להמשיך להניב הכנסה: להשכרה, לשמש כמתקן ייצור וכו'.

צורות מיוחדות של מימון פרויקטי השקעות (ליסינג וחילוט)

ליסינג ופינוק הם צורות מיוחדות של מימון פרויקטי השקעה.

ליסינג - מכלול יחסי רכוש המתפתחים במהלך העברת רכוש לשימוש זמני. מתחם זה כולל גם חוזים נוספים: חוזה מכר, חוזה הלוואה. אלא שהיחסים על העברת רכוש לשימוש זמני מכריעים ביחס לשאר.

הליסינג מתחלק לסוגים:

1) ליסינג מימוני (ליסינג עם הפחתה מלאה) - המשכיר מתחייב לרכוש בעלות על הנכס שציין השוכר ממוכר פלוני ולהעביר נכס זה לשוכר כנכס מושכר תמורת תשלום מסוים, לתקופה מסוימת ובתנאים מסוימים להחזקה או שימוש זמני. יחד עם זאת, התקופה תואמת את משך הזמן לתקופת הפחת המלא של הנכס המושכר או עולה עליה;

2) ליסינג תפעולי - המשכיר רוכש נכס על אחריותו בלבד ומעביר אותו לשוכר כנושא חכירה תמורת תשלום מסוים, לתקופה מסוימת ובתנאים מסוימים להחזקה או שימוש זמני. התקופה שלגביה מושכר הנכס נקבעת על בסיס הסכם שכירות.

3) השכרה לאחור - מוכר הנכס המושכר פועל גם כשוכר. בעל הציוד מוכר אותו לחברת ליסינג ומשכיר ממנו את הציוד. המוכר הופך לשוכר. Leaseback משמש כאשר בעל מושא העסקה זקוק מאוד לכסף ובעזרת צורת ליסינג זו משפרת את מצבו הכלכלי.

הפקרות - צורה מסוימת של הלוואות לפעולות סחר. התנאי העיקרי של חילוט הוא שכל הסיכונים על פי התחייבות החוב מועברים למפקח ללא זכות החזרה למוכר ההתחייבות. הפורקן רוכש תביעות חוב מהיצואן בהנחה שגובהה תלוי בכושר הפירעון של היבואן, תקופת ההלוואה, ריביות שוק במטבע נתון וכו'. אבל החילוט יקר יותר מהלוואה בנקאית. המוכר בחילוט הוא היצואן אשר קיים את ההתחייבויות על פי החוזה ומבקש לגבות את מסמכי הפשרה של היבואן על מנת לקבל מזומן, לפטור עצמו מסיכון אשראי ולשפר את נזילותו תוך שחרור היתרה מחלק מהחובות.

בניגוד לחשבונאות של שטרות על ידי הבנקים המסחריים, החילוט קובע את העברת כל סוגי הסיכון על התחייבות חוב לקונה השטר - הפורקן. היתרונות של פירוק הם שיעור הלוואות יציב והליך פשוט להנפקת שטרות.

מימון תקציבי של השקעות

כספי התקציב נחשבים למנגנון פרוגרסיבי להשפעה ריכוזית של המדינה על מסלולי וקצבי ההתפתחות של הכלכלות הלאומיות. הכלים של המדינה הם: מס, מנגנונים תקציביים, מדיניות מוניטרית.

תמריצי מס משחררים למפעלים השקעות הכרחיות להאצת הפיתוח - חידוש הון קבוע והון חוזר. רכש ומימון מרוכזים מאיצים את ביצוע פרויקטי השקעה גדולים, משפרים את התשתיות החברתיות-כלכליות ומאיצים את ההתקדמות המדעית והטכנולוגית באמצעות מימון מוסדות מדעיים וחינוך. המדיניות המוניטרית מסדירה את היצע הכסף במשק, ומשפיעה באופן משמעותי על קצב התפתחותו, ערך הריביות, שער החליפין של המטבע הלאומי.

מימון מהתקציב טבוע בעקרונות:

▪ מקסימום השפעה כלכלית וחברתית עם מינימום עלויות. יש לספק כספים תקציביים אם הפרויקט הרלוונטי מספק את ההשפעה הגדולה ביותר;

▪ שימוש ממוקד במשאבי תקציב;

▪ מתן כספים תקציביים לגופים עסקיים ככל שהתכנית מתגשמת ובהתחשב בשימוש בהקצאות שהוקצו קודם לכן.

מימון תקציבי יכול להיות בר-החזר ובלתי הפיך. מימון בלתי חוזר מתבצע במטרה לפתח תחומי פעילות ייצור חדשים. כספים תקציביים מופנים להטמעת מתקנים הסבה, הגנה, סביבה ואחרים שאינם מיועדים להחזר מסחרי או קבלתם המהירה.

מימון תשואה מתמקד בהשפעה המסחרית של פרויקט ההשקעה השוטף. כל תמיכה מהמדינה נדרשת בשלבים הראשונים של הפרויקט. לפיכך, מימון תקציבי בר-החזר מיוצג על ידי מערכת הטבות (מס, זיכוי), שהן בעלות אופי זמני. אינדיקטורים חיוביים להתפתחות החברה והיחסים הכלכליים תלויים בצמיחת השקעות השקעה אפקטיביות היוצרות תחרות. לכן יש צורך בבסיס שיטות המתמקד בהגברת יעילות ההשקעות במגזר הריאלי של המשק.

היעילות של השקעות ההשקעה מובטחת על ידי האצת מחזורן, הפחתת העלויות שלהן והגדלת התשואות השימושיות. אבל לא כל מניעי יעילות ההשקעה הללו נוחים באותם תנאים. לדוגמה, האפשרות למחזור מהיר של כספים מושקעים מופיעה בתחום הלא פרודוקטיבי (מסחר וכו'). אמנם יצירת תחרות, גידול הייצור וההיקפים, אך שיפור רמת החיים של האזרחים קובעים את מהות האפקטיביות של ההשקעות.

תפקידה של הכנסות האוכלוסייה כמקור למימון השקעות

המקור המסורתי והמוכח להלוואות הוא החיסכון של האוכלוסייה. הנכסים הפיננסיים של האוכלוסייה, כחלק מהעושר של המשפחה, נוצרים מחסכונות - החלק הבלתי מנוצל מההכנסה של יחידים או משפחות. בהיותה צריכה נדחית, כמות הנכסים הכספיים הצבורים מהווה את פוטנציאל ההשקעה של המדינה, והמשיכה הפעילה שלה כהשקעות במשק היא אחד התנאים המוקדמים העיקריים להבטחת הצמיחה הכלכלית.

ההכנסה שמקבלת האוכלוסייה משמשת לצריכה סופית (רכישת סחורות ושירותים נחוצים, תשלום תשלומי חובה ועוד) וחיסכון. החיסכון של האוכלוסייה ברוסיה מתבצע באופן מסורתי בצורה של צבירת מזומנים ("בהישג יד") והשקעות בנקאיות, שתי הצורות הללו מבוצעות הן במטבעות לאומיים והן במטבעות זרים. בנוסף, לאנשים פרטיים יש הזדמנות להציב כספים בחינם בניירות ערך של המדינה וחברות פרטיות או לבצע פרמיות ביטוח. לכל סוג חיסכון יש את היתרונות והחסרונות שלו, הוא קשור בסיכונים בדרגות שונות וקשור בקבלת הכנסה מסוימת. המשימה של ארגון המארח כספים חינם של אזרחים היא להשיג את הרווח המקסימלי ממתן שירותים להנחת כספים ולשימוש אפשרי בהם. בנוסף, המדינה חייבת ליצור תנאים כאלה שבהם ניתן יהיה להשתמש בחסכונות האזרחים כמשאבים כספיים להלוואות למשק.

הכנסות האוכלוסייה והשפעתן על תהליך ההשקעה יכולות להיחשב בשני היבטים:

▪ כמקור מימון להשקעה, כפוטנציאל פיתוח השקעה, אשר ביצירת עתודה מסוימת לצמיחה כלכלית משפיע על רמת ואיכות החיים של האוכלוסייה;

▪ כהזדמנות פוטנציאלית לצמיחה בהוצאות הצרכנים.

בכל הנוגע לתהליך ההשקעה ניתנת תשומת לב להשקעות ולמקורותיהן, אך לא נלקחים בחשבון הקשר שלהן עם הצריכה, הדינמיקה שלה והתפתחותה החברתית של החברה.

הגידול בהכנסות הכספיות של האוכלוסייה תורם להרחבת הגידול בביקוש של משקי הבית לרכישת סחורות ושירותים, וממריץ את התפתחות הייצור המקומי. לכן חשוב להיבט כמו תפקידם של הנכסים הפיננסיים של האוכלוסייה במחזור ההכנסות השוטף. ההכנסה של רוב האוכלוסייה כל כך נמוכה עד שהם יכולים להרשות לעצמם רק סט אחד של שכר מחיה. לכן, במצב הנוכחי, משפחות השתמשו לעתים קרובות יותר בחסכונות שנדחו בעבר מאשר בחידושם.

השקעות זרות

הקצאת השקעות זרות:

1) השקעות זרות של המדינה המבוצעות על ידי תקציבי מדינה (הלוואות מדינה, הלוואות, מענקים, סיוע כספי);

▪ השקעות זרות פרטיות - השקעת כספים של משקיעים זרים באובייקטי השקעה הנמצאים מחוץ למדינה;

▪ השקעות זרות מעורבות - השקעות שבוצעו מחוץ למדינה במשותף על ידי המדינה ומשקיעים פרטיים.

השקעות זרות ישירות רכישה על ידי משקיע של לפחות 10% ממניות, מניות (תרומה) בהון המורשה (מניות) של ארגון מסחרי שנוצר או נוצר לאחרונה בשטח הפדרציה הרוסית בצורה של שותפות עסקית או חברה ב בהתאם לחוק הפדרציה הרוסית נחשב; השקעת הון ברכוש קבוע של סניף של ישות משפטית זרה שנוצרה בשטח הפדרציה הרוסית; השכרה של ציוד בשווי מכס של לפחות מיליון רובל בשטח הפדרציה הרוסית על ידי משקיע זר.

תיק השקעות זרות - השקעות הון במניות שאינן מעניקות למשקיעים זכות להשפיע על פעילות המיזם, המהוות פחות מ-10% מסך הון המניות; השקעות באג"ח, שטרות, התחייבויות חוב אחרות, ניירות ערך של מדינה ועירייה.

השקעות אחרות כוללות פיקדונות בבנקים, הלוואות סחורות וכו'.

מבין סוגי ההשקעות המפורטים ניתנת עדיפות להשקעות זרות ישירות, שכן יש להן השפעה מיטיבה על התפתחות כלכלת המדינה:

▪ לתרום לצמיחת פעילות ההשקעות במדינה;

▪ לעורר השקעות בחידוש ופיתוח ייצור הליבה;

▪ לקדם את הכנסת ניהול מתקדם, הישגי מדע וטכנולוגיה לייצור;

▪ להפעיל תחרות ולעורר התפתחות של עסקים קטנים ובינוניים;

▪ להבטיח צמיחה בתעסוקה וגידול בהכנסה של האוכלוסייה;

▪ להבטיח גידול בהכנסות ממסים לתקציב המדינה המארחת וכו'.

למרות המאמצים של הפדרציה הרוסית, מצב אקלים ההשקעות במדינה לא יכול להיחשב אטרקטיבי למשקיעים זרים. אטרקטיביות ההשקעה של הכלכלה הרוסית עבור משקיעים זרים מסופקת על ידי פרמטרים איכותיים רבים:

▪ שוק לאומי נרחב, מגוון רחב של חפצי השקעות הון וצמיחה כלכלית שהחלה בארץ;

▪ זמינות של כוח אדם מוכשר וזול יחסית;

▪ נוכחות של מגוון משאבי טבע עשירים;

▪ רפורמה במערכת המס מבחינת הפחתת נטל המס וכו'.

הלוואות לטווח ארוך

הלוואות בנקאיות לטווח ארוך מתבצעות על פי העקרונות של:

1) פירעון, תשלום חובה לנושה של סכום החוב העיקרי בתנאים המוסכמים;

2) תשלום עבור הלוואה בנקאית, בהתבסס על אופי בר-החזר של השירותים הניתנים על ידי הבנקים בהלוואות. על הלוואה בנקאית נגבית ריבית. שיעור הריבית נקבע על ידי הצדדים במסגרת הסכם ההלוואה;

3) דחיפות, תנאים קבועים מראש להחזרת הכספים שנשאלו לנושה. תקופת ההלוואה היא הזמן המקסימלי שבו עומדים כספי ההלוואה לרשות הלווה.

הבטחונות מתממשים בעזרת בטחונות, ערבויות בנקאיות, ביטוחים ושיטות הקבועות בחוק ובהסכם בין השותפים.

מילוי ההתחייבות העיקרית נתמך ב: משכון, קנס, ערבות בנקאית, ערבות, פיקדון.

מתחייבים - זכותו של הנושה לקבל פיצויים משווי הנכס המשועבד לנושים אחרים.

להבטיח. הערב מתחייב להיות אחראי כלפי המלווה למילוי התחייבויותיו על ידי הלווה כולן או חלקן. ערבויות ניתנות על ידי ישויות משפטיות ויחידים. נחתם הסכם ערבות בין הערב לבנק הנושה.

לְחַלֵט הוא סכום הכסף שהחייב מחויב לשלם לנושה במקרה של מחדל. הקנס נקבע כאחוז מסכום מילוי ההתחייבות שלא במועד עבור כל יום איחור.

לְהַפְקִיד - סכום הכסף שהנפיק אחד הצדדים המתקשרים על חשבון תשלומים המגיעים ממנו על פי החוזה לצד השני כראיה לכריתת החוזה ולהבטחת ביצועו.

הוצאה משולמת מראש - סכום הכסף המועבר בגין קיום התחייבות חוזית. המקדמה נלקחת בחשבון כנגד התשלום הסופי שנקבע בחוזה.

מעצר רכושו של החייב. לנושה שיש לו את הדבר שיועבר לחייב זכות להחזיק בו עד לביצוע ההתחייבות המקבילה על ידי החייב.

צורת הבטחת ההלוואה היא דרישת הבנק להחזיק ללא שימוש בחלק מסוים מההלוואה שהתקבלה (10%) בצורת יתרת כסף מפצה בחשבון העו"ש של החברה.

עבור המשקיע הארגוני, יש חשיבות לערך הריבית על ההלוואה. הריבית להלוואה שונה בצורות, סוגים וגדלים. שיעור האשראי יכול להיות קבוע (קבוע) וצף (משתנה).

סוג שיעור האשראי (ריבית והנחה) משפיע על עלות הלוואה בנקאית. אם גודלם של תעריפים אלו זהה, הרי שהשימוש בריבית יהיה מועדף יותר משיעור ההיוון.

זיכוי מס השקעה

למימון פרויקטי השקעה, מפעלים יכולים להשתמש בזיכוי מס השקעה, שהוא דחיית מס. ניתן להעניק זיכוי ממס השקעה על מס הרווח (הכנסה) של המיזם ועל מיסים אזוריים ומקומיים. הזיכוי במס השקעה ניתן בתנאי דחיפות, החזר ותשלום. התקופה למתן זיכוי ממס השקעה היא בין 1-5 שנים. ריבית על שימוש בזיכוי מס השקעה נקבעת בשיעור של 50-75% משיעור המימון מחדש של הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית.

זיכוי המס ניתן למטרות הבאות:

1) לבצע עבודות מדעיות, טכניות ופיתוח או ציוד טכני של ייצור עצמי. במקרה זה ניתן זיכוי ממס השקעה בגובה 30% מעלות הציוד המשמש למטרות הנוכחיות;

2) ליישום פעילויות קידום מכירות או חדשניות, יצירת טכנולוגיות יישומיות חדשות או מודרניזציה, יצירת סוגים חדשים של חומרי גלם או חומרים;

3) שהארגון יבצע פקודה חשובה במיוחד לפיתוח כלכלי-חברתי של האזור או יעניק לו שירותים חשובים במיוחד לאוכלוסייה.

בשני המקרים האחרונים, גובה הזיכוי במס השקעה נקבע בהסכמה בין הנישום לגורם המוסמך. זיכוי ממס השקעה ניתן על סמך פנייה ממפעל הלווה והתיעוד הדרוש המאשר את הצורך בהלוואה.

במידה ומתקבלת החלטה חיובית, נכרת הסכם על זיכוי מס להשקעה בין הגורם המוסמך לבין ארגון הנישום. צורתו נקבעת על ידי הרשות המבצעת המקבלת את ההחלטה על הקצאת הלוואה.

הסכם זיכוי מס השקעה קובע: משך ההסכם; סכום האשראי; ריבית לשימוש במשאבי אשראי; הליך פירעון ההלוואה וצבירת הריבית על ההלוואה; תנאים להבטחת החזר ההלוואה (הסכם משכון או ערבות); אחריות הצדדים; הליך סיום החוזה.

העתק מהסכם זיכוי מס השקעה שנחתם יוגש על ידי הארגון הנישום לרשות המסים במקום רישומו תוך חמישה ימים. ארגון משלם מס יכול לקבל בו זמנית מספר זיכויים במס השקעה אם פרויקטי ההשקעה שהוא מיישם עומדים בדרישות. קיומו של זיכוי ממס השקעה אינו יכול לשמש בסיס לסירוב לקבל חדש.

שיטות ומקורות מימון פרויקטי השקעות

כיום, המקורות העיקריים למימון השקעות הם: רווח נקי של מפעלים; ניכויי פחת; עתודות בחווה; כספים שנצברו על ידי המערכת הבנקאית ומוסדות פיננסיים חוץ בנקאיים מיוחדים; כספים שהתקבלו בצורה של הלוואות והלוואות מארגונים בינלאומיים ומשקיעים זרים; כספים שהתקבלו מהנפקת ניירות ערך; כספים מתקציבים ברמות שונות וכו'.

מקורות מימון פרויקטי השקעה:

1) ריכוזי (תקציבי) - כספים של התקציב הפדרלי, תקציבי נושאי הפדרציה הרוסית ותקציבים מקומיים;

2) מבוזר (לא תקציבי), אלה כוללים:

▪ מקורות פיננסיים משלו להשקעה. מקורות המימון העיקריים להשקעות הם רווח נקי וחיובי פחת;

▪ מקורות שאולים הכוללים: הלוואות מבנקים, ארגוני אשראי; כספים מהנפקת איגרות חוב; זיכוי להשקעה במס; כספים שהתקבלו בצורה של הלוואות והלוואות מארגונים בינלאומיים ומשקיעים זרים.

בהתאם לתוכן הכלכלי, ניתן לסווג את כל מקורות המימון של פרויקטי השקעה כדלקמן:

1) כספים עצמיים של מפעלים וארגונים: רווח; ניכויי פחת; עתודות בחווה; כספים ששולמו על ידי גופי ביטוח לאומי בדמות פיצוי בגין אובדן תאונות וכדומה;

2) לווה ומשך מקורות חוץ תקציביים: הלוואות מבנקים מסחריים; כספים שהתקבלו מהנפקת ניירות ערך; רכוש קבוע וציוד שהתקבלו בהשכרה; השקעה זרה; כספים מקרנות חוץ תקציביות; כספים שגויסו במסגרת הסכמי שיתוף ייצור וכד';

3) מקורות תקציביים מושאלים ונמשכים: הקצאות במסגרת יישום תוכניות ממוקדות של המדינה; כספים שהוקצו מתקציב הפיתוח; זיכוי מס השקעה הניתנים על ידי המדינה.

שיטות מימון פרויקטי השקעה

הון סיכון (סיכון). - סוג של השקעה הונית בחפצי השקעה בעלי רמת סיכון גבוהה, בסמוך על קבלת שיעור תשואה גבוה.

פרוייקט כלכלי - מימון פרויקטים להשקעה, המתאפיין בשיטה של הבטחת החזר השקעות, המבוססת על הכנסות שיתקבלו בעתיד מביצוע פרויקט השקעה.

הלוואת אשראי משכנתא

משכנתא - שעבוד מקרקעין לצורך קבלת הלוואה, במסגרתה עומדת למלווה זכות להחזיק בנכס המשועבד במקרה של אי תשלום החוב. הלוואות משכנתא מבוססות על עקרונות מסורתיים: דחיפות, פירעון, תשלום, חשיבות מיוחדת מיוחסת לאופיו ולביטחונם הממוקדים.

משכנתאות - חלקות קרקע, מפעלים, מבנים, מבנים ומקרקעין אחרים המשמשים לפעילות עסקית, בנייני מגורים, דירות וחלקים מבנייני מגורים ודירות, קוטג'ים, בתי גן, מוסכים ומבני צריכה אחרים, מטוסים וכלי שיט ימיים, אוניות ניווט פנימיות ונכסים מסחריים.

יחסי אשראי אלו נפוצים במדינות בעלות כלכלת שוק. כי משכנתא מפחיתה את הסיכון לשני הצדדים. החייב מקבל הלוואה לתקופה ארוכה, יש לו אפשרות לשמור על הנכס הממושכן מבלי לסכן את שאר הנכס. המלווה מקבל אפשרות win-win להחזיר את ההלוואה. נדל"ן ממושכן יכול לייצר הכנסה: להשכיר, לשמש כמתקן ייצור וכו'.

מערכת היחסים בין החייב לנושה תלויה באופן כריתת הסכם המשכנתא. בפדרציה הרוסית, נקבע כי הסכם משכנתא חייב להיות מאושר על ידי נוטריון וכפוף לרישום המדינה. הרישום הממלכתי של הסכם משכנתא הוא הבסיס לרישום המשכנתא במרשם המדינה המאוחד של זכויות במקרקעין ועסקאות עמו. לאחר רישום משכנתא ממלכתי, רשות הרישום מנפיקה ערבות משכנתא לבעל המשכנתא הראשוני.

ערבות משכון היא נייר ערך רשום המעיד על הזכות לקבל ביצוע בהתחייבות כספית המובטחת במשכנתא, ללא הצגת ראיה אחרת לקיומה של חובה זו, זכות לשעבד נכס הטעון במשכנתא. הוא מגדיר את הזכויות והחובות של הצדדים; הוראות הקשורות להפרות של תנאי ההלוואה; גובה תשלומי המס, הביטוח ותשלומים אחרים ששילם הלווה. הוא עוסק בהליך המכירה והניכור של הנכס המשועבד, העברת המשכנתא לצד שלישי.

נקודה חשובה היא הערכת שווי הנכס המוצע כבטוחה, שכן חישובי כושר הפירעון של החייב עשויים שלא להיות מוצדקים, אזי הבנק ייאלץ לפנות לשווי הבטוחה כדי לפרוע את החוב. קרן החוב על פי התחייבות מובטחת משכנתא על פי הסכם או משכנתא לא תעלה על 70% משווי השוק של המקרקעין נשוא המשכנתא.

מוביליזציה של כספים על ידי הנפקת ניירות ערך

הנפקת ניירות ערך מייצג הנפקת מניות, אגרות חוב ומכשירים פיננסיים אחרים המבוצעים על ידי חברות מניות בתהליך הקמתן, וכן בעת הגדלת ההון הרשום או משיכת משאבים פיננסיים נוספים.

ניירות ערך מונפקים למטרות הבאות:

1) להקמת JSC והצבה מלאה של מניות בקרב מייסדיו;

2) להגדיל את היקף ההון המורשה הראשוני (קרן) של החברה המשותפת באמצעות הנפקה נוספת של מניות;

3) גיוס הון שאול על ידי גורמים משפטיים, המדינה וגופיה על ידי הנפקת איגרות חוב והתחייבויות חוב אחרות.

אבטחה ניתנת להנפקה - כל נייר ערך, לרבות לא דוקומנטרי, המאופיין בו זמנית בתכונות הבאות:

1) קובע את מכלול הזכויות הקנייניות והלא רכושיות בכפוף לאישור, הקצאה ומימוש ללא תנאי בהתאם לטופס ולנוהל הקבועים בחוק;

2) מוצב בנושאים;

3) בעל נפחים ותנאים שווים של מימוש זכויות בתוך הנפקה אחת, ללא קשר למועד רכישת נייר הערך.

מנפיק - ישות משפטית או גופים בעלי כוח ביצוע או גופים של שלטון עצמי מקומי, הנושאים בעצמם חובות לבעלי ניירות ערך לממש את הזכויות המעוגנות על ידם.

החלטה על הנפקת ניירות ערך - מסמך הרשום ברשות הרישום של המדינה לניירות ערך ובו נתונים מספיקים לקביעת היקף הזכויות הנלוות בנייר הערך.

שלבי הנפקת ניירות ערך

שלב 1 - קבלת החלטה על ידי המנפיק על הנפקת ניירות ערך פולטים.

שלב 2 - רישום הנפקת ניירות ערך פולטים.

שלב 3 - הפקת תעודות ניירות ערך (להנפקות דוקומנטריות).

שלב 4 - הצבת ניירות ערך.

שלב 5 - רישום דו"ח על תוצאות הנפקת ניירות ערך פולטים.

בעת הנפקת ניירות ערך, רישום תשקיף ההנפקה מתבצע כאשר הנפקת ניירות ערך מוצבת בין מספר בעלים בלתי מוגבל או קבוצת בעלים ידועה בעבר, שמספרם עולה על 500, וכן במקרה בו היקף ההנפקה הכולל עולה 50 אלף שכר מינימום.

בעת רישום הנפקה של ניירות ערך פולטים, להנפקה זו ניתן מספר רישום של המדינה. הנוהל להקצאת מספר רישום מדינה נקבע על ידי רשות הרישום.

החזקת מניות

המניה אטרקטיבית לא רק כאובייקט השקעה. הוא מספק הטבות מסוימות למי שמכניס אותו למחזור (המנפיק). לכן, כיום אחת מצורות הגיוס הנפוצות ביותר היא התאגדות. חברה משותפת אינה מחויבת להחזיר למשקיעים את ההון שהושקע ברכישת מניות.

מניה היא נייר ערך תמידי שהמנפיק אינו נדרש לפדות. בעת הנפקת מניות, המנפיק אינו נוטל על עצמו התחייבויות פיננסיות כלשהן. מימון הון מספק הזדמנות להרחיב את הון המניות על בסיס ארוך טווח.

חברת מניות אינה מבטיחה תשלום דיבידנדים לבעלי מניותיה. ללא רווח נקי, לחברת מניות אין מקור לתשלום דיבידנדים. אסיפת בעלי המניות רשאית להחליט להשתמש בכל הרווח הנקי של השנה הנוכחית לפיתוח הייצור, ולדחות את תשלום הדיבידנדים. אך עלינו לזכור שאי תשלום דיבידנדים על מניות לטווח ארוך מביא לירידה במחיר המניה ולירידה בשווי השוק. סכום הדיבידנדים על מניות נקבע באופן שרירותי (כאחוז), ללא קשר לסכום הרווח ששימש לתשלום. לכן, הערך המוחלט של תשלומי הדיבידנד יהיה שונה. הצבת מניות, בניגוד להלוואה, אינה מצריכה שימוש בבטחונות או ערבויות.

מדיניות פליטה יעילה עוברת מספר שלבים:

1) המנפיק בוחן את האפשרויות למיקום יעיל שלהם. יש צורך לחקור את מצב ההיצע והביקוש למניות, את הדינמיקה של רמת המחירים, הציטוטים שלהן, כמויות המכירות של מניות של הנפקות חדשות ואינדיקטורים אחרים. נערכת הערכה של אטרקטיביות ההשקעה של מניותיהן מבחינת סיכויי התפתחות הענף, התחרותיות של מוצריהן, הדינמיקה ורמת האינדיקטורים למצבן הפיננסי;

2) מטרת ההנפקה צריכה להיות משמעותית באסטרטגיית ההשקעה של המיזם, שכן יש צורך לשלם עבור גיוס הון;

3) היקף הפליטה נקבע על סמך הצורך המחושב למשוך משאבים כספיים ממקורות חיצוניים;

4) גיוס מהיר של הון עצמי באמצעות הנפקת מניות אפשרי כאשר הן אטרקטיביות ונגישות למשקיעים;

5) הערכת עלות ההון העצמי המעורב.

העלות המשוערת של ההון הנמשך מושווה לעלות ההון בפועל ולגובה הממוצע של ריבית ההלוואה, לאחר מכן מתקבלת החלטה על נאותות הנושא.

הנחת המניות יכולה להיות סגורה (בקרב משקיעים ידועים בעבר) ופתוחה (צורות חיתום יעילות).

הַחכָּרָה. סוגים והטבות

ליסינג - יחסי רכוש הנובעים בקשר להעברת רכוש לשימוש זמני.

סוגי ליסינג (שכירות)

ליסינג מימוני - המשכיר מתחייב לרכוש מהמוכר את הבעלות על הנכס עליו ציין השוכר ולהעביר את הנכס לשוכר כנושא חכירה תמורת תשלום מסוים, במועד ובתנאים לשימוש זמני. תקופתו תואמת את תקופת הפחת המלא של הנכס המושכר או עולה עליו. נושא השכירות הופך לרכושו של השוכר עם פקיעת ההסכם או בכפוף לתשלום על ידי השוכר את מלוא הסכום שנקבע בהסכם השכירות, אלא אם נקבע אחרת בהסכם השכירות.

ליסינג תפעולי - המשכיר רוכש נכס על אחריותו בלבד ומעביר אותו לשוכר כנושא חכירה תמורת תשלום מסוים, לתקופה ובתנאים לשימוש זמני. התקופה נקבעת על בסיס הסכם השכירות. עם תום תקופת הסכם השכירות ובכפוף לתשלום על ידי השוכר את מלוא הסכום, מוחזר מושא ההשכרה למשכיר.

החזרת חכירה - בעל הציוד מוכר אותו לחברת ליסינג ומשכיר ממנו ציוד זה. המוכר הופך לשוכר.

יתרונות הליסינג: קבלת ציוד לשימוש ללא תשלום מלא שלו; מדגם של ציוד לפני רכישתו; השוכר אינו מושך הון שאול; מגוון רחב של שירותים לתחזוקת ציוד קנוי; בהשוואה להלוואות, ניתן הליך גמיש יותר לתשלומי הליסינג; מעניק הטבות מס הן למשכיר והן לחוכר; פוטר מהשוכר את ההליכים והעלויות הכרוכות בבעלות על הנכס, שכן המשכיר נותר הבעלים החוקי; השוכר נהנה מרכישת הציוד לפי ערך נקוב או שייר בתום תקופת החכירה; שמטרתה להאיץ את חידוש המכונות וטכנולוגיית הייצור.

חסרונות של ליסינג: מקנה לשוכר זכות שימוש זמנית בציוד; חוסר בהכנסה בדמות שווי פירוק של רכוש קבוע; עשוי להיות יקר יותר מהלוואה בנקאית; עלייה בעלות הייצור; יישום הפחת המואץ מתבצע בהסכמת המשכיר, תוך הגבלת יכולתו של המיזם ליצור משאבים משלו; חוסר האפשרות לבצע מודרניזציה של הנכס המשומש ללא הסכמת המשכיר; יתכנו הפסדים של השוכר כתוצאה מאינפלציה.

מימון סיכון

אחד ממקורות המימון העיקריים לפרויקטים חדשניים הוא הון סיכון.

הון סיכון (סיכון). - סוג של השקעה הונית בחפצי השקעה בעלי רמת סיכון גבוהה, בסמוך על קבלת שיעור תשואה גבוה. הון סיכון נוצר למימון חברות סיכון, שהן שיתוף פעולה עסקי בין בעלי החברה לבעלי הון סיכון לביצוע פרויקטים ברמת סיכון גבוהה על מנת להשיג הכנסה משמעותית (מעל הממוצע בשוק).

מימון הון סיכון מורכב ממימון השקעות בתחומי פעילות חדשים, כך שהוא מלווה בסיכון גבוה בתמורה ליצירת הכנסה משמעותית.

מיזם מיזם הוא מיזם שפעילותו קשורה בפיתוח סוגים חדשים של מוצרים, שירותים, טכנולוגיות שאינם ידועים לצרכן, אך בעלי פוטנציאל שוק גדול, הקשור ברמת סיכון גבוהה בקידומם על שׁוּק. עם זאת, החדשנות של פעילותם מספקת הכנסה גבוהה.

מימון סיכון מבוסס על הערכה ראשונית של פרויקט ההשקעה, הפעילות והמצב הפיננסי של החברה המיישמת פרויקט חדשני זה. מימון הון סיכון מתבצע בצורה של התאגדות.

קרנות סיכון נוצרות כדי לממן מיזמים. משאבי ההשקעה של קרן סיכון מיועדים לחברות הון סיכון שיש להן סיכוי גבוה לצמוח למפעלים רווחיים גדולים. סיכויים אלה מגיעים עם סיכון גבוה. לכן, קרן סיכון מאופיינת בחלוקת סיכונים בין יוזמי הפרויקט למשקיעים.

אחת הדרכים העיקריות להתגונן מפני סיכוני השקעה היא ביטוח. זה חל גם על הון סיכון. המנגנונים לארגון ביטוחים וערבויות למשאבי השקעה לפרויקטים של סיכון כוללים יצירת מערכת של ביטוח סיכונים ממלכתי למשקיעי סיכון.

העקרונות העיקריים של קרן הסיכון הם:

1) יצירת קרן הון סיכון במתכונת של שותפות, שבה אחראי המארגן באופן מלא על השימוש בכספי הקרן. לשם כך מפתחים תוכנית עסקית;

2) הפקדת כספי קרנות סיכון לפרויקטים שונים בדרגת סיכון שלא תעלה על 25% ותקופת החזר השקעה שלא תעלה על 3-5 שנים;

3) "יציאה" של הון סיכון ממיזם סיכון על ידי הפיכתו לחברת מניות פתוחה עם השקת מניות של מיזם סיכון בבורסה או מכירתן לתאגיד גדול.

מצב תפקוד של הון זר בפדרציה הרוסית

בהתאם לצורת הבעלות, ישנם:

1) השקעות זרות של המדינה המבוצעות על ידי תקציבי מדינה בצורה של הלוואות מדינה, הלוואות, מענקים, סיוע כספי;

2) השקעות זרות פרטיות - השקעת משקיעים זרים בחפצי השקעה הנמצאים מחוץ למדינה;

3) השקעות זרות מעורבות - השקעות שבוצעו מחוץ למדינה במשותף על ידי המדינה ומשקיעים פרטיים.

השקעות זרות ישירות מובילות ל: גידול פעילות ההשקעות בארץ; השקעות בשיפוץ ופיתוח של ייצור הליבה; הכנסת ניהול מתקדם, הישגי מדע וטכנולוגיה לייצור; פעילות תחרותית, פיתוח עסקים קטנים ובינוניים; צמיחה בתעסוקה ובהכנסה; גידול הכנסות ממסים לתקציב המדינה המארחת וכו'.

היקפי ומבנה ההשקעות הזרות נקבעים על ידי שילוב של תנאים חברתיים, ארגוניים, משפטיים, פוליטיים ואחרים הקובעים את האטרקטיביות והכדאיות של ההשקעה בכלכלת המדינה ומהווים אקלים ההשקעות שלה.

בעת הערכת אקלים ההשקעות של מדינה, יש צורך לקחת בחשבון:

▪ מדיניות ההשקעות השוטפת של המדינה במדינה (היקף תמיכת המדינה, יציבות כוח פוליטי, עמידה בערבויות והסכמים);

▪ המצב הכלכלי במדינה: דינמיקה של התמ"ג, האינפלציה, היקפי הייצור התעשייתי, מצב שוק העבודה, התפתחות מערכות המוניטריות, הפיננסיות, התקציביות, המס וכו';

▪ יציבות המסגרת הרגולטורית המסדירה את פעילות ההשקעות במדינה וכו'.

זה הכרחי כדי להעריך את רמת סיכון ההשקעה שמשקיע זר ייקח בעת השקעת הון, כדי להעריך את ההיתכנות, האטרקטיביות והרווחיות של השקעות עתידיות.

חוסר אטרקטיביות של השקעות בפדרציה הרוסית מאופיינת ב:

▪ משבר כלכלי והשקעות;

▪ מערכת האשראי והבנקאות בשלבי התפתחות;

▪ פיתוח לא מספק של תשתיות;

▪ הבדלים ביישום אזורי של מדיניות השקעות וכו'.

אטרקטיביות ההשקעה בפדרציה הרוסית מאופיינת ב: שוק לאומי נרחב, מגוון אובייקטים של השקעות הון, שהחלו במדינה עם צמיחה כלכלית; זמינות של כוח עבודה מיומן וזול יחסית; נוכחות של מגוון משאבי טבע עשירים; רפורמה במערכת המיסוי מבחינת הפחתת נטל המס וכו'.

כספים חוץ תקציביים

מושגים רבים חושפים את המהות והמשמעות של קרנות חוץ תקציביות. הנפוצים ביותר הם הבאים.

קרנות חוץ תקציביות - מדובר בכספי מדינה שאינם כלולים בתקציב המדינה ומשמשים למטרה מסוימת (למשל קרן פנסיה ממלכתית, קרן תעסוקה, קרן ביטוח ממלכתית).

קרנות חוץ תקציביות - כספים העומדים לרשות מוסדות וארגונים שהוקצו לא מהתקציב הפדרלי (המקומי, הרפובליקאי), אלא נוצרו ממקורות אחרים. מדובר בכספים העומדים לרשות מוסדות, ארגונים, חברות ותאגידים, מוקצים לא מהתקציב הפדרלי (המקומי), אלא נוצרים ממקורות אחרים.

ניתן לסווג כספים חוץ תקציביים לפיקדונות מיוחדים ואחרים. קרנות חוץ תקציביות מיוחדות כוללות הכנסות השייכות למוסדות מבנים, חצרים, הנלקחות בחשבון מהפעלת כלי רכב, מפעילות ייצור של בתי מלאכה חינוכית ומפעלים נלווים, הכנסות מדמי כניסה למוזיאונים ותערוכות, עמלות עבור מומחיות עיצובית. , בחינת תיקים בבוררות מחלקתית וכו'.

פיקדונות - מדובר בכספים המגיעים לרשותו זמנית של מוסד תקציבי (פיקדון, סכומים על תיקי משפט לא פתורים). עם פקיעת המועדים נזקפות הפקדות שלא נתבעו לתקציב.

קרנות חוץ תקציביות נוספות כוללות: סכומים בהזמנות (כספים מארגונים כפופים לרכישה מרוכזת של ספרות, חומרים, ציוד), תרומות הורים לאחזקת ילדים במוסדות לגיל הרך, סכומים במסגרת חוזים לעבודות מחקר וכו'.

קרן המזומנים, שנוצרה מחוץ לתקציב הפדרלי ולתקציבי הישויות המרכיבות את המדינה, משמשת למתן הטבות פנסיה, ביטוח סוציאלי למקרה של אבטלה, טיפול רפואי וטיפול רפואי.

ניתן למשוך כספים חוץ תקציביים ממקורות שונים:

▪ נבדקות אומדנים לעבודות תכנון ותיעוד אומדנים לאובייקטים;

▪ מגייסים כספים מיחידים וארגונים לבניית מתקנים חברתיים והשבחה;

▪ כספים מארגונים נמשכים ליישום תוכנית הדיור הרעועה והחירום;

▪ החלה חיזוק הפיקוח על תשלום מתמיד של תשלומים על ידי מפעלים המשתמשים במשאבי טבע וצבירת קנסות על עיכובם;

▪ פעילויות קונצרטים של קבוצות מוזיקליות ואירועי חג ויום נישואין;

▪ קרנות חסות.

ננקטים מספר צעדים להצלתם. כספים חוץ תקציביים רבים מנוכים עבור פעילויות חלל.

סיכוני השקעה

סיכון השקעה - זהו הסיכון של פחת של השקעות הון עקב פעולות של רשויות המדינה וההנהלה. מטרת ניהול תיקי ההשקעות היא להעלות את שווי השוק שלו. קריטריון חשוב לבחירת מניות תיק הוא רמת התשואה על המניות. אבל תשואה צפויה גבוהה קשורה לסיכון גבוה לאי קבלתה או לסיכון לאובדן ההון המושקע. בניהול תיק השקעות מתבצעת הערכה מלאה של רמת הסיכון שלו, לאחר מכן מתוכננת רמת הרווחיות של תיק ההשקעות.

סיווג סיכוני השקעה:

1) סיכון שיטתי (שוק): הסיכון לשינויים בשיעור הריבית; סיכון מטבע; סיכון אינפלציה; סיכון פוליטי;

2) סיכון לא שיטתי: סיכון תעשייתי; סיכון עסקי; סיכון אשראי.

סיכון שיטתי (שוק). נקרא הסיכון הנובע מאירועים חיצוניים המשפיעים על השוק בכללותו:

▪ סיכון ריבית - הסיכון הקשור לשינוי בריבית על ידי הבנק המרכזי של המדינה. כאשר הריבית יורדת, עלות ההלוואות שחברות מקבלות יורדת וגידול הרווח שלהן עולה, דבר חיובי ומבטיח לבורסה. מנגד, עליית הריבית משפיעה לרעה על השוק;

▪ סיכון אינפלציה - סוג זה של סיכון נגרם על ידי עליית האינפלציה. היא מצמצמת את הרווח האמיתי של החברות, שמשפיעה לרעה על השוק, וגם גורמת להופעתו של סיכון נוסף - הסיכון לשינויים בריבית;

▪ סיכון מטבע - סיכון הנובע מגורמים פוליטיים וכלכליים המתרחשים במדינה;

▪ סיכון פוליטי - זהו איום של השפעה שלילית על השוק עקב פעולות פוליטיות (חילופי שלטון, מלחמה וכו').

כאן, חשוב למשקיע להעריך לא כל כך את הסיכון של כל נייר ערך אלא את סיכון השוק כולו. לא ניתן להפחית סיכון שיטתי על ידי פיזור מניות, שכן סוגי הסיכונים השונים הכלולים בו משפיעים על כל המניות בו זמנית.

סיכון לא שיטתי, או הסיכון שניתן להפחית באמצעות פיזור, נקבע על ידי אירועים המשפיעים רק על חברה נתונה אחת.

סיכונים לא שיטתיים כוללים:

▪ סיכון בתעשייה - הסיכון הכרוך בהשפעה של גורמים בתעשייה על החברה;

▪ סיכון עסקי - הסיכון הקשור ביעילות הייצור וניהולו על ידי הנהלת חברה זו;

▪ סיכון אשראי נוצר כאשר הון או חלק ממנו נוצר על חשבון התחייבויות החוב (לדוגמה, כאשר דירוג האשראי מופחת ומחירי איגרות החוב הקונצרניות שהוצאו לשוק נגרמים לירידת, וכן גוררת עלייה בעלות של הלוואה בנקאית).

שיטות להערכת סיכוני השקעה

ניתוח סטטיסטי – רמת הסיכון נמדדת לפי שני קריטריונים: הערך הצפוי הממוצע (שונות) והשונות (השונות) של התוצאה האפשרית. פיזור מודד את התוצאה הממוצעת האפשרית, השונות מציגה את המדד או מידת הסטייה של הממוצע הצפוי מהממוצע בפועל. ניתוח גורמים של סיכונים פיננסיים. מחושבים מקדמי הפעילות העסקית והיציבות הפיננסית, ונקבעת ההסתברות לפשיטת רגל.

שיטת הערכות מומחים - כאן מורכבים מאפיינים השוואתיים של רמת הסיכון, נקבעים דירוגים, מכינים סקירות מומחים אנליטיות.

מודלים כלכליים-מתמטיים - מתבצעת מבחר קריטריונים (פונקציית יעד) וגורמים (מערכת הגבלות), הקשורים למטרה האסטרטגית של המנפיק או המשקיע המבצע את המודלים, העיקר הוא לבחור נכון של מודל מבוסס. על המצב. המודלים הם המאפשרים לחזות מצב ספציפי ולהעריך את ההסתברות האפשרית לסיכון פיננסי.

שיטת הניסוי החברתי-כלכלי היא לערוך ניסויים בודדים במצבים פיננסיים טיפוסיים. החסרונות שלה הם האופי הלא טיפוסי של מצבים פיננסיים רבים, מה שמקשה על הרחבת מסקנות למקרים ספציפיים רבים של החיים הפיננסיים של מיזם.

שיטת אנלוגיה. מומחים, מנהלים פיננסיים, על בסיס פרסומים או נוהגים של מפעלים אחרים, מעריכים את הסבירות לאירועים מסוימים, השגת תוצאה פיננסית ספציפית ואת מידת הסיכון הפיננסי. יש לקחת בחשבון שלכל מפעל יש מספר רב של מוזרויות הגלומות בו לבדו מבחינת כוח אדם, חומרי גלם, אופי תעשייתי. הערכת סיכונים מבוססת על שילוב של שיטות מדעיות ואינטואיציה של מומחים ואנליסטים. הוא מבוסס על התחשבות במספר רב של גורמים סותרים, שימוש בגישות תיאורטיות שונות והכרת תקדימים של פרקטיקה. סיכון שיטתי נחזה במדויק על ידי שיטות מחקר שוק בסיסיות. ניתוח שוק כולל מעקב אחר המצב הנוכחי של השוק וחיזוי התפתחותו. תצפית, הערכה וזיהוי של מגמות התפתחות בשוק מאוחדים במושג "ניטור".

שיטות יסוד משמשות בחיזוי לטווח ארוך ומבוססות על ניתוח של קבוצה של אינדיקטורים מאקרו-כלכליים. הם מפותחים ומשמשים על ידי שירותי חיזוי שוק שנוצרו במכוני מחקר ואוניברסיטאות, סחורות ובורסות.

השקעות הון, ערבויות מדינה והגנה

הבסיס ליישום בנייה הונית הן השקעות הון.

הם מכוונים:

▪ לבנייה חדשה;

▪ בנייה מחדש ומודרניזציה של מפעל קיים;

▪ ציוד טכני לייצור ;

▪ הרחבת מפעל קיים או כל מתקן אחר;

▪ מטרות אחרות.

המדינה מבטיחה:

1) הבטחת שוויון זכויות בביצוע פעילות השקעה;

2) פרסום בדיון בפרויקטי השקעה;

3) הזכות לערער על החלטות ופעולות (חוסר מעש) של רשויות המדינה, הרשויות המקומיות ופקידיהן לבית המשפט;

4) הגנה על השקעות הון.

יציבות למשקיע המבצע פרויקט השקעה, תנאים ומשטר מובטחת במהלך תקופת ההחזר של פרויקט ההשקעה, אך לא יותר משבע שנים ממועד תחילת המימון של הפרויקט הנקוב. במקרים מסוימים, כאשר משקיע מיישם פרויקט השקעה בייצור או יצירה של תחבורה או תשתית אחרת, שתקופת ההחזר שלה עולה על שבע שנים, ממשלת הפדרציה הרוסית מחליטה להאריך את התנאים והמשטר לתקופה שנקבעה על ידי משקיע.

ממשלת הפדרציה הרוסית:

▪ קובע קריטריונים להערכת שינויים בתנאים שליליים עבור המשקיע במונחים של גביית מכס יבוא, מסים פדרליים ותרומות לקרנות חוץ-תקציביות של המדינה, משטר האיסורים וההגבלות לגבי השקעות הון בשטח הפדרציה הרוסית;

▪ מאשר את ההליך הקובע את מועד תחילת מימון פרויקט השקעה בהשתתפות משקיעים זרים;

▪ מאשר את הליך רישום פרויקטי השקעה;

▪ שולט במילוי התחייבותו של המשקיע לביצוע פרויקט ההשקעה בזמן.

במקרה של אי מילוי התחייבויות על ידי המשקיע, הוא מפסיד הטבות. סכום הכסף שלא שולם כתוצאה ממתן הטבות אלו כפוף להחזר.

הגנה על השקעות הון

השקעות הון יכולות להיות:

▪ הולאם בכפוף לפיצוי מקדים ושווה מטעם המדינה בגין הפסדים שנגרמו לנושאי פעילות השקעה;

▪ נתבע על פי החלטה של גופים ממלכתיים במקרים, באופן ובתנאים שנקבעו על ידי הקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית;

▪ ביטוח השקעות הון מתבצע בהתאם לחקיקה של הפדרציה הרוסית.

מקורות מימון של השקעות הון

אלה כוללים כספים שנצברו בקרנות נאמנות, בחשבונות של מפעלים והוקצו להשקעות הון: במהלך הקמת מתקנים - לתשלום עבור תכנון וסקר, עבודות בנייה והתקנה ורכישת ציוד; בעת רכישת חפצים לשלם את מחירם.

מימון השקעות הון מתבצע על חשבון:

1) המשאבים הכספיים והעתודות הכלכליות של המשקיע עצמו (רווחים, פחת כספים שנצברו וחסכונות של אזרחים, גופים משפטיים, קרנות ביטוח (פיצויים על הפסדים כתוצאה משריפות, אסונות טבע וכדומה));

2) מימון לווה של המשקיע או כספיו (הלוואות אג"ח וכד');

3) משך משאבים פיננסיים של משקיעים (מכירת מניות, תרומות מניות של חברי קולקטיב עבודה, אזרחים, ישויות משפטיות);

4) משאבים כספיים הניתנים על ידי ארגונים, כלומר איגודי מפעלים;

5) קרנות מחוץ לתקציב והכספים שלהן;

6) התקציב הפדרלי והכספים שלו הניתנים על בסיס שאינו ניתן להחזר וניתן להחזר, וכספים מתקציבי נושאי הפדרציה הרוסית;

7) משקיעים זרים וקרנותיהם.

השקעה הונית ומימון שלה לפרויקטי בנייה יכולים להתבצע הן על חשבון גורם אחד והן על חשבון מספר מקורות.

הכספים הלווים של ארגונים המממנים השקעות הוניות כוללים: הלוואות מבנקים וקרנות השקעות, חברות, חברות ביטוח, קרנות פנסיה וכו'; הלוואות ממשקיעים זרים; הלוואות אג"ח; שטרות.

שיטות מימון:

1) מרוכז;

2) מבוזרת.

השיטה הריכוזית - התקציב הפדרלי, תקציבי הישויות המרכיבות את הפדרציה, קרנות השקעה מרוכזות מחוץ לתקציב וכו', משמשים כמקור מימון להשקעות הון.

שיטה מבוזרת - המקור הוא מקורות של ארגונים ומפתחים בודדים.

במפעל מקורות המימון העיקריים הם: רווח שנותר לרשות המיזם; ניכויי פחת; כספים שהתקבלו מהנפקה ומכירת מניות; הלוואות בנקים מסחריים; מקורות של ארגונים גבוהים יותר; קרנות של משקיעים זרים וכו'. אבל המקורות העיקריים למימון השקעות הון הם רווח על צבירה ופחת.

שינויים גדולים חלו כעת בתחום מימון השקעות הון. היחס בין מקורות מימון ריכוזיים למבוזרים של השקעות הון השתנה: חלקן של הריכוזיות ירד מאוד, בעוד חלקן של המבוזרים גדל. במעבר ליחסי שוק, תופעה זו נחשבת טבעית.

פיחת רכוש קבוע ושיטות צבירתם

פחת של רכוש קבוע - אינדיקטור המשקף מידע על גובה חיובי הפחת שנצברו במהלך פעולת הרכוש הקבוע. פחת של רכוש קבוע למטרות חשבונאיות מתבצע באחת מארבע דרכים לחשבון 02.

הנכס המושכר רשום במאזן המשכיר, כך שהמשכיר גובה דמי פחת. עלות הרכוש הקבוע מוחזרת בפחת. אחת הדרכים לחישוב הפחת עבור קבוצה של פריטים הומוגניים של רכוש קבוע נעשית במהלך אורך החיים השימושיים של הפריטים הכלולים בקבוצה זו.

בנוסף למחיקת שווי הרכוש הקבוע באמצעות פחת, נקבע כי רכוש קבוע בשווי של לא יותר מ-10 רובל. ליחידה או מגבלה אחרת שנקבעה במדיניות החשבונאית בהתבסס על מאפיינים טכנולוגיים וכן ספרים שנרכשו, חוברות ופרסומים דומים, מותר למחוק עלויות ייצור (הוצאות מכירה) עם הוצאתן לייצור או הפעלה. על מנת להבטיח את בטיחותם של חפצים אלו בייצור או במהלך הפעולה בארגון, יש צורך לארגן שליטה על תנועתם.

שיטות פחת

בשיטה הליניארית, סכום הפחת השנתי נקבע על סמך העלות המקורית או העלות הנוכחית (החלפה) (במקרה של שערוך) של חפץ של רכוש קבוע ושיעור הפחת המחושב על סמך אורך החיים השימושי של חפץ זה.

שיטת האיזון המפחית לקביעת אורך החיים השימושיים נקבעת במקרה שבו יעילות השימוש בפריט של רכוש קבוע פוחתת עם כל שנה שלאחר מכן.

שיטת מחיקת העלות בסכום של מספר שנות החיים השימושיים. בשיטה זו, שיעור הפחת השנתי נקבע על סמך העלות הראשונית של הרכוש הקבוע והיחס השנתי, כאשר המונה הוא מספר השנים שנותרו עד סוף חיי החפץ, והמכנה הוא סכום של מספר השנים של אורך החיים השימושיים של האובייקט.

בשיטה של מחיקת עלות רכוש קבוע ביחס להיקף המוצרים (עבודות, שירותים), נגבה הפחת על פי המדד הטבעי של היקף המוצרים (עבודות) בתקופת הדיווח והיחס בין העלות הראשונית של הרכוש הקבוע וההיקף המשוער של מוצרים (עבודות) לכל אורך החיים השימושיים של הרכוש הקבוע.

קבוצות פיננסיות ותעשייתיות

קבוצות פיננסיות-תעשייתיות (FIGs) הן ישויות משפטיות הפועלות בצורה של חברות ראשיות וחברות בנות או משלבות את נכסיהן לצורך אינטגרציה טכנולוגית או כלכלית לצורך יישום השקעות ופרויקטים אחרים המגבירים את התחרותיות ומרחיבים שווקים עבור סחורות ושירותים, ייצור. יעילות, יצירת מקומות עבודה חדשים.

איורים רשומים באופן רשמי, אבל יש מספר לא מבוטל של איורים לא פורמליים.

הבדלים בין איורים תעשייתיים לבנקאות:

1) רוב התמונות התעשייתיות רשומות באופן רשמי, בעוד שרוב התמונות הבנקאיות אינן רשמיות. המייסדים של קבוצות פיננסיות ותעשייתיות תעשייתיות היו משרדי תעשייה סובייטים לשעבר או חברות תעשייתיות גדולות. קבוצות פיננסיות ותעשייתיות לא רשמיות נוצרו סביב בנקים גדולים ושינו בהדרגה את פעילותן במידה רבה יותר. בתחילה, הם ריכזו את מאמציהם בתעשיות מסוימות (למשל, Inkombank התמקדה בתעשיית המזון, AlfaBank בבנייה ובתעשיית המזון). עם זאת, בשלב השני של ההפרטה, בנקים התקשרו בעסקאות רווחיות ללא קשר לשאלה אם הם שלטו בעבר במפעלים בענפים הרלוונטיים (בפרט, כל הקבוצות הפיננסיות והתעשייתיות הגדולות רכשו חברות נפט);

2) מידת האינטגרציה. בקבוצות לא רשמיות היא מבוססת על בעלות צולבת, והכוונה לפעילות של חברי קבוצות רשומות רשמית מתבצעת באמצעות חוזים ארוכי טווח. ההשתלבות בקבוצות הרשומות רשמית היא רדודה. במקום החלפת מניות הדדית, חבריהם מתקשרים בהסכמי שיתוף פעולה המסייעים להם לכוון את פעילותם ולהבטיח עניין בתוצאות הפעילות העסקית של זה.

סיווג קבוצות פיננסיות ותעשייתיות:

▪ משולב אנכית;

▪ משולב אופקית;

▪ מגוונת.

32% מהאיורים הרשומים הרשמיים משולבים אנכית, 26% משולבים אופקית ו-42% הם האחרונים. סיווגנו כחברים בחברות FIGs לא רשמיות שבעלי המניות העיקריים שלהן הם בנקים גדולים, חברות נפט ומסחר.

על בסיס מידע על מבנה הבעלות, איורים לא רשמיים מחולקים ל:

▪ על קבוצות בנקאיות (כאשר התפקיד המרכזי ביישום האינטגרציה שייך לבנקים הרוסיים הגדולים ביותר);

▪ קבוצות תעשייתיות, או מבנים מסוג החזקה;

▪ קבוצות המתואמות על ידי מנהלות אזוריות.

המושג נדל"ן

בשוק הנדל"ן, הזכויות בחפצי מקרקעין פועלות כסחורה. כדי ליצור שוק נדל"ן, תחילה עליך ליצור נדל"ן באופן חוקי.

כלומר, ליצור תיק קדסטרלי לכל חפץ מקרקעין עם רישום ממלכתי לאחר מכן של זכויות במקרקעין.

המדינה מבטיחה את הזכויות במקרקעין, והן הופכות למצרך רק לאחר רישומם הממלכתי באחד מפנקסי המקרקעין או הפנקסים. הסכם חכירה למגרש נערך על בסיס תיק קדסטרלי. אחרת: ניתן להשכיר מקרקעין רק לאחר היווצרותו החוקית.

К דברים בלתי ניתנים להזזה (מקרקעין, מקרקעין) כולל חפצים שיש להם את כל סוגי המחזור המפורטים, חלקות קרקע, חלקות תת-קרקעיות, חפצי מים בודדים וכל מה שקשור לקרקע, כלומר חפצים שאינם ניתנים להזזה ללא פגיעה בלתי מידתית לייעודם, לרבות יערות, רב שנתיים. נטיעות, מבנים, מבנים.

К דברים מטלטלים לכלול את כל מה שכפוף לרישום המדינה בפנקסים או רישומים מיוחדים: מטוסים, כלי ים ונהר, ספינות חלל וכו'.

נדל"ן כולל את החפצים היקרים ביותר ובדרך כלל משמעותיים. חפצי נדל"ן כגון קרקע ומשאבי טבע הם בעלי חשיבות כלכלית ואסטרטגית רבה עבור המדינה. בעיקר מסיבה זו, נדל"ן כפוף להגנה מוגברת על פי חוק. הסיבות לכך הן היסטוריות בחלקן. אדמה הייתה חלקת הנדל"ן החשובה ביותר בתקופה הפרה-קפיטליסטית, כאשר הון כסף ואשראי מילאו תפקיד חסר חשיבות בחיים הכלכליים, בעוד שקרקעות היו כמעט המקור היחיד לעושר פרטי ולהכנסה של המדינה, ושימשו אינדיקטור של הפוליטיקה. חשיבותו של אזרח.

אלה ממומשים באופן מהותי, משמעותיים מבחינת נפח ועלות, שרובם קשורים בקרקע ותלויים בה.

כספים המושקעים בנדל"ן מוגנים מפני אינפלציה, אך יחד עם זאת עלולים להוות גורם לעסקאות ספקולטיביות בנדל"ן, שכן המחירים עולים והדבר עלול להביא לריכוז הנדל"ן בידי בעלים גדולים לצורך הבאות מכירה משתלמת במחיר גבוה יותר. מאותה סיבה, בעלות על מקרקעין מביאה לא רק יתרונות, אלא גם קשורה להגבלות שמטילה המדינה על מנת להגן על האינטרסים של אנשים אחרים ושל החברה כולה. לדוגמה, ניתן למכור חלקת קרקע שנרכשה לאחר מספר שנים מסוים, או שניתן לרכוש אותה לאחר חוזה שכירות, או שלא ניתן לשנות את אוריינטציית הייצור של המיזם לפרק זמן שנקבע בחוזה.

נדל"ן כנכס להשקעה, מאפייניו

הנדל"ן כולל קרקע, חלקות קרקע, הכל על ומתחת לפני האדמה. זה כולל עצמים המחוברים לכדור הארץ, ללא קשר אם הם ממקור טבעי או אנתרופוגני. מקרקעין כוללים זכויות במקרקעין. מטלטלין כולל מכוניות, רהיטים, ספינות, מטוסים, כל מה שניתן להזיז. נספחים, חדרי שירות ומבנים, כלומר הרחבות המוצמדות למטלטלין באופן שלא ניתן להפרידם ממנו מבלי לגרום לו נזק.

נדל"ן מסווג לסוגים הבאים:

▪ למגורים (בית, קוטג');

▪ לביצוע פעילות מסחרית (משרדים, מבנים, מבנים);

▪ למטרות ייצור (סדנאות, מפעלים, מבני תעשייה);

▪ לפעילויות חקלאיות (מתחמים חקלאיים, חוות).

היתרונות של נדל"ן הם:

1) השקעת הון בנדל"ן נותנת תשואה גבוהה יותר מאשר מתן הלוואה מובטחת בנדל"ן וקבלת ריבית ראשונית מהלווה;

2) הנדל"ן עצמו הוא הדרך האמינה ביותר לבטח מפני ירידה בכוח הקנייה של המטבע ועליית מחירים.

החסרונות של נדל"ן הם:

1) למקרקעין אין נזילות גבוהה בפרק זמן קצר;

2) קשה להשקיע באופן סביר בקניית נדל"ן ללא ייעוץ מוסמך;

3) בעלות על מקרקעין מאלצת את המשקיע לנקוט בפעולות לניהולו;

4) קיימת סיכון גבוה שהנדל"ן לא יביא להכנסה כזו שהמשקיע מצפה לה, ואפילו להיפך.

נדל"ן נחשב גם כנכס להשקעה. מנקודת מבט של השקעה, המאפיינים החשובים ביותר של נדל"ן הם מאפיינים כלכליים ופיזיים כאחד. מאפיינים כלכליים כוללים: הרחבות שונות וחפצים האופייניים להן, נדירות המתבטאת בייחודיות, מקוריות. המאפיינים הפיזיים כוללים: חוסר תנועה, המאפשר הסדרת המנגנון המשפטי במידה רבה יותר מאשר ביחס למטלטלין, אי-הרס הקובע את קביעות ההשקעות בנדל"ן, הטרוגניות והימצאותם של סוגי מבנים שונים. כדי לקבל החלטה על השקעה, יש צורך לבצע ניתוח של שוק הנדל"ן כדי להחליט בסוגיות הערכת העלות של סוגים מסוימים, לזהות פלחים רווחיים, קביעת רמת הסיכונים של המשקיעים והיתכנות ההשקעה. בבניה.

עקרונות הערכת מקרקעין

עקרונות הערכת שווי מקרקעין מקובצים לארבע קטגוריות.

1. עקרונות המבוססים על תפיסות המשתמש - תועלת, תחליף, ציפיות - מאפשרים לקבוע את התועלת של חפץ, מחירו המקובל בשוק והיתרונות הצפויים מהחזקה בנכס.

שימושיות הנכס - היכולת לענות על צרכי המשתמש במקום נתון ולפרק זמן מסוים. זהו "עקרון התועלת".

"עקרון ההחלפה" אומר ששווי הנכס המוערך לא יעלה על עלות רכישת חפץ דומה.

התועלת של נכס קשורה לשווי ההטבות העתידיות הצפויות (צפי לתשואות). "עקרון הציפייה" אומר ששווי נכס כולל את שווי כל ההכנסה העתידית ולוקח בחשבון את הצמיחה המתמדת של ערך זה בהשפעת ביקוש מוגבר והיצע מוגבל.

2. עקרונות הקשורים בנכס (בעיקר קרקע) והשבחתו.

פעילות כלכלית דורשת ארבעה גורמי ייצור:

▪ עבודה שיש לפצותה בשכר;

▪ הון שיש לפצותו בריבית ובדיבידנדים;

▪ פעילות יזמית שיש לפצותה ברווח;

▪ קרקע המתוגמלת בדמי שכירות.

3. עקרונות הקשורים לסביבת השוק – תלות, ציות, היצע וביקוש, תחרות.

ערכו של נכס מושפע ובעצמו משפיע על ערכם של נכסים אחרים בסביבה. זהו עקרון התלות.

"עקרון ההתאמה" מספק התאמה של הסגנון האדריכלי ורמת השירותים (השירותים) של נכסים חדשים עם הצרכים והציפיות של השוק.

"עקרון הביקוש וההנחה" - בעת הערכת נכס יש להבין אילו גורמים וכיצד הם משפיעים על היצע וביקוש בשוק הנדל"ן.

"עקרון התחרות" - ביקוש בשוק מייצר רווח, ורווח יוצר תחרות - כוח המוביל להתיישרות הרווחיות בשוק הנדל"ן.

העיקרון המאפיין שינויים בתועלת המקרקעין במקום נתון הוא "עקרון השינוי".

4. עקרון השימוש הטוב והיעיל ביותר בנכס הוא סינתזה של עקרונות כל הקבוצות. היא מאפשרת לשמאי לזהות את האופציה הטובה והמשתלמת ביותר מבין האפשרויות האפשריות לשימוש בנכס ולהשתמש בו לצורך הערכה. עיקרון זה מספק הערכה של חלקת אדמה כאילו היא חופשית.

שיטות הערכת מקרקעין

קיימות שלוש שיטות להערכת מקרקעין.

שיטת עלות להערכת שווי מקרקעין

שיטות מצטברות להערכת שווי מקרקעין, בהתבסס על קביעת העלויות הדרושות להשבתו או להחלפתו, תוך התחשבות בפחת שנצבר. גישת העלות להערכת שווי מקרקעין מורכבת מהשלבים הבאים: שווי חלקת הקרקע מוערך כבלתי מפותח; העלות המלאה של רבייה מוערכת; סוגים של בלאי של שיפורים קיימים מוערכים; עלויות השעתוק ושיפורי הקרקע (החלפה) מתווספות כדי לקבל את שווי הנכס המוערך.

שיטת שוק להערכת שווי מקרקעין - שיטות מצטברות להערכת שווי מקרקעין, על בסיס השוואת מושא השומה עם חפצים דומים אשר לגביהם קיים מידע על מחירי העסקאות עימם. הערכה זו נחוצה להנפקה משנית של מניות של מפעלים מופרטים המבקשים להגדיל את ההון המורשים שלהם בסכום הנתמך במשאבים חומריים אמיתיים. זה יאפשר למשקיעים להימנע מטעויות בקביעת מחירי המניות. הערכת שווי נחוצה בעת חלוקת רכוש, קביעת השימוש המסחרי האופטימלי בקרקע ובמקרקעין ובכל עסקאות אחרות הקשורות במקרקעין.

שיטת הכנסה להערכת שווי נכס - שיטות מצטברות להערכת שווי מקרקעין, בהתבסס על קביעת הכנסה עתידית מהשימוש המסחרי בנכס המוערך.

ישנן שתי שיטות להערכה זו:

▪ שיטת היוון רווחים ;

▪ שיטת היוון תזרים מזומנים.

שיטות אלו מנבאות את היקף ההכנסות וההוצאות לתפעול המתקן בתקופת התחזית, ולאחר מכן מחלקים את הרווח התפעולי הנקי בשיעור ההיוון, שהוא אחוז מהתשואה על ההון המושקע. שיעור ההיוון (היוון) נקבע על ידי השמאי בהתאם לשיטות הקיימות.

שיטת ההיוון משמשת כאשר יש מספיק נתונים לחיזוי תזרים מזומנים, תזרים המזומנים הנוכחי שווה בערך לתזרימי המזומנים העתידיים, וקצב הצמיחה הצפוי של תזרים המזומנים ניתן לחיזוי. זה חל על מתקנים מניבים עם כמויות יציבות וצפויות של הכנסות והוצאות. שיטת היוון תזרים מזומנים משמשת כאשר תזרימי המזומנים העתידיים צפויים להיות שונים מהנוכחיים, ניתן לחזות ולקבוע תזרימי מזומנים עתידיים, תזרימי מזומנים עתידיים חזויים חיוביים עבור רוב שנות התחזית.

השיטה ישימה על המתקנים המניבים ביותר עם תזרימי הכנסות והוצאות לא יציבים.

ניהול תיקי נדל"ן

ניהול תיקי נדל"ן - אלו הם התהליכים המצטברים של גיבוש, פיתוח החלטות ניהוליות המספקות יעילות מרבית מהאסטרטגיה והטקטיקות שנוקט הבעלים לשימוש הרציונלי ביותר בנכסים.

תיק הנדל"ן כולל את שוק הדיור הכולל יזמים, משקיעים ומשתמשים. מנהל תיקי השקעות הנדל"ן אחראי על רווחיות התיק המופקד בידו, המורכב מחפצי נדל"ן, לפיתוח ויישום תכנית ניהול אסטרטגית. אסטרטגיה זו מכוונת להרכיב תיק השקעות אופטימלי על ידי ביצוע השקעות מאוזנות היטב ומיצוי כספים תוך התחשבות בחלוקת סיכוני ההשקעה האפשריים.

אבל הוא גם נועד לשפר את יחס הסיכון במהלך הפעולה ולהגדיל את ערך השימוש של חפצים. מנהל התיקים קובע משימות למנהל הקרן ולבסוף מחליט על השתתפות בביצוע פרויקטי השקעה גדולים.

פיתוח תוכנית אסטרטגית לניהול תיקים מתבצע על בסיס תוצאות ניתוח ולימוד תיקים, ידע שוק המתקבל ממנהל התיקים (מנהלת הנדל"ן).

הרכב התיק נחשב לטוב ביותר, תוך התחשבות בהסטת סיכוני ההשקעה, ותלוי באובייקטים, סוגם, גודלם, מיקומם הגיאוגרפי וגילם.

המטרה העיקרית של ניהול תיקים היא להשקיע ולקבל את התשואה המקסימלית על הכספים המושקעים. יש לשקול תשואות אלו יחד עם סיכוני השקעה אפשריים. פעילותו של מנהל תיקים מכוונת לניהול ובקרה של סיכונים.

מנהל התיקים אחראי על ההכנסה המתקבלת על הכספים המושקעים בתיק בטווח הארוך, לעליית שווי השימוש של החפצים הכלולים בתיק, למידת סיכוני ההשקעה, נתח שוק (אחוז מהסך הכל). מכירות של מוצר זה על ידי כל משתתפי השוק) וכו'.

המהות של ניהול תיקים היא למצוא את נקודות המוצא של האסטרטגיה, שאמורות להתאים להרכב התיק, וביישום אסטרטגיה זו. משמעות הדבר היא זיהוי השילובים של מוצרי בנייה מוגמרים ושווקים שאיתם הארגון ירצה לעבוד. במקרה זה, כל הסיכונים (הסיכון) של שילובים אלו מחליטים את הערך של בחירת התיק האופטימלי. הרכב התיק נקבע ברמות שונות, למשל ברמת מגזרי השוק (משרדים וקמעונאות, דיור) או מדינות (ארה"ב, ברזיל).

מחבר: Kuznetsova S.A.

אנו ממליצים על מאמרים מעניינים סעיף הערות הרצאה, דפי רמאות:

▪ סיכום יצירות הספרות הרוסית מהמחצית הראשונה של המאה ה-XNUMX

▪ פְּסִיכוֹלוֹגִיָה. הערות הרצאה

▪ כספי המדינה והעירייה. עריסה

ראה מאמרים אחרים סעיף הערות הרצאה, דפי רמאות.

תקרא ותכתוב שימושי הערות על מאמר זה.

<< חזרה

חדשות אחרונות של מדע וטכנולוגיה, אלקטרוניקה חדשה:

התמצקות של חומרים בתפזורת 30.04.2024

יש לא מעט תעלומות בעולם המדע, ואחת מהן היא ההתנהגות המוזרה של חומרים בתפזורת. הם עשויים להתנהג כמו מוצק אבל פתאום הופכים לנוזל זורם. תופעה זו משכה את תשומת לבם של חוקרים רבים, ואולי סוף סוף נתקרב לפתרון התעלומה הזו. דמיינו חול בשעון חול. בדרך כלל הוא זורם בחופשיות, אך במקרים מסוימים החלקיקים שלו מתחילים להיתקע, והופכים מנוזל למוצק. למעבר הזה יש השלכות חשובות על תחומים רבים, מייצור תרופות ועד בנייה. חוקרים מארה"ב ניסו לתאר תופעה זו ולהתקרב להבנתה. במחקר ערכו המדענים סימולציות במעבדה באמצעות נתונים משקיות של חרוזי פוליסטירן. הם גילו שלרעידות בתוך קבוצות אלה יש תדרים ספציפיים, כלומר רק סוגים מסוימים של רעידות יכלו לעבור דרך החומר. קיבלו ... >>

ממריץ מוח מושתל 30.04.2024

בשנים האחרונות התקדם המחקר המדעי בתחום הנוירוטכנולוגיה ופותח אופקים חדשים לטיפול בהפרעות פסיכיאטריות ונוירולוגיות שונות. אחד ההישגים המשמעותיים היה יצירת ממריץ המוח המושתל הקטן ביותר, שהוצג על ידי מעבדה באוניברסיטת רייס. מכשיר חדשני זה, הנקרא Digitally Programmable Over-brain Therapeutic (DOT), מבטיח לחולל מהפכה בטיפולים על ידי מתן יותר אוטונומיה ונגישות למטופלים. השתל, שפותח בשיתוף מוטיב נוירוטק ורופאים, מציג גישה חדשנית לגירוי מוחי. הוא מופעל באמצעות משדר חיצוני באמצעות העברת כוח מגנו-אלקטרי, ומבטל את הצורך בחוטים ובסוללות גדולות האופייניות לטכנולוגיות קיימות. זה הופך את ההליך לפחות פולשני ומספק יותר הזדמנויות לשיפור איכות החיים של המטופלים. בנוסף לשימוש בטיפול, להתנגד ... >>

תפיסת הזמן תלויה במה מסתכלים 29.04.2024

המחקר בתחום הפסיכולוגיה של הזמן ממשיך להפתיע אותנו בתוצאותיו. התגליות האחרונות של מדענים מאוניברסיטת ג'ורג' מייסון (ארה"ב) התבררו כמדהימות למדי: הם גילו שמה שאנו מסתכלים עליו יכול להשפיע רבות על תחושת הזמן שלנו. במהלך הניסוי, 52 משתתפים עברו סדרה של מבחנים, העריכו את משך הצפייה בתמונות שונות. התוצאות היו מפתיעות: לגודל ולפרטי התמונות הייתה השפעה משמעותית על תפיסת הזמן. סצנות גדולות יותר ופחות עמוסות יצרו אשליה של זמן מאט, בעוד שתמונות קטנות ועמוסות יותר נתנו תחושה שהזמן מואץ. חוקרים מציעים שעומס חזותי או עומס יתר על הפרטים עלולים להקשות על תפיסת העולם סביבנו, מה שבתורו יכול להוביל לתפיסה מהירה יותר של זמן. לפיכך, הוכח שתפיסת הזמן שלנו קשורה קשר הדוק למה שאנו מסתכלים עליו. יותר ויותר קטן ... >>

חדשות אקראיות מהארכיון

ננולייזר לפוטוניקה 10.08.2012

מדענים מאוניברסיטת טקסס, בשיתוף פעולה עם עמיתים מטייוואן וסין, יצרו את הננולייזר המוליך למחצה הקטן בעולם. מכשיר זה יכול לעשות פריצת דרך בתחום הפוטוניקה עם הבטחה גדולה לתעשיות מחשוב, רפואה, טלקום ועוד. לראשונה, מדענים הצליחו ליצור לייזר שפולט ברציפות באורך גל מתחת לגבול העקיפה. האור הירוק של ננולייזר חלש מכדי לראות אותו בעין בלתי מזוינת.

לייזרים מוליכים למחצה מיניאטוריים הם מרכיב מפתח למחשבים המהירים וחסכוניים באנרגיה של העתיד שישתמשו בפוטונים ולא באלקטרונים כדי להעביר אותות. מחשבים כאלה המשתמשים בננולייזרים יוכלו לייצר אותות אופטיים ולהעביר מידע הרבה יותר מהר ובפחות חום מאשר מכשירים אלקטרוניים. עם זאת, עד כה, הגודל והביצועים של מכשירים פוטוניים הוגבלו על ידי מגבלת העקיפה האופטית התלת-ממדית.

הננולייזר עשוי ממוטות גליום ניטריד, אשר מלאים חלקית באינדיום גליום ניטריד (בדרך כלל משתמשים בחומרים אלו בנורות LED). החלק העליון של הננורודים מצופה בשכבת בידוד דקה של סיליקון של 5 ננומטר, שבתורה מצופה בשכבת סרט כסף (28 ננומטר) חלקה לחלוטין ברמה האטומית (ראה תרשים). משטח חלק הוא המפתח ליצירת מכשירים פוטוניים שאינם מתפזרים או מאבדים פלסמונים המשמשים להעברת כמויות גדולות של נתונים.

כך, לראשונה, הצליחו מדענים להתגבר על בעיית הפער בין הגדלים של אלקטרוניקה והתקנים פוטוניים, שהיווה את המחסום העיקרי ליצירת מעגלים אופטיים קומפקטיים והתקני תקשורת.

עוד חדשות מעניינות:

▪ ציפוי ליקוופל סקינס יגן על הטלפון שלך מפני נזק

▪ תותבת צב

▪ שבבים חדשים של משפחת בלוטות'

▪ חומרי הדברה הורגים דבורים

▪ מתאם שקוף למצלמות

עדכון חדשות של מדע וטכנולוגיה, אלקטרוניקה חדשה

חומרים מעניינים של הספרייה הטכנית החופשית:

▪ חלק של האתר לחובבי רדיו מתחילים. בחירת מאמרים

▪ מאמר מדע לנצח. ביטוי פופולרי

▪ מאמר מדוע חרגי Acanthaspis petax נושאים הרבה גופות נמלים על גבם? תשובה מפורטת

▪ מאמר זריעת שיפון. אגדות, טיפוח, שיטות יישום

▪ מאמר עפרונות לכתיבה על זכוכית, פורצלן ומתכת. מתכונים וטיפים פשוטים

▪ כתבה מקדחה חשמלית מיניאטורית עם בקרת מגע ובלימת פיר. אנציקלופדיה של רדיו אלקטרוניקה והנדסת חשמל

השאר את תגובתך למאמר זה:

כל השפות של דף זה

בית | הספרייה | מאמרים | <font><font>מפת אתר</font></font> | ביקורות על האתר