ספריה טכנית בחינם

ניהול פיננסי. דף רמאות: בקצרה, החשוב ביותר

מדריך / הערות הרצאה, דפי רמאות

הערות למאמר

1. הגדרת ניהול פיננסי

ניהול פיננסי (במונחים מעשיים) הוא מערכת של קשרים המתעוררים בארגון לגבי משיכה ושימוש במשאבים כספיים.

ניהול פיננסי ככיוון מדעי עצמאי נוצר בתחילת שנות ה-1960. זה עלה כדי לבסס תיאורטית את תפקיד הכספים ברמת הפירמה.

התפתחויות יסוד נפרדות בתורת המימון בוצעו עוד לפני מלחמת העולם השנייה; בפרט, נוכל להזכיר את המודל הידוע להערכת שווי נכס פיננסי, שהוצע על ידי ג'יי וויליאמס ב-1938 והוא הבסיס לגישה היסודית. ניהול פיננסי חייב את יצירתו לנציגי בית הספר הפיננסי האנגלו-אמריקאי ג'י מרקוביץ, פ' מודיליאני, מ' מילר, פ' בלק, מ' סקולס, ג'יי פאמה, ו' שארפ ומדענים נוספים - מייסדי התיאוריה המודרנית של המימון.

הוא מבוסס על העקרונות הבסיסיים הבאים.

1. כוחה הכלכלי של המדינה, ומכאן יציבות המערכת הפיננסית שלה, נקבע על פי כוחו הכלכלי של המגזר הפרטי, הליבה שלו היא תאגידים גדולים. כך, בארצות הברית, 90% מכלל ההכנסות מופקות על ידי תאגידים, שמספרם אינו עולה על 20% מהמגזר העסקי. תאגיד הוא ארגון מסחרי גדול בבעלות בעלי המניות שלו. התאגיד מתאפיין בשלושה מאפיינים חשובים: עצמאות משפטית ביחס לבעלים, אחריות מוגבלת (כלומר, בעלי המניות של החברה אינם אחראים אישית לחובותיה), הפרדת בעלות מההנהלה.

2. התערבות המדינה בפעילות המגזר הפרטי ממוזערת בצורה יעילה.

3. מבין מקורות המימון הזמינים הקובעים אפשרות פיתוח של תאגידים גדולים, העיקריים שבהם הם שוקי הרווח וההון.

4. הבינלאומיזציה של השווקים מביאה לכך שהמגמה הכללית בהתפתחות המערכות הפיננסיות של מדינות שונות היא השאיפה לאינטגרציה.

2. מטרות ותפקידים של ניהול פיננסי

ניהול פיננסי מכסה שלושה תחומי ניתוח עיקריים: 1. ניהול פעילות ההשקעות. 2. ניהול מקורות משאבים כספיים. 3. ניתוח ותכנון פיננסי כללי.

ניתן לחלק את כל מערך ההחלטות שמקבל מנהל פיננסי לשתי קבוצות גדולות: השקעות ופיננסיות.

תחת החלטות השקעה הכוונה להחלטות בבחירת חפצי השקעה: רכישת רכוש קבוע, בניית נדל"ן למגורים ומסחר, רכישת מניות, אג"ח וכו'.

פתרונות פיננסיים - אלו פתרונות להענקת לחברה משאבים פיננסיים לתפקודה ופיתוחה, תשלומים לבעלי הון עצמי והון נלווה. כאשר מתייחסים לשאלות אלו, מתעוררת הבעיה של בחירה בין:

- כספים עצמיים (עודפים, הנפקת מניות) וכספים לווים (הלוואה בנקאית, הנפקת אג"ח); e - מקורות מימון שונים במונחים (מקורות לטווח קצר, בינוני וארוך);

- תוכניות למזעור תשלומי מס (לדוגמה, ריבית על הלוואות, תשלומי חכירה הוצאות, יצירת חיסכון במס הכנסה);

- צורות משיכת מקורות מימון חיצוניים (עם ריבית קבועה או משתנה על כספים לווים, בעזרת מניות רגילות או בכורה וכו');

- חלק הרווח המופנה לתשלום דיבידנדים כגמול לבעלי החברה וחלק הרווח המושקע מחדש.

לפיכך, החלטות פיננסיות הן, במהותן, החלטות למזער את עלות ההון על ידי חיפוש אחר אלמנטים בעלי עלות נמוכה ואופטימיזציה של המבנה שלו. בהקשר זה נשאלת השאלה לגבי יעדי תפקוד החברה והאפשרות לצמצם יעדים שונים לבעיית מקסום תפקוד אובייקטיבי של משתנה אחד.

מערכת יעדי הניהול הפיננסיים כוללת: הישרדות המשרד בסביבה תחרותית; הימנעות מפשיטת רגל וכשלים פיננסיים גדולים; מיקסום שווי השוק של הפירמה; גידול בהיקפי הייצור והמכירות; רווח מקסימלי; מזעור עלויות; הבטחת רווחיות הפעילות.

3. המשימות העיקריות של ניהול פיננסי

המשימה העיקרית של הניהול הפיננסי היא בניית מערכת ניהול פיננסי יעילה המבטיחה השגת יעדים טקטיים ואסטרטגיים של הפעילות. בהתבסס על היקף ומורכבות המשימות שיש לפתור, השירות הפיננסי יכול להיות מיוצג על ידי המחלקה הפיננסית (במפעלים גדולים), המחלקה הפיננסית (במפעלים בינוניים), מנהל פיננסי אחד או רואה חשבון ראשי (בארגונים קטנים ).

המנהל הכספי מבטיח את תפעול החברה מבחינה פיננסית ומנהלית; יחד עם המנכ"ל קובע את המדדים והיעדים הפיננסיים של החברה; מרכז את עבודת המחלקות הכפופות לו.

על חשבונאות פיננסית החובה לשמור רישומים חשבונאיים ולהפיק דיווחים לציבור.

מחלקת אנליטיקה עוסק בניתוח והערכת מצבו הפיננסי של המיזם, לרבות עמידה ביעדים מתוכננים לרווח ומחזורי מכירות, נזילותו ורווחיותו. משימות: חיזוי אינדיקטורים פיננסיים על בסיס תנאי שוק, מוצרים מקבילים וארגונים מתחרים.

מחלקת תכנון פיננסי אחראי על פיתוח, תיאום ויישום תכנון פיננסי ותקציבי. מסמכי תכנון בסיסיים: יתרת הכנסות והוצאות, תקציב תזרים מזומנים, איזון נכסים והתחייבויות מתוכנן.

מחלקת תפעול אוספת חשבוניות, שטרות מטען ומסמכים פיננסיים אחרים, עוקבת אחר תשלוםם. שולט בקשרים עם בנקים לגבי תשלומים שאינם במזומן וקבלת מזומנים. קבוצת התביעות במסגרת המחלקה התפעולית פותרת מחלוקות המתעוררות עם צדדים שכנגד, המדינה וקרנות חוץ תקציביות בנוגע לתשלום קנסות, קנסות, קנסות וכו'.

המחלקה לניירות ערך ומטבעות יוצר תיק ניירות ערך ומנהל אותו תוך שמירה על אופטימליות שלו מבחינת רווחיות וסיכון. הוא גם לוקח חלק בעבודת המטבעות והבורסות על מנת לענות על הצרכים השוטפים של המיזם ברובל או בקרנות מטבע חוץ.

4. בקרה פיננסית

בקרה פיננסית היא תהליך המאורגן במיזם לבדיקת הביצוע והבטחת יישום כל החלטות ההנהלה בתחום הפעילות הפיננסית לשם יישום האסטרטגיה הפיננסית ומניעת משברים.

בנוהג של מדינות עם כלכלת שוק מפותחת, מערכת משולבת מתקדמת של בקרה פנימית, המכונה "שליטה", הפכה לנפוצה. מושג השליטה פותח בשנות ה-1980. כאמצעי למניעת אקטיבית מצבי משבר המובילים את המיזם לפשיטת רגל. העיקרון של תפיסה זו, המכונה "ניהול על ידי סטיות", הוא השוואה תפעולית של המדדים העיקריים המתוכננים והממשיים על מנת לזהות סטיות ביניהם ולקבוע את הקשר והתלות ההדדית של סטיות אלו על מנת להשפיע על גורמי המפתח לנרמול פעילות החברה.

במערכת הכללית של השליטה בולט אחד מהבלוקים המרכזיים שלה - שליטה פיננסית. שליטה פיננסית הינה מערכת בקרה המבטיחה ריכוז פעולות בקרה בתחומי הפעילות הפיננסית העדיפות ביותר, זיהוי בזמן של חריגות של תוצאות בפועל מאלה שנחזו, וקבלת החלטות ניהול תפעוליות לתיקון החריגות שזוהו.

הפונקציות העיקריות של בקרה פיננסית:

1. מעקב אחר יישום יעדים פיננסיים שנקבעו על ידי מערכת המדדים והתקנים הפיננסיים המתוכננים.

2. מדידת מידת הסטייה של תוצאות הפעילות הפיננסית בפועל מהמתוכננות.

3. אבחון לפי גודל הסטיות של הרעה חמורה במצב הפיננסי של המיזם וירידה משמעותית בקצב התפתחותו הפיננסית.

4. פיתוח החלטות ניהול תפעולי לנרמול הפעילות הפיננסית של המיזם בהתאם למטרות ולמדדים שנקבעו.

5. התאמה, במידת הצורך, של יעדים ואינדיקטורים פרטניים לפיתוח פיננסי בקשר לשינויים בסביבה הפיננסית החיצונית, תנאי השוק הפיננסי ותנאים פנימיים ליישום הפעילות הכלכלית של המיזם.

5. השלבים העיקריים של בקרה פיננסית

ניתן להבחין בין השלבים העיקריים של השליטה הפיננסית:

1. הגדרת האובייקט השולט. מטרת הבקרה הפיננסית היא תהליך יישום החלטות ההנהלה על ההיבטים העיקריים של הפעילות הפיננסית.

2. קביעת סוגי והיקף השליטה: בקרה אסטרטגית (שליטה באסטרטגיה הפיננסית ויעדיה); שליטה שוטפת (שליטה בתוכניות פיננסיות שוטפות); בקרה תפעולית (בקרת תקציבים, תוכניות פיננסיות תפעוליות).

3. גיבוש מערכת עדיפויות למדדים מבוקרים. כל האינדיקטורים מדורגים לפי חשיבות. מוקצים סדרי עדיפויות מהסדר הראשון, השני וכו'. האינדיקטורים של מערכת העדיפות ברמה n+1 נמצאים בקשר פקטוריאלי עם האינדיקטורים של העדיפויות ברמה ה-n. לדוגמה, אינדיקטור הרווח הנקי תלוי באינדיקטורים של הכנסות, עלויות, מסים. מחוון ההכנסות, בתורו, תלוי באינדיקטורים של נפח המכירות, מבנה המכירות, המחירים וכו'.

4. פיתוח מערכת תקני בקרה כמותית. תקנים יכולים להיות מוחלטים ויחסיים, יציבים וניידים.

5. בניית מערכת ניטור למדדים הכלולים בבקרה פיננסית. מערכת הניטור היא בסיס הבקרה, החלק הפעיל ביותר שלה. מערכת הניטור הפיננסי הינה מנגנון שפותח במפעל לניטור רציף אחר מדדים מבוקרים של פעילות פיננסית, קביעת גודל הסטיות של התוצאות בפועל מאלה שנחזו וזיהוי הגורמים לחריגות אלו.

6. יצירת מערכת אלגוריתמי פעולה לביטול סטיות. המערכת העיקרית של אפשרויות פעולה שונות מורכבת משלושת האלגוריתמים הבאים:

- "לעשות כלום";

- "לבטל סטייה";

- "לשינוי מערכת האינדיקטורים המתוכננים או הסטנדרטיים".

6. הרעיון והסיווג של עלויות הארגון

תיחום ברור של עלויות בהתאם למטרה הכלכלית שלהם הוא רגע מכונן בפעילות המעשית של המיזם. בכל רמות הניהול מתבצע קיבוץ עלויות, מתגבשת עלות הייצור, נקבעים מקורות מימון.

עלויות ארגוניות מחולקות לשלושה סוגים:

- עלות הייצור והמכירה של מוצרים, ויוצרות את העלות שלה. מדובר בעלויות שוטפות המכוסות מהתמורה ממכירת מוצרים בתהליך מחזור הון חוזר;

- עלות הרחבת ועדכון הייצור. ככלל, מדובר בהשקעות הון חד פעמיות גדולות עבור מוצרים חדשים או מודרניים. הם מרחיבים את גורמי הייצור המיושמים, מגדילים את ההון המורשה. העלויות מורכבות מהשקעות הון ברכוש קבוע, עלייה ביחס ההון החוזר ועלויות יצירת כוח אדם נוסף לייצור חדש. לעלויות אלו מקורות מימון מיוחדים: קרן שוקעת, רווח, הנפקת ניירות ערך, אשראי וכו';

- הוצאות לצרכים חברתיים-תרבותיים, דיור וצרכים דומים אחרים של המיזם. הם אינם קשורים ישירות לייצור וממומנים מקרנות מיוחדות, הנוצרות בעיקר מרווחים מחולקים.

עלויות הייצור והמכירה של מוצרים (עבודות, שירותים) מסווגות לפי מספר קריטריונים:

- לפי תפקידם בתהליך הייצור, הם מחולקים לראשי ותקורה;

- על פי שיטת ההכללה בעלות הייצור, העלויות מחולקות לישירות ולעקיף;

- על פי התלות של העלויות בשינויים בהיקף התפוקה, הן מחולקות לקבועות ומשתנות;

- לפי שיטות חשבונאות וקיבוץ עלויות, הם מחולקים לפשוטים ומורכבים, כלומר נאספים בקבוצות לפי תפקידם הפונקציונלי בתהליך הייצור או במקום בו נוצרות העלויות;

- על פי תנאי השימוש בייצור, עלויות שוטפות ועלויות חד פעמיות שונות.

7. עלות ייצור

עלות המוצרים (עבודות, שירותים) היא הערכת שווי של משאבי טבע, חומרי גלם, חומרים, דלק, אנרגיה, רכוש קבוע, משאבי עבודה, כמו גם עלויות אחרות לייצור ומכירתם, המשמשים בתהליך הייצור של מוצרים ( עבודות, שירותים). מחיר העלות משקף את כמות העלויות השוטפות שהן בעלות אופי ייצור ולא הוני, המבטיחות תהליך של שכפול פשוט בארגון. מחיר העלות הוא צורה כלכלית של פיצוי עבור גורמי הייצור הנצרכים.

העלויות המרכיבות את מחיר העלות מקובצות לפי תוכן כלכלי לפי המרכיבים הבאים: עלויות חומר, עלויות עבודה, ניכויים לצרכים סוציאליים, פחת של רכוש קבוע, עלויות אחרות.

המבנה שלהם נוצר בהשפעת גורמים שונים: אופי המוצרים המיוצרים והחומר וחומרי הגלם הנצרכים, רמת הייצור הטכנית, צורות הארגון ומיקומו, התנאים לאספקה ​​ושיווק מוצרים וכו'. על חלקם הרווח של רכיבי עלות בודדים, נבדלים סוגי הענפים הבאים ותעשיות: חומרים, עבודה, קרנות, דלק ואנרגיה ומעורבבים.

הערכת המשאבים החומריים, שבהם הם כלולים בעלות הייצור, נקבעת על סמך מחיר הרכישה (ללא מס ערך מוסף), וכן כל ההפרשות והעמלות עבור אספקה, ארגוני מתווכים וסחר חוץ, מכס, דמי הובלה לצדדים שלישיים.

ההוצאות הנכללות בעלות המוצרים המיוצרים מהוות את עלות הייצור של התפוקה הגולמית. אם עלות הייצור לוקחת בחשבון (מוסיפים או מחסירים) את השינוי ביתרת העבודות בתהליך, אנו קובעים את עלות הייצור של מוצרים סחירים. לאחר שמוסיפים לו קבוצה של עלויות שאינן ייצור הקשורות למכירת מוצרים, אנו מקבלים את מלוא העלות של מוצרים סחירים.

8. עלויות ייצור ומכירה, עלויות חומר

עלויות ייצור ומכירה מורכבים מעלות משאבי הטבע המשמשים בייצור, חומרי גלם, חומרי יסוד וחומרי עזר, דלק, אנרגיה, רכוש קבוע, משאבי עבודה ועלויות תפעול אחרות, וכן עלויות שאינן ייצור.

ההרכב והמבנה של עלויות הייצור תלויים באופי ובתנאי הייצור עם צורת בעלות מסוימת, ביחס בין עלויות החומר והעבודה ובגורמים אחרים. הרכב העלויות לייצור ומכירה של מוצרים מוסדר על ידי קוד המס של הפדרציה הרוסית. בהתאם לכך, עלויות הייצור והמכירה של מוצרים, על בסיס תוכנם הכלכלי, משולבות לחמש קבוצות:

- עלויות חומר (בניכוי עלות הפסולת הניתנת להחזרה);

- עלויות עבודה;

- ניכויים לצרכים סוציאליים;

- פחת של רכוש קבוע;

- הוצאות אחרות.

עלויות החומר כוללות חומרי גלם שנרכשו וחומרים המהווים חלק מהמוצרים המיוצרים. מדובר בחומרי יסוד ועזר, רכיבים ומוצרים חצי גמורים, דלק מכל הסוגים, מכולות, חלקי חילוף לתיקונים, פריטים בעלי ערך נמוך ובלאי, אנרגיה קנויה מכל הסוגים, עלויות הכרוכות בשימוש בחומרי גלם טבעיים (כולל תשלום עבור משאבי טבע), עלויות עבודה ושירותי ייצור המבוצעים על ידי צדדים שלישיים.

עלות המשאבים החומריים המופיעים בקבוצה זו מורכבת ממחירי הרכישה שלהם, המרווחים והעמלות המשולמות לארגוני אספקה ​​וסחר חוץ, עלות השירותים של בורסות סחורות, מתווכים, מכס ועמלות עבור הובלה, אחסון ואספקה ​​על ידי צדדים שלישיים. . עלות המשאבים החומריים הנכללים בקבוצה זו אינה כוללת את עלות הפסולת הניתנת להחזרה, דהיינו, אלו שבגלל אובדן מלא או חלקי של נכסי הצרכן, נעשה שימוש בעלויות נוספות או אינם משמשים כלל כמשאבים חומריים.

9. עלויות עבודה ותרומות סוציאליות

הרכב עלויות העבודה מגוונת מאוד. זה כולל תשלומי שכר על פי צורות ומערכות תגמול קיימות; תשלומים במסגרת מערכות בונוסים שנקבעו, לרבות תגמול המבוסס על תוצאות העבודה בשנה; תשלומי פיצויים (היטלים עבור עבודת לילה, שעות נוספות וכו'); תשלום עבור חופשות רגילות ונוספות, פיצוי עבור חופשה שלא נוצלה; תשלומים לעובדים מפוטרים בקשר עם ארגון מחדש של המפעל או צמצום ההיקף; תגמולים חד פעמיים עבור שנות שירות; תשלום חופשות לימודים לעובדים ולעובדים; גמול סטודנטים של אוניברסיטאות וסטודנטים של מוסדות חינוך מיוחדים העוסקים בעבודה במפעלים; תגמול עובדים במשרה מלאה העובדים בתנאים חוזיים; תשלומים אחרים הכלולים בקרן השכר בהתאם לחוק החל.

יש לזכור כי לא כל התשלומים לעובדי ארגונים כלולים בעלות הייצור. לא כלול בעלויות הייצור עלויות שכר כגון בונוסים המשולמים מקרנות מיוחדות והכנסות ייעודיות; סיוע חומרי, הלוואה ללא ריבית לשיפור תנאי הדיור; תשלום חופשות נוספות לנשים המגדלות ילדים; תוספות לפנסיה, הטבות חד פעמיות עם פרישה, דיבידנדים (ריבית) המשולמים על מניות קולקטיב העבודה; תשלום עבור שוברים לטיפולים, טיולים ונסיעות, חוגים במדורי ספורט, ביקורים באירועי תרבות ובידור, מנויים ורכישות של סחורה לצרכים אישיים של העובדים ועלויות נוספות שנגרמו על חשבון הרווח שנותר לרשות הארגון .

קבוצת העלויות השלישית לייצור ומכירת מוצרים כוללת ניכויים לצרכים חברתיים. מדובר בתשלומי חובה לקופת הביטוח הלאומי הממלכתית, לקרן הפנסיה, לקופת תעסוקה המדינה ולקופת ביטוח רפואי חובה. ארבעת סוגי הניכויים הללו מתבצעים לקרנות מחוץ לתקציב המקביל.

10. פחת רכוש קבוע

המרכיב הרביעי בעלות הייצור והמכירה של מוצרים הוא הפחת של הרכוש הקבוע.

הפחתה הוא תהליך אובייקטיבי של העברה הדרגתית של ערך אמצעי העבודה עם התבלותם למוצר המיוצר בעזרתם, וכן שימוש בכספים מיוחדים - פחת הכלול בעלויות הייצור או המחזור, לשכפול פשוט מורחב של רכוש קבוע.

ניכויי פחת לשיקום מלא של ההון נעשים מההכנסה המתקבלת ממכירת המפעל של מוצרים שנוצרו בעזרת קרנות הון. לפיכך, פחת הוא תהליך של רביית הון. ככל שהוא נוצר מהר יותר, כך הפעילות המסחרית של הארגון יעילה יותר. הדבר נכון במיוחד בקשר להתקדמות המדעית והטכנולוגית המהירה, לעלייה בעוצמת הידע בייצור ולצמצום מחזור החיים של רוב קרנות ההון. o חישוב סכומי פחת יש. קבועים ומתמשכים, והם מוציאים כדי לפצות על הפחת של רכוש קבוע בתהליך רבייתם רק לאחר פקיעת חיי השירות הסטנדרטיים. עד לאותו מועד, הקרן השוקעת חופשית יחסית ויכולה לשמש כמקור נוסף לצבירה והרחבת כספים.

בהתאם לקוד המס של הפדרציה הרוסית, פחת לצורכי מס נגבה על בסיס חודשי, החל מהיום הראשון של החודש שלאחר החודש שבו הופעל אובייקט הרכוש הקבוע.

מנקודת מבט מעשית, יש צורך לנתח את השפעת הפחת על יעילות פרויקטי השקעה. גובה ההכנסה במזומן, המקובל כאחד המרכיבים המשפיעים על היעילות הכלכלית של פרויקט השקעה, תלוי במערכת החישוב של פחת (בלאי) במדינה עבור רכוש קבוע, נכסים בלתי מוחשיים ושווי נמוך ובלאי- ולקרוע פריטים.

11. מאפיינים של חיובי פחת

במסגרת עלויות הפחת של רכוש קבוע באים לידי ביטוי ניכויי פחת לשיקום מלא של נכסי ייצור קבועים, שגובהם נקבע על פי ערכם בספרים ושיעורי הפחת השוטפים. הדבר מביא בחשבון את הפחת המואץ של החלק הפעיל של נכסי ייצור קבועים, המתבטא בשיעורי הפחת הגבוהים הקבועים בחוק לסוגי הרכוש הקבוע המקביל. עם זאת, אם חיובי הפחת שנצברו בשיטה המואצת אינם משמשים לייעודם, הם אינם נכללים בעלות הייצור.

שיטות פחת מואצות מאפשרות בשלב הראשוני "למחוק" חלק גדול מעלות הנכס למחיר העלות, ובכך להפחית את הרווח החייב במס. בתקופות השימוש המאוחרות בנכס, להיפך, עקב הפחתת ניכויי הפחת, עולה הרווח החייב במס. לפיכך, עקב האצת הפחת, הבסיס החייב לרווח מוסט בזמן לתקופות מאוחרות יותר. אם לוקחים בחשבון את ערך הזמן של הכסף, המשמעות היא ירידה בערך הנוכחי של הוצאות מס ההכנסה של החברה. יחד עם זאת, בהיותו צבירה מותנית כחלק מהעלות, כלומר ללא יצירת תזרים מזומנים למפעל עצמו, ניכויי פחת מגדילים את תזרים המזומנים למפעל.

אם המיזם פועל על בסיס חכירה, אז בסעיף עלויות ייצור ומכירה, ניכויי פחת עבור שיקום מלא ניתנים לא רק עבור עצמו, אלא גם עבור רכוש קבוע מושכר.

במקרה של אספקה ​​חופשית של רכוש קבוע למפעל, ניכויי פחת מעלות הרכוש הקבוע הללו נכללים גם בסעיף עלויות ייצור ומכירת מוצרים.

לארגון הזכות לא יותר מפעם בשנה (בתחילת שנת הדיווח) לשער נכסים קבועים בעלות החלפה על ידי הצמדה או חישוב ישיר מחדש במחירי שוק מתועדים, תוך ייחוס ההפרש החיובי הנובע מכך להון הנוסף של הארגון.

12. עלויות אחרות

קבוצה נוספת של עלויות לייצור ומכירת מוצרים הן עלויות אחרות. בְּרֹאשׁ וּבְרִאשׁוֹנָה, לקבוצה הזו סוגים מסוימים של מסים, עמלות והיטלים כלולים. כמו כן, עלויות אחרות כוללות תשלומים עבור פליטת מזהמים מרבית המותרת, תשלומים עבור ביטוח חובה של רכוש הנכלל בנכסי הייצור של המיזם, וכן ביטוח חובה של קטגוריות מסוימות של עובדים המעורבים בייצור סוגים מסוימים של מוצרים.

К הוצאות אחרות לכלול שכר עבור המצאות והצעות רציונליזציה, הוצאות עבור נסיעות עסקים לפי אמות מידה קבועות, בפרט, עבור נסיעת העובד למקום נסיעת העסק ובחזרה למקום העבודה הקבועה; השכרת דירה; תשלום עבור הגנת אש ושמירה על ידי מפעלי צד שלישי, עבור הדרכה והכשרה מחדש של כוח אדם; הוצאות עבור אישור מוצרים ושירותים. לפי סעיף הוצאות זה, קצבאות יומיות או קצבאות שטח כפופות גם להחזר במסגרת המגבלות שאושרו על ידי ממשלת הפדרציה הרוסית; סכומי דמי נמל ושדות תעופה, הוצאות עבור שירותי טיס והוצאות דומות אחרות; עלויות פרסום עבור מוצרים מיוצרים (נרכשים) ו(או) נמכרים (עבודות, שירותים) וכו'.

הוצאות אחרות כוללות גם תשלומי ריבית על הלוואות שהתקבלו. במקרים בהם נוצרת קרן תיקונים למימון כל סוגי התיקונים של נכסי ייצור קבועים (שוטף, בינוני, הון), ניכויים לקרן זו, המבוססים על הערך בספרים של הרכוש הקבוע ותקנים שאושרו על ידי הארגונים עצמם, נכללים ב. עלויות אחרות. אם לא נוצרו כספי תיקון, אזי העלויות של כל סוגי התיקונים נכללות בסעיפים הרלוונטיים של אומדן העלות לייצור ומכירת מוצרים, כגון "עלויות חומר", "עלויות עבודה" וכו'.

13. סוגי עלויות והשפעת מינוף הייצור

חישוב גודל הרווח האופטימלי הוא המרכיב החשוב ביותר בתכנון הפעילות העסקית של המיזם. כדי לחזות את הרווח המקסימלי האפשרי בשנה הקרובה, מומלץ להשוות את התמורה ממכירת מוצרים לסך העלויות המחולקות למשתנה, קבוע ומעורב.

К עלויות משתנים כוללות את עלות חומרי הגלם, החומרים, החשמל, התחבורה וכו'. עלויות אלו משתנות ביחס לשינוי בהיקף הייצור.

מחיר קבוע הן עלויות שאינן משתנות עם עלייה או ירידה בתפוקה. אלה כוללים פחת, תשלום ריבית על הלוואה, שכר דירה, תגמול אנשי הנהלה, הוצאות הנהלה וכו'.

יש להגדיר בבירור את אופי העלויות, למשל עלויות חשמל. עבור סוגים מסוימים של עסקים מדובר בעלות קבועה יחסית, בעוד עבור אחרים (למשל תעשיית האלומיניום) מדובר באחד המשאבים הנצרכים העיקריים.

עלויות מעורבות כוללות עלויות משתנות וקבועות כאחד. כאלה, למשל, הן הוצאות דואר וטלגרף, אחזקת ציוד וכו'. בשל חלקן הקטן של העלויות המעורבות, תשומת הלב העיקרית ניתנת לקביעת חלקן של העלויות המשתנות והקבועות במבנה העלויות של מיזם וקביעת השפעת השינוי שלהם על הרווח.

הגידול ברווח תלוי בירידה היחסית בעלויות משתנות או קבועות. לכן, ניתן לקבוע את מה שנקרא אפקט מינוף הייצור, המראה כמה גידול ברווח המכירות מסופק על ידי כל גידול באחוזים בהיקפי המכירות במבנה העלויות הנוכחי. עם עלייה בחלק העלויות הקבועות, רמת מינוף הייצור עולה, ולכן עולה מידת הסיכון לחסר בהכנסות הנדרשות לכיסוי עלויות קבועות.

14. שיטות חשבונאות עלויות: תמחיר ישיר

המונח "תמחיר ישיר" (תמחיר ישיר) פירושו "התחשבנות בעלויות ישירות". מונח זה אינו משקף במלואו את מהותה של שיטת חשבונאות עלויות זו, שכן המרכיב העיקרי בשיטה זו הוא ארגון חשבונאות נפרדת לעלויות משתנות וקבועות ושימוש ביתרונותיה לשם שיפור יעילות הניהול. לכן, מערכת חשבונאות העלות הישירה מכונה לרוב עלות משתנה – "חשבונאות על עלויות משתנות".

המאפיין העיקרי של תמחיר ישיר הוא חלוקת העלויות לקבועות ומשתנות בהתאם לשינוי בנפח הייצור. המאפיין העיקרי של תמחיר ישיר הוא שעלות המוצרים התעשייתיים נלקחת בחשבון ומתוכננת רק במונחים של עלויות משתנות. עלויות קבועות נגבות בחשבון נפרד, ובמרווחי זמן מוגדרים, נמחקות ישירות לחיוב חשבון התוצאות הכספיות, למשל, "רווח והפסד", כלומר, הן קשורות לתוצאה הכספית של המיזם. לפיכך, עלויות קבועות אינן נכללות בחישוב עלות המוצרים, אלא נמחקות מהרווח שהתקבל בתקופה בה יוצרו.

מערכת חשבונאות העלויות המבוססת על שיטת התמחיר הישיר מכילה שני אינדיקטורים פיננסיים עיקריים: הכנסה שולית ורווח. יחד עם זאת, הכנסה שולית מובנת כהפרש בין הכנסות לעלויות משתנות. ההכנסה השולית כוללת רווח מפעילות ייצור ועלויות קבועות.

הקשר בין מדדי הביצוע של המיזם במסגרת הגישה השולית הוא כדלקמן:

- הכנסות ממכירת מוצרים (ב');

- עלויות משתנות (ז_נתיב);

- הכנסה שולית (MD \uXNUMXd B - Z_ne);

- מחיר קבוע.

מערכת התמחיר הישירה המודרנית מציעה שתי אפשרויות חשבונאיות:

- תמחיר ישיר פשוט, שבו רק עלויות משתנות ישירות נלקחות בחשבון כחלק מהעלות;

- תמחיר ישיר מתקדם, שבו מחיר העלות כולל הן הוצאות עסקיות משתנות ומשתנות עקיפות.

15. שיטות חשבונאות עלויות: תמחיר רגיל

תמחיר סטנדרטי היא מערכת חשבונאות ותמחיר עלות המשתמשת בעלויות סטנדרטיות. "סטנדרטי" - מספר העלויות הדרושות לייצור יחידת תפוקה; "מחיר" הוא הביטוי הכספי של עלויות אלו. השיטה הופיעה באמריקה בתחילת שנות ה-1930, כאשר ארצות הברית עברה משבר כלכלי.

מערכת התמחיר הסטנדרטית מבוססת על העקרונות הבאים:

- קיצוב ראשוני של עלויות לפי אלמנטים ופריטי עלות;

- עריכת חישובים נורמטיביים למוצר ולמרכיביו;

- חשבונאות נפרדת של עלויות סטנדרטיות וסטיות;

- ניתוח סטיות;

- הבהרת חישובים בעת שינוי נורמות.

קיצוב העלויות מתבצע מראש (לפני תחילת תקופת הדיווח) לפי סעיפי ההוצאה: חומרי יסוד; שכר עובדי ייצור; עלויות תקורה (פחת ציוד, תשלומי שכירות, משכורות של עובדי עזר, חומרי עזר וכו'); הוצאות מסחריות (הוצאות מכירת מוצרים).

עלויות סטנדרטיות מבוססות על העלויות הצפויות של המשאבים הנדרשים לייצור מוצר. שיעורי צריכת משאבים נקבעים לכל מוצר. עבור עלויות תקורה, המורכבות ממספר פריטים הטרוגניים, הנורמות מפותחות לתקופה מסוימת במונחים כספיים ובהתבסס על היקף הייצור המתוכנן.

במהלך תקופת הדיווח נרשמות חריגות של עלויות בפועל מעלות מנורמלות. סכומי החריגות קבועים בחשבונות מיוחדים. בתום תקופת הדיווח נמחקות חריגות לתוצאות הכספיות, ומתבצע ניתוח חריגות. כמו כן, מתקבלת החלטה לגבי התאמת הנורמות והסטנדרטים שנקבעו. שיטת חשבונאות העלות המבוססת על שיטת התמחיר הסטנדרטית נמצאת בשימוש נרחב באותם ענפים שבהם מחירי המשאבים יציבים יחסית, והמוצרים עצמם אינם משתנים לאורך זמן - במפעלי ייצור, ביגוד, הנעלה, ייצור רהיטים ועוד.

16. הגדרת רווחיות. גורמים המשפיעים על רווחיות הייצור

רווחיות הייצור מחושבת על ידי הנוסחה:

P \u100d P / (OF + NOS) × XNUMX, כאשר P - רווחיות (באחוזים); P - סכום הרווח הגולמי; OF - העלות השנתית הממוצעת של רכוש קבוע; NOS - העלות השנתית הממוצעת של הון חוזר מנורמל.

בנוסף לרווחיות הייצור בתהליך ניתוח הפעילות היזמית, נעשה שימוש נרחב באינדיקטור של רווחיות המוצר, המחושב כיחס הרווח ממכירת מוצרים לעלות המלאה של מוצר זה. השימוש במדד רווחיות זה הוא הרציונלי ביותר בחישובים אנליטיים בחווה, במעקב אחר הרווחיות (חוסר הרווחיות) של סוגים מסוימים של מוצרים, הכנסת סוגים חדשים של מוצרים לייצור והוצאת מוצרים לא יעילים מהייצור.

צמיחתו של כל אינדיקטור לרווחיות תלויה בתהליכים רבים, בפרט בשיפור מערכת ניהול הייצור, שיפור יעילות השימוש במשאבים על ידי ארגונים, יציבות ההסדרים ההדדיים ומערכת יחסי ההסדר והתשלום עם בנקים, ספקים וקונים. .

הגורמים החשובים ביותר לצמיחת הרווח הם הגידול בהיקף הייצור ומכירות המוצרים, הצגת פיתוחים מדעיים וטכניים, הגדלת פריון העבודה, הפחתת עלויות ושיפור איכות המוצר.

המקור העיקרי לחיסכון במזומן של ארגונים וארגונים הוא התמורה ממכירת מוצרים, כלומר החלק ממנו שנותר בניכוי עלויות חומר, עבודה וכספיות לייצור ומכירה של מוצרים אלה. לכן, משימה חשובה של כל גוף עסקי היא להשיג את הרווח המקסימלי במינימום עלות על ידי הקפדה על משטר קפדני של חיסכון בהוצאת כספים ושימוש היעיל ביותר בהם. מילוי משימות אלה יאפשר למפעל להגדיל את הרווחיות של הייצור שלו.

17. ערך הרווח לכלכלת המיזם

רווח הוא אחד האינדיקטורים הפיננסיים העיקריים של התוכנית והערכת הפעילות הכלכלית של המיזם. כקטגוריה כלכלית, היא מאפיינת את התוצאה הפיננסית של הפעילות היזמית של המיזם.

רווח הוא אינדיקטור המשקף באופן מלא את יעילות הייצור, נפח ואיכות המוצרים המיוצרים, מצב פריון העבודה בארגון ורמת העלות. לרווח יש השפעה מעוררת על חיזוק החישוב המסחרי, התעצמות הייצור בכל צורת בעלות.

רווח הוא אחד האינדיקטורים הפיננסיים העיקריים של התוכנית והערכת הפעילות הכלכלית של ארגונים. על חשבון הרווח ממומנים צעדים לפיתוח מדעי, טכני וסוציו-אקונומי של מפעלים, הגדלת קרן השכר של עובדיהם וכו'.

המשמעות הכלכלית של הרווח גדלה משמעותית עם המעבר של הכלכלה הרוסית לבסיס של כלכלת שוק, שכן למפעלים יש את הזכות להחליט לאילו מטרות ובאילו סכומים להפנות את הרווח שנותר לאחר תשלום מסים לתקציב ועוד. תשלומי חובה וניכויים.

הקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית קובע כי פעילות יזמית פירושה עצמאות יוזמת של מפעלים שמטרתם להרוויח. במקביל, המיזם, כישות כלכלית המבצעת את פעילותו באופן עצמאי, מפטר את מוצריו ואת הרווח הנקי שנותר לרשותו.

במקביל, הפעילות היזמית של מיזמים בהקשר של צורות בעלות מגוונות פירושה לא רק הגנה על זכויות בעלי הנכס, אלא גם הגברת האחריות לניהולם הרציונלי, היווצרותם ושימוש יעיל במשאבים הכספיים של החברה. מפעל, כולל רווחים.

18. סוגי רווחים

הבחנה בין רווח חשבונאי לרווח כלכלי נקי. בדרך כלל מתחת רווח כלכלי ההפרש בין סך ההכנסות לבין עלויות חיצוניות ופנימיות. במקרה זה, הרווח הרגיל של היזם נכלל גם במספר העלויות הפנימיות. הרווח הרגיל של היזם הוא שכר המינימום הנדרש לשימור כישרון יזמי.

הרווח נקבע על סמך נתונים חשבונאיים, הוא ההבדל בין הכנסות מפעילויות שונות לבין עלויות חיצוניות.

נכון להיום, חמישה סוגי רווח נבדלים בחשבונאות: רווח גולמי; רווח (הפסד) ממכירות; רווח (הפסד) לפני מיסוי; רווח (הפסד) מפעילות רגילה; רווח נקי (שאר הרווחים (הפסד) של תקופת הדיווח).

רווח ברוטו מוגדר כהפרש בין התמורה ממכירת טובין, מוצרים, עבודות, שירותים (בניכוי מע"מ, בלו ותשלומי חובה דומים) לבין עלות הסחורה, המוצרים, העבודות והשירותים שנמכרו. הכנסות המכירה סחורות, מוצרים, עבודות ושירותים נקראים הכנסה מפעילות רגילה. עלויות לייצור סחורות, מוצרים, עבודות ושירותים נחשבות להוצאות עבור פעילויות רגילות.

הרווח הגולמי מחושב לפי הנוסחה:

П_פיר \uXNUMXd BP - C, שבו BP - הכנסות מכירה; ג - עלות הסחורה הנמכרת, המוצרים, העבודות והשירותים.

רווח (הפסד) ממכירות מייצג רווח גולמי בניכוי הוצאות ניהול ומכירה:

П_пр = P_פיר - ר_у - ר_к, שבו פ_у - עלויות ניהול; ר_к - הוצאות עסקיות.

רווח (הפסד) לפני מס - זהו הרווח ממכירות, תוך התחשבות בהכנסות והוצאות אחרות, המחולקות לתפעול ולא תפעולי:

П_ימים = P_пр + C_oder + C_vdr, איפה ג_oder - הכנסות והוצאות תפעוליות; מ_vdr - הכנסות והוצאות שאינן תפעוליות.

רווח (הפסד) מפעילות רגילה ניתן לקבל על ידי ניכוי מהרווח לפני מס סכום מס הכנסה ותשלומי חובה דומים אחרים:

П_אחד = P_ימים - נ, כאשר H הוא סכום המיסים.

19. רווח גולמי

רווח כתוצאה העיקרית של פעילות יזמית מספקת את צרכי הארגון בפיתוח משלו. הרווח הכולל של הארגון הוא הרווח הגולמי. גובה הרווח הגולמי מושפע משילוב של גורמים רבים, תלויים ובלתי תלויים בפעילות היזמית.

גורמים חשובים לצמיחת הרווחים, בהתאם לפעילות הארגון, הם הגידול בהיקף המוצרים בהתאם לתנאים החוזיים, הפחתת עלותו, שיפור האיכות, שיפור המבחר, הגדלה. ביעילות השימוש בנכסי ייצור, ובגידול פריון העבודה. גורמים שאינם תלויים בפעילות של ארגונים כוללים שינויים במחירים המוסדרים על ידי המדינה עבור מוצרים שנמכרו, השפעת התנאים הטבעיים, הגיאוגרפיים, התחבורה, התנאים הטכניים על הייצור והמכירה של מוצרים, כמו גם גורמים אחרים. בהשפעת שתי קבוצות הגורמים הללו נוצר הרווח הגולמי.

הרווח הגולמי כולל רווח מכל הפעילויות.

1. הרווח הגולמי כולל רווח ממכירת מוצרים סחירים, מחושב

nuyu על ידי ניכוי מהסכום הכולל של התמורה ממכירת מוצרים אלה (עבודות, שירותים) מס ערך מוסף, בלו ועלויות ייצור ומכירה הכלולים בעלות. רווח ממכירת מוצרים סחירים - עיקר הרווח הגולמי.

2. רווח גולמי כולל רווח ממכירת מוצרים ושירותים אחרים בעלי אופי לא מסחרי, כלומר רווח (או הפסדים) של חוות בנות, חוות רכב, כריתת עצים וחוות אחרות הנמצאות במאזן המפעל הראשי. .

3. הרווח הגולמי כולל רווח ממכירת רכוש קבוע ורכוש אחר.

4. הרווח הגולמי משקף הכנסות והוצאות שאינן תפעוליות, כלומר תוצאות פעילות שאינן תפעוליות.

20. רווח ממכירת מוצרים סחירים

בשל העובדה שהרוב המכריע של הרווח הגולמי של המיזם מתקבל, ככלל, ממכירת מוצרים סחירים, יש לתת תשומת לב מיוחדת לחלק זה של הרווח.

יש לזכור כי הרווח ממכירת מוצרים סחירים מושפע מהשינוי ביתרות המוצרים שלא נמכרו: ככל שיותר יתרות אלו, כך תקבל החברה פחות רווח. ערכם של מוצרים שלא נמכרו תלוי במספר סיבות הנובעות מהפעילות המסחרית של המיזם.

הגורם החשוב ביותר המשפיע על כמות הרווח ממכירת מוצרים סחירים הוא השינוי בהיקף הייצור והמכירות: ככל שהיקף המכירות גדול יותר כך תקבל החברה יותר רווח ולהיפך. תלות הרווח בגורם זה, בהיותם שווים, היא פרופורציונלית. ירידה בייצור, מלבד מספר גורמים מנוגדים, כמו עליית מחירים, מביאה בהכרח לירידה ברווחים.

הגורם השני, לא פחות חשוב, המשפיע על כמות הרווח ממכירת מוצרים סחירים הוא השינוי ברמת עלויות הייצור. אם שינוי בהיקף המכירות משפיע על כמות הרווח ביחס ישיר, אזי הקשר בין כמות הרווח לרמת העלות הוא הפוך. ככל שעלות הייצור נמוכה יותר, הנקבעת לפי רמת העלויות לייצורו ומכירתו, כך הרווח גבוה יותר ולהיפך. גורם זה, הקובע את כמות הרווח, מושפע מגורמים רבים. לפיכך, בעת ניתוח שינויים ברמת העלויות, יש לזהות את הסיבות לירידתה או לעלייתה על מנת לפתח אמצעים להפחתת רמת העלויות לייצור ומכירת מוצרים, ולפיכך להגדיל את הרווחים בשל כך. הגורם הקובע ישירות את גובה הרווח ממכירת מוצרים הוא שיטת התמחור המשמשת את המיזם.

21. הכנסות והוצאות תפעוליות ולא תפעוליות

В מספר ההכנסות התפעוליות לִכלוֹל:

- קבלות הקשורות בהפרשה לתשלום בגין שימוש זמני בנכסי הארגון;

- הכנסות הקשורות בהענקת זכויות בגין אגרת זכויות הנובעות מפטנטים על המצאות וסוגים אחרים של קניין רוחני;

- קבלות הקשורות להשתתפות בהון המורשה של ארגונים אחרים (כולל ריבית והכנסות אחרות מניירות ערך);

- הכנסות ממכירת רכוש קבוע ונכסים אחרים שאינם מזומנים (למעט מטבע חוץ);

- ריבית שהתקבלה בגין העמדת כספי הארגון לשימוש וכן ריבית בגין שימוש הבנק בכספים המוחזקים על חשבון הארגון בבנק זה.

הוצאות תפעול כולל עלויות:

- הקשורים בהפרשה לתשלום עבור החזקה ושימוש זמניים בנכסי הארגון;

- הקשורים להענקת זכויות באגרה הנובעות מפטנטים על המצאה

niya וסוגים אחרים של קניין רוחני;

- הקשורים להשתתפות בהון המורשה של ארגונים אחרים;

- ריבית המשולמת על ידי הארגון עבור אשראי והלוואות שניתנו;

- קשור למכירה, סילוק ומחיקה אחרת של רכוש קבוע ונכסים אחרים מלבד מזומן (למעט מטבע חוץ);

- קשור לתשלום עבור שירותים הניתנים על ידי מוסדות אשראי.

הכנסה לא תפעולית הם קנסות, עונשים, חילוטים בגין הפרת תנאי החוזים; נכסים שהתקבלו ללא תשלום, לרבות במסגרת הסכם תרומה; תקבולים בפיצוי בגין הפסדים שנגרמו לארגון; רווח של שנים קודמות, שנחשף בשנת הדיווח; סכומי חשבונות לתשלום וחובות מפקידים שחלפה תקופת ההתיישנות בגינם; הפרשי שער וכו'.

К הוצאות לא תפעוליות לכלול קנסות, עונשים, עיקולים בגין הפרת תנאי החוזים; פיצוי בגין הפסדים שנגרמו על ידי הארגון; הפסדים של שנים קודמות שהוכרו בשנת הדיווח; סכום החובות שחלפה תקופת ההתיישנות לגביהם; חובות אחרים שאינם ניתנים לגבה וכו'.

22. ניתוח רווח שאינו תפעולי

ההכנסות (ההוצאות) הבאות של המיזם נלקחות בחשבון כחלק מתוצאות פעילות לא תפעוליות: הכנסה מהשתתפות הון בפעילות של ארגונים אחרים; הכנסה מהשכרת נכס; דיבידנדים, ריבית על מניות, אג"ח וניירות ערך אחרים בבעלות הארגון; גובה העיצומים הכלכליים שהתקבלו וששולמו (קנסות, מחירים, חילוטים וכו').

בין התוצאות הלא תפעוליות של המיזם, מודגשת הכנסה מהשתתפות הון בפעילויות של ארגונים אחרים. אם חברה משתתפת בעבודה של מיזמים משותפים או על בסיס הון עצמי בפעילויות של מפעלים אחרים, אז עם תפקודם המוצלח של האחרונים, יש לה הכנסה מסוימת ממניות, הנלקחת בחשבון כחלק מתוצאות לא תפעוליות .

עם התפתחות יחסי החכירה, ארגונים רבים, על מנת לייצר הכנסה, שוכרים חלק מהרכוש שלהם (חצרים, מבנים, ציוד) עבור יותר _эאו תקופה קצרה יותר. השכירות של הנכס עשויה להיות בצורת חכירה עם רכישה. כתוצאה מכך, הארגון מקבל הכנסה שמגדילה את ההכנסה הלא תפעולית, וכתוצאה מכך, הרווח הגולמי.

באופן מסורתי נכללים בהרכב ההכנסות וההוצאות שאינן תפעוליות, קנסות, קנסות וחילוטים הם בעלי אופי לא קבוע. במקרים בהם משולמים סכומי העיצומים לתקציב, הם אינם נכללים בעלויות הפעולות הבלתי תפעוליות ומוחזרים מהרווחים שנותרו לרשות הארגון. יחד עם זאת, קנסות, קנסות וחילוטים ששולמו עשויים לעלות על אלו שהתקבלו. אז נוצרים הפסדים שמקטינים את הרווח הלא תפעולי.

אם סכום העיצומים הכלכליים שהתקבלו עולה על אלו ששולמו, אזי ההכנסה שאינה תפעולית עולה. התוצאה הכספית מסוג זה של עסקאות שאינן תפעוליות תהיה תלויה באופי פעילות הארגון, עמידה או אי עמידה במשמעת הפשרה והתשלומים, מילוי התחייבויות לתשלומים לתקציב, לספקים ולבנקים.

23. שיטות תכנון רווחים

התפקיד החשוב ביותר של הרווח בפעילות הארגון קובע את הצורך בחישוב נכון שלו. הפעילות הפיננסית והכלכלית המוצלחת של הארגון תלויה באיזו אמין הרווח המתוכנן נקבע. חישוב הרווח המתוכנן צריך להיות מוצדק מבחינה כלכלית, שיאפשר מימון בזמן ומלא של השקעות, הגדלת ההון החוזר העצמי, תשלומים הולמים לעובדים ולעובדים וכן הסדרים בזמן עם התקציב, הבנקים והספקים. לכן, תכנון נכון של רווחים הוא בעל חשיבות מרכזית לא רק עבור יזמים, אלא גם עבור הכלכלה הלאומית כולה.

הרווח מתוכנן בנפרד לפי סעיפים: ממכירת מוצרים סחירים, ממכירת מוצרים ושירותים אחרים שאינם מסחריים, ממכירת רכוש קבוע ורכוש אחר, מהכנסות והוצאות שאינן תפעוליות.

השיטות העיקריות לתכנון רווח ממכירת מוצרים סחירים הן שיטת הספירה הישירה והשיטה האנליטית.

שיטת ספירה ישירה הנפוצה ביותר בתנאים כלכליים מודרניים. זה מיושם בדרך כלל

עם מגוון קטן של מוצרים. עיקרו בעובדה שהרווח מחושב כהפרש בין התמורה ממכירת מוצרים במחירים המתאימים לבין עלותו המלאה בניכוי מע"מ ובלו.

החישוב מתבצע לפי הנוסחה:

P \uXNUMXd (V × C) - (V × C), שבו P - רווח מתוכנן; ב - שחרור מוצרים סחירים בתקופה המתוכננת במונחים פיזיים; ג - מחיר ליחידת ייצור (בניכוי מע"מ ובלו); C היא העלות הכוללת של יחידת ייצור.

לחישוב הרווח בשיטת חשבון ישיר קודמת קביעת יתרת המוצרים המוגמרים במחסן והסחורות שנשלחו בתחילת השנה המתוכננת ובסוף. חישוב הרווח בשיטה זו הוא די פשוט, אך אינו מאפשר לזהות את ההשפעה של גורמים בודדים על הרווח המתוכנן, ועם מגוון רחב של מוצרים, הוא עמל מאוד.

24. שיטה אנליטית לתכנון רווחים

השיטה האנליטית של תכנון רווח משמשת למגוון גדול של מוצרים, וגם כתוספת לשיטה הישירה של תכנון רווח על מנת לאמת ולבקר אותה. היתרון של שיטה זו הוא שהיא מאפשרת לקבוע את ההשפעה של גורמים בודדים על הרווח המתוכנן. בשיטה האנליטית, הרווח נקבע לא עבור כל סוג מוצר שיוצר בשנה המתוכננת, אלא עבור כל המוצרים המקבילים בכללותו.

חישוב הרווח בשיטה האנליטית מורכב משלושה שלבים עוקבים:

1. קביעת הרווחיות הבסיסית כמנה מהרווח הצפוי לשנת הדיווח חלקי העלות המלאה של מוצרים סחירים דומים לאותה תקופה.

2. חישוב היקף המוצרים הסחירים בתקופת התכנון בעלות שנת הדיווח וקביעת הרווח על מוצרים סחירים בהתבסס על הרווחיות הבסיסית.

3. התחשבות בהשפעה על הרווח המתוכנן של גורמים שונים: הפחתה (הגדלה) של עלות מוצרים דומים, שיפור איכותם וציונו, שינוי המבחר, המחירים וכו'.

תוכנית הרווחים לשנה הבאה מפותחת בסוף התקופה הנוכחית. לפיכך, לקביעת הרווחיות הבסיסית, נעשה שימוש בנתוני דיווח על הזמן שחלף והגשמת התוכנית הצפויה לתקופה שנותרה עד סוף השנה.

בהתבסס על רמת הרווחיות הבסיסית שנמצאה בדרך זו והיקף התפוקה הסחיר המתוכנן בעלות שנת הדיווח, מחושב הרווח לשנה הקרובה תוך התחשבות בהשפעה של גורם אחד - שינויים בהיקף התפוקה הסחירה הדומה. מאחר ורמת הרווחיות המתוכננת שונה מהבסיס כתוצאה משינויים במחיר העלות, המחירים, המבחר, הציון, הרי שבשלב הבא של התכנון, נקבעת השפעת גורמים אלו על הרווח המתוכנן.

לחישוב הסופי של הרווח המתוכנן ממכירת מוצרים, נלקח בחשבון הרווח על יתרת המוצרים המוגמרים והסחורות שנשלחו בתחילת ובסוף השנה המתוכננת.

25. הרעיון וההרכב של רכוש המיזם

כדי לארגן את תהליך הייצור, כל מפעל חייב להיות בעל משאבים מסוימים, כלומר להחזיק ברכוש. תחת קניינו של המיזם מובנים כל המשאבים המוחשיים, הבלתי מוחשיים והכספיים הנמצאים בשימוש, בחזקה וברשותו של המיזם.

מבנה המיזם כמתחם נכסים כולל את כל סוגי הנכסים לרבות מגרשים, מבנים, מבנים, מלאי, חומרי גלם, מוצרים, חובות, זכויות תביעה וכן זכות לייעוד המפרט את המיזם, שלו. מוצרים, עבודות ושירותים (שם החברה, סימני מסחר). שלטים, סימני שירות) וזכויות בלעדיות אחרות.

הנכס שבבעלות המיזם מתחלק למקרקעין ומיטלטלין. מקרקעין כוללים חלקות קרקע, חלקות תת-קרקעיות, מקווי מים נפרדים וכל מה שקשור לקרקע, כלומר חפצים שאינם ניתנים להזזה ללא פגיעה בלתי מידתית לייעודם וכן מבנים, מבנים, מכונות וציוד, בניה בביצוע וכו'. מקרקעין כפופים לרישום המדינה בהתאם לנוהל שנקבע. נכס שאינו קשור למקרקעין מוכר כמיטלטלין.

מידע כללי על הרכב ושווי רכוש המיזם ניתן לקבל מניתוח המאזן, הנותן מאפיין עלות כללי של הנכסים הכלכליים של המיזם (נכס מאזני) ומקורות היווצרותם (מאזן אחריות גיליון).

בנוסף לחלוקה למטלטלין ומקרקעין, כל רכוש המיזם המשתקף בחשבונאות מתחלק לסוגים הבאים: נכסים לא שוטפים (נכסים בלתי מוחשיים, רכוש קבוע, בניה בביצוע, השקעות פיננסיות ארוכות טווח, לא שוטפים אחרים נכסים); נכסים שוטפים (מניות, חייבים, השקעות פיננסיות לטווח קצר, מזומנים, נכסים שוטפים אחרים); הון ועתודות (הון מורשה, הון רזרבה, הון נוסף, כספי צבירה, יתרת רווחים של שנים קודמות וכו').

26. רכוש קבוע של המיזם

הכספים המושקעים ברכישת גורמי ייצור לייצור מוצרים נקראים הון מתקדם, אשר נוטל על עצמו את כל הפונקציות של הקטגוריה הכלכלית "הון", כלומר בתהליך השימוש בו הוא מייצר הכנסה. הון מתקדם מחולק לקבועים ומחזוריים, בהתאם להשתתפות המשאבים בתהליך הייצור.

הון קבוע (רכוש קבוע) מייצג ערך כספי של משאבים כגון ציוד, מבנים ומבנים, כלי רכב וכו', הם מגדילים את ההכנסה של המיזם, משמשים במשך זמן רב, מעבירים את ערכם לעלות המוצרים המוגמרים בחלקים כשהם נשחקים.

הון חוזר (הון חוזר) מבטיח את המשכיות המיזם ומכוון לתמיכה הנוכחית בחייו, רכישת חומרי גלם, חומרים, דלק, חשמל, שכירת כוח אדם ומכירת מוצרים מוגמרים. הוא מוחזר במלואו בכל פעם לאחר יישומו. "רכוש קבוע - אלו אמצעי עבודה המשתתפים שוב ושוב בתהליך הייצור, תוך שמירה על צורתם הטבעית. בהתאם למטרה הפונקציונלית, הרכוש הקבוע מתחלק לייצור ולאי-ייצור. הראשונים קשורים ישירות ליישום תהליך הייצור, האחרונים אינם מעורבים ישירות בתהליך הייצור, אלא נמצאים במאזן המיזם ומשמשים לספק את הצרכים הסוציאליים של העובדים ובני משפחותיהם (דיור, מוסדות לגיל הרך , מרפאות, מרכזי ספורט ונופש וכו').

במבנה הרכוש הקבוע מבחינים בין חלק אקטיבי ופסיבי. החלק האקטיבי כולל את אותם אמצעים המעורבים ישירות בייצור מוצרים (מכונות, ציוד ותחבורה), החלק הפסיבי כולל את האמצעים היוצרים תנאים לתהליך הייצור (מבנים, מבנים וכו'). חלקו של החלק הפעיל ברכוש קבוע מאפיין את פרוגרסיביות המבנה שלהם: ככל שחלקו של החלק הפעיל גבוה יותר, כך המבנה מושלם יותר.

27. אינדיקטורים לשעתוק רכוש קבוע

תהליך רביית ההון הקבוע הוא הבסיס לחיים וליעילות הייצור. תנועתו מוסדרת ומבוקרת בכל רמות הניהול של המשק. חוק רביית ההון הקבוע מתבטא בעובדה שבתנאים כלכליים רגילים, ערכו, המוכנס לייצור, משוחזר לחלוטין, ומספק הזדמנות להתחדשות טכנית מתמדת של אמצעי העבודה.

מאפייני הרבייה החשובים ביותר של מחזור הרכוש הקבוע הם האינדיקטורים לצמיחה, התחדשות ופרישה שלהם. שיעור צמיחה משקף את הגידול בהון הקבוע של המיזם לתקופה הנסקרת ומחושב כיחס של רכוש קבוע שזה עתה הוכנס לערכם בתחילת התקופה. מידת החידוש של מנגנון הייצור נמדדת גורם התחדשות - היחס בין שווי הנכסים הקבועים המוכנסים של המיזם לבין ערכם הכולל בסוף התקופה הנסקרת.

האינדיקטורים לצמיחה והתחדשות של הון קבוע הם ערכים הקשורים זה בזה: ככל ששיעור הצמיחה גבוה יותר, כך רמת ההתחדשות גבוהה יותר ולהיפך. ניתן לבצע התאמות משמעותיות לקשר הזה שיעור הפרישה בקרן, שהוא היחס בין הרכוש הקבוע של המיזם שפרש בתקופה נתונה לשווים בתחילת התקופה. הן ברמת הכלכלה הלאומית בכללותה והן במפעלים בודדים, מפותחים מאזנים מתוכננים ומדווחים של רכוש קבוע, המשקפים את המאפיינים הכמותיים של רבייתם: זמינות בתחילת התקופה, שווי בסוף התקופה. .

לחשבונאות ולתכנון הרכוש הקבוע מפתחת המדינה סיווג אחד לכל המשק הלאומי. אמצעי העבודה משולבים לפי סוגיהם, קבוצותיהם, תת-הקבוצות שלהם וכן לפי מגזרי הכלכלה הלאומית ותחומי הפעילות, מה שמאפשר להקלידם, לקודם וליצור צורות אחידות של חשבונאות ודיווח. בהשפעת הקידמה המדעית והטכנולוגית, כיווני המדיניות הכלכלית והפחת של המדינה, סיווג הרכוש הקבוע נבדק מעת לעת.

28. הון חוזר של המיזם ותהליך תפוצתם

כל ארגון המבצע פעילות עסקית חייב להיות בעל הון חוזר (הון חוזר), המבטיח תהליך ייצור ומכירת מוצרים ללא הפרעה. הוֹן חוֹזֵר - אלו כספים שהועברו להון חוזר ולקרנות מחזור. מושג ההון החוזר נקבע על פי המהות הכלכלית שלהם, הצורך להבטיח את תהליך הרבייה, הכולל גם את תהליך הייצור וגם את תהליך המחזור.

ההון החוזר של הארגון, המשתתפים בתהליך הייצור והמכירה של מוצרים, עושים מחזור רציף. יחד עם זאת, הם עוברים מתחום המחזור לתחום הייצור ולהיפך, לובשים באופן עקבי צורה של כספי מחזור וקרנות ייצור במחזור. לפיכך, עוברים שלושה שלבים ברצף, הנכסים השוטפים משנים את צורתם הטבעית-חומרית. בשלב הראשון (D-T), ההון החוזר, שבמקורו היה בצורת מזומן, מומר למלאי, כלומר עובר מתחום המחזור לתחום הייצור. בשלב השני (T-D-Ti), ההון החוזר משתתף ישירות בתהליך הייצור ולוקח צורה של עבודה בתהליך, מוצרים מוגמרים למחצה ומוצרים מוגמרים. השלב השלישי של מחזור ההון החוזר (T-D-T) מתרחש שוב בתחום המחזור.

כתוצאה ממכירת מוצרים מוגמרים, ההון החוזר מקבל שוב צורה של מזומן. ההפרש בין התמורה המתקבלת במזומן לבין הכספים שהוצאו בתחילה (Di-D) קובע את כמות החיסכון במזומן של ארגונים. כך, תוך ביצוע מחזור שלם, הנכסים השוטפים פועלים בכל השלבים במקביל בזמן, מה שמבטיח את המשכיות תהליך הייצור והמחזור.

מחזור ההון החוזר הוא אחדות אורגנית של שלושת השלבים שלה. בניגוד לנכסים קבועים, המעורבים שוב ושוב בתהליך הייצור, ההון החוזר פועל במחזור ייצור אחד בלבד ומעביר את ערכו במלואו למוצר החדש שיוצר.

29. מבנה ההון החוזר של הארגון

מבנה ההון החוזר הוא היחס בין המרכיבים הבודדים של ההון החוזר או מרכיביהם. מבנה ההון החוזר תלוי בהשתייכות המגזרית של המיזם, באופי ובמאפייני ארגון פעילויות הייצור, בתנאי האספקה ​​והשיווק, בהתנחלויות עם צרכנים וספקים.

על פי מקורות היווצרות, ההון החוזר של הארגון מחולק לשלו ולשאלה (נמשך).

כספים בבעלות לארגונים יש תפקיד מכריע בתפקוד הארגון, שכן הם מספקים יציבות פיננסית ועצמאות תפעולית של הישות הכלכלית.

כספים בהשאלה, נמשך בעיקר בצורה של הלוואות בנקאיות, לכסות את הצורך הנוסף של ארגונים לכספים. יחד עם זאת, הקריטריון המרכזי לתנאי ההלוואות על ידי הבנק הוא מהימנות המצב הפיננסי של הארגון והערכת יציבותו הפיננסית.

שיבוץ הנכסים במחזור בתהליך השעתוק מביא לחלוקתם לנכסי ייצור במחזור ולקרנות תפוצה.

נכסי ייצור מסתובבים

לתפקד בתהליך הייצור, ו כספי מחזור - בתהליך של מחזור, כלומר, מכירת מוצרים מוגמרים ורכישת פריטי מלאי. היחס האופטימלי של כספים אלו תלוי בחלק הגדול ביותר של נכסי הייצור במחזור הכרוכים ביצירת ערך. הערך של כספי המחזור צריך להיות מספיק כדי להבטיח תהליך ברור וקצבי של מחזור.

בהתבסס על עקרונות הארגון והרגולציה, ההון החוזר מחולק למנורמל ולא מתוקנן.

הון חוזר מנורמל מתכתבים עם ההון החוזר שלהם, שכן הם מאפשרים לחשב סטנדרטים מוצדקים כלכלית עבור סוגי ההון החוזר הרלוונטיים.

הון חוזר לא מתוקנן הם מרכיב של קרנות מחזור. ניהול קבוצת הון חוזר זו מכוון למנוע את הגידול הבלתי סביר שלהם, המהווה גורם חשוב להאצת מחזור ההון החוזר בתחום המחזור.

30. נכסי ייצור מסתובבים

תהליך ניהול ההון החוזר קשור קשר הדוק להרכבם ומיקומם. בישויות כלכליות שונות, ההרכב והמבנה של ההון החוזר אינם זהים, שכן הם תלויים בצורת הבעלות, הפרטים של ארגון תהליך הייצור, היחסים עם ספקים וקונים, מבנה עלויות הייצור, מצב פיננסי. וגורמים נוספים. מצב, הרכב ומבנה המלאי, העבודות בתהליך ומוצרים מוגמרים הם אינדיקטור חשוב לפעילות המסחרית של המיזם. קביעת המבנה וזיהוי מגמות בשינויים במרכיבי ההון החוזר מאפשרים לחזות את הפרמטרים של פיתוח יזמות.

נכסי ההון החוזר כוללים:

- עתודות פרודוקטיביות;

- עבודות בתהליך ומוצרים מוגמרים למחצה מייצור עצמי;

- הוצאות עתידיות.

עתודות פרודוקטיביות - אלו הם חפצי עבודה המוכנים ליציאה לתהליך הייצור. בהרכבם, בתורם, ניתן להבחין בין האלמנטים הבאים: חומרי גלם, חומרי יסוד וחומרי עזר, דלק, דלק, מוצרים ורכיבים חצי מוגמרים שנרכשו, מיכלים וחומרי אריזה, חלקי חילוף לתיקונים שוטפים, ערך נמוך ובלאי פריטים.

עבודות בתהליך ומוצרים מוגמרים למחצה מייצור עצמי - אלה הם חפצי עבודה שנכנסו לתהליך הייצור: חומרים, חלקים, רכיבים ומוצרים הנמצאים בתהליך עיבוד או הרכבה, וכן מוצרים מוגמרים למחצה מייצור עצמם, שלא גמורים לחלוטין על ידי ייצור בבית מלאכה אחד ובכפוף לעיבוד נוסף בסדנאות אחרות של אותו מפעל.

הוצאות עתידיות - אלו מרכיבים בלתי מוחשיים של הון חוזר, לרבות עלויות הכנה ופיתוח מוצרים חדשים המיוצרים בתקופה נתונה (רבעון, שנה), אך מיוחסים למוצרים של תקופה עתידית.

31. קרנות מחזור

קרנות המחזור מורכבות מהמרכיבים הבאים:

- מוצרים מוגמרים במחסנים;

- סחורות במעבר (מוצרים שנשלחו);

- כסף מזומן;

- כספים בהתנחלויות עם צרכני מוצרים.

היחס בין המרכיבים המפורטים של קרנות המחזור הוא כ-1: 1. במבנה המניות התעשייתיות בממוצע בענף, המקום העיקרי (כ-1/4) תופס על ידי חומרי גלם וחומרי יסוד, נמוך בהרבה (כ-3) % - חלקם של חלקי חילוף ומכולות. למלאי עצמו יש שיעור גבוה יותר בתעשיות עתירות דלק וחומרים.

סחורות במעבר מחולקות לקבוצות הבאות:

- טובין שעדיין לא הגיע תאריך היעד עבורם;

- סחורה שתשלומה איחר;

- טובין הנמצאים במשמורת הקונה.

מזומן יכול ללבוש צורה של:

- מכשירים פיננסיים (בחשבונות במוסדות אשראי ובנקאות, בניירות ערך שהונפקו במכתבי אשראי);

- מזומן בקופה של המיזם ובהתנחלויות.

ניהול המזומנים כולל קביעת זמן מחזור הכספים ושמירה על נפחם האופטימלי, ניתוח תזרים מזומנים וחיזוי.

חשבונות חייבים כולל חוב של אחראים, ספקים לאחר פקיעת תנאי התשלום, רשויות המס במקרה של תשלום מיסים יתר ותשלומי חובה אחרים המבוצעים בצורת מקדמה. הוא כולל גם חייבים לתביעות וחובות שנויים במחלוקת. חשבונות חייבים תמיד מסיטים כספים מהמחזור, פירושו שימוש לא יעיל שלהם ומוביל למצב פיננסי מתוח של המיזם.

גובה החובות קשור לשיטת הסילוק הנהוגה במפעל, לסוג המוצרים המיוצרים ולמידת הרוויה בשוק. חלקם של החייבים בקרנות המחזור הוא לרוב די גדול ודורש מעקב וניהול מתמידים. ניהול חשבונות פירושו בקרה של השירותים הפיננסיים של המיזם על מחזור הכספים בחישובים.

32. קיצוב הון חוזר

המרכיב החשוב ביותר בניהול הון חוזר הוא הרגולציה המבוססת מדעית שלהם. באמצעות הסדרת ההון החוזר, נקבע הצורך הכולל של גופים כלכליים בהון החוזר שלהם. ההגדרה הנכונה של צורך זה היא בעלת חשיבות כלכלית רבה, שכן היא מסייעת לבסס את כמות הכספים המינימלית המבטיחה את המצב הפיננסי היציב של המיזם.

קיצוב ההון החוזר מתבצע בכל ארגון בהתאם להערכות עלויות לצרכי ייצור ולא ייצור, תוכנית עסקית המשקפת את כל היבטי הפעילות המסחרית. זה מבטיח את הקשר בין ייצור ואינדיקטורים פיננסיים, הכרחי לפעילות יזמית מוצלחת.

בתהליך של נורמליזציה של הון חוזר, נורמות ותקנים מפותחים. הנורמה של הון חוזר היא ערך יחסי התואם לנפח המינימלי, המוצדק כלכלית, של מלאי פריטי מלאי, שנקבע, ככלל, בימים.

הנורמות של הון חוזר תלויות בנורמות של צריכת חומרים בייצור, בנורמות של עמידות בפני שחיקה של חלקי חילוף וכלים, משך מחזור הייצור, תנאי האספקה ​​והשיווק, הזמן שלוקח לתת לחומרים מסוימים. מאפיינים הדרושים לצריכה תעשייתית וגורמים נוספים. הנורמות של הון חוזר בתנאים כלכליים ללא שינוי יחסית הינן ארוכות טווח. הצורך להבהיר אותם נובע משינויים משמעותיים בטכנולוגיה ובארגון הייצור, במגוון המוצרים, בהרכב התוכנית העסקית, בשינויים במחירים, בתעריפים ובאינדיקטורים נוספים.

יחס ההון החוזר הוא כמות הכספים המינימלית הנדרשת כדי להבטיח את הפעילות היזמית של המיזם. הנורמות של הון חוזר נקבעות תוך התחשבות בצורך בכספים הן ליישום הפעילות העיקרית של המיזם והן לביצוע פעולות עזר ושירות.

33. קיצוב הון חוזר במניות

תקן ההון החוזר במניות מחושב על בסיס הצריכה היומית הממוצעת שלהן ושיעור המלאי הממוצע בימים.

שיעור ההון החוזר הממוצע, בתורו, נקבע כממוצע משוקלל המבוסס על נורמות ההון החוזר עבור סוגים או קבוצות מסוימות של חומרי גלם, חומרי יסוד ומוצרים מוגמרים למחצה קנויים וצריכתם ליום אחד. שיעור ההון החוזר עבור כל סוג או קבוצה הומוגנית של חומרים לוקח בחשבון את הזמן המושקע במלאי שוטף, ביטוח, הובלה, טכנולוגי, וכן את הזמן הנדרש לפריקה, אספקה, קבלה ואחסון של חומרים.

מלאי נוכחי - סוג המניה העיקרי, כך ששיעור ההון החוזר במניה הנוכחית הוא הערך הקובע העיקרי של כל שיעור המלאי בימים. גודל המלאי הנוכחי מושפע מתדירות אספקת החומרים במסגרת הסכם עם ספקים (מחזור אספקה), וכן מהיקף צריכתם בייצור. שיעור ההון החוזר במלאי השוטף נלקח, ככלל, בסכום של 50% ממחזור האספקה ​​הממוצע.

מלאי ביטחון - סוג המניה השני בגודלו, הקובע את הנורמה הכללית

המניה. יש צורך במלאי ביטוח, או אחריות, בכל מפעל כדי להבטיח את המשכיות תהליך הייצור במקרים של הפרות של התנאים ותנאי אספקת החומרים על ידי ספקים, הובלה או משלוח של חלקים לא שלמים. מלאי הבטיחות מתקבל, ככלל, בסכום של 50% מהמלאי השוטף.

מלאי הובלה נוצר לתקופת הפער בין אספקת החומרים לתשלומם, שכן בעת ​​מסירת חומרים למרחקים ארוכים, תקופת התשלום עבור מסמכי ההסדר מקדימה את מועד ההגעה לנכסים מהותיים.

עתודה טכנולוגית נוצר לפרק זמן להכנת חומרים לייצור, כולל זמן לניתוח ובדיקות מעבדה. המלאי הטכנולוגי נלקח בחשבון בתעריף המלאי הכללי אם הוא אינו חלק בלתי נפרד מתהליך הייצור

כמו כן, נלקח בחשבון הזמן הנדרש לפריקה, אספקה, קבלה ואחסון של חומרים. מלאי חומרי גלם, חומרי יסוד ומוצרים חצי מוגמרים קנויים.

34. הנוהל לחישוב נורמות ההון החוזר לחומרי יסוד וחומרי עזר

התקן בכללותו לחומרי גלם, חומרי יסוד ומוצרים מוגמרים למחצה שנרכשו, המשקף את הצורך הכולל בהון חוזר של מיזם עבור מרכיב זה של מלאי ייצור, מחושב על ידי סיכום הנורמות של הון חוזר בשוטף, ביטוח, הובלה, מלאי טכנולוגי (כמו גם לפריקה, אספקה, קבלה, אחסנה) והכפלת התעריף הכולל המתקבל בצריכה של יום אחד עבור כל סוג או קבוצת חומרים.

מגוון חומרי העזר במפעלים הוא בדרך כלל גדול מאוד, אך לא כל הסוגים שלהם נצרכים בכמויות גדולות. בִּדְבַר חומרי עזר מחולקים לשתי קבוצות. עבור הראשון שבהם, הכולל את הסוגים העיקריים (לפחות 50% מסך הצריכה השנתית) של חומרי עזר, נורמות ההון החוזר נקבעות בשיטת החשבון הישיר, כלומר באותו אופן כמו עבור חומרי גלם. , חומרים בסיסיים ומוצרים חצי מוגמרים שנרכשו.

עבור הקבוצה השנייה של חומרי עזר הנצרכים בכמויות קטנות, הנורמות של הון חוזר מחושבות בצורה פשוטה. יש לחלק את היתרה הממוצעת בפועל של חומרים אלו בשנת הדיווח, למעט מיותר ומיותרים, בכמות הצריכה החד-יומית שלהם בשנה החולפת.

יחס ההון החוזר בכללותו עבור קבוצת חומרי עזר נקבע כתוצר של צריכתם ביום אחד בייצור לפי שיעור המלאי הכולל בימים.

בתהליך תכנון היקף ההון החוזר הנדרש, על המיזם לשאוף למזער הפסדים מרכישות לא רציונליות של חומרי גלם בעלי מחזור נמוך. יש להקדיש תשומת לב מיוחדת לניהול קמפיין חוזי מוכשר מול ספקי חומרי גלם וחומרים השייכים לקבוצה זו. מצד אחד, יש צורך לעמוד בתנאים חוזיים והיקפי משלוחים, ומצד שני להימנע מ"הקפאת" הון חוזר במלאים שמתרוקנים לאט.

35. קיצוב ההון החוזר במלאי אריזות ודלק

התקן להון חוזר לדלק נקבע בדומה לתקן לחומרי גלם, חומרי יסוד ומוצרים חצי מוגמרים קנויים, כלומר על בסיס שיעור המלאי בימים וצריכה של יום אחד לצרכי ייצור ולא ייצור כאחד. התקן מחושב לכל סוגי הדלק (טכנולוגי, אנרגטי ולא תעשייתי), למעט גז.

ערך הנורמה נקבע לפי שיטת חישוב הנורמות של הון חוזר לחומרים. יחס ההון החוזר לדלק מחושב כמכפלת עלות הצריכה הבו-זמנית ונורמת ההון החוזר בימים.

תקן ההון החוזר במלאי המכולות נקבע בהתאם למקורות הקבלה ושיטת השימוש במכולות. יש הבדל בין מכולות קנויות לבין מכולות מתוצרת עצמית, להחזרה וללא החזרה.

עבור מכולות קנויות המיועדות לאריזת מוצרים מוגמרים, שיעור ההון החוזר נקבע באותו אופן כמו עבור חומרי גלם, חומרי יסוד ומוצרים חצי מוגמרים קנויים, בהתבסס על מרווחי אספקה.

עבור מיכלים מייצור עצמי שעלותם כלולה במחיר המוצרים המוגמרים, שיעור המלאי נקבע לפי הזמן מייצור המכולות ועד לאריזת המוצרים המיועדים למשלוח.

עבור מיכלים המגיעים עם חומרים ואינם מוחזרים לספקים, שיעור ההון החוזר תלוי בזמן שהמכולה הייתה מתחת לחומרים אלו. אם ייעשה שימוש נוסף במכולות הללו, אזי נלקח בחשבון גם הזמן הדרוש לתיקון, מיון ובחירת אצוות מכולה.

עבור מכולות להחזרה, שיעור ההון החוזר מורכב מזמן מחזור מכולה אחת, כולל התקופה מרגע התשלום עבור המכולה עם החומרים ועד מסירת המסמכים לבנק עבור המכולה שנשלחה חזרה לספק. תקן ההון החוזר למכולות בכללותו שווה לסכום התוצרים של מחזור (הוצאה) ביום אחד של מכולות לפי סוגים ושיעור המלאי בימים.

36. קיצוב הון חוזר עבור חלקי חילוף לתיקונים

קיצוב ההון החוזר עבור חלקי חילוף לתיקונים מתבצע בהתאם לקבוצות הציוד. הקבוצה הראשונה כוללת ציוד שעבורו פותחו נורמות סטנדרטיות של הון חוזר עבור חלקי חילוף. לשני - ציוד גדול, ייחודי, כולל מיובא, שלא פותחו לו תקני תקן. לשלישי - ציוד יחיד קטן, שגם לגביו לא נקבעות נורמות סטנדרטיות.

יחס ההון החוזר עבור חלקי חילוף עבור קבוצת הציוד הראשונה נקבע כתוצר של נורמות סטנדרטיות וכמות ציוד זה, תוך התחשבות בגורמי הפחתה המציינים את הצורך בהון חוזר בנוכחות אותו סוג של ציוד. חלקים הניתנים להחלפה.

תקן ההון החוזר עבור חלקי חילוף לקבוצת הציוד השנייה נקבע בשיטת החשבון הישיר לפי הנוסחה:

H \uXNUMXd C × H × M × K × C / V, כאשר H הוא תקן ההון החוזר עבור חלק הניתן להחלפה, לשפשף.; C - שיעור מלאי של חלק להחלפה בהתאם לתנאי האספקה, ימים; H - מספר החלקים מאותו סוג במנגנון אחד, מנגנון; M - מספר המכשירים, מנגנונים מאותו סוג; K הוא מקדם ההפחתה עבור מלאי החלקים, בהתאם למספר המכונות מאותו סוג; ג - המחיר של חלק אחד, לשפשף.; B הוא חיי השירות של החלק, ימים.

התקן לחלקי חילוף לתיקון קבוצת הציוד השלישית נקבע בשיטת החישוב הגוש, המבוסס על היחס בין היתרות בפועל של חלקי חילוף לשנת הדוח לבין העלות השנתית הממוצעת של תפעול ציוד וכלי רכב. יחס זה מוחזר לשנה הקרובה תוך התחשבות בשינויים בעלות הציוד וכלי הרכב ובשינויים בתקופות השיפוץ. התקן להון חוזר עבור חלקי חילוף עבור כל הארגון שווה לסכום התקנים עבור שלוש קבוצות של ציוד.

37. קיצוב ההון החוזר במניות פריטים בעלי ערך נמוך ונשחק במהירות

פריטים בעלי ערך נמוך וחומרים מתכלים מוגבלים בערכם או בעלי חיי שירות של עד שנה. פריטים בעלי ערך נמוך ולבוש כוללים את הסוגים הבאים: כלים ומתקנים לשימוש כללי; מלאי ביתי ואריזות תעשייתיות; ביגוד והנעלה מיוחדים; כלים מיוחדים ומתקנים וכו'.

עבור כל אחת מקבוצות אלו של פריטים בעלי ערך נמוך ולבוש, חישוב התקן מתבצע בהתאם למלאי במחסן ובפעולה. לגבי מלאי מחסנים, התקן נקבע באותו אופן כמו לחומרי גלם, חומרי יסוד ומוצרים חצי מוגמרים קנויים. לגבי המלאי התפעולי, התקן נקבע, ככלל, בשיעור של 50% מעלות הפריטים, שכן מחצית ערכם הנותרת נמחקת לעלות הייצור בעת הפעלתם.

סך כל הצורך בהון חוזר עבור פריטים בעלי ערך נמוך ובלאי נקבע כסכום התקנים לפריטים אלו במלאי ובפעולה.

יחס ההון החוזר לפריטים ולמלאי בעלי ערך נמוך ולבוש מחושב בנפרד לפי סוג: כלים ואביזרים בעלי ערך נמוך ובלאי; מלאי בעל ערך נמוך; סרבלים והנעלה; כלים וציוד מיוחד.

עבור הקבוצה הראשונה והרביעית, החישוב נעשה בשיטת החשבון הישיר המבוסס על מכלול המכשירים ועלותם. לקבוצה השנייה - בנפרד לציוד משרדי, ביתי ותעשייתי. לסרבלים והנעלה - על בסיס מספר כוח האדם הזכאי לסרבלים והנעלה, ועלות הסט, בהתחשב בתקופת הבלאי או מספר מחזורי העבודה של שימוש בכלים וציוד מיוחד. אינדיקטור זה עשוי להשתנות עם כישורים שונים של כוח אדם, כמו גם שינויים עונתיים בפעילות העסקית של המיזם.

38. עבודות בתהליך

עלויות עבודה בתהליך כוללות את כל העלויות של מוצרים מיוצרים. מדובר בעלות חומרי גלם, חומרי יסוד וחומרי עזר, דלק המועבר מהמחסן לבית המלאכה ונכנס לתהליך הטכנולוגי, שכר עבודה, חשמל, מים, קיטור וכו'.

עלויות בביצוע מורכבות מעלות מוצרים לא גמורים, מוצרים מוגמרים למחצה מייצור עצמי וכן מוצרים מוגמרים שטרם התקבלו על ידי מחלקת הבקרה הטכנית.

ערכו של תקן ההון החוזר המוקצה לצבר עבודות בביצוע תלוי בארבעה גורמים: נפח והרכב המוצרים, עלותו, משך מחזור הייצור ואופי העלייה בעלויות בתהליך הייצור.

היקף הייצור משפיע על ערך העבודה המתנהלת ביחס ישר, כלומר, ככל שמיוצרים יותר מוצרים, ceteris paribus, כך יגדל גודל העבודה בתהליך.

שינוי בהרכב המוצרים המיוצרים יכול להשפיע על ערך העבודות בתהליך בדרכים שונות. לכן, עם עלייה בחלקם של מוצרים בעלי מחזור ייצור קצר יותר, היקף העבודות בתהליך יקטן, ולהיפך.

משך מחזור הייצור משפיע על היקף העבודה המתנהלת הוא גם פרופורציונלי ונקבע על ידי הגורמים הבאים: זמן תהליך הייצור, קצב המלאי הטכנולוגי, קצב מלאי ההובלה, קצב מלאי העבודה, שיעור מלאי הביטוח.

על פי אופי הגידול בעלויות בתהליך הייצור, כל העלויות מחולקות לחד-פעמיות ומצטברות. עלויות חד פעמיות כוללות את העלויות שנוצרו ממש בתחילת מחזור הייצור. שאר העלויות נחשבות למצטברות. יחד עם זאת, הגידול בעלויות בתהליך הייצור יכול להתרחש באופן אחיד ולא אחיד.

39. הוצאות דחויות

הוצאות נדחות כוללות הוצאות לפיתוח סוגים חדשים של מוצרים, לשיפור טכנולוגיית הייצור, עבודות הכנה ואחרות. הוצאות אלו כוללות גם סעיפי עלות כגון מנוי לכתבי עת, דמי שכירות ומיסים ששולמו מראש וכו'.

תקן ההון החוזר בהוצאות נדחות (N) נקבע לפי הנוסחה:

H \uXNUMXd P + R - C, כאשר H הוא תקן ההון החוזר בהוצאות נדחות; P - סכום המעבר של הוצאות נדחות בתחילת השנה המתוכננת; P - הוצאות נדחות בשנה המתוכננת, לפי האומדנים הרלוונטיים; ג - הוצאות נדחות שיימחקו לעלות הייצור בשנה הקרובה בהתאם לאומדן הייצור.

בחשבונאות, חשבון 97 "הוצאות נדחות" נועד לסכם מידע על הוצאות שהוצאו בתקופת דיווח זו, אך קשורות לתקופות דיווח עתידיות. בפרט, חשבון זה עשוי לשקף את העלויות הכרוכות ב: כרייה ועבודות הכנה; הכנה לייצור

עבודות בשל אופיים עונתי; פיתוח מתקני ייצור, מתקנים ויחידות חדשות; השבת קרקע ויישום אמצעים סביבתיים אחרים; תיקון לא אחיד של רכוש קבוע במהלך השנה (כאשר הארגון אינו יוצר רזרבה או קרן מתאימה) וכו'.

ההוצאות הרשומות בחשבון 97 "הוצאות נדחות" מחויבות בחשבונות 20 "ייצור ראשי", 23 "ייצור עזר", 25 "הוצאות ייצור כלליות", 26 "הוצאות כלליות", 44 "הוצאות מכירה וכו'.

אם בתהליך ההכנה, הפיתוח והייצור של סוגים חדשים של מוצרים, המיזם משתמש בהלוואה בנקאית ממוקדת, אזי בעת חישוב יחס ההון החוזר בהוצאות עתידיות, סכומי ההלוואות הבנקאיות אינם נכללים.

40. קיצוב הון חוזר עבור מוצרים מוגמרים וסחורות שנשלחו

מוצרים מוגמרים - אלו הם מוצרים שהושלמו על ידי ייצור ומקובלים על ידי מחלקת הבקרה הטכנית.

יחס ההון החוזר ליתרת המוצרים המוגמרים נקבע כמכפלת יחס ההון החוזר למוצרים מוגמרים בימים ותפוקת יום אחד של מוצרים סחירים בשנה הקרובה לפי עלות הייצור בהתאם לנוסחה הבאה:

H = V / D × T, כאשר H הוא תקן ההון החוזר עבור מוצרים מוגמרים, לשפשף.; B - תפוקה של מוצרים סחירים ברבעון הרביעי של השנה הקרובה (עם אופי ייצור גדל באופן אחיד) במחיר הייצור, רובל; ד - מספר הימים בתקופה (90); T - שיעור ההון החוזר למוצרים מוגמרים, ימים.

נורמת ההון החוזר למלאי מוצרים מוגמרים במחסן נקבעת לפרק הזמן הדרוש להשלמת וצבירת מוצרים במחסן לגודל הנדרש, וכן לפרק הזמן לאחסון החובה של מוצרים במחסן עד למשלוח (במספר ענפים - למה שנקרא יישון מוצרים מוגמרים), לאריזה וסימון מוצרים לעמדת יציאתם, משלוח.

שיעור ההון החוזר עבור סחורה שנשלחה נקבע לתקופת הוצאת חשבוניות ומסמכי תשלום ומסירתם לבנק.

הנורמה של ההון החוזר בכללותו עבור מוצרים מוגמרים במלאי וסחורות שנשלחו נקבעת על ידי חלוקת הסכום הכולל של נורמת ההון החוזר עבור מוצרים מוגמרים בשחרור יום אחד של מוצרים סחירים בעלות ייצור ברבעון הרביעי של השנה הקרובה.

שער המלאי נקבע בהתאם לזמן הנדרש עבור:

- בחירת סוגים מסוימים של מוצרים ורכישתם באצווה;

- אריזה והובלה של מוצרים ממחסן הספק לתחנת השולח;

- טוען.

41. ניהול הון חוזר לא מתוקנן

עקרונות ארגון ההון החוזר קובעים מראש את נוכחותו של הון חוזר לא מתוקנן הפועל בתחום המחזור. הון חוזר לא מתוקנן כולל כספים בסחורות שנשלחו, מזומנים, כספים בחייבים ובתשלומים אחרים.

בשל הספציפיות של הצורות, מהירות התנועה, דפוסי התרחשות, הון חוזר זה לא יכול להילקח בחשבון מראש, כמו הון חוזר מנורמל. ניהול ההון החוזר הלא מתוקנן מתבצע בדרכים ובשיטות אחרות. לגופים עסקיים (ובמגזר הציבורי - המדינה) יש אפשרות לנהל את הכספים הללו ולהשפיע על ערכם בעזרת מערכת הזיכוי וההתנחלויות הקיימת.

בתהליך ניהול הון חוזר לא מתוקנן, יש צורך להיות מונחה על ידי מדדי התקציב שנקבעו לתקופת התכנון. כמו כן, עליך לעקוב אחר ההצמדה הברורה של חומרים לא סטנדרטיים לכל חומר סטנדרטי משמעותי והון חוזר.

רמת ההון החוזר הלא מתוקנן מושפעת יותר מגורמים חיצוניים מאשר הייצור והפעילות הכלכלית של המיזם. המסגרת המשפטית כבסיס לשרשרת האספקה ​​החוזית אמורה לסייע בהפחתת כמות המשלוחים שלא שולמו. המשימה של כל ארגון היא להשתמש בכל הרזרבות להפחתה מקסימלית אפשרית בהיקף ההון החוזר הלא מתוקנן.

עתודות אלו כוללות חיזוק משמעת ההסדר והתשלומים, פיתוח קשרים כלכליים ישירים בין מפעלים, חיזוק המשמעת החוזית ומילוי התחייבויות חוזיות בהתאם, והרחבת הפרקטיקה של יישום צורות תשלום פרוגרסיביות. גורם חשוב הממריץ את הפחתת הכספים בתחום המחזור הוא הלוואה בנקאית לחידוש הון חוזר, אשר תורמת לשימוש רציונלי לא רק בהון חוזר מתוקנן, אלא גם לא מתוקנן.

42. מקורות היווצרות הון חוזר

מקורות היווצרות הון חוזר של המיזם קובעים במידה רבה את יעילות השימוש בהם. את התפקיד המוביל בהרכב מקורות ההיווצרות צריך למלא הון חוזר משלו, שכן הם יוצרים את התנאים לעצמאות הרכושית והמבצעית של הארגון. הון חוזר משלו מצביע על מידת היציבות הפיננסית של המיזם, עצמאותו הפיננסית.

הון חוזר עצמי הוא אחד ממקורות הכיסוי של כל ההון החוזר של המיזם. היווצרותם הראשונית מתרחשת בזמן הקמת הארגון והקמת ההון המורשה שלו. מקור ההון החוזר העצמי בשלב זה הוא קרנות ההשקעה של המייסדים. בעתיד, עם התפתחות הפעילות היזמית, ההון החוזר העצמי מתחדש על חשבון רווחים, הנפקת ניירות ערך, פעילות בשוק הפיננסי ומקורות נוספים.

כמקור נוסף לכיסוי הון חוזר, ניתן להשתמש גם בהתחייבויות יציבות שיש למיזם.

התחייבויות בר קיימא הן התחייבויות לטווח ארוך השוות לכספים עצמיים. כספים אלה נמצאים כל הזמן במחזור המכירות של המיזם ומשמשים כמקור להיווצרות הון חוזר משלו.

אחד המקורות העיקריים להיווצרות התחייבויות בר קיימא הוא החשבונות לתשלום לטווח ארוך של המיזם. התחייבויות בר קיימא כוללות גם את סוגי הקרנות הבאים: חוב מינימלי להעברת תשלום לעובדי המיזם; עתודה של תשלומים עתידיים; העברת חוב מינימלי לתקציב ולקרנות מחוץ לתקציב; חוב מינימום לקונים על התחייבויות לאריזה הניתנת להחזרה; כספי נושים שהתקבלו בצורה של תשלום מראש עבור מוצרים (טובין, שירותים); יתרות העברה של קרן הצריכה וכו'.

43. חוסר בהון חוזר

היעדר הון חוזר עצמי נוצר אם ערך התקן הנוכחי עולה על כמות הכספים העצמיים והשווים. היעדר הון חוזר משלו הוא, ככלל, תוצאה של חוסר ברווח המתוכנן או שימוש בלתי רציונלי ובלתי רציונלי בו וגורמים שליליים נוספים שעלו במהלך הפעילות המסחרית של הארגון. המחסור בהון חוזר עצמי מכוסה על חשבון הארגון עצמו, וקודם כל חלק מהרווח הנקי שנותר לרשותו מופנה לכיסוי הליקוי.

כספים שאולים במקורות היווצרות הון חוזר בתנאים מודרניים הופכים חשובים ומבטיחים יותר ויותר. הצורה העיקרית של הכספים המושאלים היא הלוואות בנקאיות לטווח קצר. הם מכסים את הצורך הנוסף הזמני של הארגון בכספים. משיכת כספים לווים נובעת מאופי הייצור, יחסי הסדר ותשלומים מורכבים שנוצרו במהלך המעבר לכלכלת שוק, הצורך למלא את המחסור בהון חוזר משלו ומסיבות אובייקטיביות נוספות.

הכספים המושאלים בצורה של הלוואות משמשים בצורה יעילה יותר מהון החוזר העצמי, מכיוון שהם יוצרים מחזור מהיר יותר, יש להם מטרה מוגדרת בהחלט, מונפקים לתקופה קצובה בקפדנות, ומלווים בגביית ריבית בנקאית. הדבר מעודד את הארגון לפקח כל הזמן על תנועת הכספים שנשאלו ויעילות השימוש בהם. כספים שאולים נמשכים לא רק בצורה של הלוואה בנקאית לטווח קצר, אלא גם בצורה של חשבונות לתשלום, כמו גם כספים שאווים אחרים, כלומר יתרת הכספים והעתודות של הארגון עצמו, שאינם בשימוש באופן זמני. למטרה המיועדת לו.

היווצרות חשבונות לתשלום קשורה, ככלל, למשיכת כספים לא מתוכננת של מפעלים, ארגונים או יחידים אחרים לתוך המחזור הכלכלי של המיזם.

44. יעילות בשימוש בהון חוזר

יעילות השימוש בהון חוזר מאופיינת במערכת של אינדיקטורים כלכליים, שאחד מהם הוא היחס בין מיקום ההון החוזר בתחום הייצור ותחום המחזור. ככל שההון החוזר משרת את תחום הייצור (בהיעדר מלאי עודף), כך הם משמשים בצורה רציונלית יותר על ידי המיזם.

ניתן לשפוט את יעילות השימוש בהון חוזר גם לפי התשואה על ההון החוזר, המוגדרת כיחס הרווח ממכירות ליתרת ההון החוזר.

המדד החשוב ביותר לעוצמת השימוש בהון חוזר הוא מהירות המחזור שלהם. ככל שמשך תקופת המחזור קצר יותר או מחזור אחד של הון חוזר, כך שאר הדברים שווים פחות, החברה זקוקה להון חוזר. ככל שההון החוזר מייצר מעגל מהיר יותר, כך נעשה בו שימוש טוב ויעיל יותר. לפיכך, זמן הסבב של ההון משפיע על הצורך בהון חוזר הכולל. צמצום הזמן הזה הוא הכיוון החשוב ביותר של ניהול פיננסי, המוביל לעלייה ביעילות השימוש בהון החוזר ולהגדלת התשואה שלהם.

קצב המחזור של ההון החוזר מחושב באמצעות שלושה אינדיקטורים הקשורים זה בזה: משך מחזור אחד בימים, מספר המחזורים בשנה (חצי שנה, רבעון) וכמות ההון החוזר ליחידת מוצרים שנמכרו.

חישוב מחזור ההון החוזר יכול להתבצע הן על פי המחזור המתוכנן והן בפועל של ההון החוזר. ניתן לחשב את המחזור המתוכנן רק עבור הון חוזר מנורמל, בפועל - עבור כל ההון החוזר, כולל אלה שאינם סטנדרטיים. השוואה בין מחזור מתוכנן לבין מחזור בפועל משקפת את האצה או האטה של ​​מחזור ההון החוזר המנורמל. עם האצת המחזור משתחרר הון חוזר מהמחזור, עם האטה יש צורך במעורבות נוספת של כספים במחזור.

45. ניתוח מחזור ההון החוזר

משך מחזור הון חוזר אחד בימים נקבע על בסיס הנוסחה:

O = C + T / D, כאשר O הוא משך מהפכה אחת, ימים; ג - יתרות של הון חוזר (שנתי ממוצע או בסוף התקופה הקרובה (הדיווח), שפשוף; T - נפח המוצרים הסחירים (בעלות או במחירי מכירה), רובל; ד - מספר הימים בתקופת הדיווח.

יחס מחזור מראה את מספר המחזורים שבוצעו לפי הון חוזר (לחצי שנה, רבעון), ונקבע לפי הנוסחה:

К_о = T / C, שבו ק_{על אודות -} יחס מחזור, כלומר מספר המהפכות.

גורם ניצול הון חוזר הוא ההדדיות של יחס המחזור. זה מאפיין את כמות ההון החוזר ליחידה (1 רובל, 1 רובל, 1 מיליון רובל) של מוצרים שנמכרו.

מחזור כללי מאפיין את עוצמת השימוש בהון חוזר באופן כללי לכל שלבי המחזור, מבלי לשקף את תכונות המחזור של אלמנטים בודדים או קבוצות של הון חוזר. מבחינת המחזור הכולל

גשר, תהליך השיפור או האטה של ​​מחזור הכספים בשלבים בודדים מפולס. המחזור הפרטי משקף את מידת השימוש בהון החוזר בכל שלב אינדיבידואלי של המחזור, בכל קבוצה, וכן עבור מרכיבים בודדים של הון חוזר.

כתוצאה מהאצת המחזור משתחררת כמות מסוימת של הון חוזר מהמחזור של המיזם.

שחרור מוחלט של הון חוזר מתבצע כאשר יתרת ההון החוזר בפועל קטנה מהתקן או יתרת ההון החוזר לתקופה הקודמת (הבסיס) תוך שמירה או הגדלת היקף המכירות לתקופה זו.

השחרור היחסי של ההון החוזר מתרחש במקרים בהם האצת מחזור ההון החוזר מתרחשת במקביל לגידול נפח הייצור. הכספים המשתחררים במקביל אינם ניתנים למשיכה ממחזור, שכן הם מוצבים במלאי של פריטי מלאי המבטיחים את צמיחת הייצור.

46. ​​מהות כלכלית וסוגי מחירים

מקום חשוב בין המנופים השונים של המנגנון הכלכלי של המדיניות הכלכלית של המיזם שייך למחירים ולתמחור, המשקפים את כל היבטי פעילותו הכלכלית. למחיר יש השפעה ישירה על ייצור, הפצה, החלפה וצריכה. בתנאים של יחסי שוק, המחיר משמש כמקשר בין היצרן לצרכן, כמנגנון להבטחת איזון בין היצע וביקוש.

מחיר - הערך הכספי של הטובין. הוא מבצע פונקציות שונות: חשבונאית, מגרה והפצה. הפונקציה החשבונאית של המחיר משקפת את עלויות העבודה ההכרחיות מבחינה חברתית לייצור ומכירה של מוצרים, עלויות ותוצאות הייצור נאמדות. פונקציית התמריצים משמשת לפיתוח חיסכון במשאבים, הגדלת יעילות הייצור, שיפור איכות המוצר, הכנסת טכנולוגיות חדשות וכו'. פונקציית ההפצה מאפשרת לקחת בחשבון את מחיר הבלו על קבוצות וסוגי סחורות מסוימים, מס ערך מוסף וצורות אחרות של הכנסה נטו מרוכזת שהתקבלה מתקציב המדינה, האזור וכו'.

בתנאים של יחסי שוק, אחד ממאפייני הסיווג החשובים של המחירים הוא מידת החופש שלהם מהשפעתה הרגולטורית של המדינה. חלק ניכר מהמחירים - חינם, מתפתח בשוק בהשפעת היצע וביקוש, ללא קשר להשפעה ממשלתית כלשהי.

מחירים מוסדרים נוצרים גם בהשפעת היצע וביקוש, אך עשויים להיות נתונים להשפעה מסוימת של המדינה. המדינה יכולה להשפיע על המחירים על ידי הגבלת צמיחה או ירידה ישירה שלהם. המדינה, המיוצגת על ידי הרשויות והמינהל, יכולה לקבוע מחירים קבועים עבור סוגים מסוימים של סחורות ומוצרים. בכלכלת שוק יש בעיקר שני סוגי מחירים: חינם ומפוקח.

47. מדיניות התמחור של המיזם

תמחור ארגוני הוא תהליך המורכב מכמה שלבים הקשורים זה בזה: איסוף וניתוח שיטתי של מידע שוק; ביסוס המטרות העיקריות של מדיניות התמחור של המיזם לתקופת זמן מסוימת; בחירת שיטות תמחור; קביעת רמת מחירים ספציפית וגיבוש מערכת הנחות והטבות מחירים; התאמת התנהגות המחירים של המיזם בהתאם לתנאי השוק השוררים.

מדיניות תמחור היא מנגנון לקבלת החלטות לגבי התנהגות מיזם בסוגי השווקים העיקריים על מנת להשיג את יעדי הפעילות הכלכלית. בשלב הראשוני של פיתוח מדיניות תמחור, מיזם צריך להחליט איזה סוג של יעדים כלכליים הוא מבקש להשיג באמצעות שחרור של מוצר מסוים. בדרך כלל, ישנן שלוש מטרות עיקריות של מדיניות התמחור: הבטחת מכירות (הישרדות), מקסום רווחים, שימור שוק.

הבטחת מכירות היא המטרה העיקרית של ארגונים הפועלים בתנאים של תחרות עזה, כאשר ישנם יצרנים רבים של מוצר דומה בשוק. הבחירה ביעד זה אפשרית במקרים בהם הביקוש של הצרכנים הוא אלסטי במחיר, וגם במקרים בהם המיזם שם לו למטרה להשיג צמיחה מקסימלית במכירות והגדלת הרווח הכולל על ידי הפחתה מסוימת בהכנסה מכל יחידת סחורה. לשם כך החברה מורידה מחירים, מה שתורם להרחבת המכירות ולתפיסת נתח שוק גדול.

הגדרת יעד למקסום רווח פירושה שהחברה מבקשת למקסם את הרווח השוטף. הוא מעריך ביקוש ועלויות ברמות מחיר שונות ובוחר את המחיר שיספק את החזר העלות המקסימלי.

המטרה, חתירה לשימור השוק, כרוכה בשימור מעמדה הקיים של החברה בשוק או בתנאים נוחים לפעילותה, המחייבים נקיטת אמצעים שונים למניעת ירידה במכירות ולהגברת התחרות.

48. בחירת שיטת תמחור

מחיר המוצרים שנקבע נכון על ידי המיזם חייב לפצות באופן מלא על כל עלויות הייצור, ההפצה והשיווק של הסחורה, וכן להבטיח קבלת שיעור רווח מסוים.

שיטת התמחור הפשוטה ביותר היא שיטת "עלות ממוצעת פלוס רווח", המורכבת מגביית תוספת על עלות הסחורה. ערך הסימון יכול להיות סטנדרטי לכל סוג מוצר או מובחן בהתאם לסוג המוצר, עלות יחידה, היקפי מכירה וכו'. החיסרון בשיטה הוא שהשימוש בסימן סטנדרטי אינו מאפשר לקחת בחשבון את המאפיינים של ביקוש ותחרות צרכנים בכל מקרה ספציפי, וכתוצאה מכך, לקבוע את המחיר האופטימלי.

כיתרונות של שיטה זו, יש לציין את פשטותה, היעדר הצורך בהתאמת מחירים תכופה בהתאם לתנודות בביקוש, הפחתה ברמת תחרות המחירים בענף בכללותו, שכן רוב הפירמות מחשבות מחירים לפי לאותו עיקרון וכל המחירים מאוד קרובים זה לזה.

שיטת תמחור נוספת מבוססת עלות מטרתה להשיג רווח יעד. שיטה זו מאפשרת להשוות רווחים במחירים שונים, ומאפשרת לחברה שכבר קבעה את שיעור התשואה שלה למכור את המוצר שלה במחיר שבמסגרת תוכנית תפוקה נתונה, ישיג את ההיקף המקסימלי של משימה זו. במקרה זה, המחיר נקבע מיד על ידי הפירמה על סמך הרווח הרצוי.

עם זאת, על מנת להחזיר את עלויות הייצור, יש צורך למכור כמות מסוימת של מוצרים במחיר נתון או במחיר גבוה יותר, אך לא בכמות קטנה יותר. כאן ישנה חשיבות מיוחדת לגמישות המחירים של הביקוש. שיטת תמחור זו מחייבת את הפירמה לשקול אפשרויות מחיר שונות, השפעתן על נפח המכירות הנדרש כדי להתגבר על רמת האיזון ולהשגת רווח יעד, וכן לנתח את ההסתברות להשגת האינדיקטורים המתוכננים בכל מחיר אפשרי של המוצר. .

49. מושג הליסינג

המהות של פעולת ליסינג היא שחוכר פוטנציאלי שאין לו משאבים כספיים פנויים פונה לחברת ליסינג עם הצעה עסקית לסיום עסקת ליסינג. על פי עסקה זו, השוכר בוחר את המוכר שבידו הנכס הנדרש, והמשכיר רוכש אותו ומעביר אותו לשוכר להחזקה ושימוש זמניים תמורת תשלום הקבוע בהסכם השכירות.

בתום החוזה, בהתאם לתנאיו, הנכס מוחזר למשכיר או הופך לרכושו של השוכר. הרכב המשתתפים בעסקה מצטמצם לשניים אם המוכר והמשכיר או המוכר והשוכר הם אותו אדם. במקרה של ביצוע פרויקט יקר, מספר המשתתפים בעסקה גדל. זאת, ככלל, עקב משיכה של המשכיר לעסקה של מקורות כספיים חדשים (בנקים, חברות ביטוח, קרנות השקעה וכו').

מנקודת מבט של יחסי רכוש, עסקת חכירה מורכבת משני מרכיבים הקשורים זה בזה:

- יחסי רכישה ומכירה;

- יחסים הקשורים לשימוש זמני ברכוש.

ניתן ליישם יחסים אלה באמצעות שני סוגים של חוזים:

- רכישה ומכירה;

- ליסינג.

אם הסכם השכירות קובע מכירת נכס לאחר פקיעת ההסכם, הרי שהיחס לשימוש זמני בנכס עובר ליחסי מכר ורכישה. רק עכשיו - בין המשכיר למשתמש בנכס.

כל המרכיבים בתהליך הליסינג קשורים קשר הדוק. אז, יחסי שימוש זמני בנכס (הסכם שכירות) נוצרים רק לאחר יישום הסכם המכר והרכישה. מסתבר שביצוע חוזה אחד נותן תנופה להופעתה של העסקה הבאה, והמשתתפים בתהליך הליסינג מקיימים אינטראקציה הדוקה זה עם זה בשלבים שונים.

50. הערכת קבילות צורת ההשקעה בליסינג

חישוב תזרים המזומנים שמפיק מיזם במהלך פעילותו כרוך בקביעת הסכום של שני סוגי כספים.

הסוג הראשון של הכספים הוא הכספים שהמיזם יכול להיפטר מהם לפי שיקול דעתו, הסוג השני של הכספים הוא הכספים שהשימוש בהם מוסדר בחוק. בפועל, הסוג השני של קרנות עשוי להופיע כתוצאה מתמריצי מס שניתנו למפעלים המבצעים השקעות. מיסוי נוסף הנובע מהשקעות הון נלקח בחשבון גם בסכום תזרים המזומנים, ומפחית את ההחזר על ההשקעה.

לגבי חישוב תזרים המזומנים הקשור לתשלומי שכר דירה ותשלומי הלוואות, נעשה שימוש במדדים של תזרים חובות שכר דירה ותזרים חובות אשראי.

תזרים חובות השכירות מוגדר כסכום תשלומי השכירות ותשלומי המס בניכוי זיכויי מס. תזרים חוב האשראי מוגדר כסכום קרן החוב בתוספת סכום הריבית שנצברה ושולמה על חלק ההלוואה בתוספת תשלומי מס בניכוי הטבות מס.

כל השקעה כרוכה בעלות רכישת נכסים שצפויים להניב רווח. עלויות השקעה נכללות בעלות המוצרים (שירותים), ובכך מקטינות את הבסיס החייב לתשלום מס הכנסה. הפחתת סכום מס ההכנסה המשולם באמצעות הפחתת הבסיס החייב היא הטבת המס המשמעותית ביותר עבור חברת השקעות.

בהשקעה באמצעות ליסינג מקבלים משתתפיו הטבות מס הקשורות לעובדה שבמערכת המיסוי תשלומי שכירות (ליסינג) נחשבים כהוצאות תפעוליות (שוטפות) ונכללים בעלות המוצרים (השירותים), ובכך מפחיתים את הבסיס החייב במס. של השוכר. על ידי ייחוס ריבית על ההלוואה לעלות המוצרים (שירותים), המשכיר מקטין את בסיס המס החייב במס ששולמו מרווחים.

51. חפץ ונושאי חכירה

ניתן לערוך עסקת חכירה לגבי כל נכס, לרבות מבנים, מבנים, ציוד, כלי רכב ושאר מטלטלין ומקרקעין היכולים לשמש לפעילות עסקית. במקרה זה, נושא הסכם החכירה אינו יכול להיות:

- נכסים שוטפים של המיזם;

- נכסים בלתי מוחשיים, שכן אין להם צורה מהותית;

- חלקות קרקע וחפצים טבעיים אחרים, כמו גם רכוש האסור על פי חוקים פדרליים לתנועה חופשית או שעבורם נקבע נוהל מיוחד למחזור.

נושאי הליסינג הם:

- בעל הנכס (משכיר);

- משתמש בנכס (חוכר);

- מוכר (ספק, יצרן) של נכס.

המשכיר יכול להיות ישות משפטית העוסקת בפעילות חכירה, כלומר מחכירה במסגרת הסכם נכס שנרכש במיוחד למטרה זו, או אזרח העוסק בפעילות יזמית ללא יצירת ישות משפטית ורשום כיזם יחיד.

הבאים יכולים לפעול כישות משפטית:

- בנקים ומוסדות אשראי אחרים שהאמנה שלהם מספקת פעילויות ליסינג (על פי החוק "על בנקים ופעילויות בנקאיות בפדרציה הרוסית");

- חברות ליסינג - פיננסיות, המתמחות רק בעסקאות מימון, או אוניברסליות, המספקות לא רק שירותים פיננסיים, אלא גם סוגים אחרים הקשורים לביצוע פעולות ליסינג (תחזוקה, הדרכה וכו');

- כל חברה שמסמכי ההקמה שלה מספקים פעילויות ליסינג, שיש לה כמות מספקת של משאבים כספיים.

השוכר יכול להיות ישות משפטית בכל צורה ארגונית ומשפטית, המבצעת פעילות יזמית, או אזרח הרשום כיזם יחיד, המקבל נכס לשימוש במסגרת הסכם שכירות.

המוכר של נכס חכירה יכול להיות יצרן, ארגון סחר או ישות משפטית אחרת, וכן אזרח המוכר נכס שהוא מושא השכרה.

52. סוגי ליסינג

סוגי הליסינג נבדלים בתנאי החוזים, צורת התשלומים, מטרות הליסינג ועוד מספר פרמטרים.

לפי תנאים להקצות חוזים לטווח ארוך (יותר מ-3 שנים), לטווח בינוני (משנה עד 1 שנים) ולטווח קצר (עד שנה). גם הליסינג מתחלק לדחוף (לתקופה מסוימת) ולחידוש (הארכה לאחר תום החוזה).

תנאי הפחת החכירה מוקצה בפחת מלא וחלקי, שבו, בהתאמה, בתקופת הסכם השכירות, משולמת העלות המלאה או החלקית של הנכס המושכר.

לפי היקף השירות של הנכס המועבר הליסינג מתחלק לליסינג טהור, ליסינג עם מערך שירותים מלא או חלקי. השכרה טהורה מניחה שהשוכר יתחייב בכל התחזוקה, ובמערכת שירותים מלאה וחלקית, המשכיר מתחייב, בהתאמה, תחזוקה מלאה או חלקית של הנכס המועבר.

לפי נכס להשכרה מטלטלין ומקרקעין מחולקים, ומקרקעין מסווגים לפי מטרת השימוש לייצור ולמסחר. בהשכרת מקרקעין, המשכיר רוכש את הנכס בשם השוכר, ולאחר מכן משכיר אותו לו.

לפי מגזרי שוק להקצות ליסינג פנימי וחיצוני (בינלאומי), אשר, בתורו, מחולק לייצוא ויבוא.

לפי אופי האינטראקציה של המשתתפים ניתן להקצות ליסינג קלאסי וניתן להחזרה, כמו גם ליסינג משנה.

חכירה קלאסית כרוכה ברכישת נכס על ידי המשכיר מצד שלישי (ספק) והעברתו לשימוש השוכר. בהשכרה, הספק הוא השוכר, שמוכר את הנכס שלו לחברת הליסינג, ולאחר מכן חברת הליסינג משכירה לו. תכנית כזו מאפשרת לחוכר לשחרר הון חוזר, ועם השלמת השכירות, עקב החלת הפחת המואץ, לקבל בחזרה את רכושו שהופחת משמעותית ולהפחית עוד יותר את תשלומי הארנונה.

חכירת משנה כרוכה בהעברת החוכר של הנכס המושכר לצד שלישי - חוכר המשנה. במקרה זה, חוכר המשנה משלם תשלומי חכירה לחוכר, והשוכר משלם למשכיר.

53. ליסינג מימוני ותפעולי

קיימים שני סוגי ליסינג עיקריים בשוק שירותי הליסינג: פיננסי ותפעולי (תפעולי). תַחַת ליסינג מימוני להבין את השכירות של הנכס עם פדיון לאחר מכן. ליסינג תפעולי, להיפך, אין מדובר בפדיון נכס בתום הסכם השכירות. יחד עם זאת, השוכר נמנע מסיכונים שבשימוש בציוד, שכן מושא עסקת החכירה נותר רכושו של המשכיר.

ליסינג תפעולי מאופיין בכך שתקופת הסכם השכירות קצרה משמעותית מהחיים הנורמטיביים של הנכס, ותשלומי החכירה אינם מכסים את מלוא עלות הנכס. לפיכך, המשכיר נאלץ לשכור אותו לשימוש זמני מספר פעמים, ומבחינתו הסיכון להשבת שוויו השיורי של המושכר עולה בהיעדר דרישה לו. בהקשר זה, בכל מקרה, סכום תשלומי החכירה בליסינג תפעולי גבוה בהרבה מאשר בליסינג מימוני.

ליסינג מימוני הינה פעולה לרכישה מיוחדת של נכס לבעלות עם מסירתו לאחר מכן להחזקה ושימוש זמני לתקופה הנעשית בקירוב למשך חיי התפעול ופחת של כל שווי הנכס או רובו. במהלך תקופת החוזה, המשכיר משחזר את מלוא שווי הנכס על חשבון תשלומי החכירה ומקבל רווח מעסקת החכירה.

המאפיינים העיקריים המאפיינים ליסינג מימוני:

- הופעתו של נושא חדש של יחסים - מוכר הנכס;

- המשכיר רוכש נכס שלא לשימוש עצמו, אלא במיוחד לצורך השכרתו;

- זכות הבחירה בנכס ובמוכרו היא של המשתמש;

- מוכר הנכס יודע שהנכס נרכש במיוחד לצורך השכרתו;

- הנכס נמסר ישירות למשתמש ומתקבל על ידו להפעלה; טענות לטיב הנכס, שלמותו, תיקון ליקויים בתקופת האחריות, שולח השוכר ישירות למוכר הנכס; הסיכון לאובדן מקרי ונזק לרכוש עובר לשוכר לאחר חתימת מעשה הקבלה והזמנת הרכוש.

54. סוגי ליסינג מימוני

ליסינג מימוני קלאסי מתאפיין ביחסים משולשים ובהחזר של מלוא שווי הנכס. לבקשת השוכר, המשכיר רוכש מהספק את הציוד הדרוש ומשכיר אותו לשוכר תוך החזר עלויותיו הכספיות והפקת רווח באמצעות תשלומי חכירה.

החזרת חכירה היא מעין עסקת ליסינג דו-צדדית. בהשכרה חוזרת, מיזם שיש לו ציוד אך חסר לו כספים לפעילות ייצור מוכר את נכסיו לחברת ליסינג, אשר, בתורה, משכירה אותו לאותו מפעל.

כך, לחברה יש כסף שהיא יכולה להפנות, למשל, לחידוש הון חוזר. החוזה נערך כך שלאחר פקיעת תוקפו עומדת לחברה הזכות לרכוש את הציוד ולהחזיר לה את זכות הבעלות. במסגרת תכנית זו, ניתן גם לשכור מפעלים שלמים, והספק והחוכר הם אותה ישות משפטית. סוג זה של ליסינג יעניין בעיקר גופים עסקיים הנתקלים בקשיים כלכליים. למפעלים כאלה משתלם למכור נכס של חברת ליסינג, במקביל לסכם איתה הסכם חכירה ולהמשיך להשתמש בנכס.

מינוף (אשראי, חלק, נפרד) ליסינג, או השכרה עם משיכה נוספת של כספים, הקשה ביותר, שכן היא קשורה למימון רב-ערוצי ומשמשת, ככלל, לביצוע פרויקטים יקרים.

מאפיין מובהק של סוג זה של ליסינג הוא שהמשכיר, בקניית ציוד, משלם מכספו לא את כל הסכום שלו, אלא רק חלק ממנו. את יתרת הסכום הוא לווה מנושה אחד או יותר. יחד עם זאת, חברת הליסינג ממשיכה ליהנות מכל הטבות המס, המחושבות משווי הנכס המלא. לפיכך, עיקר הסיכון במסגרת העסקה מוטל על הנושים: בנקים, חברות ביטוח, קרנות השקעות או מוסדות פיננסיים אחרים, ורק תשלומי חכירה ונכסים מושכרים משמשים כבטוחה לפירעון ההלוואה.

55. הבדל בין ליסינג מימוני לתפעולי

בהסכם הליסינג המימוני, יחד עם המשכיר והשוכר, נכלל משתתף נוסף - מוכר הנכס המושכר, שנעדר בליסינג תפעולי.

בליסינג מימוני מוקצה לחוכר תפקיד פעיל, דבר חריג בליסינג תפעולי. זכות העדפה לבחור בנכס וביצרן (מוכר) שלו היא של המשתמש. כמו כן, מחויב המשכיר להודיע ​​למוכר הנכס כי הוא נרכש במיוחד לצורך השכרתו. בליסינג תפעולי, מוכר הנכס אינו ממלא תפקיד עצמאי או פשוט נעדר.

בשונה מליסינג תפעולי, בליסינג מימוני, חוכר ניחן בזכויות וחובות הגלומות בקונה. למשכיר יש רק החובה לשלם עבור הנכס וזכות לסיים את חוזה המכר עם המוכר.

במסגרת חכירה תפעולית אחראי המשכיר כלפי השוכר על כל הליקויים המונעים את השימוש בנכס.

על פי הסכם ליסינג מימוני, אין המשכיר אחראי כלפי המשתמש לליקויים בנכס המועבר וכן לפגיעה בחייהם ובריאותם של אזרחים בתהליך השימוש בחפץ הליסינג וכן ל רכוש המשתמש וצדדים שלישיים. כמו כן, המשכיר פטור לחלוטין מביצוע התחייבויות אחריות הקשורות לאיתור ליקויים במושא עסקת הליסינג. חובה זו מוטלת על יצרן (ספק) הנכס, והשוכר פונה אליו ישירות בדרישה לביטול הליקויים.

השוכר לוקח על עצמו את ההתחייבויות הקשורות בבעלות (סיכון לאובדן תאונתי, תחזוקה). מאחר והסיכון לאובדן רכוש בשוגג טמון על המשתמש כאן, הוא מחויב למלא את התחייבויותיו הכספיות כלפי המשכיר במלואן.

בליסינג תפעולי, כל הסיכונים נשארים בידי המשכיר, לפיכך, אם יתברר שהנכס במצב בעייתי מסיבות שאינן בשליטתו של השוכר, רשאי האחרון לדרוש סיום מוקדם של החוזה. לפיכך, עם סיום ההתחייבויות, נפסקת החובה לתשלום דמי שכירות.

56. פעילות חכירה בינלאומית

בפרקטיקה העולמית, נפוצים ביותר ארבעה מודלים עיקריים של פעולות ליסינג בינלאומיות.

המודל הראשון: המשכיר של מדינה אחת מבצע מגעים בארגון וביצוע פעולת ליסינג עם חוכר הנמצא במדינה אחרת.

המודל השני: המשכיר של מדינה אחת מקיים מגעים בארגון וביצוע פעולת הליסינג עם השוכר הממוקם במדינה אחרת, אך באמצעות חברת בת הנמצאת במדינת השוכר.

המודל השלישי: המשכיר של מדינה אחת מקיים מגעים בארגון וביצוע פעולת הליסינג עם השוכר הממוקם במדינה אחרת, אך באמצעות מתווך - חברת ליסינג הנמצאת במדינת השוכר. המשרד המתווך אמון על ארגון וניהול המשא ומתן, הכנת וכריתת הסכם שכירות בתנאים מוסכמים וכן על ביצועו. מבחינה משפטית, מערכת היחסים בין שתי חברות הליסינג מתגבשת בהסכם הסוכנות הרגיל, וההסדרים מתבצעים בצורת עמלה עבור שירותים, עסקת נגד או חלוקת רווחים.

המודל הרביעי: המשכיר של מדינה אחת יוצר קשר עם השוכר השוכן באותה מדינה לארגון וביצוע פעולת ליסינג, ומעביר את ביצוע חוזה החכירה שנחתם למתווך - חברת ליסינג הנמצאת במדינה אחרת - בתנאי הסכם סוכנות.

יצוין כי אחת הבעיות המרכזיות העומדות בפני המשכיר היא ביסוס המוניטין העסקי של השוכר. לנסיבות אלו חשיבות מיוחדת בפעולות ליסינג בינלאומיות, שכן בעת ​​סיום עסקה עם שותף זר, רמת הסיכונים המסחריים עולה באופן משמעותי עקב הבדלים בדינים האזרחיים והמסחריים, במשטר המס, בשיטות החשבונאות, בפרקטיקה של כריתת וביצוע חוזים. במדינות שונות.

57. תפקיד המימון בפעילותה של חברה במניות

מימון של חברת מניות (JSC) - מדובר ביחסים כספיים המתעוררים בכל שלבי הקמה, תפעול, ארגון מחדש ופירוק חברה. תפקיד המימון של חברות מניות הוא רב-גוני: הם מכסים את היחסים הכספיים עם מייסדי החברה, קולקטיב העבודה, עם ספקים, קונים, משקיעים, תקציב, בנקים, ארגונים לא תקציביים, ביטוחים ועוד.

בחברת מניות מסוג פתוח ניתן להעביר מניות מיד ליד ללא הסכמת בעלי מניות אחרים בחברה. בחברת מניות סגורה לבעל מניות יש זכות למכור את מניותיו, אך בעלי מניות אחרים באותה חברה נהנים מזכות הקדימה לרכוש מניות אלו. אם בעלי המניות לא מימשו את זכות הקדימה שלהם לרכוש מניות, החברה רשאית לרכוש בחזרה מניות אלו אם קיימת הוראה מקבילה באמנת החברה. התקופה למימוש זכות קדימה כאמור לרכישת מניות היא לפחות 30 ולא יותר מ-60 ימים לאחר הבקשה למכירת מניות.

מספר והרכב בעלי המניות של חברת מניות פתוחה אינם מוגבלים. ב-JSC סגור, מספר בעלי המניות המחזיקים במניות רגילות לא יעלה על 50. אם חריגה ממגבלה זו, החברה כפופה להפיכה לחברה פתוחה תוך שנה. אחרת, יש לפרק את חברת המניות בהליך שיפוטי.

בעלי המניות אחראים להתחייבויות החברה רק לפי מידת תרומתם האישית להון, כלומר לפי שווי מניותיהם. אין להם את הזכות לדרוש את החזרת הפקדונות שלהם, למעט מקרים שנקבעו באמנת ה-JSC.

הדו"ח השנתי והמאזן של ה-JSC מתפרסמים מדי שנה בתקשורת.

חברה בת של חברה משותפת היא חברה כזו, שבהונה המורשים יש לחברה הראשית השתתפות דומיננטית, או אם נכרת הסכם מתאים ביניהן. החברה הבת אינה אחראית להתחייבויות ה-JSC.

חברה תלויה היא חברה שיש לה יותר מ-20% ממניות ההצבעה של JSC. מערכת היחסים של חברה בת וחברה תלויה עם החברה המרכזית במניות מוסדרים בחוק חברות מניות.

58. הון מורשה של חברה משותפת

עם הקמת חברה משותפת, נוצר ההון הרשום שלה, המשקף את הסכום המינימלי של רכוש החברה, המבטיח את האינטרסים של נושיה. ההון הרשום של JSC מורכב ממניות, שמספרן נקבע באמנה. בהתאם לחוק JSC ולקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית, ההון המורשים של JSC כולל רק את הערך הנקוב של המניות שנרכשו על ידי בעלי המניות. לכל המניות הרגילות ערך נקוב זהה. יחד עם מניות רגילות, ל-JSC יש את הזכות להציב מניות בכורה; ערכם הנקוב לא יעלה על 25% מההון הרשום של החברה. מניות שהונפקו על ידי החברה, אך לא שולמו על ידי בעלי המניות, אינן יכולות להוות את ההון הרשום.

ההון הרשום אינו מזוהה עם שווי הרכוש שהעבירו המייסדים לחברה (מבנים, מבנים, ציוד, ניירות ערך, מזומנים, זכויות קניין לשימוש בקרקע, מים, משאבי טבע, קניין רוחני וכו'), אשר עשוי להיות יותר או פחות מההון הרשום.

הגודל המינימלי של ההון הרשום נקבע בחוק חברות מניות. עבור חברות פתוחות מדובר בסכום של פי אלף לפחות, ולחברות סגורות - לפחות פי מאה משכר המינימום החודשי הקבוע בחוק במועד רישום המדינה של ה-JSC.

מניות המהוות חלק בלתי נפרד מההון הרשום משולמים כדלקמן. לפחות מחצית מהמניות ישולמו עד למועד רישום ה-JSC. את המחצית השנייה יש לשלם תוך שנה ממועד רישום החברה. יש לשלם מניות נוספות שהונפקו לא יאוחר משנה ממועד רכישתן. לפי החלטת המייסדים וגופי הניהול של החברה המשותפת, ניתן לבצע את צורת התשלום עבור מניות וניירות ערך אחרים של החברה בכסף, ניירות ערך, רכוש וזכויות אחרות בעלות ערך כספי. בעת תשלום עבור מניות שהונפקו בנוסף במזומן, חלקו של תשלום זה לא יפחת מ-25% מערכן הנקוב.

59. מאפיינים של היווצרות ההון המורשה של חברת מניות

כאשר משלמים עבור מניות וניירות ערך אחרים באמצעים לא כספיים, התשלום מתבצע במלוא שווים. הנכס שהורם כתשלום עבור מניות במהלך הקמת חברה משותפת מוערך על פי הסכם בין המייסדים, ובהמשך, בעת תשלום עבור הנפקה נוספת של מניות וניירות ערך אחרים - על פי החלטת הדירקטוריון.

אם הערך הנקוב של מניות וניירות ערך אחרים שנרכשו על חשבון קרנות לא כספיות עולה על 200 שכר מינימום חודשי, אזי הנכס מוערך על ידי רואה חשבון מבקר בלתי תלוי.

על מנת לעורר את תשלום ההון הרשום במועד ומלא, המניה אינה נותנת זכות הצבעה עד לפירעונה במלואה. החריג הוא מניות ששולמו על ידי מייסדי החברה עם הקמתה.

במקרה של תשלום לא שלם של מניות בתוך מגבלות הזמן שנקבעו, המניות הופכות לזמינות ל-JSC. בעת תשלום עבור מניות לאחר תום התקופה שנקבעה, הכספים או הרכוש שהתקבלו אינם מוחזרים על ידי החברה. יתרה מכך, באמנה של חברה משותפת

התאוששות מאי-משלמים של קנסות, עונשים, עיקולים.

מניות שלא שולמו והתקבלו לרשות החברה כפופות למכירה תוך תקופה לא יאוחר משנה. אחרת, על פי החלטת האסיפה הכללית של בעלי המניות, יש לפרוע אותם תוך ירידה מקבילה בהון הרשום. ההון הרשום לא יעלה על שווי הנכסים נטו.

הנכסים נטו של JSCs מוערכים משפטית על בסיס נתונים חשבונאיים. כדי לקבוע את סכום הנכסים נטו, סך הנכסים של ה-JSC אינו כולל את התחייבויותיו, למעט התחייבויות על מניות.

מדינת JSC תלויה ביחס בין הנכסים נטו וההון הרשום. אם לאחר שנת הכספים השנייה ואחריה, יתגלה כי סכום הנכסים הנקי של החברה נמוך מהונה הרשום, החברה מחויבת להודיע ​​על ירידה מקבילה בהונה הרשום. אם יתברר ששווי הנכסים נטו נמוך משווי ההון המינימלי המורשים הקבוע בחוק החברות במניות, החברה נתונה לפירוק.

60. רווח של חברה משותפת

המרכיב והאינדיקטור החשובים ביותר לפעילות הפיננסית של חברה משותפת הוא הרווח. הרווח של חברות מניות נוצר באותו אופן כמו במפעלים בעלי צורות בעלות אחרות, בצורת ההפרש בין התמורה ממכירת מוצרים (עבודות, שירותים), בניכוי המסים הרלוונטיים והעלויות של ייצור מוצרים אלה (עבודות, שירותים). אם העלויות עולות על כמות ההכנסות, לחברה יש הפסדים.

נוהל השימוש ברווחים שאינם נתונים לחלוקה בין בעלי המניות נקבע באמנת החברה. לאחר תשלום מס הכנסה ותשלומי חובה נוספים, נותר הרווח הנקי, העומד לרשותו המלא של ה-JSC.

הדירקטוריון של חברה משותפת מחליט על חלוקת הרווח הנקי. חלק מהרווח הזה יכול להיות מופנה לייצור ולפיתוח חברתי של החברה. כן נקבע חלק הרווחים לתשלום ריבית על אגרות חוב. ניכויים מהרווחים לעתודה ולקרנות מיוחדות, תשלומים אפשריים לעובדי ה-JSC בצורת תגמולים מזומנים או מניות מחושבים בהתאם לאחוז מסוים הקבוע באמנה. יתרת הרווח הנקי משמש לתשלום דיבידנדים לבעלי המניות.

הדירקטוריון, בהתבסס על מצבה הפיננסי של החברה, התחרותיות של מוצריה וסיכויי הפיתוח, מקבל החלטה לגבי היחס הספציפי של סכום הרווח הנקי המחולק בתחומים המצוינים. בתקופות מסוימות, רווחים עשויים שלא להיות מופנים לתשלום דיבידנדים לבעלי המניות, אלא בסכום גדול יותר יופנו לייצור ופיתוח חברתי של המיזם או למטרות אחרות.

אחד המדדים המאפיינים את מצבה הפיננסי של חברה משותפת, שקובע בתורו את תהליך חלוקת הרווחים, הוא חלק הרווח המחושב למניה. סכום הרווח הנקי למניה מאפשר הערכה אמיתית של יעילות ה-JSC, מצבו הפיננסי.

61. קרנות מילואים וקרנות אחרות של חברה משותפת

בתהליך חלוקת הרווח הנקי של חברה משותפת נוצרת קרן מילואים ששוויה חייב להיות לפחות 15% מההון הרשום. נוהל ההקמה והשימוש בקרן המילואים נקבע על פי אמנת ה-JSC. הסכומים הספציפיים של ניכויים שנתיים מהרווחים לקרן המילואים נקבעים באמנה, אך חייבים להיות לפחות 5% מהרווח הנקי של החברה.

גיבוש ומילוי קרן המילואים מתבצע על ידי ניכויים שנתיים עד להשגת קרן זו בסכום הקבוע באמנת החברה. קרן המילואים נועדה לכסות הפסדים מסחריים בלתי צפויים של JSC. על חשבון קרן המילואים נפדות אגרות חוב ומניות החברה נפדות בהעדר כספים אחרים. השימוש בקרן המילואים למטרות אחרות אסור.

על חשבון הרווח הנקי ניתן להקים קרן מיוחדת להתאגדות עובדי החברה. עם זאת, יש לקבוע זאת באמנת ה-JSC. כספי קרן זו מיועדים אך ורק לפדיון מניות החברה שנמכרו על ידי בעלי המניות, והמשך שיבוצן בקרב עובדיהם.

האפשרות ליצור קרנות התאגדות נקבעה בחוק חברות מניות, על סמך ניסיון הקמת קרנות כאלה בחברות מניות פתוחות שנוצרו כתוצאה מהפרטת מפעלים ממלכתיים ועירוניים.

קרן ההלוואות של חברה משותפת נוצרת על ידי הנפקת הלוואות אג"ח לתקופה של שנה לפחות. איגרות חוב ניתן לרשום ולנושא. ריבית עליהם יש לשלם לפחות אחת לשנה בתוך מגבלות הזמן שנקבעו, ללא קשר לרווח שקיבלה החברה ולמצבה הכלכלי. למחזיקי אג"ח יש יתרונות על פני מחזיקי המניות לקבל הכנסה על ניירות הערך שלהם, וכן על חלק מנכסי החברה בתהליך פירוקה.

קרן החובה בחברת מניות היא גם קרן לתשלום דיבידנדים. הסכום המוחלט וחלקם של הרווחים המופנים להקמת קרן זו נקבעים על פי החלטת האסיפות הכלליות של בעלי המניות של ה-JSC.

62. מניות. סוגי מניות עיקריים

פעולה הוא נייר ערך הנפקה שהונפקו על ידי חברת מניות. היא מאשרת את הבעלות של בעליה על חלק בהון הרשום ונותנת זכות לקבל חלק מהרווח (דיבידנד) מפעילות ה-JSC, כמו גם, ככלל, להשתתף בניהול.

מניות שנרכשו על ידי בעלי מניות מוצבות. מניות שהונפקו בנוסף נקראות הוכרז. המספר והערך הנקוב של המניות, כמו גם הנוהל והתנאים להצבתן נקבעים על ידי אמנת החברה המשותפת והחקיקה של הפדרציה הרוסית. מניות שלא נרשמו בהתאם לנוהל שנקבע נחשבות כפסלות.

מניות המונפקות על ידי החברה מחולקות בעיקרן למניות רגילות ובכורות.

מניות רגילות לתת זכות הצבעה באסיפה הכללית של בעלי המניות (מניה אחת - קול אחד). בעלי המניות הרגילות משתתפים בחלוקת הרווחים של ה-JSC רק לאחר מילוי עתודות ותשלום דיבידנדים על מניות בכורה. לפיכך, תשלום דיבידנדים על מניות רגילות אינו מובטח, שכן הוא תלוי בתוצאות הפעילות המסחרית ובגובה הרווח המתקבל. עם פירוק החברה, מניה רגילה מעניקה לבעל המניות את הזכות לחלק מרכוש ה-JSC לאחר הסדרים עם נושים ובעלי מניות בכורה.

מניות מועדפות - אלו מניות המעניקות לבעליהן זכות לקבל דיבידנדים בעדיפות בשיעור קבוע, ללא קשר לרמת הרווח שקיבלה החברה המשותפת בתקופה נתונה. לבעל מניות בכורה יש גם זכות קדימה לקבל חלק ברכוש של חברה מניות מפוסקת. יחד עם זאת, בעלי מניות בכורה, ככלל, מוגבלים בהשתתפותם בניהול חברה משותפת.

יש גם מניות בכורה מצטברות. זהו סוג מיוחד של מניות שעליהן נצבר ומשולם הדיבידנד שלא שולם או לא שולם במלואו, הקבוע באמנה. מניות כאלה ניתנות להמרה לסוגים אחרים של מניות רגילות או מועדפות. המספר והערך הנקוב של המניות המונפקות מכל סוג נקבעים על פי אמנת ה-JSC.

63. תעודת מניה, תשלום דיבידנדים על מניות

בהתאם לחקיקה הנוכחית של הפדרציה הרוסית, לחברות מניות יש זכות להנפיק רק מניות רשומות. בעלי מניות כאמור רשומים בפנקס בעלי מניות מיוחד.

תעודת מניה - מדובר בנייר ערך המעיד על הבעלות על מספר מסוים של מניות על ידי האדם הנקוב. מניות, ככלל, אינן מוחזקות בידי בעלי המניות. במקום מניות, הבעלים מקבלים תעודת מניה אחת או יותר - מסמכים המאשרים את בעלותם. תעודה אחת מונפקת ללא תשלום עבור מניות בתשלום מלא בבעלות בעל מניות בעת הקמת החברה המשותפת. ניתן להנפיק אישורים אחרים לבעל מניות לפי בקשתו תמורת שכר טרחה שיקבע הדירקטוריון.

העברת הבעלות במניות במהלך העברת התעודה נחשבת כמושלמה אם הרישום מתבצע באופן שנקבע.

דיבידנד - הכנסה על מניות, המשולמת מחלק מהרווח הנקי של חברה משותפת, המחולקת בין בעלי מניותיה, למניה. הדיבידנד יכול להתבטא בסכום מוחלט וכמקדם. המקדם, או שיעור הריבית של דיבידנד, מוגדר כיחס בין הכנסה מדיבידנד במונחים כספיים לערך הנקוב של מניה. שיעור הדיבידנד קובע את התשואה על המניה. ניתן לשלם דיבידנדים לא רק במזומן, אלא גם עם פריטי מלאי אחרים במקרים שנקבעו באמנת החברה.

ההחלטה על תשלום דיבידנד שנתי, גובה הדיבידנד וצורת תשלוםו על מניות מכל קטגוריה מתקבלת על ידי האסיפה הכללית של בעלי המניות. סכום הדיבידנד השנתי אינו יכול להיות יותר מהמליץ ​​על ידי הדירקטוריון (הדירקטוריון המפקח) של החברה המשותפת. לאסיפה הכללית של בעלי המניות הזכות להחליט על אי תשלום דיבידנד על מניות מקטגוריות מסוימות, וכן על תשלום דיבידנד חלקי על מניות בכורה, שגובה הדיבידנד עליו נקבע באמנה.

64. קביעת שווי מניה

ישנם מספר סוגים של מחירי מניות: נומינליים, הנפקה ושוק.

ערך נקוב של מניה מצוין על נייר המכתבים של המניה ונקבע על ידי חלוקת סכום ההון הרשום של ה-JSC במספר המניות המונפקות.

לפי הערך הנקוב, המייסדים משלמים על מניות החברה עם הקמתה. הערך הנקוב של מניה הוא הבסיס לקביעת ההנפקה ושווי השוק וכן לחישוב דיבידנדים. הערך הנקוב של מניה משמש לקביעת חלקו של בעל מניות כאשר ישולמו לו כספים במקרה של פירוק ה-JSC.

המחיר שבו מנפיק מוכר מניה למשקיע קובע את המחיר שלה ערך הנפקה. ערך ההנפקה עשוי לחפוף או לחרוג מהערך הנומינלי למעלה או למטה.

המחיר שבו נמכרת מניה בבורסה ובשוק ללא מרשם קובע את המחיר שלו שווי שוק. שווי השוק תלוי ביחס בין היצע וביקוש, אשר, בתורו, נקבע על ידי גורמים רבים: השפעת הפרסום, תנאי הבורסה, ומעל לכל, גודל הדיבידנד המתקבל למניה וגובה הריבית הבנקאית.

בהתאם לחוק חברות מניות, לחברה הזכות להעמיד הנפקה נוספת של מניות רגילות במחיר נמוך מ-10% משווי השוק שלהן בקרב בעלי המניות של החברה שיש להם זכות קדימה לרכוש מניות כאמור. . כמו כן, ניתן להציב מניות נוספות מתחת לשווי השוק בהשתתפות מתווך. במקרה זה, שווי השוק מופחת בלא יותר מסכום התגמול של המתווך.

ניתן לשפוט את הגובה היחסי של מחיר המניה לפי היחס בין מחיר השוק של המניה לסכום הרווח למניה. ערך זה נקרא מקדם "שיעור / רווח". הצמיחה או הירידה של יחס זה בבורסה מעידה על עלייה או ירידה בערך המניות עקב שינויים במשק, פעילות הבורסה, שיעורי היוון בנקאיים וגורמים רבים נוספים.

65. נוהל תשלום דיבידנד על מניות

ניתן לשלם דיבידנדים על מניות שהוצבו בהתאם להחלטת בעלי המניות ולתקנון של החברה המשותפת מדי רבעון, חצי שנתי או שנתי. המקור לתשלום הדיבידנד הוא הרווח הנקי לשנה הנוכחית. דיבידנדים ביניים משולמים לפי החלטת דירקטוריון החברה, וגובה וצורת תשלום הדיבידנדים השנתיים נקבעים בהחלטת האסיפה הכללית של בעלי המניות. יחד עם זאת, סכום הדיבידנד השנתי לא יכול להיות נמוך מסכום דיבידנדים ביניים ששולמו ויותר מסכום הדיבידנדים שהומלץ על ידי הדירקטוריון.

הליך תשלום הדיבידנד תלוי בסוג המניות. קודם כל, דיבידנדים משולמים על מניות בכורה. עבור סוגים מסוימים של מניות בכורה, ניתן לשלם דיבידנדים מתוך כספים שנוצרו במיוחד מהרווח הנקי.

חוק חברות מניות קובע את זכות האסיפה הכללית של בעלי המניות¹ להחליט על אי תשלום דיבידנד על קטגוריות מסוימות של מניות ויתרה מכך, על תשלום לא מלא של דיבידנד על מניות בכורה, גם אם קיימת יתרה חופשית של רווח נקי. החלטה כזו עשויה להיות לגיטימית למדי בקשר להקצאת כספים להשקעות ולמטרות אחרות הקשורות לפיתוח הפעילות היזמית של החברה.

תשלום דיבידנדים על סוגים מסוימים של מניות מתבצע לפי הסדר שנקבע. קודם כל, דיבידנד משולמים על מניות בכורה מסוג מועדף עם סכום דיבידנד שנקבע באמנה. עוד משלמים דיבידנדים לפי סוגי מניות בכורה לפי סדר הקטנת זכויות הבכורה עבור מניות אלו. לבסוף, דיבידנד משולמים על מניות בכורה ללא גודל הדיבידנד הקבוע באמנה.

לאחר תשלום מלוא הדיבידנדים שנקבעו על ידי החברה על כל סוגי מניות הבכורה, משולמים דיבידנדים על מניות רגילות. אין לשלם דיבידנדים על מניות רגילות במקרה של קשיים כלכליים, כאשר לא מתקבל רווח מספק וכן בקשר להכוונת כספים לפיתוח הפעילות הכלכלית של החברה המשותפת.

66. איגרות חוב

בנוסף למניות, לחברות מניות יש זכות להנפיק איגרות חוב. הלוואת אג"ח - זהו סוג של הנפקת אג"ח על ידי חברה משותפת בתנאים משפטיים מסוימים שנקבעו מראש. על ידי הנפקת הלוואות אג"ח JSC מושך הון שאול למחזור. ההליך והתנאים להנפקת הלוואות אג"ח נקבעים על ידי האסיפה הכללית של בעלי המניות. הלוואת ערובה ניתנת בהחלטת הדירקטוריון, אלא אם כן נקבע אחרת באמנת החברה המשותפת.

לחברה הזכות להנפיק הלוואות ערובה ללא ערבות ובערבות. במקרה האחרון, נקבע סכום הנכס שאליו יש למחזיקי האג"ח זכויות של בעל משכון או התחייבויות של ערב (ערב) להלוואה ערובה זו. ניתן להנפיק הלוואות ערובה ללא ערבויות או ערבויות צד שלישי לא לפני שנתיים לאחר הפעילות המוצלחת של ה-JSC. הסכום הכולל של ההלוואה הערובה לא יעלה על ערך ההון הרשום של ה-JSC או על סכום הביטחון שניתנו לחברה על ידי צדדים שלישיים.

אגרת חוב - זהו נייר ערך המייצג התחייבות חוב של חברה משותפת לשלם לבעל האג"ח תוך פרק זמן מוגדר את הערך הנקוב או הערך הנקוב בריבית. איגרות חוב מונפקות לאחר תשלום מלא של ההון הרשום. בעלי האג"ח, בניגוד לבעלי המניות, אינם הבעלים של החברה המשותפת, אלא הופכים לנושיה. עם זאת, למחזיקי אג"ח יש יתרונות מסוימים על פני בעלי המניות. ריבית על איגרות חוב משולמת לפחות אחת לשנה, ללא קשר לגובה הרווח ולמצבה הפיננסי של החברה, כלומר לפני צבירת ותשלום דיבידנדים על מניות. במקרה של פירוק חברה משותפת, לבעלי אג"ח יש זכות עדיפות על פני בעלי המניות לנכסי החברה. איגרות חוב, לבקשת הבעלים, ניתנות לפדיון לפני המועד, אך לא מוקדם יותר מתקופת הפדיון המוקדם שנקבעה בהחלטה על הנפקת האג"ח.

67. סוגי הלוואות אג"ח

לחברה הזכות להנפיק איגרות חוב משלושה סוגים: מובטחות בשעבוד רכוש; מאובטח על ידי צדדים שלישיים; ללא אבטחה.

החוק על חברות מניות ובהתאם לקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית קובעים את האפשרות להנפיק איגרות חוב בהיעדר בטחונות לא לפני השנה השלישית לקיומו של ה-JSC ובכפוף לאישור שני מאזנים שנתיים של ה-JSC עד למועד הנפקת האג"ח. איגרות חוב, לבקשת הבעלים, ניתנות לפדיון לפני המועד, אך לא מוקדם יותר מתקופת הפדיון המוקדם שנקבעה בהחלטת הנפקת האג"ח.

בהתחשב בכך שמניות ואיגרות חוב הינן ניירות ערך של JSC, ניתן להנפיק אג"ח הניתנות להמרה, אשר לפי החלטת האסיפה הכללית, בתנאים מסוימים, ניתנות להחלפה במניות.

איגרות חוב ניתן לרשום ולנושא. בעלים איגרות חוב רשומות רשומים על ידי החברה בפנקס מיוחד. לעניין זה, מחויב בעל איגרת חוב רשום להודיע ​​לחברה במועד על שינויים במידע הנכלל בפנקס. הדרישות של איגרת חוב רשום הם מספר איגרת החוב, הערך הנקוב, שיעור הריבית ושם המחזיק.

איגרות חוב המכונה איגרות חוב, שכן הבעלים של איגרת חוב כזו יכול לקבל ריבית בהצגת גיליון הקופונים המצורף לאגרת החוב. חברה משותפת המנפיקה איגרות חוב לא מנהלת רישום של בעליהם. באג"ח נושאות יש את הפרטים הבאים: שם החברה של המנפיק, סכום ההלוואה הכולל, התנאים והליך תשלום הריבית. במקרה של אובדן איגרות חוב, זכויות הבעלים משוחזרות בבית המשפט.

תעודת ערבות - זהו נייר ערך המאשר את מספר וסוג איגרות החוב הרשומות השייכות לבעלים. אם התעודה מאשרת את הזכות להחזיק באג"ח אחת, ניתן להתייחס אליה גם כאג"ח.

68. תשלום הכנסה על אגרות חוב

איגרות חוב של חברה מסווגות כניירות ערך בהכנסה קבועה מכיוון שהתחייבויות לשירות חוב הינן קבועות במהותן, כלומר החברה מתחייבת לשלם ריבית מוגדרת על האג"ח לאחר פרק זמן מסוים.

ריבית על איגרות חוב משולמת בעד דיבידנד על מניות. הריבית מחושבת ביחס לערך הנקוב של איגרות החוב, ללא קשר לשווי השוק שלהן. במהלך ההשמה הראשונית של אג"ח בשנת הפעילות הראשונה של החברה המשותפת, משולמת ריבית ביחס לזמן מחזור האג"ח בפועל (אלא אם נקבע אחרת בתנאי ההנפקה). הריבית על איגרות החוב היא קבועה או משתנה מעט בהתאם לתקופת מחזורן ופירעון ההלוואה. ריבית משולמת מתוך הרווח הנקי של החברה המשותפת (לפני תשלום דיבידנדים על מניות), ובמקרה של מחסור בו - מקרן המילואים.

הריבית משולמת ישירות על ידי החברה המשותפת שהנפיקה את ההלוואה, או על ידי בנק סוכן או מתווך פיננסי, בניכוי המסים הרלוונטיים. תשלום הריבית על איגרות החוב מתבצע, ככלל, באופן שאינו מזומן. תנאי הנפקת הלוואת ערובה עשויים לקבוע תשלום ריבית בצורה של כסף, ניירות ערך, סחורות ורכוש או זכויות אחרות בעלות ערך כספי. בעת תשלום הכנסה על אג"ח, נרשמים הערה על תשלום הריבית על ידי מימוש או גזירת קופון (על אג"ח נושאות).

ריבית על איגרות חוב ניתן לשלם אחת לרבעון, חצי שנה או שנה. אם חברת מניות מסרבת לשלם ריבית בתוך התקופה שנקבעה, היא עלולה להיות מוכרזת כחודלת פירעון ולחסלה. ניתן להשתמש ברכוש של מנפיק חדל פירעון לתשלום ריבית על אגרות חוב.

69. ניתוח הפעילות הפיננסית והכלכלית של המיזם

התוכן של ניתוח הפעילות הפיננסית והכלכלית מורכב ממחקר מקיף של רמת הייצור הטכנית, האיכות והתחרותיות של המוצרים, אספקת הייצור עם חומרים, כוח עבודה ומשאבים כספיים ויעילות השימוש בהם. ניתוח זה מבוסס על גישה שיטתית, התחשבות מקיפה בגורמים שונים, בחירה איכותית של מידע מהימן ומהווה תפקיד ניהולי חשוב.

מטרת הניתוח והאבחון של הפעילות הפיננסית והכלכלית של המיזם היא להגביר את יעילות עבודתו על בסיס מחקר שיטתי של כל סוגי הפעילויות והכללת תוצאותיהן.

מטרות הניתוח והאבחון של הפעילויות הפיננסיות והכלכליות של המיזם הן:

- זיהוי המצב האמיתי של האובייקט המנותח;

- לימוד ההרכב והמאפיינים של האובייקט, השוואתו עם אנלוגים ידועים או מאפיינים בסיסיים, ערכים סטנדרטיים;

- איתור שינויים במצב האובייקט בהקשר המרחבי-זמני;

- קביעת הגורמים העיקריים שגרמו לשינויים במצב האובייקט, והתחשבות בהשפעתם;

- תחזית של המגמות העיקריות.

נושא הניתוח והאבחון של הפעילות הפיננסית והכלכלית של מיזם הוא ניתוח הייצור והתוצאות הכלכליות, מצב פיננסי, תוצאות התפתחות חברתית ושימוש במשאבי עבודה, מצב ושימוש ברכוש קבוע, עלויות של ייצור ומכירה של מוצרים (עבודות, שירותים), הערכת יעילות.

מושא הניתוח והאבחון של הפעילות הפיננסית והכלכלית של המיזם הוא עבודת המיזם בכללותו וחטיבותיו המבניות (חנויות, חטיבות, מחלקות), והנושאים יכולים להיות רשויות ציבוריות, מכוני מחקר, קרנות, מרכזים. , ארגונים ציבוריים, תקשורת, שירותים אנליטיים של ארגונים.

תפקידי הניתוח והאבחון של הפעילות הפיננסית והכלכלית של המיזם הם: בקרה, חשבונאות, גירוי, ארגוני ואינדיקטיבי.

70. מהות, מטרה ושיטות ניתוח פיננסי

חלק בלתי נפרד מהעבודה הפיננסית של המיזם הם ניתוח פיננסי והערכת מצבו הפיננסי של המיזם. מצב כלכלי - זהו מצב הכספים של המיזם, המאופיין בסט אינדיקטורים המשקפים את תהליך היווצרותו והשימוש במשאבים הכספיים שלו.

ניתוח פיננסי כולל בלוקים:

- ניתוח כללי (ראשוני);

- ניתוח יציבות פיננסית;

- ניתוח נזילות יתרה;

- ניתוח תוצאות ביצועים;

- ניתוח והערכה מקיפים של פעילויות.

הכיוון הספציפי של הניתוח, הבלוקים המרכיבים אותו, מערך האינדיקטורים נקבעים על פי המטרות והניסיון של האנליטיקאי. המטרה העיקרית של ניתוח פיננסי היא לבסס ולקבוע את המצב הפיננסי של המיזם.

מטרות הניתוח הן:

- זיהוי שינויים בערכים של אינדיקטורים פיננסיים שהתרחשו במהלך התקופה;

- קביעת המגמות הסבירות ביותר בשינוי במצב הפיננסי של מפעלים;

- קביעת גורמים המשפיעים על מצבו הפיננסי של המיזם;

- קביעת אמצעים ומנופי השפעה על כספי המיזם לשם השגת התוצאה הכספית הרצויה.

תוצאות הניתוח נחוצות עבור משתמשים פנימיים (שירותי ארגונים, ניהול) וחיצוניים (מנהלי ארגונים, בעלים, נושים, משקיעים, ספקים). בסיס המידע של ניתוח פיננסי הוא בעיקר תיעוד חשבונאי.

בניתוח נעשה שימוש בשיטות הבאות:

- השוואה, כאשר המדדים הפיננסיים של תקופת הדיווח מושוויים לאלו של תקופת הבסיס או התכנון, בעוד שיש חשיבות מיוחדת לנכונותם ולהשוואתם של המדדים;

- קיבוץ - בשיטה זו מקובצים אינדיקטורים הומוגניים ומצטמצמים לגדולים יותר, מה שמאפשר לזהות מגמות התפתחות וגורמי השפעה;

- החלפות שרשרת - השיטה מורכבת מהחלפת אינדיקטור נפרד במדד מדווח, המאפשר בסופו של דבר לקבוע ולמדוד את השפעת הגורמים על האינדיקטור הפיננסי הסופי;

- מקדם - פועל על ידי השוואת אינדיקטורים יחסיים עם אותן יחידות מדידה.

71. ניתוח כללי של מצבו הפיננסי של המיזם

מצבו הכלכלי של המיזם - זוהי קטגוריה כלכלית המשקפת את מצב ההון בתהליך מחזורו ואת יכולתו של גוף עסקי להתפתחות עצמית בנקודת זמן קבועה.

המצב הפיננסי יכול להיות יציב, לא יציב (טרום המשבר) ומשבר. יכולתו של מיזם לבצע תשלומים בזמן, לממן את פעילותו באופן ממושך, לעמוד לזעזועים בלתי צפויים ולשמור על כושר הפירעון שלו בנסיבות שליליות מעידה על מצבו הפיננסי האיתן, ולהיפך.

על מנת לערוך ניתוח כללי של מצבו הפיננסי של המיזם, נערך מאזן אנליטי (השוואתי) הכולל את המדדים המצטברים (המצברים) העיקריים של המאזן, מבנהו, הדינמיקה והדינמיקה המבנית שלו. איזון זה מאפשר להפגיש, לשיטת ולנתח את ההנחות והחישובים הראשוניים.

בנוסף, הצגה כזו של נתוני מאזן מאפשרת לפשט את עבודת הניתוח האופקי והאנכי. ניתוח אופקי הוא חקר השינויים באינדיקטורים לתקופת הדיווח, בעוד ניתוח אנכי כרוך בחישוב משקלים ספציפיים בסך (המטבע) של המאזן. פריטי מאזן השוואתיים נוצרים לפי שיקול דעתו של האנליסט ובדרגות פירוט שונות.

שינוי אינדיקטורים מאפשר לך לזהות את הדינמיקה של אינדיקטורים, כמו גם בשל אילו שינויים מבניים האינדיקטורים השתנו. ניתן לערוך טבלאות לניתוח (בדרגות פירוט שונות) על המאזן, הנכסים וההתחייבויות, הרכוש ומקורות הכספים, על תוצאות המיזם ותחומים מנותחים נוספים.

בשלב הראשוני של הניתוח, האנליסט עשוי להתעניין במאפיינים הבאים: שווי הנכס הכולל (מטבע או סה"כ מאזן), שווי הנכסים הקבועים (נכסים קבועים ונכסים לא שוטפים אחרים), סכום הון חוזר, נכסים שוטפים מהותיים, סכום החובות, סכום הכספים הנזילים ביותר, שווי ההון העצמי וכמות ההון השאול, סכום ההלוואות וההלוואות לטווח ארוך וכו'.

72. ניתוח היציבות הפיננסית של המיזם

היציבות הפיננסית של המיזם נקבעת, קודם כל, על ידי היחס בין עלות ההון החוזר המהותי לבין ערכי המקורות הפרטיים והלווים להיווצרותם.

ישנם סוגים של יציבות פיננסית:

- אבסולוטי - עודף מקורות להיווצרות עתודות ועלויות (סוג זה נדיר ביותר);

- רגיל - מניות ועלויות מסופקות לפי סכום הכספים הפרטיים;

- מצב פיננסי לא יציב - רזרבות ועלויות מסופקות על חשבון הכספים העצמיים והלווים של היווצרותם;

- מצב פיננסי למשבר - מניות ועלויות אינן מסופקות ממקורות היווצרות, והחברה על סף פשיטת רגל.

מקורות הכספים המקלים על המתח הפיננסי יכולים להיות: כספים עצמיים חופשיים באופן זמני של המיזם (כספים ורזרבות), משיכת כספים מארגוני צד שלישי (לחייבים), הלוואות בנקאיות לחידוש הון חוזר.

לאפיין את היציבות הפיננסית של מיזם, כגון קְטָטָה:

1. אבטחה עם כספים עצמיים - מראה את זמינות ההון החוזר הדרוש ליציבות פיננסית; הערך התקין הוא 0,6-0,8.

2. יכולת תמרון - מראה מהו חלק מהכספים העצמיים בצורה המאפשרת תמרון חופשי יחסית של כספים אלו. 0,5 יכול לשמש כערך מנחה.

3. אוטונומיה - מציג את חלק הכספים העצמיים בסך המשאבים של המיזם. הערך התקין יכול להיחשב 0,5.

4. חוב לזמן קצר - מציג את חלקן של התחייבויות לזמן קצר בסך ההתחייבויות.

ביטוי חיצוני של יציבות פיננסית הוא כושר הפירעון של המיזם, כלומר יכולתו לשלם את התחייבויותיו בזמן. מיזם נחשב סולבנטי אם הכספים הזמינים שלו, ההשקעות הפיננסיות לטווח קצר (ניירות ערך) וההסדרים הפעילים (הסדרים עם חייבים) מכסים את התחייבויותיו לטווח קצר.

73. ניתוח נזילות המאזן

נזילות הנכסים היא היכולת שלהם להפוך למזומן. נזילות המאזן מוגדרת כמידת הכיסוי של ההתחייבויות של המיזם בנכסיו, שתקופת הפיכתם למזומן תואמת את מועד הפירעון של ההתחייבויות.

כדי להעריך את נזילות המאזן של המיזם, כל נכסי המיזם מחולקים לקבוצות הבאות:

А₁ - הנכסים הנזילים ביותר (מזומן והשקעות פיננסיות לטווח קצר);

А₂ - נכסים סחירים (חשבונות חייבים בפדיון של עד 12 חודשים ונכסים שוטפים אחרים);

А₃ - נכסים הנעים לאט (רזרבות בניכוי הוצאות נדחות בתוספת השקעות פיננסיות לטווח ארוך);

А₄ - נכסים קשים למכירה (רכוש קבוע ונכסים לא שוטפים אחרים - השקעות פיננסיות לטווח ארוך + חשבונות חייבים עם מועד פירעון של יותר מ-12 חודשים).

ההתחייבויות של המיזם מחולקות לקבוצות הבאות:

П₁ - ההתחייבויות הדחופות ביותר (חשבונות לתשלום לספקים וקבלנים, חשבונות לתשלום, חובות לחברות בנות ולחברות קשורות, שכר, ביטוח לאומי וביטחון, לתקציב, מקדמות שהתקבלו);

П₂ - התחייבויות לזמן קצר (הלוואות והלוואות לזמן קצר);

П₃ - התחייבויות לטווח ארוך (אשראי והלוואות לטווח ארוך);

П₄ - התחייבויות קבועות (הון ועתודות + תשלומי דיבידנד + הכנסה נדחית + כספי צריכה + עתודות להוצאות ותשלומים עתידיים).

המאזן נחשב נזיל, אם נצפים אי-שוויון: A>P, A₂>פ₂, א₃>פ₃, א₄<פ₄.

תוצאות ניתוח הנזילות של היתרה מסוכמות בטבלה המציגה גם את הערכים האבסולוטיים והיחסיים של הסטייה.

למאפיין הנזילות משלימים גם יחסים פיננסיים. ניתן לחשב את היחסים הבאים: יחס נזילות כולל, יחס נזילות מוחלט, יחס נזילות שוטף.

74. ניתוח התוצאות הכספיות

ניתוח התוצאות הכספיות מתחיל בהערכה של הדינמיקה של המאזן והרווח הנקי והמרכיבים המבניים שלהם. במקביל, משווים את האינדיקטורים העיקריים לתקופת הדיווח, מחושבות החריגות שלהם מהבסיס ומהערכים המתוכננים, ומתברר לאילו אינדיקטורים הייתה ההשפעה הגדולה ביותר על הרווח.

הרווחים עשויים להיות מושפעים משינויים בגורמים הבאים:

- שינוי במחירי המכירה של מוצרים שנמכרו;

- שינויים בהיקף המוצרים המיוצרים והנמכרים;

- שינויים בהיקף הייצור עקב שינויים במבנה שלו;

- ההשפעה על חיסכון ברווח מהפחתת עלות הייצור;

- ההשפעה על הרווח של שינויים במחיר העלות עקב שינויים מבניים בהרכב המוצרים;

- השפעת השינויים במחירי המכירה על חומרים, תעריפים ושירותים;

- ההשפעה על הרווח של החיסכון הנגרם מהפרת המשמעת הכלכלית.

ההשפעה על הרווח של כל הגורמים נקבעת על ידי סיכום ההשפעה של כל גורם.

בנוסף, בעת ניתוח התוצאות הכספיות, ניתן לחשב גם את מדדי הרווחיות הבאים של המיזם:

1. תשואה נטו על ההון = רווח נקי / סך מאזן.

2. תשואה נטו על ההון = רווח נקי / הון עצמי.

3. רווחיות הפעילות העיקרית = רווח ממכירת מוצרים / עלויות ייצור.

4. רווחיות נכסים לא שוטפים = רווח ממכירה / שווי ממוצע של נכסים לא שוטפים.

5. רווח נקי ממכירת מוצר לרובל מנפח מכירות = רווח נקי / הכנסות מכירה.

6. רווח ממכירת מוצרים לכל רובל מנפח מכירות = רווח ממכירות / הכנסות ממכירות.

7. רווח מאזני לכל רובל נפח מכירות = רווח מאזן / הכנסות מכירה.

בעת חישוב מדדי הרווחיות, הערכים הסופיים של המקדמים מוכפלים ב-100 כדי לקבל את ביטוי המקדמים באחוזים.

75. מאפייני המודל הרב-משתני של דופונט

המודל הרב-גורמי של דופונט משמש להערכת התשואה על ההון העצמי של ארגון.

הייצוג המתמטי של מודל DuPont שונה הוא:

Rsk \uXNUMXd PE / BP × BP / A × A / SK, כאשר Rsk - תשואה להון; PE - רווח נקי; א - כמות הנכסים של הארגון; BP - נפח ייצור (הכנסות מכירות); SC - הון עצמי של הארגון.

בעת ניתוח התשואה על ההון, יש צורך לקחת בחשבון שלוש תכונות חשובות של אינדיקטור זה:

1. היבט הזמן של פעילותו של ארגון מסחרי. יחס רווחיות המכירות נקבע על פי ביצועי תקופת הדיווח; הוא אינו משקף את ההשפעה הסבירה והמתוכננת של השקעות לטווח ארוך. לדוגמה, כאשר ארגון מסחרי מבצע מעבר לטכנולוגיות מבטיחות חדשות או לסוגי מוצרים הדורשים השקעות גדולות, מדדי הרווחיות עשויים לרדת באופן זמני. עם זאת, אם האסטרטגיה נבחרה נכון, העלויות שנגרמו ישתלמו בעתיד, ובמקרה זה, הירידה ברווחיות בתקופת הדיווח אינה אומרת יעילות נמוכה של המיזם.

2. יש בעיית סיכון. אחד המדדים למסוכנות של עסק הוא מקדם התלות הפיננסית - ככל שהערך שלו גבוה יותר, כך מסוכן יותר, מבחינת בעלי המניות, המשקיעים והנושים, העסק הזה הוא.

3. נוכחות בעיית הערכת האינדיקטורים המשמשים בנוסחת DuPont. המונה והמכנה של יחס התשואה על ההון באים לידי ביטוי ביחידות כספיות בעלות כוח קנייה שונה. הרווח משקף את תוצאות הפעילות ואת רמת המחירים הרווחת של סחורות ושירותים, בעיקר בתקופה האחרונה. בניגוד לרווח, ההון העצמי נבנה על פני מספר שנים. זה מתבטא בהערכת שווי חשבונאית, שיכולה להיות שונה מאוד משווי השוק הנוכחי.

כמו כן, יש צורך לקחת בחשבון את הקשרים בין גורמים שאינם משתקפים ישירות במודל של דופונט. עם עלייה בחלקם של הכספים הנלווים בהון המתקדם, גדלים גם התשלומים בגין השימוש בהלוואות. כתוצאה מכך הרווח הנקי יורד, ואין עלייה בתשואה להון.

76. הערכת כושר האשראי של מיזם

ניתוח פיננסי מלא להערכת כושר האשראי של מיזם מורכב, ככלל, משלושה חלקים עיקריים:

- ניתוח תוצאותיה הכספיות;

- ניתוח המצב הפיננסי;

- ניתוח הפעילות העסקית.

אמינות האשראי של הלווה - זוהי יכולתו לפרוע במלואו ובזמן את התחייבויות החוב שלו (קרן וריבית).

ישנם הקריטריונים העיקריים הבאים שלפיהם מוערכת אמינות האשראי של לקוח:

- סוג הפעילות של הלקוח;

- יכולתו של הלקוח להרוויח כספים במסגרת פעילותו העסקית השוטפת לפירעון החוב (יכולת פיננסית);

- סכום ההון השוטף;

- זמינות בטחונות להלוואה;

- התנאים שבהם מתבצעת עסקת האשראי.

אחד הקריטריונים העיקריים לאמינות האשראי של הלקוח הוא יכולתו להרוויח כספים להחזר החוב במהלך הפעילות השוטפת. הון הלקוח מהווה קריטריון חשוב לא פחות לאמינות האשראי של הלקוח. שני ההיבטים הבאים של הערכתו חשובים:

- ספיקות, המנותחת על בסיס דרישות משפטיות לרמת המינימום של ההון הרשום (הון המניות) ויחסי המינוף הפיננסיים;

- מידת ההשקעה של ההון העצמי בפעולה הזוכה, המעידה על חלוקת הסיכון בין הבנק ללווה. ככל ששיעור ההשקעה במניות גדול יותר, כך גדל האינטרס של הלווה במעקב קפדני אחר גורמי סיכון אשראי.

בפרקטיקה הבינלאומית, הערכת הבנקים לגבי כושר האשראי של הלקוח מבוססת על המדדים המרכזיים הבאים:

- ניתוח הדוחות הכספיים של המיזם;

- נזילות רכוש המיזם;

- אינדיקטורים של מחזור הון;

- חלקו של גיוס הכספים במאזן המיזם;

- אינדיקטורים לרווחיות.

- הערכת כושר האשראי של הלקוחות על בסיס שיטות שננקטו על ידי בנקים מסחריים בודדים.

77. השפעת חייבים על התוצאות הכספיות של המיזם

בעת פיתוח מדיניות תשלומים החברה יוצאת מהשוואת הרווח שהושג בנוסף על ידי ריכוך תנאי התשלומים וכתוצאה מכך גידול המכירות וההפסדים עקב גידול החובות.

עלייה בחשבונות חייבים יוזמת עלויות נוספות עבור המיזם בתחומים הבאים:

- עלייה בהיקף העבודה עם חייבים (תקשורת, נסיעות עסקים וכו');

- עלייה בתקופת מחזור החייבים (עלייה בתקופת הגבייה);

- גידול בהפסדים מחובות בלתי ניתנים לגבייה.

ריכוך תנאי האשראי המסחרי עשוי להיות מורכב מהארכת תקופת האשראי לצרכנים. בניהול החובות (בגיבוש מדיניות תנאי המכירה) נפוצו מקדמי הגבייה. מקדמי גבייה - חלק התמורה מחוב של תקופה מסוימת ביחס להיקף המכירות של תקופת התרחשות החוב.

ניהול חשבונות כרוך קודם כל בשליטה על מחזור הכספים בחישובים. האצת המחזור בדינמיקה נחשבת למגמה חיובית. יש חשיבות רבה לבחירת הקונים הפוטנציאליים ולקביעת תנאי התשלום עבור הסחורה הקבועה בחוזים. הבחירה מתבצעת תוך שימוש בקריטריונים לא פורמליים: שמירה על משמעת תשלום בעבר, יכולת חיזוי פיננסית של הקונה לשלם עבור נפח הסחורה המבוקשת על ידו, רמת כושר הפירעון השוטף, רמת היציבות הפיננסית, הכלכלית והפיננסית. תנאי מפעל המוכר (עודף מלאי, מידת הצורך במזומן וכו'). P.).

בקרת חייבים כוללת דירוג של חייבים לפי תנאי התרחשותם; הסיווג הנפוץ ביותר מספק את הקיבוץ הבא בימים: 0-30; 31-60; 61-90; 91-120; מעל 120. בנוסף, יש צורך לשלוט בחובות אבודים כדי ליצור את עתודת הכספים הדרושה.

78. ניהול חשבונות חייבים

נקודת המפתח בניהול החובות היא עיתוי האשראי שניתן לרוכשים. תנאי ההלוואה קשורים ישירות לעלויות ולהכנסות הקשורות לחובות. אם תנאי ההלוואה יהיו הדוקים, לחברה יושקעו פחות מזומנים בחובות ובהפסדים מחובות אבודים, אך הדבר עלול להוביל לירידה במכירות, לירידה ברווחים ולתגובה שלילית של הרוכשים.

מצד שני, אם תנאי ההלוואה קלים מדי, החברה עשויה להשיג מכירות גבוהות יותר ויותר הכנסות, אך היא גם מסתכנת בחובות אבודים גבוהים יותר ובעלות דחיית התשלום על ידי קונים בעלי ביצועים נמוכים. יש להאריך את תנאי החייבים של חשבונות כאשר יש צורך להיפטר ממלאי עודף או מוצרים מיושנים, או אם אתה עוסק בענף עם מכירות עונתיות. לפני מתן הלוואה יש לנתח היטב את הדוחות הכספיים של הרוכש ורצוי לקבל מידע דירוג על הרוכש מחברות ייעוץ פיננסי. יש להימנע מחובות בסיכון גבוה, כמו במקרה של קונים בענף או אזור לא יציב כלכלית. כמו כן, יש צורך לסווג חייבים לפי מועד פירעון (לסדרם לפי הזמן שחלף ממועד החשבונית) כדי לזהות קונים המאחרים בתשלום ולהטיל קנסות על איחור בתשלומים.

אחת השיטות הפופולריות ביותר להקטנת הסיכון לאי גביית חובות היא ביטוח אשראי ושימוש בשירותי פקטורינג. כאשר מחליטים אם לבטח הלוואה, יש להעריך את ההפסדים הממוצעים הצפויים מחובות אבודים, את היכולת הפיננסית של החברה לעמוד בהפסדים אלו ואת עלות הביטוח. השימוש בשירותי פקטורינג כרוך בניתוח של אותם גורמים כמו בעת קבלת החלטה על ביטוח אשראי.

79. מערכת בקרת חייבים

מערכת בקרת חובות כוללת את הסעיפים הבאים:

- ניתוח חייבים;

- ניתוח השווי הריאלי של חייבים קיימים;

- שליטה על היחס בין חובות וחייבים;

- פיתוח תקנה פנים-חברית למדיניות הקדמת ונוהל מתן הלוואות מסחריות;

- נוהל ביטוח חייבים ושימוש בפקטורינג.

ניתוח החייבים כרוך קודם כל בניתוח כושר הפירעון שלהם על מנת לפתח תנאים פרטניים למתן הלוואות מסחריות ותנאי פקטורינג. ניתוח המדדים העיקריים לפעילותו של החייב יכול להוביל למסקנה כי כדאי למכור מוצרים רק בתשלום מראש, או להיפך, שניתן להפחית ריבית על הלוואות מסחריות וכד'.

ניתוח חייבים והערכת ערכו הריאלי מורכב מניתוח החוב לפי עיתוי התרחשותו, בזיהוי חובות אבודים ויצירת רזרבה לחובות מסופקים בסכום זה. כמו כן, יש חשיבות רבה לניתוח הדינמיקה של חשבונות חייבים לפי עיתוי התרחשותם ותקופת המחזור. ניתוח מפורט מאפשר לערוך תחזית לגבי קבלת הכספים, לזהות חייבים לגביהם נדרשים מאמצים נוספים לגבות חובות וכן להעריך את יעילות ניהול החובות.

היחס בין חייבים וחייבים הוא מאפיין של היציבות הפיננסית של החברה ויעילות מערכת הניהול הפיננסי במפעל. במפעל המתפקד כרגיל, קיימת איזון מסוים בין סכומי החייבים והתחייבויות.

השימוש בשירותי פקטורינג כרוך בעסקת עמלה כספית, במסגרתה החברה מקצה את החובות לחברת הפקטורינג על מנת לקבל באופן מיידי את רוב התשלום, וכן לקבל ערבות לפירעון מלא של החוב ולהוזיל את העלות. של ניהול חשבונות.

80. שיטות סלקטיביות ומתמשכות לניתוח הסדרים עם חייבים

בהתאם לגודל החובות, מספר מסמכי ההסדר ומספר החייבים, ניתן לבצע את ניתוח רמת החובות הן בשיטה רציפה והן בשיטה סלקטיבית.

התוכנית הכללית של בקרה וניתוח, ככלל, כוללת מספר שלבים.

1. נקבעת הרמה הקריטית של חייבים. כל מסמכי ההסדר המתייחסים לחובות העולים על הרמה הקריטית כפופים לאימות חובה.

2. מיתר מסמכי ההסדר מתבצעת דגימת בקרה. לשם כך נעשה שימוש בשיטות שונות. אחד הפשוטים ביותר הוא מבחן n-אחוז (לדוגמה, עם n = 10%, כל מסמך עשירי נבדק, שנבחר על בסיס כלשהו, ​​למשל, עד למועד תחילת ההתחייבות).

קיימות גם שיטות בחירה סטטיסטיות מורכבות יותר המבוססות על קביעת ערכים קריטיים של רמת המובהקות, טעות דגימה, סטייה מותרת בין כמות החובות המשתקפת בדוחות ומחושבת מנתוני מדגם וכו'. במקרה זה, מרווח הדגימה הוא נקבע על ידי המונה הכספי, וכל אחד מסמך ההסדר, שעליו נופל גבול המרווח הבא, נבחר לבקרה וניתוח.

3. נבדקת מציאות סכומי החובות במסמכי ההסדר הנבחרים. בפרט, ניתן לשלוח מכתבים לצדדים שכנגד עם בקשה לאשר את המציאות של הסכום שהוזן במסמך או החשבון.

4. מוערכת חשיבותן של הטעויות שזוהו. במקרה זה, ניתן להשתמש בקריטריונים שונים. כך למשל, חריגה העולה על 10% בין החשבונאות לסכומים שאושרו כתוצאה מבדיקת הבקרה יכולה להיחשב משמעותית. אם החריגה נעה בין 5% ל-10%, ההחלטה על מהותיות שלה מתקבלת על ידי האנליסט (מנהל, רואה חשבון, רואה חשבון) לפי שיקול דעתו. סטייה שאינה עולה על 5% נחשבת כחסרת משמעות.

81. הרעיון ועקרונות הארגון של מערכת התקצוב

מערכת תקציב הוא קומפלקס ארגוני וכלכלי, המיוצג על ידי מספר תכונות מיוחדות שהוכנסו למערכת הניהול הארגונית. החשובים שבהם הם:

- שימוש בספקים מיוחדים של מידע ניהולי - תקציבים;

- הקצאת מעמד של יחידות עסקיות (מרכזי אחריות פיננסית - CFR) לתתי משנה מבניים;

- רמה גבוהה של ביזור ניהול ארגוני.

באופן מסורתי, התקציב הובן כתוכנית פיננסית, שיש לה צורה של מאזן, שבו העלויות תואמות את ההכנסה. עם זאת, במערכת התקציב הארגונית, קטגוריה זו רכשה תוכן סמנטי רחב יותר. לרוב, התקציב מובן ככל מסמך המשקף כל היבט של הפעילות בתהליך מילוי הייעוד של המיזם. התקציב קובע את כיוון הפעילות. זה גם משקף את התוצאות בפועל של פעילויות אלה. הרעיון המרכזי שמיישמת מערכת התקצוב הוא שילוב של ניהול אסטרטגי ריכוזי ברמת הארגון וביזור הניהול התפעולי ברמת החטיבות שלו.

ביזור ניהול הארגון בעת ​​שימוש במערכת התקציב פירושה:

- האצלת סמכויות ניהוליות (בהתאמה ואחריות) לקישורים בדרג נמוך יותר;

- הגברת העצמאות הכלכלית של קישורים אלה;

- הקניית הקישורים ברכוש מסוים הדרוש לפתרון המשימות העומדות בפניהם;

- הקצאה לקישורים של העלויות הכרוכות בפעילותם; "תיקון" פירושו הפיכת עלויות אלה לניתנות לניהול נרחב;

- קביעת חלוקה של חלק מההכנסה המתקבלת על ידם;

- ניכור חלק מההכנסה שקיבלה כל אגף למימון פעילות אגפים שאין להם אפשרות לקבל הכנסה כזו מבחוץ;

- עליונות המשימה של המיזם על יעדי יחידות בודדות. מידת האפשרות להתערבות של דרגים גבוהים יותר בפעילות של דרגים נמוכים קובעת את רמת הריכוזיות של הניהול.

82. המרכיבים העיקריים של מערכת התקצוב

המרכיבים העיקריים של מערכת התקצוב הם הכנסות, עלויות, תוצאות כספיות (גירעון או עודף), עקרונות בניית מערכת התקציב.

הכנסות בתקציב - כספים שהתקבלו על בסיס חינם ובלתי חוזר לרשות ה-CFD המקביל - מרכז רווח או הכנסה. הכנסה קבועה - הכנסה שהתקבלה במלואה בתקציב הרלוונטי. הכנסות רגולטוריות - כספים שהועברו מתקציב אחד למשנהו:

- סובסידיות - כספים שהועברו על בסיס חינם ובלתי חוזר לפיצוי על הגירעון;

- תמיסה - כספים שהועברו על בסיס חינם ובלתי חוזר לביצוע הוצאות ממוקדות מסוימות;

- סבסוד - כספים שהועברו בתנאי מימון הון של הוצאות ממוקדות.

הוצאות תקציב - כספים שהוקצו לתמיכה כספית במשימות ובפונקציות של נושא הניהול.

גירעון בתקציב - עודף הוצאות התקציב על הכנסותיו.

עיקול עלויות - הפחתה קבועה של כל סעיפי ההוצאה (למעט מוגנים) במקרה של איום של גירעון תקציבי.

עודף תקציבי - עודף הכנסות התקציב על הוצאותיו.

סיווג תקציב - קיבוץ כלכלי שיטתי של הכנסות והוצאות תקציביות לפי מאפיינים הומוגניים. מערכת תקציבי הארגון מבוססת על העקרונות הבאים:

- אחדות מערכת התקציב;

- בידול הכנסות והוצאות בין רבדי המערכת התקציבית;

- עצמאות תקציבים;

- שלמות השתקפות של הכנסות והוצאות של תקציבים;

- איזון התקציב;

- תקציב ללא גירעונות;

- יעילות וחסכון בשימוש בכספים תקציביים;

- כיסוי כללי (מצרפי) של הוצאות התקציב;

- אמינות התקציב.

בעת בניית מערכת תקצוב, יש לזכור כי התכנון הפיננסי קשור קשר הדוק ומבוסס על תוכניות השיווק, הייצור והאחרות של המיזם, בכפוף לייעוד ולאסטרטגיה הכוללת של המיזם: תחזיות פיננסיות לא יקבלו ערך מעשי עד להפקה. והחלטות שיווקיות מעובדות.

83. עקרונות בניית מערכת תקציב

עקרון האחדות של מערכת התקציב פירושו אחדות המרכיבים הבאים: מסגרת רגולטורית; צורות של תיעוד תקציב; סנקציות ותמריצים; מתודולוגיה לגיבוש ושימוש בכספים תקציביים.

עקרון תיחום ההכנסות וההוצאות בין תקציבים נפרדים משמעו הבטחת סוגי ההכנסה הרלוונטיים (כולן או חלקן) והסמכות לבצע הוצאות עבור גופי הניהול הרלוונטיים.

עקרון עצמאות התקציבים אומר:

- זכותם של גופי ניהול בודדים לבצע באופן עצמאי את תהליך התקציב;

- נוכחותם של מקורות הכנסה משלו עבור התקציבים של כל נושא ניהול, שנקבעו בהתאם למתודולוגיה לגיבוש תקציב המיזם;

- זכותם של גופים ניהוליים לקבוע באופן עצמאי את כיווני הוצאת הכספים של התקציבים הרלוונטיים בהתאם למתודולוגיה הנוכחית;

- אי קבילה של משיכת הכנסה שהתקבלה בנוסף במהלך ביצוע התקציב, סכומי ההכנסה העודפת על פני הגזע

מהלכי תקציב וחיסכון בהוצאות התקציב.

עקרון השלמות של השתקפות ההכנסות וההוצאות התקציביות פירושו שכל ההכנסות וההוצאות של נושא הניהול כפופות לשיקוף בתקציבו.

העיקרון של תקציב מאוזן כלומר, היקף ההוצאות המתוקצבות חייב להתאים להיקף הכולל של ההכנסות והתקבולים התקציביים ממקורות מימון הגירעון שלו.

עקרון היעילות והחיסכון בשימוש בכספים תקציביים משמעות הדבר היא כי בעת עריכת תקציבים וביצועם, על גופי הניהול הרלוונטיים לצאת מהצורך להשיג את התוצאות הרצויות תוך שימוש בכמות הכספים הקטנה ביותר או להשיג את התוצאה הטובה ביותר תוך שימוש בהיקף הכספים שנקבע בתקציב.

עקרון כיסוי עלות כללי המשמעות היא שההוצאות התקציביות של כל מוקדי האחריות הפיננסית חייבות להיות מכוסות בסכום הכולל של הכנסות המיזם.

עקרון האמינות התקציבית פירושו מהימנות האינדיקטורים של תחזית ההתפתחות הכלכלית-חברתית של המיזם, חישוב ריאלי של הכנסות והוצאות תקציביות.

84. גורמים להגברת יעילות הייצור בעת יישום מערכת תקצוב

מטרת הכנסת מערכת תקצוב היא להגביר את היעילות של המיזם. קריטריון היעילות הוא עודף הכנסות המיזם על עלויותיו בביצוע התפקידים המוטלים על המיזם (ייעודו).

היעילות של המיזם במעבר למערכת תקצוב מוגברת בשל הגורמים הבאים:

1. כל מערך הזרמים הפיננסיים הקשורים ליצירת הכנסות ועלויות מצטמצם למאזן אחד. בעיית התיאום שלהם הן ברמת המיזם והן ברמת החטיבות הפרטניות שלו נפתרת. נוצרת בהירות מלאה לגבי איך כל רובל מהתקציב מופיע בארגון, איך הוא מועבר ומשתמש בו.

2. הקצאת תקציבים לענפים מעבירה חלק ניכר מהאחריות לגובה שכר העובדים ממנהל המפעל לראשי אגפים אלו.

3. מיושם עקרון העניין המהותי של כל הצוות בתוצאות עבודת היחידה שלהם והמפעל בכללותו. השכר בפועל של היחידה מחושב בתום תקופת התקציב על בסיס שיורי כחלק הבלתי מנוצל ממגבלת ההוצאה שלה. הגבול גדל עם גידול ההכנסה. זה הופך להיות רווחי להגדיל את ההכנסות ולהפחית עלויות, שכן זה יגדיל את השכר.

4. תהליך התקציב מיישם את כל פונקציות הניהול הפיננסי בארגון, דהיינו תכנון, ארגון, הנעה, חשבונאות, ניתוח ורגולציה. יתרה מכך, הניהול הפיננסי מתבצע בזמן אמת.

5. אפשר למקד את המדיניות הפיננסית בפתרון בעיות ספציפיות. לדוגמה, מיזם במצוקה כלכלית עשוי לבסס את תקציבו על הכספים הדרושים ולוחות זמנים לפירעון חשבונות הפירעון שלו.

6. בסיס התכנון הפיננסי הוא תכנית הייצור, הלוגיסטיקה והאיוש. מערכת התקצוב הופכת לבסיס לניהול משולב של כל תחומי הארגון.

85. מערכת תקציבי הארגונים

מבנה התקציב של המיזם הוא העקרונות הארגוניים של בניית מערכת התקציב, מבנהו, יחסי התקציבים המשולבים בו.

מערכת התקציב של המיזם - זהו מערך תקציבים המבוסס על ייצור, יחסים כלכליים והמבנה המבני של המיזם, המוסדר על ידי מסמכי הרגולציה הפנימיים שלו. תקציב מאוחד - אוסף של כל התקציבים המשמשים במערכת התקציבים של המיזם. התקציב המאוחד כולל את תקציב המיזם בכללותו ואת תקציבי גופי הניהול הבודדים בתוכו.

ניתן להשלים את מערכת תקציבי הארגונים בהיבטים הבאים של סיווג מסמכי תקציב:

- לפי מטרה תפקודית: תקציב נכס, תקציב הכנסות והוצאות, תקציב תזרים מזומנים, תקציב פעילות תפעולית;

- ביחס לרמת האינטגרציה של מידע ניהולי: תקציב המרכז החשבונאי הראשי, התקציב המאוחד;

- בהתאם למרווח הזמן: תקציב אסטרטגי, תקציב תפעולי;

- בהתאם לשלב של תהליך התקציב: תקציב מתוכנן, תקציב בפועל (מבוצע).

בדרך כלל, ברמת הארגון, מסמכי התקציב העיקריים הם:

1. מאזן (תקציב נכס) - טופס 1 לדוחות הכספיים של המיזם.

2. דוח רווח והפסד (תקציב הכנסות והוצאות) - טופס 2 לדוחות הכספיים של המיזם.

3. דוח תזרים מזומנים (תקציב תזרים מזומנים) - טופס 4 לדוחות הכספיים של המיזם.

תקציב הייצור והפעילות הכלכלית (תפעולית) של מיזם הוא מסמך המשקף את הייצור והמכירה של מוצרים, תוצאות ייצור אחרות (הוא אינו כלול בדיווח הרשמי, הוא פותח בכל צורה שהיא). תקציב הייצור והפעילות הכלכלית של המיזם הופך למערכת תקציבים לפעילות התפעולית של מרכזי אחריות פיננסית.

86. יישום מערך התקצוב

המערכת המיישמת את ניהול תקציב הארגון כוללת את החלקים הבאים: כלכלי, ארגוני, מידע, ממוחשב.

החלק הכלכלי של המערכת התומכת מיוצג על ידי מנגנון כלכלי מסוים הפועל בתוך המיזם. מנגנון זה כולל:

- הקצאת רכוש מסוים לחטיבות המיזם, הענקת זכויות לניהול רכוש זה, הכנסות והוצאות;

- יישום שיטות מיוחדות לחלוקת הכנסה ויצירת עלויות;

- שימוש בשיטות של גירוי כלכלי.

פיתוח התקציב מצריך כמות משמעותית של מידע רגולטורי - תעריפי צריכה, מחירים, תעריפים ועוד. לשם קבלתו מתבצעת עבודת אנליטית הכנה משמעותית, במהלכה מתבצעת בדיקה יסודית של הכנסות והוצאות המיזם. , מזוהים רזרבות והפסדים.

תמיכה ארגונית כוללת שינוי במבנה הארגוני של ניהול הארגון ושינוי בזרימת העבודה שלו. יחד עם זאת, הטמעת המערכת לרוב אינה מצריכה ארגון מחדש רדיקלי של המבנה הארגוני. בתחום זה, דרישות המינימום הן כדלקמן:

- לכל חטיבה נקבע הסטטוס: "מרכז הכנסה", "מרכז רווח", "מרכז עלויות" וכו';

- נוצרת יחידה המפעילה את מערך ניהול התקציב (מרכז התיישבות ופיננסי, אוצר וכו');

- לראש אגף זה סמכויות סגן מנהל המיזם.

סכימת זרימת העבודה הארגונית משתנה באופן הבא:

- מוצגים מסמכים חדשים - תוכניות חובה להכנסות והוצאות;

- כל סוגי העלויות בפועל של המיזם לפני ביצוען נבדקות מול התקציב.

חלק המחשב של התוכנה כולל:

- מחשבים אישיים;

- סביבת תוכנה אוניברסלית;

- חבילת תוכנה מיוחדת המיישמת פיתוח וביצוע של מסמכי תקציב.

87. אפשרויות למערכת התקצוב

ביחס למערכת הנהלת החשבונות של המיזם, מתאפשרות אפשרויות אוטונומיות ומותאמות למערכת התקצוב.

הגרסה המותאמת מבוססת על שימוש במידע חשבונאי. האפשרות האוטונומית כוללת יצירת מערכת חשבונאית משלך, ללא תלות בחשבונאות.

לכל אחת מהאפשרויות הללו יש יתרונות וחסרונות מסוימים.

הגרסה המותאמת מסתמכת על זרימות מידע חשבונאיות מבוססות. הוא נקי משכפול מידע חשבונאי ומבחינה זו הוא חסכוני יותר מאשר עצמאי. אטרקטיבי במיוחד הוא השימוש בגרסה מותאמת עם חשבונאות אנליטית מפותחת, כאשר הרכוש, ההכנסות והעלויות מטופלים על ידי יחידות עסקיות. יש לציין כי חשבונאות כזו מזוהה לעיתים עם תקצוב.

עם זאת, בעיה משמעותית כאן היא תכנון התקציב. עיקרון חשוב של מערכת ניהול התקציב הוא ההשוואה של מידע תכנוני וחשבונאי. לכן, בגרסה מותאמת, התכנון צריך להיעשות בסגנון "חשבונאי". כלומר, אם הנהלת חשבונות מתנהלת בהקשר של חשבונות חשבונאיים, יש לבצע גם תכנון בהתאם. זה מעלה מספר בעיות מתודולוגיות מורכבות שטרם נפתרו בצורה משביעת רצון. וככל שהחשבונאות האנליטית חזקה יותר, כך התכנון קשה יותר.

האפשרות הלא מקוונת משתמשת במערכת הנהלת חשבונות משלה. הדבר גורם לשכפול מידע חשבונאי, וכתוצאה מכך עלויות ניהול מוגדלות. עם זאת, מערכת התקצוב זולה יותר לפיתוח וקלה לתפעול.

הבלוקים הפונקציונליים העיקריים של המערכת הם:

- תכנון בלוקים;

- חסם חשבונאי;

- יחידת ניתוח;

- בסיס נורמטיבי.

בעת פיתוח תקציבים, יש להבטיח עמידה מלאה בתוכניות לפעילויות הייצור, ההכנסות והעלויות, תזרים המזומנים והרכוש של המיזם. התוכניות של המיזם בכללותו צריכות להיות מתואמות עם מערכת התוכניות המתאימות של מחלקות בודדות.

88. איחוד תקציבים

אם החברה היא חברת אחזקות המורכבת ממספר מפעלים נפרדים (יחידות עסקיות, סניפים, ישויות משפטיות בודדות), אזי עולה השאלה של גיבוש תקציבים ודוחות מאוחדים לכל החברה.

איחוד תקציבים יכול להתבצע בשתי דרכים:

- תכנון משותף וחשבונאות של הפעילות של כל הארגונים במערכת אחת, המאפשרת לך ליצור מיד תקציבים מאוחדים ודוחות חברה;

- תחזוקה של הנהלת חשבונות נפרדת וגיבוש מסמכי תכנון ודיווח משל כל אחד ממפעלי החברה ואיחודם לאחר מכן לתקציבים מאוחדים ולדוחות החברה.

פעילויות שונות של מפעלי החברה, גידול במספר העסקאות ההטרוגניות תורמות לקיום הנהלת חשבונות ייעודית נפרדת לכל מיזם. זה מוביל לצורך באיחוד תקציבים בודדים ודוחות של מפעלי החברה, אשר, בתורו, דורש פיתוח של מתודולוגיה להליך זה.

אם יש עסקאות עסקיות בין מפעלים שונים של החברה, הליך האיחוד הופך מסובך יותר, ויש צורך להחריג מחזורים פנימיים בעת גיבוש תקציבים ודוחות מאוחדים. אחד מסוגי המחזור הפנימי הנפוצים ביותר הוא מכירות בתוך הקבוצה. הרווח מהמחזור הפנימי עשוי להיכלל ביתרות מאזניות, למשל בהרכב המוצרים שרכש בית המסחר ממפעלי החברה. מקרים קשים מתעוררים אם הרווח מהמחזור הפנימי הוא חלק מהחומרים המשמשים אז לייצור מוצרים.

על מנת לשלול בצורה נכונה את כל ההשפעה של מחזורים פנימיים בעת איחוד תקציבים ודוחות, יש צורך ללמוד את תכונות הארגון העסקי של החברה ולפתח מתודולוגיית קונסולידציה. יצירת כלי כזה תאפשר הכנה מהירה ויעילה של תקציבים ודוחות מאוחדים להצגה בפני משתמשים מתעניינים ולקבלת החלטות ניהוליות.

89. מערכת חשבונאות ודיווח במפעל

מרכיב חשוב במערכת התקציב הוא תת-מערכת החשבונאות והדיווח. מערכת הדיווח היא מקור המידע החשוב ביותר לקבלת החלטות ניהוליות, לכן, קבלת ההחלטות תלויה במידה רבה באופן מאורגנתה. מנקודת מבט של עמידה ביעדי האימוץ, המאפיינים העיקריים של מערכת החשבונאות הם אובייקטיביות והתאמה של המבנה החשבונאי למאפייני קבלת ההחלטות. גורמי המפתח המשפיעים על קבלת החלטות כוללים את המאפיינים הבאים של מערכת החשבונאות:

- מתודולוגיה לקביעת התוצאה הכספית;

- תכונות של קיבוץ עלויות לפי תקופות של התרחשות;

- הקצאת מרכזי הנהלת חשבונות;

- ארגון חשבונאות אנליטית. תכונות אלו קובעות את הטבע

ניתוח הגורמים ליצירת רווחים בתוך הארגון. למרות העובדה שסיווג העלויות מבוסס, ככלל, על קריטריונים אובייקטיביים, חשבונאות עלויות אינה נקייה מהיבטים סובייקטיביים הן במתודולוגיה והן בתהליך יישום החשבונאות.

הסיבות העיקריות לסובייקטיביות בחשבונאות עלויות כוללות:

חלוקה אמינה של עלויות התקורה על ידי הספקים שלהם; בעיות של התחשבנות בהשפעות חיצוניות; הבטחת שלמות העלויות שנלקחו בחשבון. בין הגורמים הגורמים לסובייקטיביות של החשבונאות, נוכל לפרט: בחירת מרכז הנהלת חשבונות שאליו קשורות העלויות; הקצאת עלויות תקורה; קביעת תקופת יישום העלויות וכו'. אובייקטיביות החשבונאות תלויה בעיקר בבהירות, בסבירות של המתודולוגיה החשבונאית, במדיניות החשבונאית.

המספר הגדול ביותר של רגעים סובייקטיביים מוצג בשלב קיבוץ העלויות. בפועל, סיווג העלויות מושג על ידי קיבוץ לפי מרכזי הנהלת חשבונות ולפי סעיפי חשבונאות אנליטית. בעת יצירת חשבונות לחשבונאות אנליטית, הבחירה, ככלל, נעשית בין ארגון החשבונאות לפי אלמנטים או לפי פריטי חישוב. לדוגמה, ניתן לארגן חשבונאות אנליטית במונחים של מרכיבי עלות, וקיבוץ העלויות לפי פריטי חישוב יכול להתבצע על ידי הקצאת חשבונות משנה המשקפים את מבנה מרכזי החשבונאות.

90. מעקב אחר יישום מדדי תקציב

המרכיב המרכזי של מערכת המעקב אחר יישום מדדי תקציב הוא חריגה של מדדים בפועל מהמתוכננים. זה מניח שימוש בשיטת האלימינציה, לפיה המנהל מתמקד רק בחריגות משמעותיות ואינו שם לב למדדים המתבצעים בצורה משביעת רצון. בתהליך בקרת ביצוע התקציב, הנתונים המתוכננים והממשיים מפורטים למרכיבים המקוריים על מנת לקבוע מה בדיוק הוביל לאי ההתאמה.

יש להבחין בארבע גישות ליישום מערכת בקרת התקציב הארגוני:

- ניתוח פשוט של סטיות, המתמקד בהתאמת התוכניות הבאות;

- ניתוח סטיות, ממוקד בהחלטות ניהול עוקבות;

- ניתוח סטיות בתנאי אי ודאות;

- גישה אסטרטגית לניתוח סטיות.

המהות של ניתוח שונות פשוט היא שהמערכת שולטת במצב ביצוע התקציב על ידי השוואת מדדי תקציב וערכיהם בפועל. במידה והחריגה משמעותית, אזי מנהל הכספים מחליט על הצורך לבצע התאמות מתאימות לתקציב לתקופה הבאה. אחרת, לא יינקטו פעולות מתקנות.

בהקשר זה חשובה שאלת משמעות העלויות. כקריטריון לקביעת חשיבות העלויות, יש להשתמש באינדיקטורים של התקציב הסופי, למשל, סכום תזרים המזומנים הכולל (או סכום ההכנסה הנקי). לאחר תוכנית מחשב מתאימה, מנהל הכספים מחשב את ההשלכות של סטייה ספציפית של אינדיקטורים בפועל מהערכים המתוכננים על סכום תזרים המזומנים הכולל.

בהתבסס על החריגה של סך תזרים המזומנים בפועל מהשווי המתוכנן, מגיע למסקנה כי יש צורך להתאים את התוכנית לתקופה הבאה. ניתוח הסטיות, המתמקד בהחלטות ההנהלה הבאות, כולל ניתוח פקטוריאלי מפורט יותר של ההשפעה של חריגות שונות של פרמטרים עסקיים על הרווח או תזרים המזומנים.

91. גישה אסטרטגית לניתוח שונות

הגישה האסטרטגית לניתוח חריגות מבוססת על העמדה לפיה הערכת ביצועי המיזם, בפרט יישום התקציב, צריכה להתבצע תוך התחשבות באסטרטגיית המיזם וביעדים שנקבעו.

בהתאם לגישה זו, על מנהל הכספים, בעת מעקב אחר יישום התקציב, לנתח את מידת העמידה של הפעילות בפועל ביעדים ארוכי הטווח שנקבעו (למשל, מידת השגת היעדים האסטרטגיים והארוכי טווח ב הפורמט של כרטיס מידע מאוזן). במקרה של חריגות משמעותיות של הנתונים בפועל מאלה המתוכננים בתקציב (ואם ייקבע שהחריגה התרחשה עקב תכנון), לא רק התקציב מותאם, אלא גם האסטרטגיה של החברה וכן יעדים ארוכי טווח. .

גישה זו אינה מציעה שום טכנולוגיית בקרה חישובית חדשה. הוא קובע את נקודת ההתחלה של הליך בקרת התקציב: לאחר ניתוח האסטרטגיה של המיזם, המנהל הפיננסי בוחר את הליך הבקרה החישובית התואם לאסטרטגיה זו.

האסטרטגיה של מיזם יכולה להיחשב בשני ממדים: קווים מנחים אסטרטגיים (הרחבה, שמירה על הרמה שהושגה ושימוש בהישגים); מיצוב אסטרטגי, שמירה על יתרונות תחרותיים (עלויות נמוכות ובידול מוצר).

מנקודת מבט זו, מערכת בקרת ביצוע התקציב היא מרכיב קריטי למיזם המתמקד באסטרטגיית השימוש בהישגים (בחלקו, שמירה על הרמה שהושגה) תוך מיצוב אסטרטגי של יתרונות תחרותיים בכיוון של מובילות עלויות. במצב כזה, המיזם נאלץ לשמור על בקרה קפדנית על העלויות וההכנסות שלו, ולברר בפירוט את הסיבה לסטייה מתרחישים שתוכננו קודם לכן.

92. מערכת תכנון ארגונית

כאשר מפרטים את תכנון המיזם, רצוי לקחת בחשבון את אפשרויות החשבונאות, שכן אין טעם לתכנן את מה שלא ניתן לקחת בחשבון. בתורו, המבנה החשבונאי (הקצאת מרכזי הנהלת חשבונות, חשבונאות אנליטית) חייב להתאים לארגון התכנון. מערכת ניתוח הסטיות צריכה לספק את המידע הדרוש לקבלת החלטות, לרבות לשיפור מערך התכנון.

שימוש במערכת לניתוח חריגות מהתקציב במערכת השכר יכול הן להגביר את האינטרס של העובדים בשיפור ביצועי המיזם, להבטיח התאמה טובה יותר של יעדי העובדים והמפעל בכללותו, והן לשפר את איכות תִכנוּן. תכנון וקיצוב הם כלים רבי עוצמה שיכולים לשמש הן לזיהוי עלויות העסקאות של מיזם והן לפתח אמצעים להפחתתן.

המטרות העיקריות של התכנון הן:

- יצירת מערכת בקרה;

- מוטיבציה וגירוי;

- פיתוח אסטרטגיית פעילות ארגונית;

- ניתוח עתודות והזדמנויות, פיתוח אמצעים לשיפור היעילות של המיזם;

- חלוקה מיטבית של משאבים;

- הפחתת סיכון.

מערכת התכנון היא המרכיב המגדיר את מערכת התקציב. המודל התכנוני, מידת הפירוט של התכניות הוא הגורם הקובע הן בבניית מערך דיווח והן בניתוח חריגות.

מערכת התכנון כוללת את המרכיבים הבאים:

- הליך תקצוב;

- הליך אישור תקציב;

- טופס תקציב (תוכנית רווח, תקציב מזומן, מאזן);

- חלוקת אחריות לתכנון וניתוח, מבנה מרכזי החשבונאות;

- תכנית היווצרות תוצאות פיננסיות, שיטות פיזור עלויות;

- הרכב התקנים בהם נעשה שימוש.

93. ניתוח תזרים מזומנים

קיימות מספר גישות לניתוח דוח תזרימי המזומנים (ODDS). אחד מהם - ניתוח פרשני של ODDS, מבוצע על ידי ההנהלה הבכירה של החברה, השני - ניתוח מקדם של ODDS מנהל כספים. חשוב שמנהל ארגון או מנהל פיננסי יבחר באפשרות הטובה ביותר ויתחשב בתוכן הדוח, תוך שימוש בהשוואה בדיעבד.

הבסיס לניתוח פיננסי הוא הקשר הקיים בין שלוש תוצאות הביניים של דוח תזרימי המזומנים: תזרים מזומנים מפעילות שוטפת, תזרים מזומנים מפעילות השקעה ותזרים מזומנים מפעילות מימון. מידע זה משמש בסיס לניתוח נוסף של תזרימי המזומנים.

שיטת הניתוח הראשונה של ODDS - פרשנית (ניתוח ערכים מוחלטים), מיועדת למנהלים פיננסיים ולא פיננסיים כאחד. המהות של שיטה זו טמונה בניתוח נתוני הדוח ללא שימוש ביחסים פיננסיים מחושבים. בעת תיאור מבנה תזרים המזומנים מפעילות שוטפת, יש לשים לב לנקודות הבאות:

- שימוש ממוקד בתזרים מזומנים מפעילות שוטפת;

- ניתוח תזרים מזומנים שלילי וחיובי מפעילות שוטפת;

- קביעת גורמים המשפיעים על תזרים המזומנים מפעילות שוטפת;

- ניתוח הסכומים הכוללים ונוהל השימוש בחיובי הפחת, השוואת סכומי דמי הפחת לסכום הכולל של ההשקעות בייצור ופיתוח טכנולוגי שבוצע על ידי המיזם;

- השפעת השינויים בחשבונות ההון החוזר על תזרים המזומנים מפעילות שוטפת.

הערך העיקרי של הניתוח הפיננסי של המיזם הוא להעריך את יכולתו של המיזם לייצר תזרימי מזומנים. בסיס המידע של ניתוח פיננסי כזה הוא דו"ח תזרימי המזומנים, שנערך בשיטה הישירה והעקיפה.

94. דוח תזרים מזומנים

ישנן שתי גישות עיקריות לבניית דוח מזומנים: ישירה ועקיפה. השיטה הישירה מנתחת את תזרימי המזומנים ברוטו לפי סוגיהם העיקריים: תמורת מכירה, תשלום חשבוניות ספקים, תשלום שכר, רכישת ציוד, משיכה והחזרת הלוואות, תשלום ריבית עליהם ועוד. מקור המידע לעריכת כזה הדוח הוא נתונים חשבונאיים. חשבונאות.

השיטה העקיפה מבוססת על עקרונות ניתוח משאבים פיננסיים. בסיס החישוב הראשוני הוא הרווח הנקי, אשר, באמצעות התאמות עוקבות, מובא לערך תזרים המזומנים הנקי.

השיטות הישירות והעקיפות לחישוב תזרים המזומנים מנוגדות זו לזו כדלקמן: השיטה הישירה יוצאת מעיקרון ה"מלמעלה למטה" - מהכנסה לתזרים; השיטה העקיפה מבוססת על עיקרון "מלמטה למעלה" - מהרווח הנקי לתזרים המזומנים. יחד עם זאת, הם מתכוונים למיקומם של מדדי הכנסות ורווח נקי בדוח רווח והפסד, כאשר ההכנסה נמצאת בראש הדו"ח, והרווח הנקי הוא אחד האינדיקטורים האחרונים שלו.

בעת הערכת ביצועי חברה באמצעות ניתוח דוחות כספיים, חשוב להשתמש לא רק בנתוני העבר, אלא גם בנתונים משוערים לעתיד. ניתוח משוער הוא ניסיון לחזות את המצב שיתפתח בעתיד הקרוב.

גישה אחת לביצוע ניתוח פיננסי גס היא לבחון את הדו"ח הנוכחי של תזרימי המזומנים ולחזות את אותם אירועים שצפויים להתרחש בעתיד (לדוגמה, רכישות, תשלומי דיבידנד, החזרי חוב וכו') וכאלה שרובם סביר, לא יהיו (אירועים בלתי צפויים, יוצאי דופן).

ברור שהאמינות של ניתוח כדורסל תלויה ביכולתו של אנליסט פיננסי לחזות אירועים עתידיים, אך מעבר לכך, ניתוח כדורסל הוא תוצאה הגיונית של ניתוח פיננסי של דוח תזרים מזומנים.

95. פעילות השקעות של המיזם

פעילות השקעות של המיזם - חלק בלתי נפרד מהפעילות הכלכלית הכוללת שלה. על מנת שארגון יפעל בהצלחה, ישפר את איכות המוצר, יפחית עלויות, הרחיב את כושר הייצור, יגדיל את התחרותיות של המוצרים ויחזק את מעמדו בשוק, עליו למצוא דרכים להשקעה רווחית של הון.

בצורה הכי כללית השקעה מוגדרים כמזומן, פיקדונות בנקאיים, מניות, מניות וניירות ערך אחרים, טכנולוגיות, מכונות, ציוד, רישיונות, לרבות סימני מסחר, הלוואות, כל קניין או זכויות קניין אחרות, ערכים אינטלקטואליים המושקעים באובייקטים של פעילות יזמית או פעילויות אחרות למטרות רווח . ההגדרה הכלכלית של השקעה מתפרשת כעלויות של יצירה, הרחבה, בנייה מחדש והצטיידות טכנית מחדש של הון קבוע, כמו גם השינויים הקשורים בהון החוזר.

השקעות הן שימוש במשאבים פיננסיים בצורה של השקעות הון לטווח קצר או ארוך טווח.

ז'ני. לפי סוג ההשקעה מחולקים למסוכן (מיזם), ישיר, תיק וקצבאות.

הון סיכון מייצג השקעה בתחומי פעילות חדשים הקשורים בסיכון גבוה. הון סיכון מושקע בציפייה להחזר מהיר על ההשקעה. הוא משלב צורות שונות של הון: הלוואה, הון, יזמות.

השקעות ישירות לייצג השקעה בהון המורשה של ישות כלכלית במטרה לייצר הכנסה ולקבל זכויות להשתתף בניהול ישות זו.

השקעות תיק הקשורים להיווצרות תיק השקעות ומייצגים רכישה של שילוב של ניירות ערך שונים ונכסים אחרים.

קצבאות - השקעות המביאות למשקיע הכנסה מסוימת בפרקי זמן קבועים הן השקעות בקרנות ביטוח ופנסיה.

96. פרויקטי השקעה וניתוח פרויקטים

השקעות מתוכננות, מיושמות ומיושמות לובשות את הצורה פרויקטי השקעה. יש להעריך פרויקטים אלו על פי קריטריונים שונים, וקודם כל על בסיס השוואת עלויות הפרויקט ותוצאות ביצועו. לשם כך מתבצע ניתוח פרויקט הנחוץ בכל שלבי הפרויקט ובעיקר בשלב הפיתוח שלו.

ניתוח פרויקטים נקרא ניתוח הרווחיות של פרויקט השקעה על סמך השוואת עלויות הפרויקט וההטבות שיתקבלו ממנו.

ישנם סוגי ניתוחים הבאים:

1. ניתוח טכני, שעל בסיסו נקבע הציוד והטכנולוגיה המתאימים ביותר לפרויקט השקעה זה.

2. ניתוח מסחרי, המכסה את ניתוח השוק למוצרים שייוצרו לאחר ביצוע פרויקט ההשקעה.

3. ניתוח מוסדי, שתפקידו להעריך את הסביבה הארגונית, המשפטית, האדמיניסטרטיבית, השוקית בה יתבצע הפרויקט והתאמתו לסביבה זו, במיוחד לדרישות ארגוני המדינה.

4. ניתוח חברתי (חברתי-תרבותי), שתפקידו לחקור את השפעת הפרויקט על הסביבה החברתית, להשיג יחס חיובי או לפחות ניטרלי כלפי הפרויקט מצד החברה.

5. ניתוח סביבתי, שעל בסיסו מזוהה וניתנת הערכת מומחה לגבי הנזקים שגרם הפרויקט לסביבה, ובמקביל מתגבשות הצעות למתן או למנוע נזק זה.

6. ניתוח פיננסי.

7. ניתוח כלכלי.

ניתוחים פיננסיים וכלכליים הם מפתח, המבוססים על השוואה של העלויות והיתרונות של הפרויקט, אך שונים בגישות להערכתם. אם ניתוח כלכלי מעריך את רווחיות הפרויקט מנקודת מבט של כלל החברה (המדינה), אז ניתוח פיננסי - רק מנקודת מבטו של המיזם, בעליו, נושיו ומשקיעים.

97. שיטות בסיסיות לניתוח פרויקטי השקעה

השיטות העיקריות לניתוח פרויקטי השקעה כוללות:

1. שיטת תשואה פשוטה (חשבונאית). שיטה זו מבוססת על חישוב היחס בין הרווח החשבונאי הממוצע הנקי לאורך חיי הפרויקט לבין הערך הממוצע של ההשקעות (עלויות הון קבוע והון חוזר) בפרויקט. נבחר הפרויקט עם שיעור התשואה החשבונאי הממוצע הגבוה ביותר. היתרון העיקרי של שיטה זו הוא פשטות ההבנה, זמינות המידע, קלות החישוב. החיסרון הוא שזה לא לוקח בחשבון את האופי הלא כספי (נסתר) של כמה סוגי עלויות.

2. שיטה לחישוב תקופת ההחזר של הפרויקט. מחושב מספר השנים הנדרשות להשבת העלויות הראשוניות במלואן, כלומר נקבע הרגע שבו תזרים המזומנים של ההכנסה שווה לסכום תזרימי העלויות. הפרויקט עם תקופת ההחזר הקצרה ביותר נבחר. שיטה זו מתעלמת מהאפשרות של השקעה מחדש של הכנסה וערך הזמן של הכסף.

3. שיטת הערך הנוכחי (נוכחי). הערך הנוכחי הנקי של פרויקט מוגדר כהפרש בין סכום הערכים הנוכחיים של כל תזרימי המזומנים של ההכנסה לבין סכום הערכים הנוכחיים של כל תזרימי העלות, כלומר, תזרים המזומנים הנקי מ- פרויקט מופחת לערך נוכחי. ההנחה היא שגורם ההיוון יהיה שווה לעלות ההון הממוצעת. הפרויקט מאושר אם הערך הנוכחי הנקי של הפרויקט גדול מאפס.

4. שיטת שיעור תשואה פנימי. לפי שיטה זו, כל ההכנסות והעלויות של הפרויקט מופחתות לערך נוכחי בשיעור היוון הנגזר לא מעלות הון ממוצעת שנקבעה חיצונית, אלא משיעור התשואה הפנימי של הפרויקט עצמו, המוגדר כשיעור התשואה ב- שהערך האמיתי של ההכנסות הוא הערך הנוכחי של העלויות, כלומר הערך הנוכחי הנקי של הפרויקט הוא אפס. הערך הנוכחי הנקי המתקבל של הפרויקט מושווה לערך הנוכחי הנקי של העלויות. פרויקטים עם שיעור תשואה פנימי העולה על עלות ההון הממוצעת מאושרים.

98. ניתוח רגישות של מודלים של פרויקט השקעה

מטרת הניתוח הרגישות היא לקבוע את מידת ההשפעה של גורמים שונים על התוצאה הכספית של הפרויקט. כפי ש אינדיקטורים אינטגרליים, המאפיינים את התוצאה הכספית של הפרויקט, בדרך כלל משתמשים באינדיקטורים הבאים:

- יחס רווחיות פנימי;

- תקופת ההחזר של הפרויקט;

- ערך נוכחי נטו של הכנסה;

- מדד רווחיות.

ניתן לחלק את הגורמים המשתנים במהלך ניתוח רגישות לשתי קבוצות עיקריות:

- גורמים המשפיעים על היקף הקבלות;

- גורמים המשפיעים על היקף העלויות. הדברים הבאים מקובלים כגורמים משתנים:

- היקף המכירות הפיזי כתוצאה מיכולת השוק, חלקה של החברה בשוק, פוטנציאל הצמיחה בביקוש בשוק;

- מחיר המכירה ומגמות השינויים בו;

- עלויות ישירות (משתנות) ומגמות של השינויים שלהן;

- עלויות קבועות ומגמות של השינויים שלהן;

- כמות ההשקעה הנדרשת;

- עלות ההון הנמשך, בהתאם לתנאים ולמקורות היווצרותו;

- במקרים מסוימים - מדדי אינפלציה.

ניתן לסווג גורמים אלו כמשפיעים ישירות על היקף ההכנסות והעלויות. עם זאת, בנוסף לגורמי פעולה ישירים, ישנם גורמים שניתן לכנות באופן מותנה עקיפים (גורמי זמן). לגורמי זמן יכולה להיות השפעה רב כיוונית על התוצאה הכספית של הפרויקט.

כגורמי זמן שיש להם השפעה שלילית, ניתן להבחין בין הדברים הבאים:

- משך המחזור הטכנולוגי של ייצור מוצר או שירות;

- הזמן המושקע במכירת מוצרים מוגמרים;

- זמן עיכוב בתשלום.

בין גורמי הזמן החיוביים ניתן למנות את העיכוב בתשלום עבור חומרי הגלם, החומרים והרכיבים שנמסרו וכן פרק הזמן לאספקת המוצרים מרגע קבלת התשלום מראש בעת מכירת מוצרים ושירותים בתשלום מראש.

99. משימות תכנון השקעות

תכנון השקעות הוא אסטרטגי ואחת המשימות המורכבות ביותר של ניהול ארגוני. בתהליך זה חשוב לקחת בחשבון את כל היבטי הפעילות הכלכלית של החברה החל ממצב הסביבה, מדדי אינפלציה, תנאי מס, מצב וסיכויים להתפתחות השוק, זמינות יכולות ייצור, חומר. משאבים, וכלה באסטרטגיית מימון הפרויקט.

המשימות העיקריות של תכנון השקעות:

- קביעת הצורך במשאבי השקעה;

- זיהוי מקורות מימון אפשריים ואינטראקציה עם משקיעים פוטנציאליים;

- הערכת עלות משאבי ההשקעה;

- הכנת חישוב פיננסי של אפקטיביות ההשקעות, תוך התחשבות בתשואה של כספים לווים;

- פיתוח תוכנית עסקית מפורטת לפרויקט שתוצג בפני משקיע פוטנציאלי.

מטרות ההשקעה עשויות להיות רכישת ציוד חדש על מנת

הרחבת הייצור והגדלת הרווחים ממכירות נוספות, עדכון ציוד שחוק ומיושן כדי לשפר את יעילות העלות. במקרה זה, הרציונל להשקעה הוא הפחתת עלויות הייצור. השקעות עשויות להיות כרוכות גם בעלויות הכרוכות בהבאת מוצר לשוק כדי להגדיל את המכירות.

על פי צורת היישום, ניתן לחלק את כל ההשקעות לשתי קבוצות עיקריות:

- השקעות תיקים - השקעות הוניות בקבוצת פרויקטים, למשל רכישת ניירות ערך של מפעלים שונים על מנת להרוויח מרכישה ומכירה של ניירות ערך אלו. השקעות בתיק, ככלל, אינן נועדו להשיג שליטה אמיתית על פעילותו של מיזם;

- השקעות ריאליות - השקעות פיננסיות בפרויקט ספציפי, לרוב ארוך טווח, הקשור לרוב ברכישת נכסים ריאליים והקמת שליטה אמיתית על תהליך ביצוע פרויקט זה.

100. כללים לתכנון השקעות אפקטיבי

יישום של מספר כללים בסיסיים מאפשר לך לתכנן השקעות עתידיות בצורה היעילה ביותר.

לפני שמחליטים על השקעה, חשוב מאוד לקבוע את הבעיה שתיפתר כתוצאה מיישומה. ברוב המקרים ישנם מספר מסלולים להשגת יעד ההשקעה, וחשוב מאוד לקבוע את הדרך הטובה ביותר כבר בתחילת התכנון.

רוב ההשקעות אינן תלויות זו בזו. המשמעות היא שהבחירה בהשקעה אחת אינה מונעת את הבחירה באחרת. עם זאת, ישנן נסיבות שבהן פרויקטי השקעה מתחרים זה בזה במטרותיהם, למשל, כאשר נשקלות שתי דרכים אפשריות לפתרון אותה בעיה.

סוג נוסף של השקעה נוגע לעלויות מצטברות בנוסף להשקעה הראשונית. כל השקעה הונית בבניינים ובציוד כוללת בדרך כלל עלויות עתידיות נוספות עבור אחזקתם תקינים, שדרוג והחלפתם חלקית במהלך השנים הקרובות. יש לשקול עלויות עתידיות כאלה כבר בשלב הראשון של קבלת ההחלטות.

הצלחתן של השקעות לטווח ארוך תלויה לחלוטין בסבירות לאירועים עתידיים ואי ודאות. אין די בהנחה שתנאי העבר וניסיון העבר יישארו ללא שינוי ויחולו על פרויקט חדש. ניתוח מדוקדק של שינויים במשתנים בודדים, כמו נפח מכירות, מחירים ועלויות חומרי גלם וכו', יכול לעזור כאן.

תהליך ההשקעה תמיד קשור לסיכון, וככל שהפרויקט ותקופת ההחזר שלו ארוכה יותר, כך הוא מסוכן יותר. בהקשר זה, בעת קבלת החלטה, יש צורך לקחת בחשבון את גורם הזמן. על מנת להעריך נכון יותר הכנסה עתידית מפעילות השקעה, נדרש להשתמש בשיטה מתמטית מיוחדת להמרת ערכי תזרימי המזומנים העתידיים הללו לערכים כספיים דומים כיום.

101. תוכנית עסקית ארגונית

בתנאים מודרניים, אחד מכלי התכנון החשובים ביותר הוא תוכנית עסקית. באופן מסורתי, הוא פעל ככלי לעסקים קטנים ובינוניים שנזקקו לסיוע חיצוני (שותף או משקיע) לצורך ביצוע פרויקטים ספציפיים. כיום, תוכניות עסקיות מפותחות על ידי כמעט כל החברות הזרות המובילות באופן שוטף.

תפקידה ההולך וגדל של התוכנית העסקית בתכנון בולט במיוחד בעשורים האחרונים. זה נבע מהסיבות הבאות:

1. המורכבות הגוברת של הסביבה הכלכלית החיצונית חייבה חברות גמישות רבה בניהול, יכולת לחשב כל הזמן אפשרויות רבות להחלטות ניהול במתחם, תוך התחשבות בכל הגורמים.

2. גדל תפקידו של שיווק אסטרטגי, היכולת למצוא ולהעריך תחומי פעילות כלכליים חדשים אפשריים. בתנאים אלו נחוצה תוכנית עסקית לצורך הערכה כלכלית של הזדמנויות מבטיחות הקיימות בשוק.

3. התרחבה העצמאות של יחידות הייצור. בידוד המערכות הכלכליות, במידת הצורך, שילוב החלטות בנוגע למדיניות השקעות והערכת האטרקטיביות שלהן מבחינת התוצאות הכספיות, הפכו את התוכנית העסקית לכלי תכנון עסקי פופולרי בקרב חברות גדולות.

תכנית עסקית היא תכנית פיתוח עסקי לתקופה הקרובה, המגבשת את נושא, יעדים עיקריים, אסטרטגיות, כיוונים ואזורים גיאוגרפיים של הפעילות הכלכלית; נקבעים מדיניות תמחור, יכולת ומבנה שוק, תנאי אספקה ​​ורכישה, שינוע, ביטוח ועיבוד סחורות, גורמים המשפיעים על הצמיחה/ירידה בהכנסות ובהוצאות עבור קבוצת סחורות ושירותים נשוא פעילות המיזם.

לתוכנית עסקית תמיד יש נמען. זה יכול להיות שותף, משקיע, הנהלה בכירה או ממשלה, כך שבכל מקרה, התוכנית העסקית חייבת לקחת בחשבון את האינטרסים של האדם אליו היא מכוונת.

102. סעיף פיננסי בתוכנית העסקית

מטרת הסעיף הפיננסי בתוכנית העסקית היא לגבש ולהציג מערכת מפורטת של מדדי פרויקטים המשקפים את התוצאות הכספיות הצפויות של החברה. יחד עם זאת, התוכנית הפיננסית לא צריכה לסטות מהחומרים המוצגים בחלקים אחרים של התוכנית העסקית.

לעסק קיים המתכנן להרחיב את פעילותו, רצוי להציג נתונים פיננסיים לשנים קודמות. כמו כן, יש צורך לציין בצורה ברורה ותמציתית את כל ההנחות הראשוניות שהפכו לבסיס מדדי התכנון המוצגים. כמו כן, יש לשקול מספר תרחישים אפשריים לפיתוח החברה במונחים פיננסיים.

התוכנית הפיננסית חייבת להכיל בהכרח את לוח הזמנים המתוכנן לביצוע (תוכנית לוח שנה) של עבודה במסגרת הפרויקט. תכנית לוח השנה צריכה לכלול רשימה של השלבים העיקריים של ביצוע הפרויקט והצורך במשאבים כספיים לביצוע כל אחד מהם.

התכנון אינו חייב להיעשות תוך התייחסות לתאריכים ספציפיים. תכנון יכול להיות למשל ציון התקופה בימים הנדרשים לביצוע כל שלב בפרויקט וכן ציון אפשרות לביצוע מקביל של שלבים שונים בפרויקט. מטעמי נוחות, ניתן לבחור תאריך תחילת פרויקט מותנה ולאחר מכן לתכנן את פעילות החברה תוך התייחסות לתאריך המותנה הנבחר.

רצוי לכלול מספר מסמכים נוספים בתכנית הפיננסית: תחזית היקפי מכירות, תכנית תזרים מזומנים (כלומר תכנית תזרים מזומנים), תכנית רווח והפסד (מסמך זה מראה כיצד ייווצר וישתנה הרווח) , מאזן הנכסים וההתחייבויות החזוי של המיזם (מבנה מסמך זה מתאים למבנה המאזן המקובל של המיזם), חישוב נקודת האיזון (מראה את רמת המכירות הנדרשת לכיסוי עלויות ב- סולם ייצור נתון). בנוסף, מחושבים אינדיקטורים אינטגרליים (תקופת החזר של הפרויקט, ערך נוכחי נקי, מדד רווחיות, יחס רווחיות פנימי) ואינדיקטורים פיננסיים נוספים.

103. מקורות עיקריים להון עצמי ולהון חוב

תמיכת משאבים של המיזם היא תנאי הכרחי לפיתוחו. הזמינות של משאבים פיננסיים קובעת גם את האפשרויות ליצירת הון שאול במפעלי תעשייה. תת המערכות הפונקציונליות של תמיכת המשאבים של הארגון הן משיכת משאבים פיננסיים והערכת יעילותם.

באופן כללי, הניהול הפיננסי של היווצרות הון שאול של מיזם הוא מערכת של עקרונות ושיטות לפיתוח ויישום החלטות פיננסיות המסדירות את תהליך משיכת הכספים הנלווים, כמו גם קביעת המקור הרציונלי ביותר למימון הון הלווה. בהתאם לצרכים ולהזדמנויות לפיתוח מיזם. לפני משיכת הון שאול, על המפעל הלווה להגדיר בבירור את המטרות והכיוונים לשימוש בכספים ארציים, להשוות את יעילותם ומחיר המשיכה.

בשלב הראשוני של יצירת הון שאול, יש צורך לקבוע את המקורות והנפחים של משיכת משאבים פיננסיים, לאחר מכן מוערכת האפקטיביות של מקור מסוים למשיכת משאבים, צורות המשיכה עוברות אופטימיזציה והסיכון הקשור היווצרות ההון מוערכת. האובייקטים העיקריים של הניהול ביצירת הון שאול הם העלות (מחיר) והמבנה שלו.

תנאי חובה לניהול יעיל של היווצרות ההון השאול של מיזם הוא יישום תוכנית למשיכת כספים לווים על ידי המיזם בהתאם לאסטרטגיה אחת. גורמים נוספים הקובעים את האפקטיביות של ניהול ההון השאול הם התפתחות השוק הפיננסי (מניות, אשראי ובנקאות) והתשתית שלו, המבטיחה את ארגון תנועת הזרימות הפיננסיות, זמינות מידע פיננסי לקבלת החלטות ניהוליות, יציבות מחזור הכסף וכו'.

104. מכשירים עיקריים של שוק ההון

כדי למשוך השקעות זרות, לחברות רוסיות גדולות יש הזדמנות להיכנס לשוקי מניות זרים מבלי להתקבל לרישום בבורסות. לשם כך, הם יכולים להשתמש בתעודות פיקדון אמריקאיות (ADR) וגרמניות (GDR) עבור מניות שכבר הונפקו על ידם, הנסחרות בשוק הרוסי. מניות של מנפיק רוסי מופקדות בסניף הרוסי של בנק אמריקאי גדול (או גרמני), אשר הופך למחזיק הנומינלי שלהן. בתורו, הבנק מנפיק ADR, המהווים עדות לבעלותו על מניות בחברה רוסית וערבות למשקיע זר לשלם לו דיבידנדים. בבורסה האמריקאית (או הגרמנית), המסחר מתבצע לא על ידי המניות עצמן, אלא על ידי תעודות פיקדון שהונפק על ידי הבנק.

לצד המכשירים הפיננסיים העיקריים (מניות ואיגרות חוב), מסתובבים בבורסה מספר רב של ניירות ערך נגזרים. נכסים פיננסיים נגזרים (נגזרים) מונפקים, ככלל, לא לצורך רכישת הון נוסף, אלא על מנת להבטיח (לגדר) את הסיכון להפסדים אפשריים מהחזקת נכסי הבסיס הפיננסיים. הנגזרים המוכרים ביותר הם חוזים עתידיים ואופציות.

חוזים עתידיים (חוזים עתידיים) כרוך ברכישה או מכירה של נכס בעתיד במחיר שנקבע במועד סיום העסקה העתידית. הנכס העיקרי לא חייב להיות כל נייר ערך: זה יכול להיות מטבע חוץ, נפט, מתכת, תבואה וסחורות אחרות הנסחרות בבורסות שונות.

חוזה אופציה הינו חוזה אשר בתמורה לפרמיה מקנה לקונה את הזכות (ללא התחייבות) לקנות או למכור נכס פיננסי במחיר המימוש של מוכר האופציה על פני פרק זמן מוגדר או בתאריך מוגדר (תאריך פקיעת האופציה). הזכות לקנות כל נכס נקראת אופציית רכש, והזכות למכור נקראת אופציית מכר.

105. עלות הון ממוצעת משוקללת

עלות ההון הממוצעת המשוקללת משמשת בניתוח פיננסי למדידת עלות ההון של חברה. אינדיקטור זה נמצא בשימוש נרחב על ידי ארגונים רבים כשיעור היוון עבור פרויקטים ממומנים, שכן עלות ההון הנוכחית היא אינדיקטור הגיוני ל"מחיר" ההון.

חברה יכולה לגייס כספים משני מקורות: הון עצמי וחוב. ההון העצמי של חברה משותפת, בתורו, מורכב משתי קטגוריות: מניות רגילות ומניות בכורה. עלות ההון הממוצעת המשוקללת מודדת את המשקל היחסי של כל רכיב ואת עלות ההון הצפויה של החברה.

עלות הון ממוצעת משוקללת - זוהי העלות הכוללת של כל ההון, המחושבת כסכום התשואות היחסיות על ההון וההון השאול, כפול חלקיהם הספציפיים במבנה ההון.

מאחר שתהליך קביעת עלות ההון הממוצעת המשוקלל מודד את העלות הצפויה של הון חדש (או גיוס), יש צורך להשתמש באומדני שוק של שווי כל רכיב, ולא בנתונים מהדוחות הכספיים, שעשויים להיות שונים באופן משמעותי מהמדדים הכספיים. אומדן שוק.

מקורות מימון אחרים, נדירים יותר, כגון אג"ח הניתנות להמרה, מניות בכורה הניתנות להמרה ואחרים, ייכללו בנוסחה רק אם הם קיימים בסכומים משמעותיים, שכן עלות מימון כזה שונה בדרך כלל מעלות המימון באמצעות אג"ח. ומניות.

ניכוי המס נשמר בנוסחה, לא נלקח בחשבון בעלות הכספים שנשאלו.

עלות הון ממוצעת משוקללת = חלק ממניות רגילות × עלות ההון של מניות רגילות + אחוז מניות בכורה × עלות ההון של מניות בכורה + חלק מהון החוב × עלות הון נלווה × (1 × שיעור מס).

106. מבנה הון ותיאוריית מודיליאני-מילר

התיאוריה של מודיליאני-מילר מבוססת על ההנחה שככל שחברה הופכת תלויה יותר במקורות מימון חיצוניים, בעלי המניות יתאימו מיד את הערכת השווי של החברה כדי לשקף את הסיכון המוגבר הקשור במינוף תוך דרישה לתשואות גבוהות יותר. זה, בתורו, יגדיל את עלות ההון העצמי עבור הפירמה ויקזז במלואו את הרווחים שהושגו באמצעות שימוש בכספים שאולים.

אם הערכת השווי תשתנה זמנית, אזי שווי השוק הכולל יישמר באמצעות ארביטראז' מיידי בשוק, כאשר בעלי המניות מוכרים את מניותיהם ואת חובם ובאמצעות הלוואות אישיות, מבקשים להרוויח מהפרשי מחירים בחברות אחרות. לכן, לפי תיאוריית מודיליאני-מילר, ההחלטה על מבנה ההון אינה הגיונית, שכן מידת התלות הפיננסית של הפירמה אינה משנה. ^э תיאוריה זו תקפה רק בשני תנאים:

1. מניות ואיגרות חוב נסחרות בתנאי "שוק מושלם".

למרות ההתפתחות המתמדת של שוקי ההון בעשורים האחרונים, עדיין לא קיימים שווקים מושלמים. הדבר נכון במיוחד עבור חברות פרטיות ואותן חברות שמניותיהן נסחרות בשווקים משניים.

2. העדר הבדלים במיסוי החוב וההון העצמי. הנחה זו אינה חלה על כלכלת שוק. בפועל, שיטת המיסוי הנוכחית מעניקה הטבות משמעותיות במימון כספים שאולים, שכן מסים משולמים לאחר ניכוי ריבית.

מודיליאני ומילר שיפרו מאוחר יותר את התיאוריה שלהם כדי לאפשר זיכוי מס על תשלומי ריבית. הם הגיעו למסקנה כי בשל זיכוי המס על תשלומי הריבית על הלוואות, ככל שתגדל התלות הפיננסית, עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה תמשיך לרדת עד למזעורה ברמה שבה החברה ממומנת במלואה.

107. אופן היוון הכנסה לקביעת שווי המיזם

שיטת היוון ההכנסה לקביעת שווי מיזם היא חישוב הערך הנוכחי של הכנסה עתידית המתקבלת משימוש בחפץ תוך שימוש ביחס ההיוון:

V=I/R, כאשר V הוא ערך המיזם; I - הכנסה תקופתית; R - יחס היוון.

שיטת האותיות הרישיות משמשות כאשר:

- יש מספיק נתונים להערכת הכנסה;

- ההכנסה מנדל"ן יציבה, או לפחות צפוי שההכנסה הנוכחית במזומן תהיה שווה בקירוב לעתיד, או שקצב הצמיחה שלהן מתון. זה חל, למשל, על חפצים עם שכר דירה מוגדר בבירור למספר שנים מראש.

בשל העובדה שהערך הנוכחי של הרווחים העתידיים רגיש מאוד לשינויים ביחס ההיוון, יש צורך באינדיקציות שוק מדויקות לגבי ערכו.

היתרון העיקרי של שיטה זו הוא פשטות החישובים. יתרון נוסף הוא ששיטת ההיוון הישיר משקפת בסופו של דבר את תנאי השוק באופן ישיר. זאת בשל העובדה שכאשר היא מיושמת, ככלל, מספר רב למדי של עסקאות מקרקעין נלקחות ומנתחות במונחי הכנסה ושווי.

עם זאת, אין להשתמש בשיטת היוון הכנסה לקביעת שווי מיזם כאשר:

- אין מידע על עסקאות בשוק;

- אם החפץ טרם נבנה, כלומר הוא לא נכנס למשטר ההכנסה היציבה;

- כאשר החפץ ניזוק קשות כתוצאה מאסון טבע, כלומר הוא מצריך שחזור רציני.

היישום המעשי של שיטת ההיוון כולל את השלבים העיקריים הבאים:

1. ניתוח דוחות כספיים.

2. בחירת סכום הרווח להיוון.

3. חישוב שיעור היוון נאות.

4. קביעת השווי המקדמי של שווי המיזם.

5. ביצוע התיקונים הנדרשים, תוך התחשבות בנזילות הנכס המוערך, בסיכויים להתפתחות המיזם ובגורמים לא כספיים נוספים.

108. גישה השוואתית בהערכת שווי מיזם

שיטה זו מבוססת על עקרון ההחלפה: הרוכש לא יקנה נכס אם ערכו עולה על עלות רכישת נכס דומה בשוק באותה תועלת. הגישה ההשוואתית משמשת בעיקר כאשר יש מסד נתונים מספיק של עסקאות מכירה.

היתרונות העיקריים של הגישה ההשוואתית:

1. ההערכה מבוססת על מידע היסטורי ולפיכך משקפת את התוצאות בפועל של הייצור והפעילות הפיננסית של המיזם.

2. מחיר עסקה שבוצעה בפועל מביא בחשבון את המצב בשוק עד כמה שניתן, מה שאומר שהוא שיקוף אמיתי של היצע וביקוש.

הגישה ההשוואתית (שוק) כוללת שלוש שיטות עיקריות:

- שיטת שוק ההון;

- שיטת העסקאות;

- שיטת מקדמי התעשייה. בחירת המפעלים להשוואה מתבצעת על פי הקריטריונים הבאים:

- השתייכות לענף זה או אחר, אזור;

- סוג המוצרים או השירותים המיוצרים;

- גיוון של מוצרים או שירותים;

- שלב מחזור החיים בו נמצא המיזם;

- גודל המיזם, אסטרטגיית פעילותו, מאפיינים פיננסיים.

המהות של שיטת מקדמי התעשייה היא שבהתבסס על ניתוח שיטות מכירה עסקיות בענף מסוים, נגזר קשר מסוים בין מחיר המכירה של מיזם לבין אינדיקטור כלשהו.

שיטת שוק ההון מבוססת על מחירי השוק של מניות של מפעלים דומים. ההנחה היא כי המשקיע, הפועל על פי עקרון ההחלפה, יכול להשקיע במפעל המוערך על ידו, או במפעלים דומים. שיטה זו מבוססת על ניתוח פיננסי של המפעלים המוערכים והשוותים.

בעת בחירת ארגונים אנלוגיים, נלקחים בחשבון הסימנים הבאים להשוואה: זהות מגוון המוצרים, נפח ואיכות המוצרים, שלבי הפיתוח של ארגונים וגודל כושר הייצור; השוואה של אסטרטגיית הפיתוח של ארגונים, מאפיינים פיננסיים של ארגונים.

109. גישת עלות בהערכת שווי מיזם

גישת העלות (רכוש) להערכת שווי עסקי לוקחת בחשבון את ערך המיזם במונחים של עלויות. כדי להשתמש בשיטה זו, יש צורך תחילה להעריך את סבירות שווי השוק של כל נכס של המיזם בנפרד, לאחר מכן לקבוע את הערך הנוכחי של ההתחייבויות ולבסוף, להפחית את הערך הנוכחי של כל ההתחייבויות שלו משווי השוק הסביר. מסך הנכסים של המיזם. התוצאה מציגה את השווי המשוער של ההון העצמי של החברה.

הנוסחה הבסיסית בעת שימוש בגישת העלות היא הון עצמי = נכסים - התחייבויות.

גישה זו מיוצגת על ידי שתי שיטות עיקריות:

- לפי שיטת השווי הנכסי הנקי;

- שיטת ערך הצלה. שיטת השווי הנכסי הנקי כוללת מספר שלבים:

1. קביעת שווי שוק סביר של מכונות וציוד.

2. הערכת שווי נכסים בלתי מוחשיים.

3. קביעת שווי השוק של השקעות פיננסיות, הן לטווח ארוך והן לטווח הקצר.

שיטת ערך ההצלה כוללת את השלבים הבאים:

1. מנתח המאזן האחרון.

2. בפיתוח לוח שנה לפירוק נכסים, שכן מכירת סוגים שונים של נכסי ארגונים דורשת פרקי זמן שונים.

3. נקבעת התמורה ברוטו מפירוק נכסים.

4. אומדן שווי הנכסים מופחת בסכום העלויות הישירות. עלויות ישירות הקשורות בפירוק מיזם כוללות עמלות למשרדי שמאות ולמשרדי עורכי דין, מיסים ועמלות המשולמות בעת המכירה.

5. ערך ההצלה של נכסים מופחת בעלויות הכרוכות בהחזקת נכסים לפני מכירתם, לרבות עלויות אחזקת מלאי סחורות מוגמרות ועבודות בביצוע.

6. הרווח (הפסד) התפעולי של תקופת הפירוק מתווסף (או מופחת).

7. מנכות זכויות עדיפות לפיצויי פיטורים ותשלומים לעובדי המפעל, תביעות נושים בגין התחייבויות המובטחות בשעבוד רכוש של המפעל המפורק, חוב בתשלומי חובה לתקציב וכספים חוץ תקציביים ועוד.

110. צורות של ניהול ארגוני נגד משבר

צורות ניהול אנטי-משבר שונות בהתאם לשלבי התפתחות המשבר של המיזם.

1. ניהול אנטי משבר בתקופה של התפתחות יציבה המהווה כלי לניהול שוטף. מטרת צורת ניהול זו היא ניטור וניתוח חריגות מהפיתוח המתוכנן של המיזם, זיהוי מוקדם של אפשרות למצבי משבר וכן ניתוח גורמים המשפיעים על המיזם.

שיטות אנטי-משבר שבהן משתמשת הנהלת המיזם בשלב זה יכוונו להגברת יציבות המיזם ויעילות עבודתו. ניתן לחלק אותם באופן גס לשני חלקים:

- שיטות המשמשות לשיפור יעילות הייצור והמכירה של מוצרים, כמו גם ניהול ארגוני;

- שיטות לאבחון מצב המיזם וניתוח סטיות.

2. ניהול בתקופת חוסר היציבות של הייצור מכסה את ניהול המיזם במצב יציב ובלתי יציב מותנה. אם הסוג הראשון של הניהול מאופיין בירידה קלה בייצור, ירידה ברווחיות, הרי שהסוג השני הוא ניהול בתנאים של חוסר רווחיות. המטרה העיקרית של ניהול אנטי-משבר בשלב זה היא החזרת המיזם למצב יציב. ההנהלה משתמשת בשיטות של ייצוב פיננסי, הפחתת עלויות, שיטות לגירוי כוח האדם של המיזם.

3. ניהול בתקופת משבר – ניהול מיזם בתנאי חדלות פירעון. זה ההבדל העיקרי מהניהול בתקופות של חוסר יציבות. המטרה העיקרית (במידת הצורך והאפשרות) היא מניעת פשיטת רגל. בשלב זה ניתן להשתמש בשיטות כגון מבנה מחדש או שיקום לפני משפט.

4. ניהול בתנאים של הליכי פשיטת רגל הוא למעשה ביצוע הליכי פשיטת רגל ומתבצע על ידי מנהל ממונה (חיצוני או תחרותי). המאפיין העיקרי של ניהול אנטי-משבר מתבטא באפשרות, תוך שימוש בשיטות של ניהול אנטי-משברים, לא רק לנרמל את מצב המשבר הנוכחי, אלא לתת למפעל תנופה להמשך פיתוח.

111. עקרונות יסוד של מערכת ניהול משברים

מערכת ניהול משברים צריכה לעמוד בעקרונות הבאים.

1. מוכנות הנהלת החברה לפגיעה אפשרית ביציבות הפיננסית. התיאוריה של ניהול פיננסי נגד משבר נובעת מהעובדה שהאיזון הפיננסי הקיים של המיזם מאוד לא יציב.

2. אבחון מוקדם של התפתחות תופעות משבר בפעילות הפיננסית של המיזם. בהתחשב בכך שהאיום של פשיטת רגל של מיזם מממש את הרמה הגבוהה ביותר של סיכון קטסטרופלי, יש לאבחן אותו בשלבים המוקדמים ביותר על מנת להשתמש באפשרויות הנטרול שלו בזמן.

3. תקצוב. זמינות מערכת תקצוב ותכנון פעילות, המאפשרת זיהוי והערכה מדויקים ביותר של חריגות בביצועים הכספיים של המיזם.

4. בידול חריגות לפי מידת מסוכנותן לפיתוח הפיננסי של המפעל. ניהול פיננסי משתמש במספר רב של אינדיקטורים שונים בתהליך אבחון פשיטת רגל של ארגון. אינדיקטורים אלו לוכדים היבטים שונים של הפעילות הפיננסית של הארגון, אשר אופיים אינו ברור מנקודת המבט של יצירת איום של פשיטת רגל.

5. סיווג גורמים חיצוניים המשפיעים על המיזם, ומעקב מתמיד אחר השינויים בהם. זיהוי גורמים המושפעים מהם מתרחשים שינויים, המובילים למשבר.

6. דחיפות תגובה לתופעות משבר מסוימות בהתפתחות הפיננסית של המיזם. בהתאם לתיאוריה של ניהול פיננסי נגד משבר, כל תופעת משבר מתהווה לא רק נוטה להתרחב עם כל מחזור עסקי חדש של המיזם, אלא גם מייצרת תופעות פיננסיות נלוות למשבר.

7. הלימות תגובת המיזם למידת האיום האמיתי על מאזנו הפיננסי. מערכת המנגנונים המשמשים לנטרול איום פשיטת רגל קשורה בעלויות או הפסדים כספיים הנגרמים מהפחתת היקף הפעילות התפעולית, כמו גם השעיית פרויקטי השקעה.

112. סיכונים בפעילות היזמית של מיזם

כל מיזם נושא בסיכונים הכרוכים בייצור, מסחרי ואחרות שלו, והנהלת המיזם אחראית להשלכות של החלטות ההנהלה. גורם הסיכון מאלץ את המיזם לחסוך במשאבים כספיים ומהותיים, להקדיש תשומת לב מיוחדת לחישוב האפקטיביות של פרויקטים חדשים, עסקאות מסחריות ועוד. גורם הסיכון בפעילות היזמית עולה במיוחד בתקופות של תנאים כלכליים לא יציבים, מלווה בתהליכים אינפלציוניים, סופר הלוואות יקרות וכו'.

סיכון בעסק - זוהי ההסתברות שהמפעל יספוג הפסדים או הפסדים אם האירוע המתוכנן (החלטת ההנהלה) לא מיושם, וכן אם נעשו טעויות או טעויות בקבלת החלטות ניהוליות.

ניתן לחלק את הסיכון היזמי בפעילות המיזם לייצור, פיננסי והשקעה.

סיכון ייצור קשור ישירות לפעילות העסקית של המיזם. סיכון ייצור מובן בדרך כלל כהסתברות (אפשרות) של ארגון שלא יעמוד בהתחייבויותיו על פי חוזה או הסכם עם לקוח, סיכונים במכירת סחורות ושירותים, טעויות במדיניות התמחור והסיכון לפשיטת רגל.

סיכון פיננסי - מדובר בהסתברות לנזק כתוצאה מפעולות כלשהן בתחומי הפיננסים, האשראי והחליפין, עסקאות בניירות ערך, כלומר הסיכון הנובע מאופי עסקאות פיננסיות. סיכונים פיננסיים כוללים סיכון אשראי, סיכון ריבית, סיכון מטבע, סיכון לאובדן רווח פיננסי.

בפעילות ההשקעות של המיזם, ניתן להבחין הסיכון בהשקעה בניירות ערך, או "סיכון תיק", המאפיין את מידת הסיכון של הפחתת התשואה של ניירות ערך ספציפיים ותיק ניירות הערך שנוצר, כמו גם את הסיכונים הכרוכים בהשקעה בארגון של קווי עסקים חדשים של המיזם (סיכוני סיכון).

113. סיכון מחיר

סיכון מחיר - זהו הסיכון להפסדים (הפסדים ישירים או אובדן רווחים) כתוצאה משינויים לא חיוביים במחירי השוק.

רוב המוסדות הפיננסיים (בנקים, חברות ביטוח, קרנות פנסיה) מבצעים את פעילותם במידה רבה יותר על חשבון הכספים המושאלים (הפקדות בנקאיות ופנסיוניות, דמי ביטוח). הכספים המתקבלים מושקעים על ידי משקיעים מוסדיים בשווקים שונים - מניות, ניירות ערך ממשלתיים, שוקי סחורות, שוקי נדל"ן. כל מוסד פיננסי חייב למלא את התחייבויותיו להחזיר כספים שנשאלו לאחר פרק זמן מסוים. יחד עם זאת, בהשפעת תנודות השוק, שוויו של נכס פיננסי עשוי להשתנות לכיוון שלילי עבור משקיע מוסדי, דבר שיוביל לקשיים בעמידה בהתחייבויות שוטפות ללקוחות או למפקידים.

סיכון המחיר מוגבל בהיקפו. בניגוד לסיכוני מטבע וריבית, המשפיעים כמעט על כל משתתפי השוק הפיננסי, רק אותם משתתפי שוק שעובדים עם ניירות ערך או ערכים סחירים אחרים (מתכות יקרות וכו') עומדים בפני סיכון מחירים.

מבחינת כמות ההפסדים האפשריים הסבירים במסגרת תנאי השוק הרגילים, סיכון המחירים שולט לרוב הן בהשוואה לסיכון הריבית והן בהשוואה לסיכון המטבע.

ניתן לחלק את סיכון המחירים לשלושה מרכיבים סיבתיים:

- סיכון השקעה, כסיכון לפחת של השקעות;

- סיכון נזילות, כסיכון להיעדר קונים במקרה של צורך במכירה מהירה של ניירות ערך;

- סיכון גידור, כסיכון לאי יכולת לגדר עמדה.

יצוין כי חלוקה כזו מותנית במידה מסוימת, שכן האירועים הנחשבים ומחולקים לסוגי סיכונים נפרדים קשורים קשר הדוק הן במובן הכלכלי והן מבחינת פרמטרים הסתברותיים.

114. סיכון פיננסי ומינוף פיננסי

הפעילות של כל מיזם קשורה בסיכון מסוים. הסיכון שנקבע על ידי מבנה מקורות ההון נקרא סיכון פיננסי. אחד המאפיינים החשובים של הסיכון הפיננסי הוא היחס בין הון עצמי להון שאול. משיכת כספים לווים נוספים מועילה למפעל מבחינת השגת רווח נוסף, בתנאי שהתשואה על ההון הכולל עולה על התשואה על ההון השאול.

יחד עם זאת, יש לקחת בחשבון כי יש לשלם את הריבית בגין השימוש בהון הלווה במלואה ובזמן. עם ירידה במכירות, הפסקות באספקת רכיבים או חומרי גלם, בעיות כוח אדם וכדומה, עולה משמעותית הסיכון לפשיטת רגל למיזם בעל עלויות גבוהות למתן הלוואות. כתוצאה מהעלייה בסיכון הפיננסי, גם מחיר ההון הנמשך עולה.

מינוף ("מנוף") - זהו מונח המיושם על הכלכלה כלומר גורם כלשהו, ​​עם שינוי קטן בו המדדים הקשורים אליו משתנים מאוד. השימוש בגורם ההון הנוסף (לווה) נחשב כחיזוק ההון העצמי על מנת להשיג רווחים גדולים יותר.

יחס מינוף פיננסי (כתף של מינוף פיננסי) מוגדר כיחס בין ההון השאול להון ההון העצמי. יחס המינוף הפיננסי עומד ביחס ישר לסיכון הפיננסי של המיזם.

נכון יותר לחשב את האינדיקטור של יחס המינוף הפיננסי לא לפי דוחות כספיים, אלא לפי הערכת שווי שוק של נכסים. לרוב, למפעל הפועל בהצלחה יש שווי שוק של הון עצמי העולה על שוויו בספרים, מה שאומר שערך יחס המינוף הפיננסי נמוך יותר ורמת הסיכון הפיננסי נמוכה יותר.

אפקט מינוף פיננסי (EFF) נוצר עקב ההפרש בין התשואה על הנכסים לעלות הכספים המושאלים, הוא מראה עד כמה התשואה על ההון גדלה על ידי משיכת כספים שאולים. הערך התקין של EGF הוא 0,3-0,5.

115. קביעת סוג הסיכון ומדידתו

זיהוי סיכונים הוא תהליך שבו הנהלת החברה מזהה באופן שיטתי ומתמשך את הסיכונים הנוכחיים והפוטנציאליים שעלולים להשפיע לרעה על הפירמה. ברור שאם הסיכון הפוטנציאלי לא מזוהה, אזי לא ייתכן שהחברה תנקוט פעולה כדי למזער אותו.

לרוב המנהלים המקצועיים יש סיווג מסוים של סוגי סיכונים, וחברות קטנות שאין להן מנהלי סיכונים משתמשות בדרך כלל בחברות ביטוח או שוכרות יועצים לניהול סיכונים על מנת לזהות ולכמת אותם.

לאחר זיהוי הסיכונים יש לקבוע את מידת ההשפעה של כל סיכון על פעילות החברה. תהליך זה כולל הערכה של הפרמטרים הבאים:

- תדירות הפסדים (או הסתברות להפסדים);

- משמעות ההפסדים (הערך הכספי של כל הפסד).

באופן כללי, מידת ההשפעה של כל גורם סיכון תלויה יותר במשמעות מאשר בתדירות ההפסדים. סיכון עם פוטנציאל לנזק קטסטרופלי, גם אם ההסתברות שלו קטנה מאוד, הוא איום גדול יותר מסיכון שצפוי להתרחש לעתים קרובות יותר אך להביא להפסדים קטנים.

ישנן מספר דרכים למדוד את חומרת ההפסדים, מהן הנפוצות ביותר:

- הערכת הפסדים מקסימליים;

- אומדן הפסדים ממוצעים.

ההפסד המקסימלי הוא הערך הכספי של ההפסד הקשור בתרחיש הגרוע ביותר, בעוד שההפסד הממוצע הוא הערך הכספי של ההפסד הקשור לאירוע מפגע מסוים (כגון שריפה במפעל), בהתחשב במגוון הרחב של ערכי הפסד אפשריים שמפגע נתון עלול לגרום.

על ידי שילוב של הסתברויות התרחשות עם אומדנים כספיים של אובדן, מנהל הסיכונים יכול לקבל התפלגות הסתברות מלאה לאובדן שריפה, שהיא המטרה של זיהוי ומדידה של סיכונים. עם סט של התפלגות הסתברות לאובדן שריפה, מנהל הסיכונים יכול להחליט כמה מהסיכון של החברה לקחת על עצמו וכמה להעביר למבטח.

116. גיוון ככלי לניהול סיכונים

הכלי היעיל ביותר לניהול סיכונים הוא פיזור כדרך לצמצם את החשיפה הכוללת לסיכון על ידי פיזור כספים בין נכסים שונים, שמחיריהם מתואמים זה עם זה בצורה חלשה. גיוון מפחית את ההפסד המקסימלי האפשרי לכל אירוע, אך במקביל מגדיל את מספר סוגי הסיכונים שיש לשלוט בהם.

יש להבין את הגיוון כגישה אסטרטגית לניהול עסק בכללותו, שמשמעותה גיוון קווי עסקים, שווקים, בסיס לקוחות וכו'. עבודה אנליטית ככלי בסיסי למזעור סיכונים מפחיתה את מידת אי הוודאות המלווה תמיד בקבלת החלטות סביבת שוק. קבלת החלטות בנוכחות מודל שלם ומדויק יותר של תהליכים שוטפים תהיה מאוזנת ומוכשרת יותר, ולכן הכי פחות מסוכנת.

הכלי המורכב ביותר לניהול סיכונים הוא גידור. מטרת הגידור, בשימוש במנגנון זה לניהול סיכונים, היא לבטל את אי הוודאות של תזרימי המזומנים העתידיים, ולאפשר לך לקבל מושג מדויק לגבי גובה ההכנסה העתידית מפעילות החברה.

קיימות גם מספר שיטות מזעור סיכונים שאינן ניתנות לפורמליזציה, המובנות כתהליכים המשפיעים בעקיפין על איכות ארגון ניהול הסיכונים וניהול החברה בכללותה. שיטות כאלה כוללות, למשל, הגברת יעילות השימוש במשאבי אנוש. יעילות השימוש בכוח אדם תלויה באיכות המיון והגיוס של כוח האדם, בעוצמת ההכשרה והפיתוח של העובדים, במנגנון המוטיבציה ובגורמים נוספים. גמישות המבנה הארגוני והתאמתו לפרטי פעילות החברה משקפת את המקצועיות של ההנהלה ומגבירה משמעותית את יציבות והתאמה של החברה לתנאי חוץ משתנים.

117. סיבות לחדלות פירעון של מיזם

הצלחתו של מיזם נקבעת על ידי שתי קבוצות של גורמים:

- חיצוני - קשור ליעילות התנאים והתמריצים שיצרה המדינה לפעילות מפעלים ולביטול תופעות משבר במשק;

- פנימי - מידת המקצועיות של המנהלים והעובדים, יעילות האמצעים שנקט המיזם להחדרה ושימוש במנגנוני וכלים בשוק.

פְּשִׁיטַת רֶגֶל - הדבר מוכר על ידי בית המשפט לבוררות או הוכרז על ידי החייב כחוסר יכולתו של החייב לעמוד בתביעות הנושים להתחייבויות כספיות ולמלא את החובה לבצע תשלומי חובה.

קריטריונים לחדלות פירעון:

- אי מילוי התחייבויות לתשלום תביעות נושים ותשלומי חובה תוך שלושה חודשים ממועד התשלום;

- פתיחת תיק על ידי בית משפט לבוררות.

הגורמים העיקריים לפשיטת רגל הם:

1. סיבות אובייקטיביות היוצרות תנאים עסקיים:

- חוסר שלמות של מערכות הכספים, הכספים, האשראי, המס של המדינה, המסגרת הרגולטורית והחקיקתית;

- אינפלציה.

2. סיבות סובייקטיביות הקשורות ישירות לפעילות כלכלית:

- חוסר יכולת לחזות פשיטת רגל ולהימנע ממנה בעתיד;

- ירידה בהיקפי המכירות עקב מחקר לקוי של הביקוש, היעדר רשת מכירות ופרסום;

- ירידה בהיקפי הייצור;

- ירידה באיכות ובמחיר של מוצרים;

- עלויות גבוהות באופן בלתי סביר;

- רווחיות נמוכה של מוצרים;

- מחזור ייצור ארוך מדי;

- חובות גדולים, אי-תשלומים הדדיים;

- חוסר איזון של המנגנון הכלכלי לשעתוק ההון של המיזם.

החייב יכול להגיש בקשה לבית המשפט לבוררות על פשיטת הרגל שלו, אך ישנם מקרים בהם הוא מחויב לעשות זאת:

- כאשר אין ביכולתה לספק את תביעותיו של נושה אחד או יותר במלואן;

- כאשר החלטה כזו מתקבלת על ידי גורמים מוסמכים בהתאם למסמכים המרכיבים;

- כאשר התחייבות כזו מתקבלת על ידי בעל הנכס של המיזם.

118. פעילות כלכלית זרה של המיזם

פעילות כלכלית זרה (FEA) מייצג מערך של שיטות ואמצעים למסחר, שיתוף פעולה כלכלי, מדעי וטכני, מוניטרי ופיננסי ויחסי אשראי עם מדינות זרות. החלק החשוב ביותר בפעילות כלכלית חוץ הוא סחר חוץ, המוגדר כפעילות יזמית בתחום החלפה בינלאומית של סחורות, יצירות, שירותים, מידע ותוצאות של פעילות אינטלקטואלית.

מפעל - משתתף בפעילות כלכלית זרה - הינה ישות משפטית עצמאית בעלת רכוש נפרד, בעלת זכות מטעם עצמה לרכוש זכויות קניין ושאינן רכושיות, לשאת בחובות וכן להיות תובע ונתבע בבית המשפט. כמשתתף בפעילות כלכלית זרה, על המפעל להיות בעל יעדי פעילות מוגדרים בבירור, המוגדרים במסמכים המרכיבים אותו. המטרות והיעדים של עסקה כלכלית זרה אינם אמורים להתנגש עם המוגדר באמנה או במסמכים מרכיבים אחרים של המיזם.

בפעילות הכלכלית הזרה של מפעלים, יצוא, יבוא, ייצוא חוזר ועסקאות נגד.

יצא - זהו ייצוא של טובין משטח המכס של המדינה לחו"ל ללא חובה לייבא אותם מחדש ומתן אפשרות על ידי אנשים זרים של שירותים וזכויות לתוצאות של קניין רוחני.

יבוא - רכישת סחורה ממוכר זר, ייבואו לשטח המכס של מדינת הקונה.

לייצא שוב - רכישת סחורה ממוכר זר, ייבוא ​​שלה לשטח מדינת הקונה, מכירה חוזרת של מוצר זה בצורתו המקורית בחו"ל לקונה זר.

סחר נגדי (עסקאות נגדיות) הינן פעולות יצוא-יבוא הקשורות ארגונית, כאשר היצואן מתחייב לקבל בתשלום עבור עלות סחורתו את עלות הסחורה הנגדית של הקונה או חלק ממנה. שיתוף פעולה חליפין המבוסס על החלפת סחורות יכול לשמש דוגמה לעסקאות נגד.

119. מאפייני ניהול פיננסי בתאגידים בינלאומיים

בין הגורמים העיקריים המבדילים את מערכת הניהול הפיננסי של פירמה הפועלת במספר מדינות מהניהול הפיננסי הנהוג על ידי פירמות הפועלות רק בתוך מדינה אחת, הם הבאים:

1. זמינות של מטבעות שונים. תזרימי מזומנים מחטיבות שונות של תאגיד רב לאומי יבואו לידי ביטוי במטבעות שונים. לכן, ניתוח שערי החליפין, כמו גם הערכת סיכוני המטבע וההשפעה של שינויים בערך המטבעות צריכים להיות חלק בלתי נפרד מהניתוח הפיננסי של פעילותה של חברה חוצה לאומית.

2. מגוון מערכות כלכליות ומשפטיות. לכל מדינה שבה פועלת חברה טרנס-לאומית יש מוסדות פוליטיים וכלכליים ספציפיים משלה. בהתאם לכך, נוכחותם של הבדלים מוסדיים בין מדינות עלולה ליצור קשיים משמעותיים כאשר תאגיד מנסה לתאם ולשלוט בפעילות החברות הבנות שלו ברחבי העולם. לדוגמה, הבדלים בחוקי המס בין מדינות עלולים לגרום לעסקה כלכלית בין שתי חברות לקבל תוצאות כלכליות שונות, בכפוף למסים, בהתאם למקום שבו העסקה הושלמה כחוק.

3. הבדלי שפה.

4. הבדלי תרבות.

5. תפקיד הממשלה. רוב המודלים המסורתיים בפיננסים מניחים את קיומו של שוק תחרותי שבו תנאי הסחר נקבעים על ידי המשתתפים עצמם. בכלכלת שוק, המדינה מעורבת איכשהו בתהליך השוק, אך השתתפותה בחיים הכלכליים של החברה, ככלל, היא מינימלית. לפיכך, השוק הוא בתחילה מערכת מווסתת עצמית השומרת על התחרותיות שלה. עם זאת, כיום מצב זה אופייני למספר קטן מתמיד של מדינות, על רקע התערבות ממשלתית מוגברת בתהליכים כלכליים, לרבות מדינות בעלות כלכלת שוק מפותחת.

120. תכונות של דיווח כספי בעמותות

ניהול פיננסי בעמותות הוא התחום הפחות מפותח של ניהול פיננסי מבחינה מתודולוגית. יחד עם זאת, לארגונים ללא מטרות רווח יש פרטים משלהם הדורשים מודלים ניהוליים מתאימים והיגיון הולם לקבלת החלטות פיננסיות. במדע ובפרקטיקה הכלכלית של רוסיה, אין רעיונות ברורים לגבי הניתוח הפיננסי של פעילותם של ארגונים ללא מטרות רווח, היווצרות הכספים שלהם, דיווח, אשר ישקפו בצורה נאותה את הפרטים הספציפיים של הפעילות של ארגונים ללא מטרות רווח וב- באותו הזמן לשמור על התוכניות הרגילות שנקבעו בשפה המשותפת של העסקים.

הפרטים של הדוחות הכספיים של ארגונים ללא כוונת רווח באים לידי ביטוי בדברים הבאים:

1. לעמותות אסור להגיש במסגרת הדוחות הכספיים שלהן את דוח שינויים בהון (טופס מס' 3), דוח תזרימי מזומנים (טופס מס' 4), נספח למאזן (טופס מס' 5) בהיעדר נתונים רלוונטיים.

2. מומלץ לעמותות לכלול בדוחות הכספיים שלהן דו"ח על השימוש המיועד בכספים שהתקבלו (טופס מס' 6).

3. ארגונים ציבוריים (עמותות) שאינם מבצעים פעילות יזמית ואין להם, בנוסף לנכסים שיצאו לגמלאות, מחזור במכירת סחורות (עבודות, שירותים), במסגרת הדוחות הכספיים שלהם, הצהרת שינויים בהון. (טופס מס' 3), הצהרת כספים תזרימי מזומנים (טופס מס' 4), נספח למאזן (טופס מס' 5) והערת הסבר למאזן.

4. מלכ"רים, במילוי טופס המאזן (טופס מס' 1), בסעיף "הון ועתודות", במקום קבוצות הסעיפים "הון מורשה", "הון עתודה" ו"עודפים ( הפסד לא מכוסה)", כוללים את קבוצת המאמרים "מימון יעד".

מחבר: Smirnov P.Yu.

אנו ממליצים על מאמרים מעניינים סעיף הערות הרצאה, דפי רמאות:

▪ מיקרו כלכלה. הערות הרצאה

▪ ניהול אסטרטגי. הערות הרצאה

▪ ספרות זרה של תקופות קדומות, ימי הביניים והרנסנס בקצרה. עריסה

ראה מאמרים אחרים סעיף הערות הרצאה, דפי רמאות.

תקרא ותכתוב שימושי הערות על מאמר זה.

<< חזרה

חדשות אחרונות של מדע וטכנולוגיה, אלקטרוניקה חדשה:

התמצקות של חומרים בתפזורת 30.04.2024

יש לא מעט תעלומות בעולם המדע, ואחת מהן היא ההתנהגות המוזרה של חומרים בתפזורת. הם עשויים להתנהג כמו מוצק אבל פתאום הופכים לנוזל זורם. תופעה זו משכה את תשומת לבם של חוקרים רבים, ואולי סוף סוף נתקרב לפתרון התעלומה הזו. דמיינו חול בשעון חול. בדרך כלל הוא זורם בחופשיות, אך במקרים מסוימים החלקיקים שלו מתחילים להיתקע, והופכים מנוזל למוצק. למעבר הזה יש השלכות חשובות על תחומים רבים, מייצור תרופות ועד בנייה. חוקרים מארה"ב ניסו לתאר תופעה זו ולהתקרב להבנתה. במחקר ערכו המדענים סימולציות במעבדה באמצעות נתונים משקיות של חרוזי פוליסטירן. הם גילו שלרעידות בתוך קבוצות אלה יש תדרים ספציפיים, כלומר רק סוגים מסוימים של רעידות יכלו לעבור דרך החומר. קיבלו ... >>

ממריץ מוח מושתל 30.04.2024

בשנים האחרונות התקדם המחקר המדעי בתחום הנוירוטכנולוגיה ופותח אופקים חדשים לטיפול בהפרעות פסיכיאטריות ונוירולוגיות שונות. אחד ההישגים המשמעותיים היה יצירת ממריץ המוח המושתל הקטן ביותר, שהוצג על ידי מעבדה באוניברסיטת רייס. מכשיר חדשני זה, הנקרא Digitally Programmable Over-brain Therapeutic (DOT), מבטיח לחולל מהפכה בטיפולים על ידי מתן יותר אוטונומיה ונגישות למטופלים. השתל, שפותח בשיתוף מוטיב נוירוטק ורופאים, מציג גישה חדשנית לגירוי מוחי. הוא מופעל באמצעות משדר חיצוני באמצעות העברת כוח מגנו-אלקטרי, ומבטל את הצורך בחוטים ובסוללות גדולות האופייניות לטכנולוגיות קיימות. זה הופך את ההליך לפחות פולשני ומספק יותר הזדמנויות לשיפור איכות החיים של המטופלים. בנוסף לשימוש בטיפול, להתנגד ... >>

תפיסת הזמן תלויה במה מסתכלים 29.04.2024

המחקר בתחום הפסיכולוגיה של הזמן ממשיך להפתיע אותנו בתוצאותיו. התגליות האחרונות של מדענים מאוניברסיטת ג'ורג' מייסון (ארה"ב) התבררו כמדהימות למדי: הם גילו שמה שאנו מסתכלים עליו יכול להשפיע רבות על תחושת הזמן שלנו. במהלך הניסוי, 52 משתתפים עברו סדרה של מבחנים, העריכו את משך הצפייה בתמונות שונות. התוצאות היו מפתיעות: לגודל ולפרטי התמונות הייתה השפעה משמעותית על תפיסת הזמן. סצנות גדולות יותר ופחות עמוסות יצרו אשליה של זמן מאט, בעוד שתמונות קטנות ועמוסות יותר נתנו תחושה שהזמן מואץ. חוקרים מציעים שעומס חזותי או עומס יתר על הפרטים עלולים להקשות על תפיסת העולם סביבנו, מה שבתורו יכול להוביל לתפיסה מהירה יותר של זמן. לפיכך, הוכח שתפיסת הזמן שלנו קשורה קשר הדוק למה שאנו מסתכלים עליו. יותר ויותר קטן ... >>

חדשות אקראיות מהארכיון אנטנת גוף אלחוטית 09.06.2008 בבריטניה יצרו אנטנה לבניית רשת אלחוטית. מניעה היא המפתח לבריאות, ובדיקה רפואית קבועה היא הבסיס למניעה. בעידן האינפורמטיקה ניתן לבצע את הבדיקה הזו כמעט כל שנייה: מספיק להציב חיישנים על גוף האדם ולהעביר כל הזמן את המידע שהם אוספים על הדופק, הנשימה ודברים נוספים ליחידה המרכזית ששולחת אותו. דרך הרשת באמצעות אותו טלפון סלולרי למחשב הרופא. נכון, חיישנים כאלה עדיין לא יכולים להיקרא מיניאטוריים ונוחים, ואחת הסיבות היא שיש להם אנטנות גדולות מאוד. לא ניתן לעשות אנטנות קטנות, שכן במקרה זה יהיה צורך להגדיל את כוח האות ובהתאם, את הקיבולת של סוללות חשמליות. מדענים מאוניברסיטת קווינס בלפסט, בראשות ד"ר וויליאם סקנלון, מצאו דרך לפתור את הבעיה. העובדה היא שחלק אחד של אות הרדיו נספג בגוף האדם, והחלק השני מתפשט לאורך פני העור שלו. פיזיקאים בריטים הצליחו להגדיל באופן דרמטי, פי 50, את שיעור האות המתפשט בדרך השנייה. כתוצאה מכך, עובי האנטנות שנותנות אות מקובל הצטמצם מ-34 ל-5 מ"מ. קל להחביא צלחת כזו בבגדים כך שהיא לא תפריע למטופל, ותיצור רשת אלחוטית לבישה אמיתית שתקשר חיישנים ביולוגיים בצורה מהימנה כמו מחשבים במשרד.

עדכון חדשות של מדע וטכנולוגיה, אלקטרוניקה חדשה

חומרים מעניינים של הספרייה הטכנית החופשית:

▪ חלק של האתר מגבילי אותות, מדחסים. בחירת מאמרים

▪ מאמר ארשין לבלוע. ביטוי פופולרי

▪ מאמר כמה גדולה הגלקסיה הגדולה ביותר? תשובה מפורטת

▪ מנקה מאמרים. תיאור משרה

▪ מאמר גרלנד HPP. אנציקלופדיה של רדיו אלקטרוניקה והנדסת חשמל

▪ כתבה מבנה הסילון. ניסוי פיזי

השאר את תגובתך למאמר זה:

כל השפות של דף זה

Arabic	Hebrew	Polish
Bengali	Hindi	Portuguese
Chinese	Italian	Spanish
English	Japanese	Turkish
French	Korean	Ukrainian
German	Malay	Vietnamese

בית | הספרייה | מאמרים | <font><font>מפת אתר</font></font> | ביקורות על האתר

www.diagram.com.ua
2000-2024